TED@State Street Boston
Michael Metcalfe: We need money for aid. So let’s print it.
Michael Metcalfe: Tarvitsemme rahaa kehitysapuun. Eiköhän paineta sitä.
Filmed:
Readability: 3.9
790,914 views
Talouskriisin aikana USA:n, Ison-Britannian ja Japanin keskuspankit loivat 3,7 biljoonaa dollaria, jolla ostivat varoja ja rohkaisivat sijoittajia toimimaan samoin. Michale Melcalfe esittää radikaalin kysymyksen. Voisivatko samat keskuspankit painaa lisää rahaa saavuttaakseen tavoitteeksi asetetun kehitysavun? Olisiko tämä mahdollista ilman riskiä inflaatiosta?
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
Thirteen years ago,
0
903
2166
Kolmetoista vuotta sitten
00:15
we set ourselves a goal to end poverty.
1
3069
6381
asetimme tavoitteeksemme lopettaa köyhyys.
00:21
After some success,
2
9450
2619
Joidenkin onnistumisten jälkeen
00:24
we've hit a big hurdle.
3
12069
3054
vastaamme tuli vaikeuksia.
00:27
The aftermath of the financial crisis
4
15123
2521
Talouskriisin jälkiselvittelyt
00:29
has begun to hit aid payments,
5
17644
2725
alkoivat vaikuttaa maksamiimme tukiin,
00:32
which have fallen for two consecutive years.
6
20369
4764
jotka pienenivät kahtena vuonna peräkkäin.
00:37
My question is whether the lessons learned
7
25133
3979
Voisimmeko hyödyntää kokemuksiamme
00:41
from saving the financial system
8
29112
3920
talousjärjestelmän pelastamisesta
00:45
can be used to help us overcome that hurdle
9
33032
3482
selvitäksemme noista vaikeuksista
00:48
and help millions.
10
36514
3205
ja auttaaksemme miljoonia?
00:51
Can we simply print money for aid?
11
39719
6910
Voisimmeko vain tulostaa rahaa tukiin?
00:58
"Surely not."
12
46629
1507
"No ei tietenkään."
01:00
It's a common reaction.
13
48136
2009
Tyypillinen reaktio.
(Naurua)
01:02
(Laughter)
14
50145
1022
01:03
It's a quick talk.
15
51167
2510
Lyhyt puhe.
01:05
Others channel John McEnroe.
16
53677
4777
Toiset matkivat John McEnroeta.
01:10
"You cannot be serious!"
17
58454
1972
"Et voi olla tosissasi."
01:12
Now, I can't do the accent, but I am serious,
18
60426
4931
En osaa aksenttia, mutta olen tosissani.
01:17
thanks to these two children,
19
65357
4000
Kiitos siitä kuuluu kahdelle lapselle,
01:21
who, as you'll learn, are very much at the heart
20
69357
3680
jotka ovat tärkeä osa puhettani.
01:25
of my talk.
21
73037
2492
01:27
On the left, we have Pia.
22
75529
2966
Vasemmalla on Pia.
01:30
She lives in England.
23
78495
1590
Hän asuu Englannissa.
01:32
She has two loving parents,
24
80085
3144
Hänellä on kaksi rakastavaa vanhempaa,
01:35
one of whom is standing right here.
25
83229
4900
joista toinen seisoo edessänne.
01:40
Dorothy, on the right,
26
88129
2392
Dorothy, joka on oikealla,
01:42
lives in rural Kenya.
27
90521
2899
asuu Kenian maaseudulla.
01:45
She's one of 13,000 orphans
28
93420
2639
Hän on yksi 13 000 orvosta
01:48
and vulnerable children
29
96059
1505
ja herkästä lapsesta,
01:49
who are assisted by a charity that I support.
30
97564
5348
jota tukemani hyväntekeväisyys avustaa.
01:54
I do that because I believe
31
102912
2780
Tuen sitä, koska uskon
01:57
that Dorothy, like Pia,
32
105692
2321
Dorothyn, aivan kuten Piankin,
02:00
deserves the best life chances
33
108013
3338
ansaitsevan parhaan elämän mahdollisuuden,
02:03
that we can afford to give her.
34
111351
2564
jonka voimme hänelle tarjota.
02:05
You'll all agree with me, I'm sure.
35
113915
3039
Olette varmasti samaa mieltä.
02:08
The U.N. agrees too.
36
116954
2610
YK on myös samaa mieltä.
02:11
Their overriding aim
37
119564
2052
Sen ensisijainen tavoite
02:13
for international aid
38
121616
2076
kansainvälisissä avustuksissa
02:15
is to strive for a life of dignity for all.
39
123692
6138
on voida tarjota arvokas elämä kaikille.
02:21
But -- and here's that hurdle --
40
129834
4520
Mutta, ne vaikeudet...
02:26
can we afford our aid aspirations?
41
134354
4550
Onko meillä varaa aiottuihin tukiin?
02:30
History suggests not.
42
138904
3293
Historia osoittaa, että ei ole.
02:34
In 1970, governments set themselves a target
43
142197
5322
Vuonna 1970 hallitukset asettivat tavoitteen
02:39
to increase overseas aid payments
44
147519
2495
nostaa ulkomaista kehitysapua
02:42
to 0.7 percent
45
150014
2269
0,7 prosenttiin kansantulostaan.
02:44
of their national income.
46
152283
1639
02:45
As you can see, a big gap opens up
47
153922
4277
Voitte nähdä suuren kuilun
02:50
between actual aid and that target.
48
158199
4594
toteutuneen avun ja
tavoitteen välillä.
tavoitteen välillä.
02:54
But then come the Millennium Development Goals,
49
162793
4263
Sitten tulivat YK:n vuosituhattavoitteet,
02:59
eight ambitious targets
50
167056
2409
kahdeksan kunnianhimoista tavoitetta,
03:01
to be met by 2015.
51
169465
3908
jotka tulisi saavuttaa 2015 mennessä.
03:05
If I tell you that just one of those targets
52
173373
2995
Yksi noista tavoitteista
03:08
is to eradicate extreme hunger and poverty,
53
176368
4183
liittyy nälän ja köyhyyden kitkemiseen.
03:12
you get a sense of the ambition.
54
180551
2818
Se osoittanee kunnianhimon tason.
03:15
There's also been some success.
55
183369
3605
Onnistumisiakin on ollut.
03:18
The number of people living
56
186974
1309
Alle 1,25 dollarilla päivässä
elävien lukumäärä on puolittunut.
elävien lukumäärä on puolittunut.
03:20
on less than $1.25 a day has halved.
57
188283
5976
03:26
But a lot remains to be done in two years.
58
194259
3727
Mutta kahdeksi vuodeksi riittää tekemistä.
03:29
One in eight remain hungry.
59
197986
3691
Yksi kahdeksasta näkee yhä nälkää.
03:33
In the context of this auditorium,
60
201677
2611
Se tarkoittaisi tässä luentosalissa,
03:36
the front two rows aren't going to get any food.
61
204288
4448
että kaksi riviä jäisi ilman ruokaa.
03:40
We can't settle for that,
62
208736
2158
Emme voi hyväksyä sitä.
03:42
which is why the concern about the eighth goal,
63
210894
4504
Tämän vuoksi kahdeksas tavoite,
03:47
which relates to funding,
64
215398
1820
joka liittyy rahoitukseen,
03:49
which I said at the beginning is falling,
65
217218
2914
jonka kerroin jo vähentyneen,
03:52
is so troubling.
66
220132
4460
on niin huolestuttava.
03:56
So what can be done?
67
224592
2054
Mitä voimme tehdä?
03:58
Well, I work in financial markets,
68
226646
2992
Olen töissä rahoitusmarkkinoilla,
04:01
not development.
69
229638
2451
en kehityksessä.
04:04
I study the behavior of investors,
70
232089
3037
Tutkin sijoittajien käyttäytymistä,
04:07
how they react to policy and the economy.
71
235126
5586
reagointia politiikkaan ja talouteen.
04:12
It gives me a different angle on the aid issue.
72
240712
4633
Se tarjoaa minulle
toisen näkökulman tukiasioihin.
toisen näkökulman tukiasioihin.
04:17
But it took an innocent question
73
245345
2521
Mutta vasta viaton kysymys,
04:19
from my then-four-year-old daughter
74
247866
2635
jonka neljävuotias tyttäreni esitti,
04:22
to make me appreciate that.
75
250501
4059
auttoi minut huomaamaan sen.
04:26
Pia and I were on the way to a local cafe
76
254560
3195
Pia ja minä olimme matkalla kahvilaan.
04:29
and we passed a man collecting for charity.
77
257755
4416
Näimme hyväntekeväisyyteen keräävän miehen.
04:34
I didn't have any change to give him,
78
262171
1551
Minulla ei ollut käteistä,
04:35
and she was disappointed.
79
263722
2501
ja Pia oli pettynyt.
04:38
Once in the cafe, Pia takes out her coloring book
80
266223
3778
Kahvilassa Pia otti esille värityskirjansa
04:42
and starts scribbling.
81
270001
1742
ja alkoi raapustaa siihen.
04:43
After a little while, I ask her what she's doing,
82
271743
4024
Hetken kuluttua kysyin, mitä hän teki.
04:47
and she shows me a drawing
83
275767
2536
Hän näytti minulle piirrustuksensa,
04:50
of a £5 note
84
278303
2212
joka oli viiden punnan seteli
04:52
to give to the man outside.
85
280515
2043
annettavaksi tuolle miehelle.
04:54
It's so sweet,
86
282558
1253
Se oli niin herttaista,
04:55
and more generous than Dad would have been.
87
283811
3100
anteliaampaa kuin isä olisi ollut.
04:58
But of course I explained to her,
88
286911
1926
Tietysti selitin hänelle,
05:00
"You can't do that; it's not allowed."
89
288837
2503
ettei niin voi tehdä.
05:03
To which I get the classic four-year-old response:
90
291340
4694
Sain tyypillisen nelivuotiaan vastauksen:
05:08
"Why not?"
91
296034
2548
"Miksi ei?"
05:10
Now I'm excited, because I actually think
92
298582
2414
Innoissani ajattelin,
05:12
I can answer this time.
93
300996
1841
että tähän osaan vastata.
05:14
So I launch into an explanation of how
94
302837
2915
Aloitin selostuksen siitä,
05:17
an unlimited supply of money
95
305752
3315
miten rajaton rahantarjonta
05:21
chasing a limited number of goods
96
309067
3179
samalla rajallisen tavaramäärän kanssa
05:24
sends prices to the moon.
97
312246
4934
nostaa hinnat pilviin.
05:31
Something about that exchange stuck with me,
98
319036
4319
Jokin tässä keskustelussa jäi vaivaamaan,
05:35
not because of the look of relief
99
323355
2103
ei niinkään Pian helpottuneen
05:37
on Pia's face when I finally finished,
100
325458
2263
katseen vuoksi, kun lopetin,
05:39
but because it related
101
327721
4790
vaan koska se liittyi
05:44
to the sanctity of the money supply,
102
332511
4901
rahamäärän loukkaamattomuuteen,
05:49
a sanctity that had been challenged and questioned
103
337412
4302
joka tuli haastetuksi ja kyseenalaistetuksi
05:53
by the reaction of central banks
104
341714
2919
keskuspankkien tavassa reagoida
05:56
to the financial crisis.
105
344633
2476
talouskriisiin.
05:59
To reassure investors,
106
347109
2567
Sijoittajien rauhoittamiseksi
06:01
central banks began buying assets
107
349676
4897
keskuspankit alkoivat ostaa varoja
06:06
to try and encourage investors to do the same.
108
354573
5036
ja rohkaisivat sijoittajia toimimaan samoin.
06:11
They funded these purchases
109
359609
3598
He rahoittivat nämän hankinnat
06:15
with money they created themselves.
110
363207
3549
rahalla, jonka loivat itse.
06:18
The money wasn't actually physically printed.
111
366756
3286
Rahaa ei tosiasiassa painettu.
06:22
It's still sort of locked away
in the banking system today.
in the banking system today.
112
370042
3614
Se on yhä tallessa pankkijärjestelmässä.
06:25
But the amount created was unprecedented.
113
373656
5201
Mutta tuo rahamäärä oli ennennäkemätön.
06:30
Together, the central banks of the U.S.,
114
378857
3505
Yhteensä keskuspankit Yhdysvalloissa,
06:34
U.K and Japan
115
382362
1870
Isossa-Britanniassa ja Japanissa
06:36
increased the stock of money in their economies
116
384232
3390
kasvattivat rahavarastoja kansantalouksissaan
06:39
by 3.7 trillion dollars.
117
387622
4028
3,7 biljoonalla dollarilla.
06:43
That's three times, in fact
that's more than three times,
that's more than three times,
118
391650
3455
Määrä on yli kolminkertainen verrattuna
06:47
the total physical stock of dollar notes in circulation.
119
395105
4812
liikkeelle laskettujen dollarisetelien määrään
06:51
Three times!
120
399917
4248
Kolminkertainen.
06:56
Before the crisis,
121
404165
1910
Ennen kriisiä
06:58
this would have been utterly unthinkable,
122
406075
4948
tämä olisi ollut täysin mahdotonta,
07:03
yet it was accepted remarkably quickly.
123
411023
7464
ja silti tämä hyväksyttiin hyvin nopeasti.
07:10
The price of gold,
124
418487
2027
Kullan hinta,
07:12
an asset thought to protect against inflation,
125
420514
2748
jota on pidetty vakaana,
07:15
did jump,
126
423262
2826
nousi,
07:18
but investors bought other assets
127
426088
2798
mutta sijoittajat ostivat muita varoja,
07:20
that offered little protection from inflation.
128
428886
2631
joilla ei ollut suojaa inflaatiota vastaan.
07:23
They bought fixed income securities, bonds.
129
431517
3544
He ostivat kiinteätuottoisia
arvopapereita ja joukkovelkakirjoja.
arvopapereita ja joukkovelkakirjoja.
07:27
They bought equities too.
130
435061
2767
He ostivat myös osakepääomaa.
07:29
For all the scare stories,
131
437828
2659
Kauhutarinoista huolimatta
07:32
the actual actions of investors
132
440487
3029
sijoittajien toiminta
07:35
spoke of rapid acceptance and confidence.
133
443516
6525
henki luottamusta ja nopeaa hyväksyntää.
07:42
That confidence was based on two pillars.
134
450041
5675
Luottamus perustui kahteen tekijään.
07:47
The first was that, after years
135
455716
2465
Ensinnäkin, pidettyään
inflaation kurissa jo vuosia,
inflaation kurissa jo vuosia,
07:50
of keeping inflation under control,
136
458181
3256
07:53
central banks were trusted
137
461437
2807
keskuspankkien luotettiin
07:56
to take the money-printing away
138
464244
3287
luopuvan rahan painamisesta,
07:59
if inflation became a threat.
139
467531
3621
jos inflaatio uhkaisi.
08:03
Secondly, inflation simply never became a threat.
140
471152
6229
Toiseksi, inflaatio ei koskaan uhannut.
08:09
As you can see, in the United States,
141
477381
1868
Kuten näette, inflaatio pysyi
tänä ajanjaksona Yhdysvalloissa
tänä ajanjaksona Yhdysvalloissa
08:11
inflation for most of this period
142
479249
2041
08:13
remained below average.
143
481290
3457
keskiarvon alapuolella.
08:16
It was the same elsewhere.
144
484747
3272
Sama tapahtui muuallakin.
08:20
So how does all this relate to aid?
145
488019
3417
Mitä tekemistä tällä on avustusten kanssa?
08:23
Well, this is where Dorothy
146
491436
3875
Tässä vaiheessa Dorothy
08:27
and the Mango Tree charity
147
495311
2466
ja Mango Tree - avustusjärjestö,
08:29
that supports her comes in.
148
497777
2558
joka tukee häntä, tulevat kuvaan.
08:32
I was at one of their fundraising events
149
500335
2097
Osallistuin heidän
varainhankintatilaisuuteensa
varainhankintatilaisuuteensa
08:34
earlier this year,
150
502432
1220
tänä vuonna,
08:35
and I was inspired to give a one-off donation
151
503652
3749
ja aioin tehdä kertaluontoisen lahjoituksen.
08:39
when I remembered that my firm
152
507401
2838
Muistin silloin, että yritykseni
08:42
offers to match the charitable contributions
153
510239
3259
on luvannut lahjoittaa yhtäsuuren summan
08:45
its employees make.
154
513498
2743
kuin mitä sen työntekijät tekevät.
08:48
So think of this:
155
516241
2726
Ajatelkaa:
08:50
Instead of just being able to help Dorothy
156
518967
2287
sen sijaan, että autoin Dorothya
08:53
and four of her classmates
157
521254
2706
ja hänen neljää luokkatoveriaan
08:55
to go through secondary school for a few years,
158
523960
2280
käymään muutaman vuoden yläkoulua,
08:58
I was able to double my contribution.
159
526240
4304
pystyin kaksinkertaistamaan lahjoitukseni.
09:02
Brilliant.
160
530544
2413
Loistavaa.
09:04
So following that conversation with my daughter,
161
532957
5963
Olin käynyt keskustelun tyttäreni kanssa
09:10
and seeing the absence of inflation
162
538920
2637
ja nähnyt, ettei rahan painaminen
johtanutkaan inflaatioon.
johtanutkaan inflaatioon.
09:13
in the face of money-printing,
163
541557
1947
09:15
and knowing that international aid payments
164
543504
3087
Olin tietoinen siitä, että
kansainväliset avustusmaksut
kansainväliset avustusmaksut
09:18
were falling at just the wrong time,
165
546591
3312
pienenivät väärään aikaan.
09:21
this made me wonder:
166
549903
3961
Tämä pani minut ajattelemaan.
09:25
Could we match
167
553864
2095
Voisimmeko tehdä tämän saman
09:27
but just on a much grander scale?
168
555959
6050
paljon suuremmassa mittakaavassa?
09:34
Let's call this scheme "Print Aid."
169
562009
4453
Kutsutaan järjestelyä nimellä Print Aid.
09:38
And here's how it might work.
170
566462
2658
Se voisi toimia seuraavasti.
09:41
Provided it saw little inflation risk from doing so,
171
569120
5157
Edellyttäen, että inflaatioriskiä ei olisi,
09:46
the central bank would be mandated
172
574277
2310
keskuspankki olisi velvoitettu
09:48
to match the government's overseas aid payments
173
576587
3393
tuplaamaan hallituksen kehitysavun
09:51
up to a certain limit.
174
579980
2467
tiettyyn rajaan asti.
09:54
Governments have been aiming to get aid
175
582447
2073
Hallitukset ovat koettaneet nostaa
09:56
to 0.7 percent for years,
176
584520
1718
avustuksia 0,7 prosenttiin jo vuosia.
09:58
so let's set the limit at half of that,
177
586238
2885
Asetetaan raja tästä puoleen,
10:01
0.35 percent of their income.
178
589123
4109
0,35 prosenttiin heidän tulostaan.
10:05
So it would work like this: If in a given year
179
593232
2072
Jos jonakin vuonna
10:07
the government gave 0.2 percent of its income
180
595304
2686
hallitus antaa 0,2 prosenttia tulostaan
10:09
to overseas aid,
181
597990
1132
kehitysapuun,
10:11
the central bank would simply top it up
182
599122
1483
keskuspankki lisää
10:12
with a further 0.2 percent.
183
600605
3176
toisen 0,2 prosenttia.
10:15
So far so good.
184
603781
3601
Kaikki hyvin.
10:19
How risky is this?
185
607382
2680
Kuinka riskialtista tämä on?
10:22
Well, this involves the creation of money
186
610062
4242
Tähän liittyy rahan luominen
10:26
to buy goods, not assets.
187
614304
2808
tavaroiden hankintaa varten, ei sijoituksiin.
10:29
It sounds more inflationary already, doesn't it.
188
617112
3553
Kuulostaa aika inflatoriselta.
10:32
But there are two important mitigating factors here.
189
620665
4428
Mukana on kaksi lieventävää tekijää.
10:37
The first is that by definition,
190
625093
3543
Ensinnäkin, sovitusti
10:40
this money printed would be spent overseas.
191
628636
5150
tämä painettu raha käytettäisiin ulkomailla.
10:45
So it's not obvious how it leads to inflation
192
633786
3541
Ei ole ilmeistä,
miten inflaatio kehittyisi
miten inflaatio kehittyisi
10:49
in the country doing the actual printing
193
637327
4409
maassa, jossa raha painetaan,
10:53
unless it leads to a currency
depreciation of that country.
depreciation of that country.
194
641736
4934
ellei se johtaisi
maan valuutan arvonalenemiseen.
maan valuutan arvonalenemiseen.
10:58
That is unlikely for the second reason:
195
646670
3293
Se on epätodennäköistä toisesta syystä.
11:01
the scale of the money that would be printed
196
649963
2881
Tarkoitan painettavan rahan määrää
11:04
under this scheme.
197
652844
2820
tässä järjestelyssä.
11:07
So let's think of an example
198
655664
3140
Annan yhden esimerkin,
11:10
where Print Aid was in place
199
658804
3543
jossa Print Aidiin kuuluisivat
11:14
in the U.S., U.K. and Japan.
200
662347
4342
USA, Iso-Britannia ja Japani.
11:18
To match the aid payments made
201
666689
2303
Tehdäkseen samansuuruiset avustukset,
11:20
by those governments over the last four years,
202
668992
2736
jotka nuo hallitukset
tekivät neljän vuoden aikana,
tekivät neljän vuoden aikana,
11:23
Print Aid would have generated
203
671728
2227
Print Aid olisi generoinut
11:25
200 billion dollars' worth of extra aid.
204
673955
4335
200 miljardia dollaria lisäavustuksina.
11:30
What would that look like
205
678290
2187
Miltä tämä näyttää
11:32
in the context of the increase in the money stock
206
680477
3602
verrattuna rahavarastojen kasvattamiseen,
11:36
that had already happened in those countries
207
684079
2276
joka oli toimeenpantu noissa maissa
11:38
to save the financial system?
208
686355
2081
talousjärjestelmän pelastamiseksi?
11:40
Are you read for this?
209
688436
3157
Oletteko valmiit?
11:43
You might struggle to see that at the back,
210
691593
2084
Takana istuvien voi olla vaikea nähdä,
11:45
because the gap is quite small.
211
693677
3570
koska ero on varsin pieni.
11:49
So what we're saying here
212
697247
2448
Näyttää siis siltä,
11:51
is that we took a $3.7 trillion gamble
213
699695
3468
että otimme 3,7 biljoonan dollarin riskin
11:55
to save our financial systems,
214
703163
2376
talousjärjestelmämme pelastamiseksi.
11:57
and you know what, it paid off.
215
705539
2055
Ja se kannatti.
11:59
There was no inflation.
216
707594
2573
Inflaatiota ei tullut.
12:02
Are we really saying that it's not worth the risk
217
710167
3306
Sanommeko, ettei olisi riskin arvoista
12:05
to print an extra 200 billion for aid?
218
713473
4652
painaa lisää 200 miljardia avustuksiin?
12:10
Would the risks really be that different?
219
718125
1909
Olisivatko riskit niin erilaisia?
12:12
To me, it's not that clear.
220
720034
2543
Minulle tämä ei ole selvää.
12:14
What is clear is the impact on aid.
221
722577
3358
Selvää olisi avustusten vaikutus.
12:17
Even though this is the printing
222
725935
2116
Vaikka kyseessä on vain
12:20
of just three central banks,
223
728051
1836
kolmen keskuspankin tekemä lisäpainaminen,
12:21
the global aid that's given
224
729887
3621
maailmanlaajuinen avustus
12:25
over this period is up by almost 40 percent.
225
733508
4921
tuona aikana olisi kasvanut 40 prosenttia.
12:30
Aid as a proportion of national income
226
738429
2431
Avustusten osuus kansantulosta
12:32
all of a sudden is at a 40-year high.
227
740860
3450
on yhtäkkiä korkeimmillaan 40 vuoteen.
12:36
Now, we don't get to 0.7 percent.
228
744310
2987
Emme pääse 0,7 prosenttiin.
12:39
Governments are still incentivized to give.
229
747297
2745
Hallituksia kehotetaan edelleen antamaan.
12:42
But you know what, that's the
point of a matching scheme.
point of a matching scheme.
230
750042
4493
Mutta juuri tämä on
lahjoitusten tuplaamisen idea.
lahjoitusten tuplaamisen idea.
12:46
So I think what we've learned
231
754535
3815
Me olemme oppineet,
12:50
is that the risks from this money creation scheme
232
758350
4594
että rahan luomisen riskit
12:54
are quite modest,
233
762944
2781
ovat hyvin kohtuullisia,
12:57
but the benefits
234
765725
2800
mutta hyödyt
13:00
are potentially huge.
235
768525
2466
ovat potentiaalisesti valtavia.
13:02
Imagine what we could do
with 40 percent more funding.
with 40 percent more funding.
236
770991
3303
Kuvitelkaa mitä voisimme tehdä
40 prosentin lisäavulla.
40 prosentin lisäavulla.
13:06
We might be able to feed the front row.
237
774294
4971
Saattaisimme ruokkia koko eturivin.
13:11
The thing that I fear, the only thing that I fear,
238
779265
2698
Pelkään vain,
13:13
apart from the fact that I've run out of time,
239
781963
1724
sen lisäksi, että aikani on loppu,
13:15
is that the window of opportunity for this idea
240
783687
4717
että tilaisuus tämän idean toimeenpanoon
13:20
is a short one.
241
788404
2833
on ajankohtainen vain nyt.
13:23
Today, money creation by central banks
242
791237
3825
Keskuspankkien rahanluonti
13:27
is an accepted policy tool.
243
795062
2914
on tänä päivänä hyväksytty väline.
13:29
That may not always be the case.
244
797976
2481
Näin ei välttämättä ole jatkossa.
13:32
Today there are universally agreed aims
245
800457
4363
Tänä päivänä meillä on sovittuja tavoitteita
13:36
for international aid.
246
804820
1891
tehdä kansainvälisiä avustuksia.
13:38
That may not always be the case.
247
806711
3620
Näin ei välttämättä ole jatkossa.
13:42
Today might be the only time
248
810331
2638
Nyt saattaa olla ainut ajankohta,
13:44
that these two things coincide,
249
812969
2883
jolloin asiat loksahtavat paikoilleen,
13:47
such that we can afford the aid
250
815852
3975
ja meillä on varaa apuun,
13:51
that we've always aspired to give.
251
819827
3643
jota olemme aina halunneet antaa.
13:55
So, can we print money for international aid?
252
823470
8430
Voimmeko painaa rahaa kansainväliseen apuun?
14:03
I seriously believe the question should be,
253
831900
3738
Kysymyksen pitäisi kuulua:
14:07
why not?
254
835638
2063
"Miksi emme voisi?"
14:09
Thank you very much.
255
837701
2813
Kiitoksia paljon.
14:12
(Applause)
256
840514
5684
(Suosionosoituksia)
ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expertA senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.
Why you should listen
Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.
Michael Metcalfe | Speaker | TED.com