TEDGlobal 2013
Didier Sornette: How we can predict the next financial crisis
ดีไดเออร์ ซอนเนตต์ (Didier Sornette): เราสามารถคาดการณ์วิกฤตทางการเงินครั้งหน้าได้อย่างไร
Filmed:
Readability: 5.1
1,527,005 views
วิกฤตทางการเงินในปี 2007-2008 คุณอาจจะคิดว่า เป็นวิกฤตที่คาดการณ์ไม่ได้ แต่ Didier Sornette และการเฝ้าสังเกตวิกฤตทางการเงินของเขาได้ทำการเตือนล่วงหน้าถึงความไม่มีเสถียรภาพ ระบบการเติบโต การติดตามช่วงเวลาที่ฟองสบู่ทั้งหลายแตก (และเขากำลังเห็นว่ามันจะเกิดขึ้นอีกครั้ง ในตอนนี้)
Didier Sornette - Risk economist
Didier Sornette studies whether it is possible to anticipate big changes or predict crises in complex systems. Full bio
Didier Sornette studies whether it is possible to anticipate big changes or predict crises in complex systems. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
Once upon a time
0
818
1510
กาลครั้งหนึ่งนานมาแล้ว
00:14
we lived in an economy of financial growth and prosperity.
1
2328
6651
พวกเราอาศัยอยู่ในระบบเศรษฐกิจการเงิน
ยุคเจริญเติบโตและ เจริญรุ่งเรือง
ยุคเจริญเติบโตและ เจริญรุ่งเรือง
00:20
This was called the Great Moderation,
2
8979
3695
นี่ถูกเรียกว่า ภาวะเศรษฐกิจพอประมาณครั้งยิ่งใหญ่
(ช่วงทศวรรษ 1980-2000)
(ช่วงทศวรรษ 1980-2000)
00:24
the misguided belief by most economists,
3
12674
3406
เป็นความเชื่อผิด ๆ ของนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่
00:28
policymakers and central banks
4
16080
3303
ผู้กำหนดนโยบายและธนาคารกลาง
00:31
that we have transformed into a new world
5
19383
3331
ว่า เราได้เปลี่ยนไปสู่ภาวะโลกใหม่
00:34
of never-ending growth and prosperity.
6
22714
3857
ที่มีแต่การเจริญเติบโตและความเจริญรุ่งเรือง
00:38
This was seen by robust and steady GDP growth,
7
26571
4743
ซึ่งเห็นได้จากความแข็งแกร่งและการเติบโตของ จีดีพี
00:43
by low and controlled inflation,
8
31314
3000
จากอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำและอยู่ภายใต้การควบคุม
00:46
by low unemployment,
9
34314
2239
จากอัตราการว่างงานต่ำ
00:48
and controlled and low financial volatility.
10
36553
3906
และจากความผันผวนทางการเงินที่ต่ำและอยู่ภายใต้การควบคุม
00:52
But the Great Recession in 2007 and 2008,
11
40459
6632
แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่
ในปี 2007 และ 2008
ในปี 2007 และ 2008
00:59
the great crash, broke this illusion.
12
47091
3479
การล่มสลายครั้งยิ่งใหญ่ได้ทำลายภาพลวงตานี้
01:02
A few hundred billion dollars of losses in the financial sector
13
50570
5024
2-3 แสนล้านดอลลาร์ที่สูญเสียในภาคการเงิน
01:07
cascaded into five trillion dollars
14
55594
4080
ล้นทะลักมาเป็นห้าล้านล้านดอลลาร์
01:11
of losses in world GDP
15
59674
1884
ของความสูญเสียจีดีพีของโลก
01:13
and almost $30 trillion losses
16
61558
3803
และการขาดทุนเกือบ 30 ล้านล้านดอลล่าห์
01:17
in the global stock market.
17
65361
3945
ในตลาดหุ้นโลกทั่วโลก
01:21
So the understanding of this Great Recession
18
69306
5195
ดังนั้นการทำความเข้าใจของภาวะการถดถอยนี้
01:26
was that this was completely surprising,
19
74501
5361
ได้สร้างความประหลาดใจอย่างมาก
01:31
this came out of the blue,
20
79862
1346
เหมือนว่าอยู่ดี ๆ ก็เกิดขึ้นมา
01:33
this was like the wrath of the gods.
21
81208
2917
เป็นเหมือนการลงโทษของพระเจ้า
01:36
There was no responsibility.
22
84125
1791
ไม่มีใครมารับผิดชอบได้
01:37
So, as a reflection of this,
23
85916
1923
ดังนั้นเพื่อแก้ไขเรื่องนี้
01:39
we started the Financial Crisis Observatory.
24
87839
3609
เราได้เริ่มการเฝ้าสังเกตวิกฤตทางการเงิน
(Financial Crisis Observatory)
(Financial Crisis Observatory)
01:43
We had the goal to diagnose in real time
25
91448
3938
เรามีเป้าหมายที่จะวินิจฉัยแบบทันเวลา
real time
real time
01:47
financial bubbles
26
95386
2371
ฟองสบู่ทางการเงิน
01:49
and identify in advance their critical time.
27
97757
5857
และระบุช่วงเวลาที่สำคัญล่วงหน้า
01:55
What is the underpinning, scientifically, of this financial observatory?
28
103614
3358
การสนับสนุน อย่างมีหลักเกณฑ์ในการสังเกต
วิกฤตทางการเงินนี้คืออะไร
วิกฤตทางการเงินนี้คืออะไร
01:58
We developed a theory called "dragon-kings."
29
106972
4626
เราพัฒนาทฤษฎีที่เรียกว่า"ราชามังกร"
02:03
Dragon-kings represent extreme events
30
111598
3206
ราชามังกรแสดงถึงเหตุการณ์ที่รุนแรง
02:06
which are of a class of their own.
31
114804
3272
ซึ่งแบ่งเป็นระดับต่าง ๆ ของตัวมันเอง
02:10
They are special. They are outliers.
32
118076
2843
ระดับที่เป็นพิเศษ ระดับที่เป็นแตกแยกออกมา
02:12
They are generated by specific mechanisms
33
120919
3440
มันถูกสร้างขึ้น ด้วยกลไกเฉพาะตัว
02:16
that may make them predictable,
34
124359
2886
ที่ทำให้สามารถคาดเดาได้
02:19
perhaps controllable.
35
127245
2898
บางทีอาจควบคุมได้
02:22
Consider the financial price time series,
36
130143
3827
พิจารณาข้อมูลเวลาราคาทางการเงิน
02:25
a given stock, your perfect stock,
37
133970
2173
หุ้นที่ได้รับ หุ้นที่มีความโดดเด่นของคุณ
02:28
or a global index.
38
136143
2352
หรือดัชนีทั่วโลก
02:30
You have these up-and-downs.
39
138495
2054
มันมีขึ้นมีลง
02:32
A very good measure of the risk of this financial market
40
140549
3562
การวัดความเสี่ยงของตลาดเงินที่ดีนั้น
02:36
is the peaks-to-valleys that represent
41
144111
2422
คือภาวะจากยอดเขาสู่หุบเขาที่เป็นตัวแทน
02:38
a worst case scenario
42
146533
2296
สถานการณ์กรณีเลวร้ายที่สุด
02:40
when you bought at the top and sold at the bottom.
43
148829
3673
เมื่อคุณซื้อที่จุดสูงสุด และขายที่จุดต่ำสุด
02:44
You can look at the statistics, the frequency of the occurrence
44
152502
3749
คุณสามารถดูสถิติ ความถี่ที่ได้เกิดขึ้น
02:48
of peak-to-valleys of different sizes,
45
156251
2355
ของยอดเขาสู่หุบเขาในขนาดต่าง ๆ
02:50
which is represented in this graph.
46
158606
2551
ซึ่งจะถูกแสดงในกราฟนี้
02:53
Now, interestingly, 99 percent
47
161157
3032
มีเรื่องน่าสนใจว่า 99 เปอร์เซ็นต์
02:56
of the peak-to-valleys of different amplitudes
48
164189
3793
ของยอดเขาสู่หุบเขาในช่วงต่าง ๆ
02:59
can be represented by a universal power law
49
167982
3460
สามารถแสดงตามกฎพลังงานสากล
03:03
represented by this red line here.
50
171442
3451
แสดง โดยเส้นสีแดงนี้ ที่นี่
03:06
More interestingly, there are outliers, there are exceptions
51
174893
4146
ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นคือ มันมีการแตกแยก มีข้อยกเว้น
03:11
which are above this red line,
52
179039
1903
ซึ่งอยู่เหนือเส้นสีแดงนี้
03:12
occur 100 times more frequently, at least,
53
180942
3759
ซึ่งเกิดขึ้นมากกว่า 100 ครั้ง เป็นอย่างน้อย
03:16
than the extrapolation would predict them to occur
54
184701
4153
มากกว่าการใช้วิธีการประมาณค่านอกช่วงทำนาย
03:20
based on the calibration of the 99 percent remaining
55
188854
3937
ขึ้นอยู่กับการปรับค่า 99 เปอร์เซ็นต์ที่เหลือของ
03:24
peak-to-valleys.
56
192791
2249
ภาวะจากยอดเขาสู่หุบเขา
03:27
They are due to trenchant dependancies
57
195040
4600
พวกมันมีภาวะการแปรผันตามที่ชัดเจน
03:31
such that a loss is followed by a loss
58
199640
3512
เช่นการขาดทุนที่ตามด้วยการขาดทุน
03:35
which is followed by a loss which is followed by a loss.
59
203152
2963
ซึ่งตามด้วยการขาดทุนและตามด้วยการขาดทุนอีก
03:38
These kinds of dependencies
60
206115
3111
การแปรผันต่าง ๆ เหล่านี้
03:41
are largely missed by standard risk management tools,
61
209226
5612
ส่วนใหญ่จะพลาด ด้วยเครื่องมือการจัดการ
ความเสี่ยงมาตรฐาน
ความเสี่ยงมาตรฐาน
03:46
which ignore them and see lizards
62
214838
2929
ซึ่งไม่สนใจมันและเห็นเป็นจิ้งจกตุ๊กแก
03:49
when they should see dragon-kings.
63
217767
3819
ทั้ง ๆ ที่ควรจะเห็นเป็นราชามังกร
03:53
The root mechanism of a dragon-king
64
221586
3917
รากฐานกลไกหลักของราชามังกร
03:57
is a slow maturation towards instability,
65
225503
3136
คือการเติบโตที่เชื่องช้าไปสู่ความไม่แน่นอน
04:00
which is the bubble,
66
228639
1622
ซึ่งเป็นเหมือนฟองสบู่
04:02
and the climax of the bubble is often the crash.
67
230261
2630
และเมื่อถึงจุดสูงสุด ฟองสบู่มักจะแตก
04:04
This is similar to the slow heating of water
68
232891
3625
คล้าย ๆ กับการต้มน้ำอย่างช้า ๆ
04:08
in this test tube reaching the boiling point,
69
236516
2903
ในหลอดทดสอบนี้จนน้ำถึงจุดเดือด
04:11
where the instability of the water occurs
70
239419
2490
ที่ซึ่งน้ำเกิดไม่มีเสถียรภาพ
04:13
and you have the phase transition to vapor.
71
241909
3337
และเกิดการเปลี่ยนน้ำเป็นไอ
04:17
And this process, which is absolutely non-linear --
72
245246
3677
และกระบวนการนี้ ซึ่งไม่ใช่แบบเชิงเส้นเลย -
04:20
cannot be predicted by standard techniques --
73
248923
2280
คือไม่สามารถทำนายได้ โดยเทคนิคมาตรฐาน -
04:23
is the reflection of a collective emergent behavior
74
251203
4176
เป็นผลสะท้อนของพฤติการณ์กลุ่มที่เกิดขึ้นใหม่
04:27
which is fundamentally endogenous.
75
255379
2379
ซึ่งเกิดขึ้นจากภายในโดยพื้นฐาน
04:29
So the cause of the crash, the cause of the crisis
76
257758
3213
ดังนั้นสาเหตุของความล้มเหลว สาเหตุของวิกฤต
04:32
has to be found in an inner instability of the system,
77
260971
3184
ได้ถูกพบในความไม่มีเสถียรภาพภายในของระบบ
04:36
and any tiny perturbation will make this instability occur.
78
264155
6036
และการก่อกวนเล็ก ๆ น้อย ๆ นั่นแหละ
ที่ทำให้เกิดความไม่มีเสถียรภาพ
ที่ทำให้เกิดความไม่มีเสถียรภาพ
04:42
Now, some of you may have come to the mind
79
270191
3700
ตอนนี้ บางท่านอาจจะคิดว่า
04:45
that is this not related to the black swan concept
80
273891
2625
นี่ไม่ได้เกี่ยวข้องกับแนวคิดหงส์ดำ
(black swan concept)
(black swan concept)
04:48
you have heard about frequently?
81
276516
2935
ที่คุณน่าจะเคยได้ยินบ่อย ๆ หรอกเหรอ
04:51
Remember, black swan is this rare bird
82
279451
2417
จำได้ไหม หงส์ดำเป็นนกที่หายากนี้
04:53
that you see once and suddenly shattered your belief
83
281868
3409
ที่คุณเห็นครั้งเดียว และก็เปลี่ยนความเชื่อของคุณ
04:57
that all swans should be white,
84
285277
2474
ที่ว่าหงส์ทุกตัวเป็นสีขาว
04:59
so it has captured the idea of unpredictability,
85
287751
3544
ดังนั้น นี่จึงเป็นแนวคิดของการคาดเดาไม่ได้
05:03
unknowability, that the extreme events
86
291295
1509
ความไม่รู้ ที่ว่าเหตุการณ์สุดโต่งต่าง ๆ
05:04
are fundamentally unknowable.
87
292804
2831
มีรากฐานมากจากความไม่รู้(อวิชชา)
05:07
Nothing can be further
88
295635
1725
ไม่มีอะไรมากกว่านั้น
05:09
from the dragon-king concept I propose,
89
297360
2638
จากแนวคิดราชามังกรที่ผมคาดการณ์
05:11
which is exactly the opposite, that most extreme events
90
299998
3718
ซึ่งตรงข้ามอย่างสิ้นเชิง เหตุการณ์สุดโต่งส่วนมาก
05:15
are actually knowable and predictable.
91
303716
3223
สามารถรู้และคาดเดาได้
05:18
So we can be empowered and take responsibility
92
306939
3505
ดังนั้น เราสามารถมีอำนาจ และรับผิดชอบ
05:22
and make predictions about them.
93
310444
2219
และทำการคาดเดาเหตุการณ์ต่าง ๆ เหล่านั้นได้
05:24
So let's have my dragon-king burn this black swan concept.
94
312663
3200
ดังนั้นให้ราชามังกรของผมลบล้างแนวคิดหงส์ดำนี้กัน
05:27
(Laughter)
95
315863
1626
(เสียงหัวเราะ)
05:29
There are many early warning signals
96
317489
2940
มีหลายสัญญาณที่เป็นการเตือนก่อน
05:32
that are predicted by this theory.
97
320429
1879
ถูกทำนายได้ โดยทฤษฎีนี้
05:34
Let me just focus on one of them:
98
322308
2367
ผมจะเน้นเพียงหนึ่งในนั้นนะครับ:
05:36
the super-exponential growth with positive feedback.
99
324675
3152
การเติบโตที่ทบต้นแบบสุดยอด
มีการผลตอบกลับในเชิงบวก
มีการผลตอบกลับในเชิงบวก
05:39
What does it mean?
100
327827
1160
มีความหมายอย่างไร
05:40
Imagine you have an investment
101
328987
2173
สมมติว่า คุณมีการลงทุน
05:43
that returns the first year five percent,
102
331160
3154
ที่จะมีผลตอบแทนในปีแรก ร้อยละ 5
05:46
the second year 10 percent, the third year 20 percent,
103
334314
3155
ปีที่สองร้อยละ 10 ปีที่สามร้อยละ 20
05:49
the next year 40 percent. Is that not marvelous?
104
337469
2542
ปีถัดไปร้อยะ 40 มันน่าเหลือเชื่อไหม
05:52
This is a super-exponential growth.
105
340011
3398
นี่คือการเจริญเติบโตแบบทบต้นสุดยอด
05:55
A standard exponential growth corresponds
106
343409
1937
การเจริญเติบโตแบบทบต้นโดยทั่วไป
05:57
to a constant growth rate, let's say, of 10 percent
107
345346
3744
จะมีอัตราการเจริญเติบโตคงที่ สมมติว่าร้อยละ 10
06:01
The point is that, many times during bubbles,
108
349090
3481
จุดสำคัญอยู่ที่หลายครั้งระหว่างช่วงฟองสบู่
06:04
there are positive feedbacks which can be of many times,
109
352571
3597
มีผลตอบสนองในเชิงบวกซึ่งอาจเป็นหลายครั้ง
06:08
such that previous growths enhance,
110
356168
3699
ที่การเติบโตก่อนหน้านี้ทำให้เพิ่มขึ้น
06:11
push forward, increase the next growth
111
359867
3488
ผลักไปข้างหน้า เพิ่มการเจริญเติบโตต่อไป
06:15
through this kind of super-exponential growth,
112
363355
2502
โดยผ่านการเจริญเติบโตแบบทบต้นสุดยอดนี้
06:17
which is very trenchant, not sustainable.
113
365857
3114
ซึ่งตรงไปตรงมา แต่ไม่ยั่งยืน
06:20
And the key idea is that the mathematical solution
114
368971
3057
และแนวคิดสำคัญก็คือ การแก้ปัญหาทางคณิตศาสตร์
06:24
of this class of models exhibit finite-time singularities,
115
372028
3638
ของรูปแบบนี้ได้แสดงให้เห็นภาวะเอกพจน์ในเวลาจำกัด
06:27
which means that there is a critical time
116
375666
3353
ซึ่งหมายความ ว่า จะมีช่วงเวลาสำคัญ
06:31
where the system will break, will change regime.
117
379019
3204
ที่ซึ่งระบบจะล้มเหลว จะเปลี่ยนรูปแบบไป
06:34
It may be a crash. It may be just a plateau, something else.
118
382223
3276
มันอาจจะล้มเหลวอีก มันอาจเติบโตเพียงเล็กน้อย
ไม่ก็เป็นอย่างอื่น
ไม่ก็เป็นอย่างอื่น
06:37
And the key idea is that the critical time,
119
385499
2267
แต่แนวคิดที่สำคัญคือ เวลา
06:39
the information about the critical time is contained
120
387766
2529
ข้อมูลเกี่ยวกับเวลาสำคัญได้ถูกบันทึก
06:42
in the early development of this super-exponential growth.
121
390295
5484
ในการพัฒนาช่วงเริ่มต้นของการเติบโตแบบ
การทบต้นแบบสุดยอด
การทบต้นแบบสุดยอด
06:47
We have applied this theory early on, that was our first success,
122
395779
4360
เราได้ปรับใช้ทฤษฎีนี้ในเบื้องต้น
ซึ่งเป็นความสำเร็จครั้งแรก
ซึ่งเป็นความสำเร็จครั้งแรก
06:52
to the diagnostic of the rupture of key elements
123
400139
3559
ในการวินิจฉัยของการแตกแยกของปัจจัยสำคัญ
06:55
on the iron rocket.
124
403698
2529
บนจรวดเหล็ก
06:58
Using acoustic emission, you know, this little noise
125
406227
2822
ด้วยการปลดปล่อยเสียง คุณรู้ไหม เสียงเล็ก ๆ นี่
07:01
that you hear a structure emit, sing to you
126
409049
2297
ที่คุณได้ยินมันส่งเสียงออกมา ร้องให้คุณฟัง
07:03
when they are stressed, and reveal the damage going on,
127
411346
3691
เมื่อมีการเน้นเสียงและเผยให้เห็นความเสียหายที่กำลังเกิดขึ้น
07:07
there's a collective phenomenon of positive feedback,
128
415037
2440
มีปรากฎการณ์ร่วมของผลตอบกลับทางเชิงบวก
07:09
the more damage gives the more damage,
129
417477
1697
การเสียหายมากขึ้นก็ทำให้เกิดความเสียหายมากขึ้น
07:11
so you can actually predict,
130
419174
2475
ดังนั้นคุณสามารถคาดการณ์ได้จริง ๆ
07:13
within, of course, a probability band,
131
421649
2140
แน่นอน ภายใต้ความเป็นไปได้
07:15
when the rupture will occur.
132
423789
1913
เมื่อมีสิ่งที่แตกต่างจะเกิดขึ้น
07:17
So this is now so successful that it is used
133
425702
2435
ดังนั้น นี่มันประสบความสำเร็จมากจนมันถูกใช้
07:20
in the initial phase of [unclear] the flight.
134
428137
4365
ในช่วงเริ่มต้นของ.. [ไม่ชัดเจน] ..การบิน
07:24
Perhaps more surprisingly, the same type of theory
135
432502
2807
บางทีที่น่าสนใจไปกว่านั้น ทฤษฎีประเภทเดียวกัน
07:27
applies to biology and medicine,
136
435309
2728
สามารถนำไปใช้ได้ทั้งชีววิทยาและการแพทย์
07:30
parturition, the act of giving birth, epileptic seizures.
137
438037
3696
การคลอดลูก การแสดงออกระหว่างคลอด
การควบคุมโรคลมชัก
การควบคุมโรคลมชัก
07:33
From seven months of pregnancy, a mother
138
441733
3624
จากเจ็ดเดือนของการตั้งครรภ์ของมารดา
07:37
starts to feel episodic precursory contractions of the uterus
139
445357
5664
ที่เริ่มรู้สึกถึงการหดตัวของมดลูก
07:43
that are the sign of these maturations
140
451021
4104
เป็นเครื่องหมายของการเจริญเติบโตเต็มที่
07:47
toward the instability, giving birth to the baby,
141
455125
3424
นำไปสู่การขาดเสถียรภาพ ในการให้กำเนิดเด็กทารก
07:50
the dragon-king.
142
458549
2371
ราชามังกร
07:52
So if you measure the precursor signal,
143
460920
2606
ดังนั้นถ้าคุณประเมินสัญญาณล่วงหน้าได้
07:55
you can actually identify pre- and post-maturity problems
144
463526
6225
คุนจะสามารถคาดการณ์ปัญหาใหญ่ ๆ ทั้งก่อนและหลังได้
08:01
in advance.
145
469751
1471
ก่อนเวลา
08:03
Epileptic seizures also come in a large variety of size,
146
471222
3760
การควบคุมโรคลมชักยังมีขนาดที่หลากหลาย
08:06
and when the brain goes to a super-critical state,
147
474982
3280
และเมื่อสมองเข้าสู่จุดที่วิกฤตมาก ๆ
08:10
you have dragon-kings which have a degree of predictability
148
478262
3573
คุณมีราชามังกรซึ่งจะสามารถคาดการณ์ได้
08:13
and this can help the patient to deal with this illness.
149
481835
5507
และนี้สามารถช่วยผู้ป่วยในการต่อสู้กับโรคนี้ได้
08:19
We have applied this theory to many systems,
150
487342
2185
เราใช้ทฤษฎีนี้กับหลาย ๆ ระบบ
08:21
landslides, glacier collapse,
151
489527
2855
แผ่นดินถล่ม น้ำแข็งถล่ม
08:24
even to the dynamics of prediction of success:
152
492382
3567
แม้แต่พลวัตรของการคาดการณ์ความสำเร็จ:
08:27
blockbusters, YouTube videos, movies, and so on.
153
495949
4386
บล็อกบัสเตอร์ YouTube ภาพยนตร์ และอื่น ๆ
08:32
But perhaps the most important application
154
500335
3136
แต่บางทีการประยุกต์ใช้ที่สำคัญที่สุดคือ
08:35
is for finance, and this theory
155
503471
2366
การเงิน และทฤษฎีนี้
08:37
illuminates, I believe, the deep reason
156
505837
3439
ผมเชื่อว่า มีเหตุผลลึก ๆ
08:41
for the financial crisis that we have gone through.
157
509276
2696
ที่วิกฤตทางการเงินที่เราได้มองข้ามไป
08:43
This is rooted in 30 years of history of bubbles,
158
511972
4048
นี้คือรากเหง้าของฟองสบู่ในช่วงประวัติศาสตร์
ระยะเวลา 30 ปีที่ผ่านมา
ระยะเวลา 30 ปีที่ผ่านมา
08:48
starting in 1980, with the global bubble
159
516020
3712
เริ่มต้นในปี 1980 มีฟองสบู่ทั่วโลก
08:51
crashing in 1987,
160
519732
2087
แตกในปี 1987
08:53
followed by many other bubbles.
161
521819
2369
ตาม ด้วยฟองสบู่อื่น ๆ
08:56
The biggest one was the "new economy" Internet bubble
162
524188
2712
ที่ใหญ่ที่สุดคือ "เศรษฐกิจใหม่"
คือฟองสบู่อินเทอร์เน็ต
คือฟองสบู่อินเทอร์เน็ต
08:58
in 2000, crashing in 2000,
163
526900
1925
ในปี 2000, แตกใน 2000
09:00
the real estate bubbles in many countries,
164
528825
2048
ฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในหลาย ๆ ประเทศ
09:02
financial derivative bubbles everywhere,
165
530873
2780
ฟองสบู่อนุพันธ์ทางการเงินในทุก ๆ แห่ง
09:05
stock market bubbles also everywhere,
166
533653
2289
ฟองสบู่ตลาดหุ้นทุกแห่ง
09:07
commodity and all bubbles, debt and credit bubbles --
167
535942
3951
สินค้าโภคภัฑณ์และฟองสบู่ทุกประเภท
หนี้และฟองสบู่สินเชื่อ
หนี้และฟองสบู่สินเชื่อ
09:11
bubbles, bubbles, bubbles.
168
539893
2713
ฟองสบู่ ฟองสบู่ ฟองสบู่
09:14
We had a global bubble.
169
542606
2639
เรามีฟองสบู่กันทั่วโลก
09:17
This is a measure of global overvaluation
170
545245
4241
นี้เป็นการประเมินในระดับโลกที่ใหญ่เกินไป
09:21
of all markets, expressing what I call
171
549486
4006
ของทุกตลาด ซึ่งเป็นสิ่งที่ผมเรียก
09:25
an illusion of a perpetual money machine
172
553508
3169
ภาพลวงตาของเครื่องปั้มเงิน
09:28
that suddenly broke in 2007.
173
556677
3952
ที่ถูกทำลายลงทันทีทันใดในปี 2007
09:32
The problem is that we see the same process,
174
560629
4234
ปัญหาคือ ว่า เราเห็นกระบวนการเดียวกัน
09:36
in particular through quantitative easing,
175
564863
2731
ผ่านวิธีการเชิงปริมาณง่าย ๆ
09:39
of a thinking of a perpetual money machine nowadays
176
567594
3184
ในการคิดเกี่ยวกับเครื่องปั้มเงินในวันนี้
09:42
to tackle the crisis since 2008 in the U.S., in Europe,
177
570778
4403
ที่ถูกวิกฤตเล่นงานตั้งแต่ปี 2008 ในอเมริกา ในยุโรป
09:47
in Japan.
178
575181
2288
ในญี่ปุ่น
09:49
This has very important implications
179
577469
2390
มีนัยยะสำคัญมาก
09:51
to understand the failure of quantitative easing
180
579859
4078
เพื่อให้เข้าใจถึงความล้มเหลวของ
การคิดแบบเชิงปริมาณแบบง่าย ๆ
การคิดแบบเชิงปริมาณแบบง่าย ๆ
09:55
as well as austerity measures
181
583937
1876
เช่นเดียวกับการประเมินที่เข้มงวด
09:57
as long as we don't attack the core,
182
585813
2809
ตราบใดที่เราไม่เข้าถึงแก่นแท้
10:00
the structural cause of this perpetual money machine thinking.
183
588622
5191
โครงสร้างสาเหตุของแนวคิดเครื่องปั้มเงิน
10:05
Now, these are big claims.
184
593813
2616
ตอนนี้ นี่คือการเรียกร้องครั้งใหญ่
10:08
Why would you believe me?
185
596429
2882
ทำไมต้องคุณเชื่อผม
10:11
Well, perhaps because, in the last 15 years
186
599311
2880
เออ อาจเป็นเพราะ ใน 15 ปีที่ผ่านมา
10:14
we have come out of our ivory tower,
187
602191
3192
เราได้ลงมาจากหอคอยงาช้างของเรา
10:17
and started to publish ex ante --
188
605383
2736
และเริ่มต้นการประกาศการเข้า แทรกแซง
ex ante--
ex ante--
10:20
and I stress the term ex ante, it means "in advance" —
189
608119
3328
และผมย้ำว่าการแทรกแซงหมายถึงการล่วงหน้าไป—
10:23
before the crash confirmed
190
611447
2138
ก่อนที่จะมีการเกิดวิกฤต
10:25
the existence of the bubble or the financial excesses.
191
613585
2686
การดำรงอยู่ของฟองสบู่หรือ การมีเงินมากเกินไป
10:28
These are a few of the major bubbles
192
616271
3722
มีอยู่ไม่กี่ฟองสบู่ที่ใหญ่ ๆ
10:31
that we have lived through in recent history.
193
619993
4478
ที่อยู่รอดมาได้ในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา
10:36
Again, many interesting stories for each of them.
194
624471
2840
อีกแล้ว มีเรื่องน่าสนใจเกี่ยวกับพวกมัน
10:39
Let me tell you just one or two stories
195
627311
2714
ผมจะเล่าเพียงแค่หนึ่งถึงสองเรื่องนะครับ
10:42
that deal with massive bubbles.
196
630025
2046
เกี่ยวกับฟองสบู่ใหญ่ ๆ
10:44
We all know the Chinese miracle.
197
632071
2336
เราต่างก็รู้ว่าประเทศจีนนั้นน่ามหัศจรรย์
10:46
This is the expression of the stock market
198
634407
3070
นี่เป็นการแสดงออกทางตลาดหุ้น
10:49
of a massive bubble, a factor of three,
199
637477
2880
ของฟองสบู่ขนาดใหญ่ ที่มีปัจจัยอยู่ 3 ตัว
10:52
300 percent in just a few years.
200
640357
2170
300 เปอร์เซ็นต์ ภายในไม่กี่ปี
10:54
In September 2007,
201
642527
3202
ในเดือนกันยายน 2007
10:57
I was invited as a keynote speaker of a macro hedge fund
202
645729
3647
ผมได้รับเชิญให้บรรยายให้กับกองทุนเก็งกำไร
11:01
management conference,
203
649376
2449
มีการจัดการประชุม
11:03
and I showed to the conference a prediction
204
651825
4055
และผมได้คาดการณ์ในที่ประชุมว่า
11:07
that by the end of 2007, this bubble
205
655880
4193
ฟองสบู่นี้จะการสิ้นสุดในปี 2007
11:12
would change regime.
206
660073
1969
ซึ่งควรจะเปลี่ยนรูปแบบไป
11:14
There might be a crash. Certainly not sustainable.
207
662042
3085
อาจมีการล้มเหลว แน่นอนว่าไม่ยั่งยืน
11:17
Now, how do you believe the very smart,
208
665127
5242
ตอนนี้ ทำอย่างไรคุณถึงเชื่อได้อย่างฉลาด
11:22
very motivated, very informed macro hedge fund managers
209
670369
5430
อย่างมีแรงบันดาลใจ อย่างมีข้อมูล
ผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรมหภาค
ผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรมหภาค
11:27
reacted to this prediction?
210
675799
1956
มีปฏิกิริยากับการคาดการณ์นี้อย่างไร
11:29
You know, they had made billions
211
677755
1956
คุณรู้ว่า มีคนที่ทำเงินได้เป็นพันล้าน
11:31
just surfing this bubble until now.
212
679711
2835
ด้วยการเล่นตามฟองสบู่นี้จนถึงเดี๋ยวนี้
11:34
They told me, "Didier,
213
682546
1584
เขาบอกผมว่า "Didier
11:36
yeah, the market might be overvalued,
214
684130
3037
ใช่ ตลาดอาจจะมีมูลค่าสูงเกินจริง
11:39
but you forget something.
215
687167
1896
แต่คุณลืมไปบางอย่าง
11:41
There is the Beijing Olympic Games coming
216
689063
2352
โอลิมปิกเกมส์ที่ปักกิ่งกำลังจะเริ่มขึ้น
11:43
in August 2008, and it's very clear that
217
691415
2264
ในเดือนสิงหาคม 2008 และเป็นที่ชัดเจนมากที่
11:45
the Chinese government is controlling the economy
218
693679
3192
รัฐบาลจีนกำลังควบคุมเศรษฐกิจ
11:48
and doing what it takes
219
696871
1353
ให้เป็นสิ่งที่มันควรจะเป็น
11:50
to also avoid any wave and control the stock market."
220
698224
4447
เพื่อที่จะหลีกเลี่ยงระลอกคลื่นต่าง ๆ
และควบคุมตลาดหุ้น"
และควบคุมตลาดหุ้น"
11:54
Three weeks after my presentation,
221
702671
2471
สามสัปดาห์หลังจากการบรรยายของผม
11:57
the markets lost 20 percent
222
705142
2126
มูลค่าในตลาดหายไปร้อยละ 20
11:59
and went through a phase of volatility,
223
707268
2261
และก็ผ่านพ้นช่วงความผันผวน
12:01
upheaval, and a total market loss of
224
709529
2726
ความวุ่นวาย และทำให้มีการสูญเสียรวม
12:04
70 percent until the end of the year.
225
712255
2268
ร้อยละ 70 จนถึงสิ้นปี
12:06
So how can we be so collectively wrong
226
714523
2876
ดังนั้นเรารวบรวมข้อมูลที่ผิดได้อย่างไร
12:09
by misreading or ignoring the science
227
717399
4142
ด้วยการคาดการณ์ผิดหรือ มองข้ามวิทยาศาสตร์
12:13
of the fact that when an instability has developed,
228
721541
2831
ของความเป็นจริงที่เมื่อความไม่มีเสถียรภาพ
ได้เกิดการพัฒนา
ได้เกิดการพัฒนา
12:16
and the system is ripe, any perturbation
229
724372
2451
และระบบอิ่มตัว มีการรบกวนเข้ามา
12:18
makes it essentially impossible to control?
230
726823
3681
ย่อมทำให้เป็นไปไม่ได้ที่จะควบคุม
12:22
The Chinese market collapsed, but it rebounded.
231
730504
4705
ตลาดจีนยุบตัวลง แต่มันดีดตัวขึ้นมาใหม่
12:27
In 2009, we also identified that this new bubble,
232
735209
4756
ในปี 2009 เรายังระบุได้ว่ามีฟองสบู่ใหม่เกิดขึ้น
12:31
a smaller one, was unsustainable,
233
739965
2586
ฟองเล็ก ๆ อันหนึ่ง ที่ไม่คงทนถาวร
12:34
so we published again a prediction, in advance,
234
742551
3632
ดังนั้น เราเผยแพร่การคาดการณ์อีกครั้ง
12:38
stating that by August 2009, the market will correct,
235
746183
4327
เริ่มในสิงหาคม 2009 ตลาดจะมีมูลค่าที่แท้จริง
12:42
will not continue on this track.
236
750510
2681
จะไม่เป็นแบบเดิมอีก
12:45
Our critics, reading the prediction,
237
753191
3152
นักวิจารณ์ของเรา ได้อ่านการคาดการณ์นี้
12:48
said, "No, it's not possible.
238
756343
3913
บอกว่า "ไม่ เป็นไปไม่ได้
12:52
The Chinese government is there.
239
760256
1494
รัฐบาลจีนที่นั้น
12:53
They have learned their lesson. They will control.
240
761750
2682
ได้เรียนรู้เรื่องในอดีตแล้ว พวกเขาจะควบคุมได้
12:56
They want to benefit from the growth."
241
764432
1807
พวกเขายังต้องการได้รับประโยชน์จากการเจริญเติบโต"
12:58
Perhaps these critics have not learned their lesson previously.
242
766239
3656
บางทีนักวิจารณ์เหล่านี้ไม่ได้เรียนรู้จาก
บทเรียนในอดีตของพวกเขา
บทเรียนในอดีตของพวกเขา
13:01
So the crisis did occur. The market corrected.
243
769895
3832
ดังนั้น วิกฤตได้เกิดขึ้น ตลาดได้ปรับตัวลงสู่มูลค่าที่แท้จริง
13:05
The same critics then said, "Ah, yes,
244
773727
2336
นักวิจารณ์คนเดิมได้กล่าวว่า "อ้า ใช่
13:08
but you published your prediction.
245
776063
1849
แต่คุณเผยแพร่การคาดการณ์ของคุณแล้ว
13:09
You influenced the market.
246
777912
1656
คุณชักจูงตลาด
13:11
It was not a prediction."
247
779568
3133
มันไม่ใช่การคาดการณ์"
13:14
Maybe I am very powerful then.
248
782701
3357
บางทีผมคงมีกำลังมากเลยสินะครับ
13:18
Now, this is interesting.
249
786058
2044
ตอนนี้ ที่น่าสนใจ
13:20
It shows that it's essentially impossible until now
250
788102
2937
แสดงว่า มันเป็นไปไม่ได้เลยจนถึงขณะนี้
13:23
to develop a science of economics
251
791039
2128
เพื่อพัฒนาวิทยาศาสตร์เชิงเศรษฐกิจ
13:25
because we are sentient beings who anticipate
252
793167
3143
เพราะเรารู้สึกคาดหวังใครจะป้องกันล่วงหน้า
13:28
and there is a problem of self-fulfilling prophesies.
253
796310
4063
และมีปัญหาของการต่อเติมการคาดการณ์ของตนเอง
13:32
So we invented a new way of doing science.
254
800373
3733
ดังนั้น เราคิดค้นวิธีการใหม่ทางวิทยาศาสตร์
13:36
We created the Financial Bubble Experiment.
255
804106
2712
เราสร้างการทดลองฟองสบู่ทางการเงิน
13:38
The idea is the following. We monitor the markets.
256
806818
2672
ความคิดเป็นดังนี้ เราจะติดตามตลาด
13:41
We identify excesses, bubbles.
257
809490
4168
เรากำหนดฟองสบู่ขึ้นมา
13:45
We do our work. We write a report
258
813658
3304
เราทำงานของเรา เราเขียนรายงาน
13:48
in which we put our prediction of the critical time.
259
816962
4272
โดยเราจะคาดการณ์ช่วงจังหวะเวลาที่สำคัญ
13:53
We don't release the report. It's kept secret.
260
821234
2575
เราไม่เผยแพร่รายงาน มันจะถูกเก็บเป็นความลับ
13:55
But with modern encrypting techniques,
261
823809
2865
มีการเข้ารหัสด้วยเทคโนโลยีที่ทันสมัย
13:58
we have a hash, we publish a public key,
262
826674
4022
เรามีแฮช(ตัวเลขเสริมให้เต็ม)
เราเผยแพร่กุญแจสาธารณะ
เราเผยแพร่กุญแจสาธารณะ
14:02
and six months later, we release the report,
263
830696
3955
ในอีก 6 เดือนต่อมา เราจะเผยแพร่รายงาน
14:06
and there is authentication.
264
834651
2399
และมีการยืนยันความถูกต้อง
14:09
And all this is done on an international archive
265
837050
4768
และทั้งหมดนี้จะทำในระดับนานาชาติ
14:13
so that we cannot be accused of just releasing the successes.
266
841818
4200
เพื่อไม่ให้เราถูกกล่าวหาว่าเผยแพร่
แต่งานที่สำเร็จแล้วเท่านั้น
แต่งานที่สำเร็จแล้วเท่านั้น
14:18
Let me tease you with a very recent analysis.
267
846018
3392
ผมจะแกล้งพวกคุณด้วยรายงานล่าสุด
14:21
17th of May, 2013, just two weeks ago,
268
849410
3258
วันที่ 17 พฤษภาคม 2013 สองสัปดาห์ที่ผ่านมา
14:24
we identified that the U.S. stock market
269
852668
1678
เราระบุว่าตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ
14:26
was on an unsustainable path
270
854346
2392
อยู่บนความไม่แน่นอน
14:28
and we released this on our website on the 21st of May
271
856738
3802
และเราได้เผยแพร่เรื่องนี้บนเว็บไชต์ของเรา
เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม
เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม
14:32
that there will be a change of regime.
272
860540
2045
ว่า จะมีการเปลี่ยนแปลงรูปแบบ
14:34
The next day, the market started to change regime, course.
273
862585
4784
วันถัดไป ตลาดเริ่มเปลี่ยนแปลงรูปแบบ
14:39
This is not a crash.
274
867369
1491
นี่ไม่ใช่ความล้มเหลว
14:40
This is just the third or fourth act
275
868860
2599
นี้เป็นเพียงสาม หรือสี่ ปรากฎการณ์
14:43
of a massive bubble in the making.
276
871459
2863
ของฟองสบู่ขนาดใหญ่
14:46
Scaling up the discussion at the size of the planet,
277
874322
3096
การเพิ่มระดับการอภิปรายที่ขนาดของโลกใบนี้
14:49
we see the same thing.
278
877418
1025
เราเห็นสิ่งเดียวกัน
14:50
Wherever we look, it's observable:
279
878443
2921
ทุกที่ที่เรามอง สามารถสังเกตได้:
14:53
in the biosphere, in the atmosphere, in the ocean,
280
881364
3230
ในชีวบริเวณ ในบรรยากาศ ในทะเล
14:56
showing these super-exponential trajectories
281
884594
3904
แสดงวิถึทางของการทบต้นแบบสุดยอด
15:00
characterizing an unsustainable path
282
888498
2631
กำหนดลักษณะเส้นทางที่ไม่มีเสถียรภาพ
15:03
and announcing a phase transition.
283
891129
2617
และสัญญาณการเปลี่ยนแปลง
15:05
This diagram on the right
284
893746
1704
ด้านขวาของแผนภาพนี้
15:07
shows a very beautiful compilation of studies
285
895450
3000
แสดงการรวบรวมผลการศึกษาสวยงามมาก
15:10
suggesting indeed that there is a nonlinear -- possibility
286
898450
3710
ซึ่งแน่นอนว่ามีแต่ความเป็นไปได้ที่ไม่เป็นเส้นตรง
15:14
for a nonlinear transition just in the next few decades.
287
902160
4149
สำหรับการเปลี่ยนแปลงที่ไม่เป็นเส้นตรง
ในช่วงไม่กี่ทศวรรษหน้านี้
ในช่วงไม่กี่ทศวรรษหน้านี้
15:18
So there are bubbles everywhere.
288
906309
3622
มีฟองสบู่อยู่ทุกที่
15:21
From one side, this is exciting
289
909931
1964
ในด้านหนึ่ง นี้เป็นเรื่องที่น่าตื่นเต้น
15:23
for me, as a professor who chases bubbles
290
911895
2760
สำหรับผม ในฐานะเป็นอาจารย์ที่เฝ้าติดตามฟองสบู่
15:26
and slays dragons, as the media has sometimes called me.
291
914655
4758
และฆ่ามังกร เหมือนบางสื่อที่บางครั้งเรียกผมแบบนั้น
15:31
But can we really slay the dragons?
292
919413
3051
แต่เราจะสามารถฆ่ามังกรได้จริง ๆ หรือ
15:34
Very recently, with collaborators,
293
922464
2144
เร็ว ๆ นี้ ผมร่วมกับทีมงาน
15:36
we studied a dynamical system
294
924608
2703
เราศึกษาระบบพลวัตร
15:39
where you see the dragon-king as these big loops
295
927311
2904
ที่คุณจะเห็นราชามังกรเป็นวรจรขนาดใหญ่
15:42
and we were able to apply tiny perturbations at the right times
296
930215
3921
และเราสามารถประยุกต์ด้วยการใช้การก่อกวน
เพียงเล็กน้อยในจังหวะเวลาที่ถูกต้อง
เพียงเล็กน้อยในจังหวะเวลาที่ถูกต้อง
15:46
that removed, when control is on, these dragons.
297
934136
4935
เอาออกมา เมื่อมีการควบคุมมังกรนี้
15:51
"Gouverner, c'est prévoir."
298
939071
2934
"การปกครองคือการคาดการณ์"
15:54
Governing is the art of planning and predicting.
299
942005
5794
การปกครองเป็นศิลปะของการวางแผนและการคาดการณ์
15:59
But is it not the case that this is probably
300
947799
2753
แต่มันไม่มีกรณีตัวอย่างที่เป็นไปได้
16:02
one of the biggest gaps of mankind,
301
950552
3900
เป็นช่องว่างที่ใหญ่ที่สุดของมนุษย์ชาติ
16:06
which has the responsibility to steer
302
954452
3260
ซึ่งมีความรับผิดชอบต่อการนำไปสู่
16:09
our societies and our planet toward sustainability
303
957712
2703
ความยั่งยืนของสังคมและโลกของเรา
16:12
in the face of growing challenges and crises?
304
960428
4844
ในด้านของการเพิ่มขึ้นของการท้าทายและวิกฤต
16:17
But the dragon-king theory gives hope.
305
965272
4495
แต่ทฤษฎีราชามังกรนี้ให้ความหวัง
16:21
We learn that most systems have pockets of predictability.
306
969767
3568
เราเรียนรู้ว่า ระบบส่วนใหญ่มีช่องทางให้คาดการณ์ได้
16:25
It is possible to develop advance diagnostics of crises
307
973335
4900
ทำให้สามารถพัฒนาการวิเคราะห์วิกฤต
16:30
so that we can be prepared, we can take measures,
308
978235
3559
ทำให้เราเตรียมรับมือ ทำให้เราประเมินได้
16:33
we can take responsibility,
309
981794
2755
เราสามารถรับผิดชอบได้
16:36
and so that never again will
310
984549
2747
และทำให้ไม่เกิดเหตุการณ์ที่
16:39
extremes and crises like the Great Recession
311
987296
3854
รุนแรงและวิกฤตเหมือนภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่
16:43
or the European crisis take us by surprise.
312
991150
4410
หรือวิกฤตทางยูโรปจะส่งผลต่อเราโดยไม่ทันตั้งตัวอีก
16:47
Thank you.
313
995560
1475
ขอบคุณครับ
16:49
(Applause)
314
997035
6293
(ปรบมือ)
Translated by Chatthip Chaichakan
ABOUT THE SPEAKER
Didier Sornette - Risk economistDidier Sornette studies whether it is possible to anticipate big changes or predict crises in complex systems.
Why you should listen
While financial crashes, recessions, earthquakes and other extreme events appear chaotic, Didier Sornette's research is focused on finding out whether they are, in fact, predictable. They may happen often as a surprise, he suggests, but they don't come out of the blue: the most extreme risks (and gains) are what he calls "dragon kings" that almost always result from a visible drift toward a critical instability. In his hypothesis, this instability has measurable technical and/or socio-economical precursors. As he says: "Crises are not external shocks."
An expert on complex systems, Sornette is the chair of entrepreneurial risk at the Swiss Federal Institute of Technology, and director of the Financial Crisis Observatory, a project to test the hypothesis that markets can be predictable, especially during bubbles. He's the author of Why Stock Markets Crash: Critical Events in Complex Financial Systems.
Didier Sornette | Speaker | TED.com