TED@State Street Boston
Michael Metcalfe: A provocative way to finance the fight against climate change
מייקל מטקאלף: דרך פרובוקטיבית למימון המאבק בשינויי האקלים
Filmed:
Readability: 5.3
1,264,421 views
האם נעשה את מה שדרוש כדי להילחם בשינויי האקלים? ב-2008, בעקבות משבר הבנקים הגדול, ממשלות ברחבי העולם אימצו גישה שהתחייבה לעשות "כל מה שדרוש" כדי לשקם את המערכת המוניטרית והנפיקו מטבעות בינלאומיים בשווי של 250 מיליארד דולר כדי לעצור את התמוטטות הכלכלה. בהרצאה מענגת זאת טוען המומחה לפיננסים מייקל מטקאלף שביכולתנו להשתמש באותו כלי מוניטרי חריג כדי לממן התחייבות עולמית לעתיד ירוק.
בתרגום זה:
זכות המשיכה המיוחדת - the Special Drawing Right, SDR
קרן האקלים הירוקה של האו"ם - the UN's Green Climate Fund
קרן המטבע הבינלאומית - the International Monetary Fund, IMF
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:13
Will we do whatever it takes
to tackle climate change?
to tackle climate change?
0
1270
4658
האם נעשה את מה שדרוש
כדי להתמודד עם שינויי האקלים?
כדי להתמודד עם שינויי האקלים?
00:19
I come at this question
not as a green campaigner,
not as a green campaigner,
1
7393
2973
אני ניגש לשאלה זאת
לא כתועמלן ירוק,
לא כתועמלן ירוק,
00:22
in fact, I confess to be rather
hopeless at recycling.
hopeless at recycling.
2
10390
2595
למען האמת, אני מודה
שאני מקרה אבוד בנוגע למיחזור.
שאני מקרה אבוד בנוגע למיחזור.
00:25
I come at it as a professional observer
of financial policy making
of financial policy making
3
13404
5265
אני ניגש לכך כצופה מקצועי
בקבלת החלטות פיננסיות
בקבלת החלטות פיננסיות
00:30
and someone that wonders
how history will judge us.
how history will judge us.
4
18693
4757
וכמי שתוהה איך ההיסטוריה
תשפוט אותנו.
תשפוט אותנו.
00:36
One day,
5
24353
1256
יום אחד,
00:37
this ring that belonged to my grandfather
6
25633
3865
הטבעת הזאת, שהיתה של סבי,
תעבור לבני, צ'רלי.
00:41
will pass to my son, Charlie.
7
29522
2007
00:44
And I wonder what his generation
8
32021
2808
ואני תוהה מה הדור שלו
ואולי זה שאחריו,
ואולי זה שאחריו,
00:46
and perhaps the one that follows
9
34853
2306
יחשבו על שתי תקופות החיים
שהטבעת הזאת עברה.
שהטבעת הזאת עברה.
00:49
will make of the two lives
this ring has worked.
this ring has worked.
10
37183
4838
00:54
My grandfather was a coal miner.
11
42995
2523
סבי היה כורה פחם.
00:58
In his time,
12
46500
1177
בימיו,
01:00
burning fossil fuels for energy
and for allowing economies to develop
and for allowing economies to develop
13
48616
4969
שריפת דלקי מאובנים בשביל אנרגיה
והתפתחות הכלכלה
והתפתחות הכלכלה
01:05
was accepted.
14
53609
1157
היתה דבר מקובל.
01:07
We know now that that is not the case
15
55198
3379
היום אנו יודעים שזה לא כך
בגלל גזי החממה שהפחם יוצר.
01:10
because of the greenhouse
gases that coal produces.
gases that coal produces.
16
58601
3382
01:15
But today,
17
63315
1217
אבל היום,
חוששני שהתעשייה שבה אני עובד
תישפט ביתר חומרה
תישפט ביתר חומרה
01:16
I fear it's the industry in which I work
that will be judged more harshly
that will be judged more harshly
18
64556
4046
בגלל השפעתה על האקלים --
01:20
because of its impact on the climate --
19
68626
2036
01:23
more harshly than
my grandfather's industry, even.
my grandfather's industry, even.
20
71498
2347
ביתר חומרה אפילו
מהתעשייה בה עבד סבי.
מהתעשייה בה עבד סבי.
01:26
I work, of course,
in the banking industry,
in the banking industry,
21
74202
2686
אני כמובן עובד בתעשיית בנקאות,
01:28
which will be remembered
for its crisis in 2008 --
for its crisis in 2008 --
22
76912
3792
שתיזכר בשל המשבר של 2008 --
01:33
a crisis that diverted the attention
and finances of governments
and finances of governments
23
81831
4891
משבר שהסיט את תשומת הלב
ואת המימון הממשלתי
ואת המימון הממשלתי
01:38
away from some really, really
important promises,
important promises,
24
86746
5381
מכמה הבטחות חשובות עד מאד,
כמו ההבטחה שניתנה
בוועידת האקלים בקופנהגן, ב-2009,
בוועידת האקלים בקופנהגן, ב-2009,
01:44
like promises made at the Copenhagen
Climate Summit in 2009
Climate Summit in 2009
25
92151
5140
01:49
to mobilize 100 billion dollars a year
26
97315
2832
לגייס 100 מיליארד דולר בשנה
01:52
to help developing countries
move away from burning fossil fuels
move away from burning fossil fuels
27
100171
4514
כדי לעזור לארצות מתפתחות
להימנע משריפת דלקי מאובנים
להימנע משריפת דלקי מאובנים
ולעבור לאנרגיה נקיה יותר.
01:56
and transition to using cleaner energy.
28
104709
2979
02:00
That promise is already in jeopardy.
29
108396
2995
על ההבטחה הזאת
כבר מרחפת סכנה.
כבר מרחפת סכנה.
02:03
And that's a real problem,
30
111904
1865
וזאת בעיה אמיתית,
כי המעבר לאנרגיה נקיה יותר
חייב להתרחש מהר ככל האפשר.
חייב להתרחש מהר ככל האפשר.
02:05
because that transition
to cleaner energy needs to happen
to cleaner energy needs to happen
31
113793
2741
02:08
sooner rather than later.
32
116558
1912
02:11
Firstly,
33
119184
1156
קודם כל,
משום שגזי חממה ששוחררו
נותרים באטמוספירה עשרות שנים.
נותרים באטמוספירה עשרות שנים.
02:12
because greenhouse gases, once released,
34
120364
1978
02:14
stay in the atmosphere for decades.
35
122366
2693
02:17
And secondly,
36
125083
1188
ושנית,
אם כלכלה מתפתחת מקימה היום
את רשת החשמל שלה על דלקי מאובנים,
את רשת החשמל שלה על דלקי מאובנים,
02:18
if a developing economy builds
its power grid around fossil fuels today,
its power grid around fossil fuels today,
37
126295
5827
יהיה הרבה יותר יקר
לשנות זאת בעתיד.
לשנות זאת בעתיד.
02:24
it's going to be way more costly
to change later on.
to change later on.
38
132146
3153
02:28
So for the climate,
39
136316
2146
אז מבחינת האקלים,
ההיסטוריה תקבע כנראה
שמשבר הבנקאות
שמשבר הבנקאות
02:30
history may judge
that the banking crisis happened
that the banking crisis happened
40
138486
3826
התרחש בדיוק בזמן הלא-נכון.
02:34
at just the wrong time.
41
142336
1979
02:36
The story need not be this gloomy, though.
42
144920
3688
אבל הסיפור לא חייב להיות קודר.
02:41
Three years ago,
43
149669
1908
לפני שלוש שנים,
טענתי שהממשלות יכולות להשתמש בכלים
02:43
I argued that governments
could use the tools
could use the tools
44
151601
2896
שהופעלו להצלת המערכת הפיננסית
02:46
deployed to save the financial system
45
154521
2685
כדי לפתור אתגרים גלובליים אחרים.
02:49
to meet other global challenges.
46
157230
1888
02:51
And these arguments are getting
stronger, not weaker, with time.
stronger, not weaker, with time.
47
159918
5123
ואותם טיעונים מתחזקים עם הזמן
ולא נחלשים.
ולא נחלשים.
02:58
Let's take a brief reminder
of what those tools looked like.
of what those tools looked like.
48
166334
4412
מהם אותם כלים?
הנה תזכורת קצרה.
הנה תזכורת קצרה.
03:03
When the financial crisis hit in 2008,
49
171578
2987
כשפרץ המשבר הפיננסי ב-2008,
הבנקים המרכזיים של ארה"ב ובריטניה
03:06
the central banks of the US and UK
50
174589
2577
החלו לקנות אגרות חוב
שהנפיקו הממשלות שלהם
שהנפיקו הממשלות שלהם
03:09
began buying bonds issued
by their own governments
by their own governments
51
177190
3435
במדיניות שנודעה כ"הרחבה כמותית".
03:12
in a policy known
as "quantitative easing."
as "quantitative easing."
52
180649
2299
לפי מה שיקרה לאגרות חוב אלה
במועד פרעונן,
במועד פרעונן,
03:15
Depending on what happens
to those bonds when they mature,
to those bonds when they mature,
53
183385
3710
זהו שם אחר להדפסת כסף.
03:19
this is money printing by another name.
54
187119
2410
03:22
And boy, did they print.
55
190350
1904
והן הדפיסו, ועוד איך.
03:24
The US alone created four trillion
dollars' worth of its own currency.
dollars' worth of its own currency.
56
192784
4568
ארה"ב לבדה יצרה ערך
של 4 טריליון דולר במטבע שלה.
של 4 טריליון דולר במטבע שלה.
זה לא נעשה באופן מבודד.
03:29
This was not done in isolation.
57
197376
2089
בשיתוף-פעולה הראוי לציון,
03:31
In a remarkable act of cooperation,
58
199489
2674
188 המדינות שמהוות
את קרן המטבע הבינלאומית
את קרן המטבע הבינלאומית
03:34
the 188 countries that make up
the International Monetary Fund, the IMF,
the International Monetary Fund, the IMF,
59
202187
4573
הסכימו להנפיק ערך של
250 מיליארד דולר במטבעות שלהן --
250 מיליארד דולר במטבעות שלהן --
03:38
agreed to issue 250 billion
dollars' worth of their own currency --
dollars' worth of their own currency --
60
206784
4169
זכות המשיכה המיוחדת --
03:42
the Special Drawing Right --
61
210977
2072
כדי להגדיל את הרזרבות
בכל העולם.
בכל העולם.
03:45
to boost reserves around the world.
62
213073
1973
03:47
When the financial crisis moved to Europe,
63
215712
2551
כשהמשבר הפיננסי עבר לאירופה,
03:51
the European Central Bank
President, Mario Draghi,
President, Mario Draghi,
64
219626
3441
נשיא הבנק המרכזי האירופי,
מריו דראגי,
מריו דראגי,
הבטיח "לעשות כל מה שדרוש".
03:55
promised "to do whatever it takes."
65
223091
2764
03:59
And they did.
66
227516
1252
והם אכן עשו.
04:01
The Bank of Japan repeated those words --
that exact same commitment --
that exact same commitment --
67
229696
4354
הבנק של יפן חזר על המלים האלה --
בדיוק על אותה התחייבות --
בדיוק על אותה התחייבות --
לעשות "כל מה שדרוש"
כדי לאושש את הכלכלה שלהם.
כדי לאושש את הכלכלה שלהם.
04:06
to do "whatever it takes"
to reflate their economy.
to reflate their economy.
68
234074
4111
04:11
In both cases,
69
239484
1892
בשני המקרים
"כל מה שדרוש" משמעו
תוספת טריליוני דולרים
תוספת טריליוני דולרים
04:13
"whatever it takes" meant
trillions of dollars more
trillions of dollars more
70
241400
4239
כמדיניות הדפסת כסף
שנמשכת גם היום.
שנמשכת גם היום.
04:17
in money-printing policies
that continue today.
that continue today.
71
245663
3228
04:21
What this shows
72
249334
1788
מה שזה מוכיח
הוא שלנוכח אתגרים גלובליים מסוימים
04:23
is that when faced
with some global challenges,
with some global challenges,
73
251146
3766
04:28
policy makers are able to act
collectively, with urgency,
collectively, with urgency,
74
256062
4645
קובעי המדיניות מסוגלים
לפעול יחד ובדחיפות,
לפעול יחד ובדחיפות,
ולקחת סיכונים של גישות חריגות
כמו הדפסת כסף.
כמו הדפסת כסף.
04:32
and run the risks of unconventional
policies like money printing.
policies like money printing.
75
260731
6130
04:39
So, let's go back
to that original question:
to that original question:
76
267509
4051
אז הבה נחזור לשאלה המקורית:
04:45
Can we print money for climate finance?
77
273511
2844
האם נוכל להדפיס כסף
למימון אקלימי?
למימון אקלימי?
04:49
Three years ago,
78
277201
1730
לפני שלוש שנים
04:50
the idea of using money in this way
was something of a taboo.
was something of a taboo.
79
278955
3735
הרעיון להשתמש כך בכסף
נחשב מעשה שלא ייעשה.
נחשב מעשה שלא ייעשה.
כשמפרקים למרכיביו את הרעיון
שכסף הוא משאב מוגבל,
שכסף הוא משאב מוגבל,
04:54
Once you break down and dismantle the idea
80
282714
3176
04:57
that money is a finite resource,
81
285914
2039
05:00
governments can quickly get overwhelmed
by demands from their people
by demands from their people
82
288580
4483
ממשלות עלולות להיות מוצפות במהירות
בדרישות מצד עמיהן
בדרישות מצד עמיהן
להדפיס עוד ועוד כסף
למטרות נוספות:
למטרות נוספות:
05:05
to print more and more
money for other causes:
money for other causes:
83
293087
3226
חינוך, בריאות, רווחה --
05:08
education, health care, welfare --
84
296337
2000
אפילו לצרכי בטחון.
05:10
even defense.
85
298361
1230
05:12
And there are some truly terrible
historical examples of money printing --
historical examples of money printing --
86
300384
5438
ויש בהיסטוריה כמה דוגמאות
ממש נוראות של הדפסת כסף --
ממש נוראות של הדפסת כסף --
הדפסת כסף לא-מבוקרת --
05:17
uncontrolled money printing --
87
305846
2323
שהובילו להיפר-אינפלציה.
05:20
leading to hyperinflation.
88
308193
1745
05:22
Think: Weimar Republic in 1930;
89
310764
3586
היזכרו ברפובליקת וויימאר ב-1930,
בזימבאבואה, לאחרונה, ב-2008,
05:26
Zimbabwe more recently, in 2008,
90
314374
3073
כשמחירי המוצרים הבסיסיים כמו לחם
הוכפלו מידי יום.
הוכפלו מידי יום.
05:29
when the prices of basic goods
like bread are doubling every day.
like bread are doubling every day.
91
317471
4064
05:34
But all of this is moving
the public debate forward,
the public debate forward,
92
322892
5004
אבל כל הדברים אלה
מניעים את גלגלי השיח הציבורי,
מניעים את גלגלי השיח הציבורי,
עד כדי כך שהדפסת כסף
למען העם נידונה היום בגלוי
למען העם נידונה היום בגלוי
05:39
so much so, that money printing
for the people is now discussed openly
for the people is now discussed openly
93
327920
5328
במדיה הפיננסית ואפילו בכמה
גילויי-דעת פוליטיים.
גילויי-דעת פוליטיים.
05:45
in the financial media, and even
in some political manifestos.
in some political manifestos.
94
333272
4214
05:50
But it's important the debate
doesn't stop here,
doesn't stop here,
95
338203
2539
אבל חשוב שהוויכוח לא ייעצר בסוגיה
של הדפסת מטבעות לאומיים.
של הדפסת מטבעות לאומיים.
05:52
with printing national currencies.
96
340766
2183
05:57
Because climate change
is a shared global problem,
is a shared global problem,
97
345912
3939
מכיוון ששינויי האקלים
הם בעיה עולמית משותפת,
הם בעיה עולמית משותפת,
יש כמה סיבות ממש משכנעות
06:01
there are some really compelling reasons
98
349875
3070
06:04
why we should be printing
that international currency
that international currency
99
352969
3429
לכך שעלינו להדפיס מטבע בינלאומי
כמו זה שהנפיקה
קרן המטבע הבינלאומית,
קרן המטבע הבינלאומית,
06:08
that's issued by the IMF,
100
356422
1858
כדי לממן זאת.
06:10
to fund it.
101
358304
1231
06:11
The Special Drawing Right, or SDR,
102
359944
3205
זכות המשיכה המיוחדת
06:15
is the IMF's electronic unit of account
103
363173
3356
היא יחידת החשבון האלקטרונית
של קרן המטבע הבינלאומית
של קרן המטבע הבינלאומית
06:18
that governments use to transfer
funds amongst each other.
funds amongst each other.
104
366553
4552
שבה משתמשות ממשלות
כדי להעביר ביניהן כספים.
כדי להעביר ביניהן כספים.
06:23
Think of it as a peer-to-peer
payment network,
payment network,
105
371933
2741
חישבו על זה כעל
רשת תשלומים בין עמיתים,
רשת תשלומים בין עמיתים,
06:26
like Bitcoin, but for governments.
106
374698
2776
כמו הביטקוין,
אבל בין ממשלות.
אבל בין ממשלות.
06:30
And it's truly global.
107
378572
1648
וזה באמת גלובלי.
06:33
Each of the 188 members
of the IMF hold SDR quotas
of the IMF hold SDR quotas
108
381005
5272
לרשות כל אחת מ-188 החברות
בקרן המטבע הבינלאומית
בקרן המטבע הבינלאומית
עומדות מכסות זכות משיכה מיוחדת
כחלק מרזרבות מטבע החוץ שלהן.
כחלק מרזרבות מטבע החוץ שלהן.
06:38
as part of their foreign
exchange reserves.
exchange reserves.
109
386301
2742
06:41
These are national stores of wealth
110
389935
2288
מדובר במאגרי עושר לאומיים
שהמדינות מנהלות כדי להתגונן
מפני משברי מטבע.
מפני משברי מטבע.
06:44
that countries keep to protect
themselves against currency crises.
themselves against currency crises.
111
392247
3431
06:48
And that global nature is why,
112
396764
2295
והאופי הגלובלי הזה
הוא הסיבה לכך
הוא הסיבה לכך
06:51
at the height of the financial
crisis in 2009,
crisis in 2009,
113
399083
2928
שבשיא המשבר הפיננסי, ב-2009,
06:55
the IMF issued those extra
250 billion dollars --
250 billion dollars --
114
403410
3718
קרן המטבע הבינלאומית הנפיקה
את תוספת 250 מיליארד הדולר --
את תוספת 250 מיליארד הדולר --
06:59
because it served
as a collective global action
as a collective global action
115
407152
3571
כי זה היווה
פעולה גלובלית משותפת
פעולה גלובלית משותפת
07:02
that safeguarded countries
large and small in one fell swoop.
large and small in one fell swoop.
116
410747
4807
שהגנה על כל המדינות,
גדולות וקטנות, בבת אחת.
גדולות וקטנות, בבת אחת.
07:09
But here --
117
417043
1296
אבל --
הנה החלק המסקרן.
07:10
here's the intriguing part.
118
418363
1666
07:13
More than half of those extra SDRs
that were printed in 2009 --
that were printed in 2009 --
119
421083
5202
יותר מחצי מאותן זכויות משיכה עודפות
שהודפסו ב-2009 --
שהודפסו ב-2009 --
07:18
150 billion dollars' worth --
120
426309
1986
בערך של 250 מיליארד דולר --
07:20
went to developed market countries
who, for the most part,
who, for the most part,
121
428319
4315
הופנו למדינות שוק מפותחות שבד"כ
07:24
have a modest need
for these foreign exchange reserves,
for these foreign exchange reserves,
122
432658
2837
יש להן צורך צנוע
ברזרבות מטבע חוץ אלה,
ברזרבות מטבע חוץ אלה,
משום שיש להן שיעורי חליפין גמישים.
07:27
because they have flexible exchange rates.
123
435519
2431
07:30
So those extra reserves
that were printed in 2009,
that were printed in 2009,
124
438427
4381
אז אותן רזרבות עודפות
שהודפסו ב-2009,
שהודפסו ב-2009,
בסופו של דבר, לפחות מבחינת
מדינות שוק מפותחות,
מדינות שוק מפותחות,
07:34
in the end, for developed
market countries at least,
market countries at least,
125
442832
3471
לא היה בהן צורך אמיתי.
07:38
weren't really needed.
126
446327
1626
07:40
And they remain unused today.
127
448508
2273
והן נותרו ללא שימוש עד היום.
07:43
So here's an idea.
128
451642
1360
אז הנה רעיון.
כשלב ראשון,
07:45
As a first step,
129
453026
1372
07:47
why don't we start
spending those unused,
spending those unused,
130
455046
3066
מדוע שלא נתחיל להוציא אותן,
07:50
those extra SDRs
that were printed in 2009,
that were printed in 2009,
131
458136
3467
להשתמש בזכויות המשיכה העודפות
שהודפסו ב-2009,
שהודפסו ב-2009,
על המאבק בשינויי האקלים?
07:53
to combat climate change?
132
461627
1547
07:55
They could, for example,
133
463948
1513
אפשר, לדוגמה,
להשתמש בהן לרכישת אגרות חוב
של קרן האקלים הירוקה של האו"ם,
של קרן האקלים הירוקה של האו"ם,
07:57
be used to buy bonds issued
by the UN's Green Climate Fund.
by the UN's Green Climate Fund.
134
465485
4700
08:02
This was a fund created in 2009,
135
470901
2896
קרן שהוקמה ב-2009,
08:05
following that climate
agreement in Copenhagen.
agreement in Copenhagen.
136
473821
3274
בעקבות הסכמי האקלים של קופנהגן.
08:09
And it was designed to channel funds
towards developing countries
towards developing countries
137
477906
4356
היא נועדה לתעל כספים
למדינות מתפתחות
למדינות מתפתחות
כדי לממן שם מיזמי אקלים.
08:14
to meet their climate projects.
138
482286
2067
זו היתה אחת הקרנות
הכי מוצלחות מסוגה,
הכי מוצלחות מסוגה,
08:16
It's been one of the most
successful funds of its type,
successful funds of its type,
139
484377
2859
והיא גייסה כמעט 10 מיליארד דולר.
08:19
raising almost 10 billion dollars.
140
487260
2304
אבל אם נשתמש בעודפי
זכויות המשיכה המיוחדות שהונפקו,
זכויות המשיכה המיוחדות שהונפקו,
08:21
But if we use those extra
SDRs that were issued,
SDRs that were issued,
141
489588
3438
08:25
it helps governments get back on track,
142
493050
3312
זה יעזור לממשלות לחזור לתפקוד,
ולעמוד בהבטחה
של 100 מיליארד דולר בשנה
של 100 מיליארד דולר בשנה
08:28
to meet that promise
of 100 billion dollars a year
of 100 billion dollars a year
143
496386
2823
08:31
that was derailed by the financial crisis.
144
499233
2590
שהמשבר הפיננסי חיבל בה.
08:35
It could also --
145
503766
1908
זה גם יכול --
זה יכול גם לשמש כמקרה-מבחן.
08:37
it could also serve as a test case.
146
505698
2646
08:42
If the inflationary consequences
of using SDRs in this way are benign,
of using SDRs in this way are benign,
147
510096
5359
אם התוצאות האינפלציוניות של שימוש כזה
בזכויות המשיכה המיוחדות תהיינה מתונות,
בזכויות המשיכה המיוחדות תהיינה מתונות,
08:48
it could be used to justify
148
516474
1955
אפשר יהיה להצדיק כך
הנפקה נוספת של זכויות משיכה מיוחדות
נניח, מידי 5 שנים,
נניח, מידי 5 שנים,
08:50
the additional, extra issuance
of SDRs, say, every five years,
of SDRs, say, every five years,
149
518453
4734
08:55
again, with the commitment
150
523211
2395
שוב, תוך התחייבות
שמדינות שוק מפותחות
יתעלו את חלקן ברזרבות החדשות
יתעלו את חלקן ברזרבות החדשות
08:57
that developed-market countries
would direct their share
would direct their share
151
525630
4430
09:02
of the new reserves
152
530084
1461
לקרן האקלים הירוקה.
09:03
to the Green Climate Fund.
153
531569
1793
09:07
Printing international money
in this way has several advantages
in this way has several advantages
154
535076
3724
יש כמה יתרונות להדפסת כסף
בינלאומית כזאת
בינלאומית כזאת
לעומת הדפסת מטבעות ברמה הלאומית.
09:10
over printing national currencies.
155
538824
2061
09:13
The first is it's really easy to argue
156
541500
2815
ראשית, קל מאד לטעון
שהוצאת כסף לריסון שינויי האקלים
מועילה לכולם.
מועילה לכולם.
09:16
that spending money to mitigate
climate change benefits everyone.
climate change benefits everyone.
157
544339
4417
09:21
No one section of society benefits
from the printing press over another.
from the printing press over another.
158
549366
3859
אין מגזר חברתי שנהנה
ממכבש הדפוס יותר מאחרים.
ממכבש הדפוס יותר מאחרים.
09:25
That problem of competing
claims is mitigated.
claims is mitigated.
159
553249
3784
מצטמצמת הבעיה של תביעות מתחרות.
09:29
It's also fair to say
160
557463
1340
וגם הוגן לומר
שהיות שדרושה הסכמה של מדינות
כה רבות להנפקת זכויות המשיכה הנוספות,
כה רבות להנפקת זכויות המשיכה הנוספות,
09:30
that because it takes so many countries
to agree to issue these extra SDRs,
to agree to issue these extra SDRs,
161
558827
5127
מאד לא סביר שהדפסת הכסף
תצא משליטה.
תצא משליטה.
09:35
it's highly unlikely that money printing
would get out of control.
would get out of control.
162
563978
4203
09:40
What you end up with
is a collective, global action
is a collective, global action
163
568998
5027
מה שמתקבלת לבסוף
היא פעולה קולקטיבית וגלובלית --
היא פעולה קולקטיבית וגלובלית --
09:46
aimed -- and it's controlled
global action --
global action --
164
574881
3331
ומדובר בפעולה
גלובלית מבוקרת --
גלובלית מבוקרת --
שמטרתה היא טובת העולם.
09:50
aimed at a global good.
165
578236
2589
09:53
And,
166
581637
1208
בנוסף,
09:54
as we've learned
with the money-printing schemes,
with the money-printing schemes,
167
582869
2567
כפי שלמדנו משיטות הדפסת הכסף,
ניתן להפיג כל דאגה
באמצעות חוקים.
באמצעות חוקים.
09:57
whatever concerns we have
can be allayed by rules.
can be allayed by rules.
168
585460
2832
10:00
So, for example,
169
588757
1882
למשל,
10:02
the issuance of these extra SDRs
every five years could be capped,
every five years could be capped,
170
590663
4973
אפשר להגביל את הנפקות החומש
של זכויות המשיכה הנוספות,
של זכויות המשיכה הנוספות,
10:07
such that this international currency
is never more than five percent
is never more than five percent
171
595660
5595
כך שהמטבע הבינלאומי הזה
לעולם לא יעלה על 5%
לעולם לא יעלה על 5%
מרזרבות החליפין הגלובליות.
10:13
of global foreign exchange reserves.
172
601279
1962
10:15
That's important because it would allay
173
603781
2025
זה חשוב, כי זה יפיג,
הבה נאמר בגלוי,
הבה נאמר בגלוי,
10:17
well, let's say, the ridiculous
concerns that the US might have
concerns that the US might have
174
605830
3896
את הדאגות המגוחכות
שעלולות להתעורר בארה"ב
שעלולות להתעורר בארה"ב
מפני איום מצד זכויות המשיכות המיוחדות
על שלטון הדולר בפיננסים הבינלאומיים.
על שלטון הדולר בפיננסים הבינלאומיים.
10:21
that the SDR could ever challenge
the dollar's dominant role
the dollar's dominant role
175
609750
4522
10:26
in international finance.
176
614296
1596
10:28
And in fact,
177
616214
1783
ולמעשה,
לדעתי, הדבר היחיד שזכויות המשיכה
המיוחדות עשויות לגנוב מהדולר
המיוחדות עשויות לגנוב מהדולר
10:30
I think the only thing that the SDR
would likely steal from the dollar
would likely steal from the dollar
178
618021
3394
במסגרת השיטה הזאת
10:33
under this scheme
179
621439
1469
הוא את כינויו, "ירוקים".
10:34
is its nickname, the "greenback."
180
622932
3471
10:38
Because even with that cap in place,
181
626427
3916
כי אפילו עם המגבלה הזאת,
10:42
the IMF could have
followed up its issuance --
followed up its issuance --
182
630367
3464
קרן המטבע הבינלאומית
יכלה בעקבות ההנפקה שלה --
יכלה בעקבות ההנפקה שלה --
ההנפקה המסיבית של
זכויות משיכה מיוחדות ב-2009 --
זכויות משיכה מיוחדות ב-2009 --
10:45
its massive issuance of SDRs in 2009 --
183
633855
3048
להנפיק עוד 200 מיליארד דולר
בזכויות משיכה מיוחדות ב-2014.
בזכויות משיכה מיוחדות ב-2014.
10:48
with a further 200 billion
dollars of SDRs in 2014.
dollars of SDRs in 2014.
184
636927
4992
10:54
So hypothetically,
185
642716
2334
אז באופן היפותטי,
10:58
that would mean that developed countries
could have contributed
could have contributed
186
646052
3118
מדינות מפותחות יכלו לתרום
זכויות משיכה מיוחדות בערך
של עד 300 מיליארד דולר
של עד 300 מיליארד דולר
11:01
up to 300 billion dollars' worth of SDRs
187
649194
4521
11:05
to the Green Climate Fund.
188
653739
1650
לקרן האקלים הירוקה.
11:08
That's 30 times what it has today.
189
656186
3460
זה פי 30 מכפי שיש לקרן היום.
11:11
And you know,
190
659670
1156
ואתם יודעים,
ככל שזה נשמע מדהים,
ככל שזה נשמע מדהים,
11:12
as spectacular as that sounds,
191
660850
1841
11:15
it's only just beginning to look
like "whatever it takes."
like "whatever it takes."
192
663580
4190
זה רק מתחיל להיראות כמו
"כל מה שדרוש".
"כל מה שדרוש".
11:21
And just to think what amazing things
could be done with that money,
could be done with that money,
193
669129
3318
ורק לתת מושג על הדברים המדהימים
שאפשר לעשות בכסף הזה,
שאפשר לעשות בכסף הזה,
חישבו על זה:
11:24
consider this:
194
672471
1211
11:26
in 2009,
195
674618
1628
ב-2009,
נורבגיה הבטיחה לברזיל
מיליארד דולר מהרזרבות שלה
מיליארד דולר מהרזרבות שלה
11:28
Norway promised one billion dollars
of its reserves to Brazil
of its reserves to Brazil
196
676270
4738
11:33
if they followed through
on their goals on deforestation.
on their goals on deforestation.
197
681032
4663
אם היא תשיג את מטרותיה
בתחום בירוא היערות.
בתחום בירוא היערות.
11:38
That program has since delivered
a 70 percent reduction in deforestation
a 70 percent reduction in deforestation
198
686593
6299
מאז, התכנית הזו השיגה צמצום
של 70% בבירוא יערות
של 70% בבירוא יערות
בעשור האחרון.
11:44
in the past decade.
199
692916
1411
11:46
That's saving 3.2 billion tons
of carbon dioxide emissions,
of carbon dioxide emissions,
200
694926
4338
זהו חסכון של 3.2 מיליארד טון
של פליטות פחמן דו-חמצני:
של פליטות פחמן דו-חמצני:
שווה ערך להורדת כל המכוניות
האמריקניות מהכבישים
האמריקניות מהכבישים
11:51
which is the equivalent of taking
all American cars off the roads
all American cars off the roads
201
699288
4531
במשך שלוש שנים שלמות.
11:55
for three whole years.
202
703843
2286
11:59
So what could we do
203
707704
1302
אז מה נוכל לעשות
עם עוד 300 מיזמי אקלים כאלה,
של תשלום-על-ביצועים,
של תשלום-על-ביצועים,
12:01
with 300 other pay-for-performance
climate projects like that,
climate projects like that,
204
709030
5044
12:06
organized on a global scale?
205
714098
2879
שיאורגנו בהיקף גלובלי?
12:09
We could take cars off the roads
for a generation.
for a generation.
206
717937
2867
נוכל להוריד מכוניות מהכביש
במשך דור שלם.
במשך דור שלם.
12:13
So,
207
721384
1150
לכן,
12:15
let's not quibble about whether we can
afford to fund climate change.
afford to fund climate change.
208
723000
5283
הבה לא נתעסק בקטנות ונשאל
אם ביכולתנו לממן את שינויי האקלים.
אם ביכולתנו לממן את שינויי האקלים.
12:20
The real question is:
209
728877
2248
השאלה האמיתית היא:
האם איכפת לנו מספיק
מהדורות הבאים
מהדורות הבאים
12:23
Do we care enough about future generations
210
731149
3397
כדי לקחת את אותם הסיכונים
שלקחנו למען הצלת המערכת הפיננסית?
שלקחנו למען הצלת המערכת הפיננסית?
12:26
to take the very same policy risks
we took to save the financial system?
we took to save the financial system?
211
734570
5041
12:32
After all,
212
740223
1198
אחרי הכל,
12:34
we could do it,
213
742249
1219
הצלחנו לעשות זאת,
12:36
we did do it
214
744284
1151
באמת עשינו זאת
ואנו עדיין עושים זאת.
ואנו עדיין עושים זאת.
12:37
and we are doing it today.
215
745459
1731
12:39
We must, must, must do
"whatever it takes."
"whatever it takes."
216
747808
4318
אנו מוכרחים, מוכרחים, מוכרחים
לעשות "כל מה שדרוש".
לעשות "כל מה שדרוש".
12:45
Thank you.
217
753426
1151
תודה לכם.
12:46
(Applause)
218
754601
4366
(מחיאות כפיים ותרועות)
ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expertA senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.
Why you should listen
Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.
Michael Metcalfe | Speaker | TED.com