TED@State Street Boston
Michael Metcalfe: A provocative way to finance the fight against climate change
Michael Metcalfe: Uma forma provocadora de financiar a luta contra a alteração climática
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Faremos o que for preciso para combater a alteração climática? Em 2008, na sequência da crise financeira mundial, os governos de todo o mundo adotaram o compromisso de fazer "o que for preciso", para a recuperação monetária, a emissão de 250 mil milhões de dólares, em divisas internacionais para deter o colapso da economia. Nesta palestra deliciosamente confusa, Michael Metcalfe, especialista em finanças, sugere que podemos usar esse mesmo instrumento monetário não convencional para financiar um compromisso global para um futuro verde.
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
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00:13
Will we do whatever it takes
to tackle climate change?
to tackle climate change?
0
1270
4658
Faremos o que for preciso
para combater asalteração climática?
para combater asalteração climática?
00:19
I come at this question
not as a green campaigner,
not as a green campaigner,
1
7393
2973
Faço esta pergunta
não como ativista ecológico,
não como ativista ecológico,
00:22
in fact, I confess to be rather
hopeless at recycling.
hopeless at recycling.
2
10390
2595
na verdade, confesso ser
bastante cético quanto à reciclagem.
bastante cético quanto à reciclagem.
00:25
I come at it as a professional observer
of financial policy making
of financial policy making
3
13404
5265
Faço esta pergunta
como observador profissional
como observador profissional
da tomada de políticas financeiras
00:30
and someone that wonders
how history will judge us.
how history will judge us.
4
18693
4757
e como alguém que se interroga
como a história nos julgará.
como a história nos julgará.
00:36
One day,
5
24353
1256
Um dia destes,
00:37
this ring that belonged to my grandfather
6
25633
3865
este anel que pertenceu ao meu avô
00:41
will pass to my son, Charlie.
7
29522
2007
irá passar para o meu filho, Charlie.
00:44
And I wonder what his generation
8
32021
2808
E eu interrogo-me
sobre o que a geração dele
sobre o que a geração dele
00:46
and perhaps the one that follows
9
34853
2306
— e talvez a que se seguir —
00:49
will make of the two lives
this ring has worked.
this ring has worked.
10
37183
4838
irá fazer das duas vidas
que este anel viveu.
que este anel viveu.
00:54
My grandfather was a coal miner.
11
42995
2523
O meu avô era mineiro de carvão.
00:58
In his time,
12
46500
1177
Na época dele,
01:00
burning fossil fuels for energy
and for allowing economies to develop
and for allowing economies to develop
13
48616
4969
era aceitável queimar combustíveis fósseis
para obter energia
para obter energia
e para o desenvolvimento económico.
01:05
was accepted.
14
53609
1157
01:07
We know now that that is not the case
15
55198
3379
Sabemos agora que isso não é assim,
01:10
because of the greenhouse
gases that coal produces.
gases that coal produces.
16
58601
3382
por causa do efeito estufa
de gases que o carvão produz.
de gases que o carvão produz.
01:15
But today,
17
63315
1217
Mas hoje, receio que
a indústria em que trabalho
a indústria em que trabalho
01:16
I fear it's the industry in which I work
that will be judged more harshly
that will be judged more harshly
18
64556
4046
venha a ser julgada com mais rigor
01:20
because of its impact on the climate --
19
68626
2036
devido ao seu impacto sobre o clima,
01:23
more harshly than
my grandfather's industry, even.
my grandfather's industry, even.
20
71498
2347
ainda mais severamente
que a indústria do meu avô.
que a indústria do meu avô.
01:26
I work, of course,
in the banking industry,
in the banking industry,
21
74202
2686
Eu trabalho, claro, no setor bancário,
01:28
which will be remembered
for its crisis in 2008 --
for its crisis in 2008 --
22
76912
3792
que será lembrado
pela crise de 2008,
pela crise de 2008,
01:33
a crisis that diverted the attention
and finances of governments
and finances of governments
23
81831
4891
uma crise que desviou a atenção
e as finanças dos governos
e as finanças dos governos
01:38
away from some really, really
important promises,
important promises,
24
86746
5381
de algumas promessas
extremamente importantes.
extremamente importantes.
01:44
like promises made at the Copenhagen
Climate Summit in 2009
Climate Summit in 2009
25
92151
5140
Como as promessas feitas em Copenhaga,
na Cimeira do Clima, em 2009,
na Cimeira do Clima, em 2009,
01:49
to mobilize 100 billion dollars a year
26
97315
2832
para mobilizar 100 mil milhões
de dólares por ano
de dólares por ano
01:52
to help developing countries
move away from burning fossil fuels
move away from burning fossil fuels
27
100171
4514
para ajudar os países em desenvolvimento
a abandonar a queima
de combustíveis fósseis
de combustíveis fósseis
01:56
and transition to using cleaner energy.
28
104709
2979
e a transição para a utilização
de uma energia mais limpa.
de uma energia mais limpa.
02:00
That promise is already in jeopardy.
29
108396
2995
Essa promessa já está em perigo.
02:03
And that's a real problem,
30
111904
1865
Trata-se de um verdadeiro problema,
02:05
because that transition
to cleaner energy needs to happen
to cleaner energy needs to happen
31
113793
2741
porque essa transição
para uma energia mais limpa
para uma energia mais limpa
tem que ocorrer quanto mais cedo melhor.
02:08
sooner rather than later.
32
116558
1912
02:11
Firstly,
33
119184
1156
Em primeiro lugar,
02:12
because greenhouse gases, once released,
34
120364
1978
porque os gases de estufa,
uma vez libertados,
uma vez libertados,
02:14
stay in the atmosphere for decades.
35
122366
2693
ficam na atmosfera durante décadas.
02:17
And secondly,
36
125083
1188
E em segundo lugar,
02:18
if a developing economy builds
its power grid around fossil fuels today,
its power grid around fossil fuels today,
37
126295
5827
se as economias em desenvolvimento
construírem hoje a sua rede de energia
com base nos combustíveis fósseis,
com base nos combustíveis fósseis,
02:24
it's going to be way more costly
to change later on.
to change later on.
38
132146
3153
vai ser muito mais caro
alterá-la mais tarde.
alterá-la mais tarde.
02:28
So for the climate,
39
136316
2146
Assim, quanto ao clima,
02:30
history may judge
that the banking crisis happened
that the banking crisis happened
40
138486
3826
a história pode julgar
que a crise bancária ocorreu
que a crise bancária ocorreu
02:34
at just the wrong time.
41
142336
1979
no momento errado.
02:36
The story need not be this gloomy, though.
42
144920
3688
Apesar de tudo, a história
não precisa de ser tão sombria.
não precisa de ser tão sombria.
02:41
Three years ago,
43
149669
1908
Aqui há três anos,
02:43
I argued that governments
could use the tools
could use the tools
44
151601
2896
argumentei que os governos
podiam servir-se de instrumentos
podiam servir-se de instrumentos
02:46
deployed to save the financial system
45
154521
2685
para salvar o sistema financeiro
02:49
to meet other global challenges.
46
157230
1888
para resolver outros problemas globais.
02:51
And these arguments are getting
stronger, not weaker, with time.
stronger, not weaker, with time.
47
159918
5123
Esses argumentos
são cada vez mais fortes, com o tempo.
são cada vez mais fortes, com o tempo.
02:58
Let's take a brief reminder
of what those tools looked like.
of what those tools looked like.
48
166334
4412
Recordemos, brevemente,
em que consistiam esses instrumentos.
em que consistiam esses instrumentos.
03:03
When the financial crisis hit in 2008,
49
171578
2987
Quando se desencadeou
a crise financeira, em 2008,
a crise financeira, em 2008,
03:06
the central banks of the US and UK
50
174589
2577
os bancos centrais
dos EUA e do Reino Unido
dos EUA e do Reino Unido
03:09
began buying bonds issued
by their own governments
by their own governments
51
177190
3435
começaram a comprar títulos
emitidos pelos respetivos governos,
emitidos pelos respetivos governos,
03:12
in a policy known
as "quantitative easing."
as "quantitative easing."
52
180649
2299
uma política conhecida por
"flexibilização quantitativa".
"flexibilização quantitativa".
03:15
Depending on what happens
to those bonds when they mature,
to those bonds when they mature,
53
183385
3710
Independentemente do que acontecerá
a esses títulos, quando vencerem,
a esses títulos, quando vencerem,
03:19
this is money printing by another name.
54
187119
2410
isto é uma impressão de dinheiro
com um nome diferente.
com um nome diferente.
03:22
And boy, did they print.
55
190350
1904
E meu Deus, que quantidade imprimiram!
03:24
The US alone created four trillion
dollars' worth of its own currency.
dollars' worth of its own currency.
56
192784
4568
Só os EUA criaram quatro biliões
de dólares da sua divisa.
de dólares da sua divisa.
03:29
This was not done in isolation.
57
197376
2089
Isto não foi feito de forma isolada.
03:31
In a remarkable act of cooperation,
58
199489
2674
Num notável ato de cooperação,
03:34
the 188 countries that make up
the International Monetary Fund, the IMF,
the International Monetary Fund, the IMF,
59
202187
4573
os 188 países que compõem
o Fundo Monetário Internacional, o FMI,
o Fundo Monetário Internacional, o FMI,
03:38
agreed to issue 250 billion
dollars' worth of their own currency --
dollars' worth of their own currency --
60
206784
4169
concordaram em emitir 250 mil milhões
de dólares das suas respetivas divisas
de dólares das suas respetivas divisas
03:42
the Special Drawing Right --
61
210977
2072
— o Direito de Saque Especial —
03:45
to boost reserves around the world.
62
213073
1973
para aumentar as reservas
no mundo inteiro.
no mundo inteiro.
03:47
When the financial crisis moved to Europe,
63
215712
2551
Quando a crise financeira
chegou à Europa,
chegou à Europa,
03:51
the European Central Bank
President, Mario Draghi,
President, Mario Draghi,
64
219626
3441
Mario Draghi, o presidente
do Banco Central Europeu,
do Banco Central Europeu,
03:55
promised "to do whatever it takes."
65
223091
2764
prometeu "fazer o que for preciso."
03:59
And they did.
66
227516
1252
E assim fizeram.
04:01
The Bank of Japan repeated those words --
that exact same commitment --
that exact same commitment --
67
229696
4354
O Banco do Japão repetiu essas palavras
— com o mesmo compromisso —
— com o mesmo compromisso —
04:06
to do "whatever it takes"
to reflate their economy.
to reflate their economy.
68
234074
4111
para fazer "o que for preciso"
para relançar a sua economia.
para relançar a sua economia.
04:11
In both cases,
69
239484
1892
Em ambos os casos,
04:13
"whatever it takes" meant
trillions of dollars more
trillions of dollars more
70
241400
4239
"o que for preciso" significou
biliões de dólares a mais
biliões de dólares a mais
04:17
in money-printing policies
that continue today.
that continue today.
71
245663
3228
na política de impressão de dinheiro
que continua ainda hoje.
que continua ainda hoje.
04:21
What this shows
72
249334
1788
O que isto mostra é que,
04:23
is that when faced
with some global challenges,
with some global challenges,
73
251146
3766
quando confrontados
com alguns problemas globais,
com alguns problemas globais,
04:28
policy makers are able to act
collectively, with urgency,
collectively, with urgency,
74
256062
4645
os políticos conseguem
agir coletivamente, com urgência,
agir coletivamente, com urgência,
04:32
and run the risks of unconventional
policies like money printing.
policies like money printing.
75
260731
6130
e correm riscos de políticas
não convencionais,
não convencionais,
como a impressão de dinheiro.
04:39
So, let's go back
to that original question:
to that original question:
76
267509
4051
Então, vamos voltar à pergunta original.
04:45
Can we print money for climate finance?
77
273511
2844
Podemos imprimir dinheiro
para financiar o clima?
para financiar o clima?
04:49
Three years ago,
78
277201
1730
Há três anos,
04:50
the idea of using money in this way
was something of a taboo.
was something of a taboo.
79
278955
3735
era inconcebível a ideia
de usar dinheiro desta forma.
de usar dinheiro desta forma.
04:54
Once you break down and dismantle the idea
80
282714
3176
Mas depois de desfazer
e desmontar a ideia
e desmontar a ideia
04:57
that money is a finite resource,
81
285914
2039
de que o dinheiro é um recurso finito,
05:00
governments can quickly get overwhelmed
by demands from their people
by demands from their people
82
288580
4483
os governos podem rapidamente
ficar sobrecarregados
ficar sobrecarregados
com as exigências da população
05:05
to print more and more
money for other causes:
money for other causes:
83
293087
3226
para imprimir cada vez mais dinheiro
para outras causas:
para outras causas:
05:08
education, health care, welfare --
84
296337
2000
o ensino, a assistência médica,
a assistência social
a assistência social
05:10
even defense.
85
298361
1230
e até a defesa.
05:12
And there are some truly terrible
historical examples of money printing --
historical examples of money printing --
86
300384
5438
Estes são alguns exemplos
terríveis de impressão de dinheiro
terríveis de impressão de dinheiro
05:17
uncontrolled money printing --
87
305846
2323
— a impressão descontrolada de dinheiro —
05:20
leading to hyperinflation.
88
308193
1745
que provoca uma inflação alta.
05:22
Think: Weimar Republic in 1930;
89
310764
3586
Pensem só: a república de Weimar, em 1930.
05:26
Zimbabwe more recently, in 2008,
90
314374
3073
Zimbabué, mais recentemente, em 2008,
05:29
when the prices of basic goods
like bread are doubling every day.
like bread are doubling every day.
91
317471
4064
quando os preços dos produtos básicos,
como o pão, duplicam todos os dias.
como o pão, duplicam todos os dias.
05:34
But all of this is moving
the public debate forward,
the public debate forward,
92
322892
5004
Mas tudo isso está a fazer avançar
o debate público, a tal ponto
o debate público, a tal ponto
05:39
so much so, that money printing
for the people is now discussed openly
for the people is now discussed openly
93
327920
5328
que se discute hoje abertamente
a impressão de dinheiro
a impressão de dinheiro
05:45
in the financial media, and even
in some political manifestos.
in some political manifestos.
94
333272
4214
nos meios financeiros, e mesmo
nalguns manifestos políticos.
nalguns manifestos políticos.
05:50
But it's important the debate
doesn't stop here,
doesn't stop here,
95
338203
2539
Mas é importante
que o debate não pare aqui,
que o debate não pare aqui,
05:52
with printing national currencies.
96
340766
2183
com a impressão de divisas nacionais.
05:57
Because climate change
is a shared global problem,
is a shared global problem,
97
345912
3939
Como a alteração climática
é um problema partilhado mundialmente,
é um problema partilhado mundialmente,
06:01
there are some really compelling reasons
98
349875
3070
há algumas razões realmente convincentes
06:04
why we should be printing
that international currency
that international currency
99
352969
3429
para nós devermos imprimir
esta divisas internacional,
esta divisas internacional,
06:08
that's issued by the IMF,
100
356422
1858
que é emitida pelo FMI,
06:10
to fund it.
101
358304
1231
para financiá-la.
06:11
The Special Drawing Right, or SDR,
102
359944
3205
O Direito Especial de Saque, ou DES,
06:15
is the IMF's electronic unit of account
103
363173
3356
é a unidade eletrónica da conta do FMI,
06:18
that governments use to transfer
funds amongst each other.
funds amongst each other.
104
366553
4552
que os governos usam
para transferir fundos entre si.
para transferir fundos entre si.
06:23
Think of it as a peer-to-peer
payment network,
payment network,
105
371933
2741
Pensem nisso como uma rede
de pagamento de pessoa a pessoa,
de pagamento de pessoa a pessoa,
06:26
like Bitcoin, but for governments.
106
374698
2776
como o Bitcoin, mas só para governos.
06:30
And it's truly global.
107
378572
1648
É uma rede realmente global.
06:33
Each of the 188 members
of the IMF hold SDR quotas
of the IMF hold SDR quotas
108
381005
5272
Cada um dos 188 membros do FMI
mantém cotas de saque especial
mantém cotas de saque especial
06:38
as part of their foreign
exchange reserves.
exchange reserves.
109
386301
2742
como parte das suas reservas cambiais
de divisas estrangeiras.
de divisas estrangeiras.
06:41
These are national stores of wealth
110
389935
2288
São lojas nacionais de riqueza
06:44
that countries keep to protect
themselves against currency crises.
themselves against currency crises.
111
392247
3431
que os países mantêm
para se protegerem contra crises cambiais.
para se protegerem contra crises cambiais.
06:48
And that global nature is why,
112
396764
2295
Essa natureza global é a razão por que,
06:51
at the height of the financial
crisis in 2009,
crisis in 2009,
113
399083
2928
no auge da crise financeira em 2009,
06:55
the IMF issued those extra
250 billion dollars --
250 billion dollars --
114
403410
3718
o FMI emitiu 250 mil milhões
de dólares extra.
de dólares extra.
06:59
because it served
as a collective global action
as a collective global action
115
407152
3571
Isso serviu
como uma ação coletiva global
como uma ação coletiva global
07:02
that safeguarded countries
large and small in one fell swoop.
large and small in one fell swoop.
116
410747
4807
que protegeu pequenos e grande países
de uma só vez.
de uma só vez.
07:09
But here --
117
417043
1296
Mas aqui
07:10
here's the intriguing part.
118
418363
1666
— e aqui é a parte intrigante —
07:13
More than half of those extra SDRs
that were printed in 2009 --
that were printed in 2009 --
119
421083
5202
mais de metade desses saques especiais
extra que foram impressos em 2009
extra que foram impressos em 2009
07:18
150 billion dollars' worth --
120
426309
1986
— no valor de 150 mil milhões de dólares —
07:20
went to developed market countries
who, for the most part,
who, for the most part,
121
428319
4315
foi para países desenvolvidos
que, na sua maior parte,
que, na sua maior parte,
07:24
have a modest need
for these foreign exchange reserves,
for these foreign exchange reserves,
122
432658
2837
têm uma necessidade reduzida
dessas reservas cambiais,
dessas reservas cambiais,
07:27
because they have flexible exchange rates.
123
435519
2431
porque têm taxas de câmbio flexíveis.
07:30
So those extra reserves
that were printed in 2009,
that were printed in 2009,
124
438427
4381
Assim, essas reservas extra
que foram impressas em 2009,
que foram impressas em 2009,
07:34
in the end, for developed
market countries at least,
market countries at least,
125
442832
3471
e acabaram em países desenvolvidos,
07:38
weren't really needed.
126
446327
1626
não eram realmente necessárias.
07:40
And they remain unused today.
127
448508
2273
E continuam hoje sem utilização.
07:43
So here's an idea.
128
451642
1360
Então esta é uma ideia.
07:45
As a first step,
129
453026
1372
Como um primeiro passo,
07:47
why don't we start
spending those unused,
spending those unused,
130
455046
3066
porque não começamos a usar
esses saques especiais extras
esses saques especiais extras
07:50
those extra SDRs
that were printed in 2009,
that were printed in 2009,
131
458136
3467
que foram impressos em 2009
e não estão a ser usados
e não estão a ser usados
07:53
to combat climate change?
132
461627
1547
para combater a alteração do clima?
07:55
They could, for example,
133
463948
1513
Podiam, por exemplo, ser usados
07:57
be used to buy bonds issued
by the UN's Green Climate Fund.
by the UN's Green Climate Fund.
134
465485
4700
para comprar títulos emitidos
pelo Fundo Verde para o Clima da ONU.
pelo Fundo Verde para o Clima da ONU.
08:02
This was a fund created in 2009,
135
470901
2896
É um fundo criado em 2009,
08:05
following that climate
agreement in Copenhagen.
agreement in Copenhagen.
136
473821
3274
na sequência do acordo sobre o clima
em Copenhaga.
em Copenhaga.
08:09
And it was designed to channel funds
towards developing countries
towards developing countries
137
477906
4356
Foi concebido para canalizar fundos
para os países em desenvolvimento,
para os países em desenvolvimento,
08:14
to meet their climate projects.
138
482286
2067
para realização
dos seus projetos climáticos.
dos seus projetos climáticos.
08:16
It's been one of the most
successful funds of its type,
successful funds of its type,
139
484377
2859
Tem sido um dos fundos mais
bem sucedidos do seu tipo,
bem sucedidos do seu tipo,
08:19
raising almost 10 billion dollars.
140
487260
2304
levantando quase 10 mil milhões de dólares.
08:21
But if we use those extra
SDRs that were issued,
SDRs that were issued,
141
489588
3438
Mas se esses saques especiais extras
que foram emitidos,
que foram emitidos,
08:25
it helps governments get back on track,
142
493050
3312
ajudassem os governos a encarrilar,
08:28
to meet that promise
of 100 billion dollars a year
of 100 billion dollars a year
143
496386
2823
para cumprir essa promessa
de 100 mil milhões de dólares por ano
de 100 mil milhões de dólares por ano
08:31
that was derailed by the financial crisis.
144
499233
2590
que descarrilou com a crise financeira.
08:35
It could also --
145
503766
1908
Podiam também
08:37
it could also serve as a test case.
146
505698
2646
servir como uma experiência.
08:42
If the inflationary consequences
of using SDRs in this way are benign,
of using SDRs in this way are benign,
147
510096
5359
Se as consequências inflacionárias
de usar os saques especiais
dessa maneira fossem boas
dessa maneira fossem boas
08:48
it could be used to justify
148
516474
1955
podiam ser usados para justificar
08:50
the additional, extra issuance
of SDRs, say, every five years,
of SDRs, say, every five years,
149
518453
4734
uma emissão adicional de saques
especiais, digamos, a cada cinco anos,
especiais, digamos, a cada cinco anos,
08:55
again, with the commitment
150
523211
2395
mais uma vez, com o compromisso
08:57
that developed-market countries
would direct their share
would direct their share
151
525630
4430
que os países dos mercados desenvolvidos
deviam canalizar a sua parte
deviam canalizar a sua parte
09:02
of the new reserves
152
530084
1461
das novas reservas
para o Fundo Verde do Clima
para o Fundo Verde do Clima
09:03
to the Green Climate Fund.
153
531569
1793
09:07
Printing international money
in this way has several advantages
in this way has several advantages
154
535076
3724
A impressão de dinheiro internacional
desta maneira tem várias vantagens
desta maneira tem várias vantagens
09:10
over printing national currencies.
155
538824
2061
em relação à impressão
de divisas nacionais.
de divisas nacionais.
09:13
The first is it's really easy to argue
156
541500
2815
A primeira é que é muito fácil defender
09:16
that spending money to mitigate
climate change benefits everyone.
climate change benefits everyone.
157
544339
4417
que gastar dinheiro para atenuar
a alteração climática beneficia todos.
a alteração climática beneficia todos.
09:21
No one section of society benefits
from the printing press over another.
from the printing press over another.
158
549366
3859
Nenhuma secção da sociedade
beneficia com a imprensa mais que outra.
beneficia com a imprensa mais que outra.
09:25
That problem of competing
claims is mitigated.
claims is mitigated.
159
553249
3784
Esse problema de competição
de reivindicações fica minimizado.
de reivindicações fica minimizado.
09:29
It's also fair to say
160
557463
1340
Também é justo dizer
09:30
that because it takes so many countries
to agree to issue these extra SDRs,
to agree to issue these extra SDRs,
161
558827
5127
que, como é preciso
que muitos países concordem
que muitos países concordem
com a emissão extra
destes saques especiais,
destes saques especiais,
09:35
it's highly unlikely that money printing
would get out of control.
would get out of control.
162
563978
4203
é altamente improvável que a impressão
de dinheiro fique fora de controlo.
de dinheiro fique fora de controlo.
09:40
What you end up with
is a collective, global action
is a collective, global action
163
568998
5027
Acabamos por ficar
com uma ação coletiva e global
com uma ação coletiva e global
09:46
aimed -- and it's controlled
global action --
global action --
164
574881
3331
— uma ação coletiva controlada —
09:50
aimed at a global good.
165
578236
2589
destinada ao bem global.
09:53
And,
166
581637
1208
09:54
as we've learned
with the money-printing schemes,
with the money-printing schemes,
167
582869
2567
Como aprendemos, com esquemas
de impressão de divisas,
de impressão de divisas,
09:57
whatever concerns we have
can be allayed by rules.
can be allayed by rules.
168
585460
2832
quaisquer preocupações que tenhamos
podem ser dissipadas por regras.
podem ser dissipadas por regras.
10:00
So, for example,
169
588757
1882
Então, por exemplo,
10:02
the issuance of these extra SDRs
every five years could be capped,
every five years could be capped,
170
590663
4973
a emissão desses saques especiais extras
poderia ser limitada a cada 5 anos,
poderia ser limitada a cada 5 anos,
10:07
such that this international currency
is never more than five percent
is never more than five percent
171
595660
5595
de tal forma que esta moeda internacional
nunca seja mais do que 5%
nunca seja mais do que 5%
10:13
of global foreign exchange reserves.
172
601279
1962
das reservas cambiais mundiais.
10:15
That's important because it would allay
173
603781
2025
Isso é importante porque iria aliviar
10:17
well, let's say, the ridiculous
concerns that the US might have
concerns that the US might have
174
605830
3896
as ridículas preocupações
que os EUA possam ter
que os EUA possam ter
10:21
that the SDR could ever challenge
the dollar's dominant role
the dollar's dominant role
175
609750
4522
de que os saques especiais possam
desafiar o papel dominante do dólar
desafiar o papel dominante do dólar
10:26
in international finance.
176
614296
1596
nas finanças internacionais.
10:28
And in fact,
177
616214
1783
De facto,
10:30
I think the only thing that the SDR
would likely steal from the dollar
would likely steal from the dollar
178
618021
3394
eu acho que a única coisa que os saques
especiais podem roubar ao dólar
especiais podem roubar ao dólar
10:33
under this scheme
179
621439
1469
neste esquema
10:34
is its nickname, the "greenback."
180
622932
3471
é a sua alcunha, o "greenback".
10:38
Because even with that cap in place,
181
626427
3916
Porque mesmo com essa tampa no seu lugar,
10:42
the IMF could have
followed up its issuance --
followed up its issuance --
182
630367
3464
o FMI teria acompanhado
a emissão.
a emissão.
10:45
its massive issuance of SDRs in 2009 --
183
633855
3048
— a emissão maciça em 2009
de saques especiais —
de saques especiais —
10:48
with a further 200 billion
dollars of SDRs in 2014.
dollars of SDRs in 2014.
184
636927
4992
com mais 200 mil milhões de dólares
de saques especiais em 2014.
de saques especiais em 2014.
10:54
So hypothetically,
185
642716
2334
Então, hipoteticamente,
10:58
that would mean that developed countries
could have contributed
could have contributed
186
646052
3118
isso significaria que os países evoluídos
podiam ter contribuído
podiam ter contribuído
11:01
up to 300 billion dollars' worth of SDRs
187
649194
4521
com o valor de 300 mil milhões de dólares
de saques especiais
de saques especiais
11:05
to the Green Climate Fund.
188
653739
1650
para o Fundo Verde do Clima.
11:08
That's 30 times what it has today.
189
656186
3460
Isso é 30 vezes mais do que tem hoje.
11:11
And you know,
190
659670
1156
Por mais espetacular que isto soe
11:12
as spectacular as that sounds,
191
660850
1841
11:15
it's only just beginning to look
like "whatever it takes."
like "whatever it takes."
192
663580
4190
está apenas a começar a parecer
com "o que for preciso".
com "o que for preciso".
11:21
And just to think what amazing things
could be done with that money,
could be done with that money,
193
669129
3318
Só para pensar nas coisas incríveis
que podiam ser feitas com esse dinheiro,
que podiam ser feitas com esse dinheiro,
11:24
consider this:
194
672471
1211
consideremos isto:
11:26
in 2009,
195
674618
1628
Em 2009,
11:28
Norway promised one billion dollars
of its reserves to Brazil
of its reserves to Brazil
196
676270
4738
a Noruega prometeu mil milhões de dólares
das suas reservas ao Brasil,
das suas reservas ao Brasil,
11:33
if they followed through
on their goals on deforestation.
on their goals on deforestation.
197
681032
4663
se eles cumprissem as suas metas
sobre a deflorestação.
sobre a deflorestação.
11:38
That program has since delivered
a 70 percent reduction in deforestation
a 70 percent reduction in deforestation
198
686593
6299
A partir daí, este programa conseguiu
uma redução de 70% na deflorestação,
uma redução de 70% na deflorestação,
11:44
in the past decade.
199
692916
1411
na última década.
11:46
That's saving 3.2 billion tons
of carbon dioxide emissions,
of carbon dioxide emissions,
200
694926
4338
Foi uma economia
de 3200 milhões de toneladas
de 3200 milhões de toneladas
nas emissões de dióxido de carbono,
11:51
which is the equivalent of taking
all American cars off the roads
all American cars off the roads
201
699288
4531
o que é equivalente a retirar da estrada
todos os carros americanos,
todos os carros americanos,
11:55
for three whole years.
202
703843
2286
durante três anos inteiros.
11:59
So what could we do
203
707704
1302
O que não poderíamos fazer
12:01
with 300 other pay-for-performance
climate projects like that,
climate projects like that,
204
709030
5044
com 300 outros pagamentos por execução
de projetos climáticos como esse,
de projetos climáticos como esse,
12:06
organized on a global scale?
205
714098
2879
organizados à escala global?
12:09
We could take cars off the roads
for a generation.
for a generation.
206
717937
2867
Poderíamos tirar os carros
das estradas por uma geração.
das estradas por uma geração.
12:13
So,
207
721384
1150
Então,
12:15
let's not quibble about whether we can
afford to fund climate change.
afford to fund climate change.
208
723000
5283
não vamos cair na banalidade de discutir
se podemos financiar a alteração climática.
se podemos financiar a alteração climática.
12:20
The real question is:
209
728877
2248
A verdadeira questão é:
12:23
Do we care enough about future generations
210
731149
3397
Importamo-nos o suficiente
com as gerações futuras
com as gerações futuras
12:26
to take the very same policy risks
we took to save the financial system?
we took to save the financial system?
211
734570
5041
para correr os mesmos riscos que
corremos para salvar o sistema financeiro?
corremos para salvar o sistema financeiro?
12:32
After all,
212
740223
1198
Afinal de contas,
12:34
we could do it,
213
742249
1219
podíamos fazer isso,
12:36
we did do it
214
744284
1151
Fizemos isso,
12:37
and we are doing it today.
215
745459
1731
e estamos a fazer isso hoje.
12:39
We must, must, must do
"whatever it takes."
"whatever it takes."
216
747808
4318
Temos que fazer "o que for preciso".
12:45
Thank you.
217
753426
1151
Obrigado.
12:46
(Applause)
218
754601
4366
(Aplausos)
ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expertA senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.
Why you should listen
Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.
Michael Metcalfe | Speaker | TED.com