TED2015
Paul Tudor Jones II: Why we need to rethink capitalism
ポール・チューダー・ジョーンズ: 私たちが資本主義を見直すべき理由
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ポール・チューダー・ジョーンズ II世 は数十年来彼に富をもたらして来た資本主義を愛しています。それでも、このヘッジファンド・マネージャー兼慈善事業家は、利益のみの追求は「私たちの社会基盤を脅かしている」と表現しています。この思慮と情熱のトークで、彼は「公正さ」という概念を基盤とする彼の新たな巻き返し運動の計画を紹介します。
Paul Tudor Jones II - Investor
Paul Jones is founder of Tudor Investment Corporation and an active philanthropist. Full bio
Paul Jones is founder of Tudor Investment Corporation and an active philanthropist. Full bio
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00:13
This is a story about capitalism.
0
1640
3139
これは資本主義についての話です
00:16
It's a system I love
1
4779
1788
私はこのシステムが好きです
00:18
because of the successes and opportunities
it's afforded me and millions of others.
it's afforded me and millions of others.
2
6567
4724
私を含めて何百万もの人々に
成功とチャンスをもたらしたからです
成功とチャンスをもたらしたからです
00:23
I started in my 20s trading commodities,
cotton in particular, in the pits,
cotton in particular, in the pits,
3
11791
6265
20代の時に商品取引所で綿花の取引を
始めました
始めました
00:30
and if there was ever a free market
free-for-all, this was it,
free-for-all, this was it,
4
18056
3626
誰でも参入できる自由市場があるとすれば
ここがそうでした
ここがそうでした
00:33
where men wearing ties
but acting like gladiators
but acting like gladiators
5
21682
3618
ネクタイを締めた男たちが
ローマ時代の剣闘士のように
ローマ時代の剣闘士のように
00:37
fought literally
and physically for a profit.
and physically for a profit.
6
25300
3487
利益のために戦っていたのです
00:41
Fortunately, I was good enough
that by the time I was 30,
that by the time I was 30,
7
29437
2923
幸運なことに 私は才能があり 30才の時までには
00:44
I was able to move into the upstairs
world of money management,
world of money management,
8
32360
3660
資産運用の上層部に入ることができて
00:48
where I spent the next three decades
as a global macro trader.
as a global macro trader.
9
36020
3552
その後30年間、世界市場を相手に
マクロ・トレーダーとして働きました
マクロ・トレーダーとして働きました
00:51
And over that time, I've seen
a lot of crazy things in the markets,
a lot of crazy things in the markets,
10
39572
3274
その間 市場では多くの異常な出来事を
目にしたり
目にしたり
00:54
and I've traded a lot of crazy manias.
11
42846
4683
狂乱市場での取引も行いました
00:59
And unfortunately,
12
47529
2109
そして残念なことに
01:01
I'm sad to report that right now
we might be in the grips
we might be in the grips
13
49638
3300
私たちは 私のキャリアの中でも最悪の状況に
01:04
of one of the most disastrous,
certainly of my career,
certainly of my career,
14
52938
3956
とらわれていると言わなければなりません
01:08
and one consistent takeaway is
manias never end well.
manias never end well.
15
56894
3221
そして市場の熱狂は良くない結果に至る
という教訓が繰り返されるのです
という教訓が繰り返されるのです
01:12
Now, over the past 50 years,
16
60775
2806
過去50年間に渡り
01:15
we as a society have come to view
our companies and corporations
our companies and corporations
17
63581
5851
私たちの社会は 企業や組織を
01:21
in a very narrow, almost
monomaniacal fashion
monomaniacal fashion
18
69432
4806
非常に狭い ほとんど偏執的な価値観で
01:26
with regard to how we value them,
19
74988
3267
評価するようになりました
01:30
and we have put
so much emphasis on profits,
so much emphasis on profits,
20
78255
3669
利益を過大評価し
01:33
on short-term quarterly
earnings and share prices,
earnings and share prices,
21
81924
2786
短期的な四半期決算と株価のみを追い
01:36
at the exclusion of all else.
22
84710
2840
その他を顧みなかったのです
01:39
It's like we've ripped the humanity
out of our companies.
out of our companies.
23
87550
4769
まるで人間性を 企業から取り去ってしまったかのようです
01:44
Now, we don't do that --
conveniently reduce something
conveniently reduce something
24
92319
3994
しかし 我々は 都合よく何かの価値を
01:48
to a set of numbers that you
can play with like Lego toys --
can play with like Lego toys --
25
96313
3208
数字に変えて レゴブロックのように扱うことはしません
01:51
we don't do that in our individual life.
26
99521
2348
個人の生活の中では
そんなことはしないのです
そんなことはしないのです
01:53
We don't treat somebody or value them
27
101869
3203
誰かの価値を 月収や
01:57
based on their monthly income
or their credit score,
or their credit score,
28
105072
4141
銀行の信用度をベースに評価したり
しません
しません
02:01
but we have this double standard
29
109213
1807
しかし私たちがビジネスを評価する時
02:03
when it comes to the way
that we value our businesses,
that we value our businesses,
30
111020
2545
このダブルスタンダードが存在します
02:05
and you know what?
31
113565
1485
それが実は
02:07
It's threatening the very
underpinnings of our society.
underpinnings of our society.
32
115050
3165
私たちの社会基盤を
脅かしているのです
脅かしているのです
02:10
And here's how you'll see.
33
118215
1602
これを見てください
02:11
This chart is corporate profit margins
going back 40 years
going back 40 years
34
119817
4505
このチャートは過去40年に渡る企業利益率を
02:16
as a percentage of revenues,
35
124322
2078
収益の割合で示したものですが
02:18
and you can see that we're
at a 40-year high of 12.5 percent.
at a 40-year high of 12.5 percent.
36
126400
4307
現在、40年来の最高値の 12.5% を
つけています
つけています
02:22
Now, hooray if you're a shareholder,
37
130707
3552
あなたが株主なら バンザイという
ところでしょう
ところでしょう
02:26
but if you're the other side of that,
and you're the average American worker,
and you're the average American worker,
38
134259
4267
しかしあなたが逆の側にいる人
つまり普通のアメリカ人労働者なら
つまり普通のアメリカ人労働者なら
02:30
then you can see it's not
such a good thing.
such a good thing.
39
138526
3307
これがそんなに良い状況ではないことが分かるでしょう
02:33
["U.S. Share of Income Going to Labor vs.
CEO-to-Worker Compensation Ratio"]
CEO-to-Worker Compensation Ratio"]
40
141833
3577
[（青）企業利益における賃金・福利厚生の割合
（赤）CEOと一般社員の報酬比率 ]
（赤）CEOと一般社員の報酬比率 ]
02:37
Now, higher profit margins
do not increase societal wealth.
do not increase societal wealth.
41
145410
3117
利益率の拡大は、社会的な富を
もたらしません
もたらしません
02:40
What they actually do is they
exacerbate income inequality,
exacerbate income inequality,
42
148527
5239
実際は所得の不平等を悪化させるのです
02:45
and that's not a good thing.
43
153766
2400
それは良いことではありません
02:48
But intuitively, that makes sense, right?
44
156166
2461
しかし 直感的には整合性が
ありますね？
ありますね？
02:50
Because if the top 10 percent
of American families
of American families
45
158627
3623
アメリカの家庭の上位10%が
02:54
own 90 percent of the stocks,
46
162250
2360
株式の90%を所有しており
02:56
as they take a greater share
of corporate profits,
of corporate profits,
47
164610
2961
企業利益の大半を手に入れれば
02:59
then there's less wealth left
for the rest of society.
for the rest of society.
48
167571
3943
その他大勢に残される富は
少なくなります
少なくなります
03:03
Again, income inequality
is not a good thing.
is not a good thing.
49
171514
2786
繰り返しますが、所得の不平等は
良いことではありません
良いことではありません
03:06
This next chart,
made by The Equality Trust,
made by The Equality Trust,
50
174300
2461
次のチャートはEquality Trustが
作成しました
作成しました
03:08
shows 21 countries from Austria
to Japan to New Zealand.
to Japan to New Zealand.
51
176761
4853
オーストラリア、日本、ニュージーランド
といった21カ国の状況を記しています
といった21カ国の状況を記しています
03:13
On the horizontal axis
is income inequality.
is income inequality.
52
181614
3204
横軸は所得の不平等
03:16
The further to the right you go,
the greater the income inequality.
the greater the income inequality.
53
184818
3298
右へいけば行くほど
所得不平等の割合が高く
所得不平等の割合が高く
03:20
On the vertical axis
are nine social and health metrics.
are nine social and health metrics.
54
188116
3343
縦軸は９つの社会的・健康的な指標です
03:23
The more you go up that,
the worse the problems are,
the worse the problems are,
55
191459
2763
上へいけば行くほど
問題が悪化します
問題が悪化します
03:26
and those metrics include life expectancy,
teenage pregnancy, literacy,
teenage pregnancy, literacy,
56
194222
5248
これらの指標は寿命、
十代での妊娠、識字率
十代での妊娠、識字率
03:31
social mobility, just to name a few.
57
199470
2740
社会的流動性などを含みます
03:34
Now, those of you in the audience
who are Americans may wonder,
who are Americans may wonder,
58
202210
3181
さて 客席にいるアメリカ人は
03:37
well, where does the United States rank?
59
205391
2345
アメリカの位置が気になるでしょうね
03:39
Where does it lie on that chart?
60
207736
1857
このチャートのどこにあるんだろう？
03:41
And guess what?
61
209593
1695
実のところ
03:43
We're literally off the chart.
62
211288
2082
私たちは文字通りチャート外なのです
03:45
Yes, that's us,
63
213970
1823
そう これが私たちです
03:47
with the greatest income inequality
64
215793
2159
最も所得の格差が大きく
03:49
and the greatest social problems,
according to those metrics.
according to those metrics.
65
217952
4296
これらの指標によれば
社会的問題が最も多いのです
社会的問題が最も多いのです
03:54
Now, here's a macro forecast
that's easy to make,
that's easy to make,
66
222248
2554
これは簡単なマクロ経済予測ですが
03:56
and that's, that gap between
the wealthiest and the poorest,
the wealthiest and the poorest,
67
224802
3599
最も豊かな国と最も貧しい国との差は
04:00
it will get closed.
68
228401
2020
縮小するのです
04:02
History always does it.
69
230421
1589
歴史上はいつもそうでした
04:04
It typically happens in one of three ways:
70
232010
2149
通常、次の３つの内のひとつが
おこります
おこります
04:06
either through revolution,
higher taxes, or wars.
higher taxes, or wars.
71
234159
6401
革命、増税、または戦争
04:12
None of those are on my bucket list.
72
240560
2329
私の予定にはどれも入っていません
04:14
(Laughter)
73
242889
1136
（笑）
04:16
Now, there's another way to do it,
74
244025
2061
さあ もう一つの方法があります
04:18
and that's by increasing justness
in corporate behavior,
in corporate behavior,
75
246086
4140
それは企業活動の公正性を
拡大することです
拡大することです
04:22
but the way that we're
operating right now,
operating right now,
76
250226
2763
しかし現在のやり方から
04:24
that would require
a tremendous change in behavior,
a tremendous change in behavior,
77
252989
3994
行動を大幅に変えなければなりません
04:28
and like an addict trying to kick a habit,
78
256983
3947
中毒患者が苦労するように
04:32
the first step is to acknowledge
that you have a problem.
that you have a problem.
79
260930
3506
最初の一歩は まず問題があることを
認めることです
認めることです
04:36
And let me just say,
this profits mania that we're on
this profits mania that we're on
80
264436
3901
そして我々のこの利益中毒は
04:40
is so deeply entrenched
81
268337
2299
あまりにも深く根を張っていて
04:42
that we don't even realize
how we're harming society.
how we're harming society.
82
270636
2531
それがどのように社会に害をなしているか気づかない程です
04:45
Here's a small but startling example
of exactly how we're doing that:
of exactly how we're doing that:
83
273167
4017
ちょっとした しかし驚くべき例があります
04:49
this chart shows corporate giving
84
277184
3063
このグラフは過去30年間の企業による
寄付を
寄付を
04:52
as a percentage of profits,
not revenues, over the last 30 years.
not revenues, over the last 30 years.
85
280247
5385
利益における割合で示しています
分母は収益ではありません
分母は収益ではありません
04:57
Juxtapose that to the earlier chart
of corporate profit margins,
of corporate profit margins,
86
285632
5769
これを先程の企業の利益率のグラフと並べます
05:03
and I ask you, does that feel right?
87
291401
4127
みなさんに聞きますが
これが正しいと感じますか？
これが正しいと感じますか？
05:08
In all fairness, when I
started writing this, I thought,
started writing this, I thought,
88
296758
2941
これを作成している時私は仰天しました
05:11
"Oh wow, what does my company,
what does Tudor do?"
what does Tudor do?"
89
299699
2461
「なんてこった、私の会社―Tudorは一体何をやってるんだ？」
05:14
And I realized we give one percent
of corporate profits
of corporate profits
90
302160
5533
私は自分の企業収益のたった１%を毎年
チャリティーへ寄付しているのだと
チャリティーへ寄付しているのだと
05:19
to charity every year.
91
307693
1730
気付きました
05:21
And I'm supposed to be a philanthropist.
92
309423
3901
それで私は慈善事業家だと呼ばれるのです
05:25
When I realized that, I literally
wanted to throw up.
wanted to throw up.
93
313324
6299
それに気付いた時 本当に吐き気がしました
05:31
But the point is, this mania
is so deeply entrenched
is so deeply entrenched
94
319623
2478
しかし問題は この収益への熱狂は
あまりにも深層に根付いているので
あまりにも深層に根付いているので
05:34
that well-intentioned people like myself
don't even realize that we're part of it.
don't even realize that we're part of it.
95
322101
5162
私を含め 善意の人々すら自分達が
その一端を担っているのだと気付かない事なのです
その一端を担っているのだと気付かない事なのです
05:39
Now, we're not going
to change corporate behavior
to change corporate behavior
96
327943
2331
企業の行動は 単純に社会貢献活動や
05:42
by simply increasing corporate
philanthropy or charitable contributions.
philanthropy or charitable contributions.
97
330274
5317
寄付金を増やす事で変わりません
05:47
And oh, by the way,
we've since quadrupled that,
we've since quadrupled that,
98
335591
3134
あぁ それと それから私の会社では
寄付金を４倍にしましたが―
寄付金を４倍にしましたが―
05:50
but -- (Applause) -- Please.
99
338725
4249
（拍手） いや よして下さい
05:54
But we can do it by driving
more just behavior.
more just behavior.
100
342974
3739
企業の行動は 公正な行動を促していくことで変わります
05:58
And one way to do it is actually trusting
101
346713
3041
その一つは まず私たちをここまで導いて来たシステムを
06:01
the system that got us
here in the first place,
here in the first place,
102
349754
2415
信じることです
06:04
and that's the free market system.
103
352169
2113
自由市場というシステムです
06:06
About a year ago,
some friends of mine and I
some friends of mine and I
104
354282
2693
１年ほど前
数人の友人達と
数人の友人達と
06:08
started a not-for-profit
called Just Capital.
called Just Capital.
105
356975
3050
Just CapitalというNPOを始めました
06:12
Its mission is very simple:
106
360025
1468
ミッションはとても単純
06:13
to help companies and corporations
107
361493
2495
企業や会社がより公正な運営ができるよう
06:15
learn how to operate in a more just
fashion by using the public's input
fashion by using the public's input
108
363988
5275
企業行動の公正さを定義する尺度を
人々の意見から洗いだすのです
人々の意見から洗いだすのです
06:21
to define exactly what the criteria are
for just corporate behavior.
for just corporate behavior.
109
369263
6311
人々の意見を活用して企業の公正な行動というものを
定義する尺度を洗い出すのです
定義する尺度を洗い出すのです
06:27
Now, right now, there's
no widely accepted standard
no widely accepted standard
110
375574
2415
いま 企業にとって分かりやすいような
広く受け入れられている
広く受け入れられている
06:29
that a company or corporation can follow,
and that's where Just Capital comes in,
and that's where Just Capital comes in,
111
377989
4342
基準というものは存在しません
そこでJust Capitalが役に立つのです
そこでJust Capitalが役に立つのです
06:34
because beginning this year and every year
we'll be conducting a nationwide survey
we'll be conducting a nationwide survey
112
382331
5320
今年から始めて毎年
我々はアメリカ全土でアンケートを行い
我々はアメリカ全土でアンケートを行い
06:39
of a representative sample
of 20,000 Americans
of 20,000 Americans
113
387651
4130
２万人の統計サンプル人口から
06:43
to find out exactly what they think
114
391781
2920
彼らが企業の行動において
公正さを測る基準を
公正さを測る基準を
06:46
are the criteria for justness
in corporate behavior.
in corporate behavior.
115
394701
3878
どう考えるのかを探り出します
06:50
Now, this is a model that's going
to start in the United States
to start in the United States
116
398579
3012
このモデルはアメリカ合衆国から始まりますが
06:53
but can be expanded
anywhere around the globe,
anywhere around the globe,
117
401591
2635
世界中のどこでも取り入れることができます
06:56
and maybe we'll find out
118
404226
1881
そして 最も人々が大切に思っていることが
06:58
that the most important
thing for the public
thing for the public
119
406107
2868
最低賃金を超える雇用の創出だったり
07:00
is that we create living wage jobs,
or make healthy products,
or make healthy products,
120
408975
5351
健康な商品を作ることだったり
環境を害するのではなく良い影響を与える企業だったりと
環境を害するのではなく良い影響を与える企業だったりと
07:06
or help, not harm, the environment.
121
414326
3251
そういうことを発見して行くのかも知れません
07:09
At Just Capital, we don't know,
and it's not for us to decide.
and it's not for us to decide.
122
417577
4273
Just Capitalにはこの答えはありません
決めるのは私たちではないからです
決めるのは私たちではないからです
07:13
We're but messengers,
123
421850
1996
私たちはメッセンジャーに過ぎませんが
07:15
but we have 100 percent confidence
and faith in the American public
and faith in the American public
124
423846
4110
アメリカの人々が正しい判断ができると
100％信じています
100％信じています
07:19
to get it right.
125
427956
1234
アメリカの人々が正しい判断ができると
100％信じています
100％信じています
07:21
So we'll release the findings
this September for the first time,
this September for the first time,
126
429880
3530
今年の９月にデータを初めて発表して
07:25
and then next year, we'll poll again,
127
433410
2440
来年もまたアンケートを行います
07:27
and we'll take the additive step this time
128
435850
2299
その時は過去の集計に加える形で
07:30
of ranking the 1,000
largest U.S. companies
largest U.S. companies
129
438149
3019
最も大きなアメリカ企業1,000社のランキングを作成し
07:33
from number one to number 1,000
and everything in between.
and everything in between.
130
441168
4552
最優良企業から最下位の企業までを列挙して行きます
07:37
We're calling it the Just Index,
131
445720
2831
これをJust Index （ジャスト・インデックス）と呼びます
07:40
and remember, we're an independent
not-for-profit with no bias,
not-for-profit with no bias,
132
448551
5249
私たちは独立した非営利組織でバイアスを持たず
07:45
and we will be giving
the American public a voice.
the American public a voice.
133
453800
5153
アメリカの公衆の声を明らかにするのです
07:50
And maybe over time, we'll find out
that as people come to know
that as people come to know
134
458953
4203
次第に人々がどの会社が最も公正かを知るにつれ
07:55
which companies are the most just,
135
463156
2020
07:57
human and economic resources
will be driven towards them,
will be driven towards them,
136
465176
4040
人材や経済的資源がそこへ流れ込む
ようになって行くかも知れません
ようになって行くかも知れません
08:01
and they'll become the most prosperous
137
469216
1974
そして公正な企業が更に栄え
08:03
and help our country
be the most prosperous.
be the most prosperous.
138
471190
2831
我が国が更に繁栄するのを
助けてくれるようになるかも知れません
助けてくれるようになるかも知れません
08:07
Now, capitalism has been responsible
for every major innovation
for every major innovation
139
475351
4106
―今まで資本主義は
主だった技術革新や発明を支えることで
主だった技術革新や発明を支えることで
08:11
that's made this world a more inspiring
and wonderful place to live in.
and wonderful place to live in.
140
479457
4151
活気に満ちた素晴らしい世界を作ってきました
08:16
Capitalism has to be based on justice.
141
484578
2865
資本主義は正義に根ざすべきです
08:19
It has to be, and now more than ever,
142
487443
2206
経済的豊かさの分断が日々広がり続ける今
08:21
with economic divisions
growing wider every day.
growing wider every day.
143
489649
3831
これまで以上にそうでなければ
08:25
It's estimated that 47 percent
of American workers
of American workers
144
493480
3018
47%のアメリカ人労働者たちは
08:28
can be displaced in the next 20 years.
145
496498
3298
続く20年のうちに職を失うと予測されています
08:31
I'm not against progress.
146
499796
1973
私は進化に反対する訳ではありません
08:33
I want the driverless car and the jet pack
just like everyone else.
just like everyone else.
147
501769
4881
皆さん同様自動走行車や
ジェット推進機が欲しいと思います
ジェット推進機が欲しいと思います
08:38
But I'm pleading for recognition
that with increased wealth and profits
that with increased wealth and profits
148
506650
5850
ただ 豊かさや利益が増えるにつれ
08:44
has to come greater
corporate social responsibility.
corporate social responsibility.
149
512500
5430
企業の社会的責任(CSR)も増さなければならない
と気づいて頂きたいと切に願うのです
と気づいて頂きたいと切に願うのです
資本主義の父、アダム・スミスは言いました
「もし正義という支柱が失われれば」
「もし正義という支柱が失われれば」
08:49
"If justice is removed," said Adam Smith,
the father of capitalism,
the father of capitalism,
150
517930
5735
「人間社会の偉大で巨大な組織は
一瞬に崩壊してばらばらになるに違いない」
一瞬に崩壊してばらばらになるに違いない」
08:55
"the great, the immense fabric
of human society must in a moment
of human society must in a moment
151
523665
5754
09:01
crumble into atoms."
152
529419
4207
「人間社会の偉大で巨大な組織は
一瞬に崩壊してばらばらになるに違いない」
一瞬に崩壊してばらばらになるに違いない」
09:05
Now, when I was young,
and there was a problem,
and there was a problem,
153
533626
3764
私がまだ若い頃 何か問題があれば
09:09
my mama used to always
sigh and shake her head and say,
sigh and shake her head and say,
154
537390
4183
ママはいつもため息をついて
頭を振りこう言いました
頭を振りこう言いました
09:13
"Have mercy, have mercy."
155
541573
4057
「（神よ）お慈悲を！」
09:17
Now's not the time for us,
for the rest of us to show them mercy.
for the rest of us to show them mercy.
156
545630
4551
今という時は私たちが
慈悲を示す時なのではなく
慈悲を示す時なのではなく
09:22
The time is now for us
to show them fairness,
to show them fairness,
157
550181
3189
私たちが公正でいられるのだと
行動で示すことが出来る時なのです
行動で示すことが出来る時なのです
09:25
and we can do that, you and I,
158
553370
2476
あなたも私も―私たちにはそれが出来ます
09:27
by starting where we work,
in the businesses that we operate in.
in the businesses that we operate in.
159
555846
5254
今働いている所、業界から始めるのです
09:33
And when we put justness
on par with profits,
on par with profits,
160
561100
3360
そして公正を利益と同じ価値にまで
引き上げることが出来た時
引き上げることが出来た時
09:36
we'll get the most wonderful thing
in all the world.
in all the world.
161
564460
3948
世界で最も素晴らしいことが起こります
09:40
We'll take back our humanity.
162
568408
3366
人間らしさを取り戻すのです
09:43
Thank you.
163
571774
2647
どうも有難うございました
09:46
(Applause)
164
574421
3825
（拍手）
ABOUT THE SPEAKER
Paul Tudor Jones II - InvestorPaul Jones is founder of Tudor Investment Corporation and an active philanthropist.
Why you should listen
Paul Tudor Jones II started to work on Wall Street in 1976. "If there was ever a free market free-for-all, this was it," he says. "Men wearing ties but acting like gladiators fought literally and physically for a profit." Jones emerged victorious, and as founder of Tudor Investment Corporation and other companies within the Tudor Group, he engages in trading in the fixed income, equity, currency and commodity markets. Headquartered in Greenwich, Connecticut, Tudor manages some $13.7 billion and employs almost 400 people.
Jones is an active philanthropist, including founding the Robin Hood Foundation and the Excellence Charter School, and he sits on the Boards of Just Capital, National Fish and Wildlife Foundation, Everglades Foundation, and Sonima Foundation. He is also a trustee of NYU's Langone Medical Center.
Paul Tudor Jones II | Speaker | TED.com