ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.

Why you should listen

Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.

More profile about the speaker
Michael Metcalfe | Speaker | TED.com
TED@State Street Boston

Michael Metcalfe: We need money for aid. So let’s print it.

Michael Metcalfe: We hebben geld nodig voor ontwikkelingshulp. Laten we het drukken.

Filmed:
790,914 views

Tijdens de financiële crisis creëerden de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en Japan 3,7 biljoen dollar om activa te kopen en investeerders aan te moedigen om hetzelfde te doen. Michael Metcalfe lanceert een schokkend plan: zouden dezelfde centrale banken geld kunnen drukken om hun doelstellingen voor ontwikkelingshulp te halen? Zonder risico op inflatie?
- Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio

Double-click the English transcript below to play the video.

00:12
ThirteenDertien yearsjaar agogeleden,
0
903
2166
Dertien jaar geleden
00:15
we setreeks ourselvesonszelf a goaldoel to endeinde povertyarmoede.
1
3069
6381
stelden we ons ten doel om een einde
aan de armoede te maken.
00:21
After some successsucces,
2
9450
2619
Nadat we enig succes hadden geboekt
00:24
we'vewij hebben hitraken a biggroot hurdlehindernis.
3
12069
3054
zijn we op een grote hindernis gestuit.
00:27
The aftermathnasleep of the financialfinancieel crisiscrisis
4
15123
2521
De nasleep van de financiële crisis
00:29
has begunbegonnen to hitraken aidsteun paymentsbetalingen,
5
17644
2725
heeft ook de ontwikkelingshulp
getroffen.
00:32
whichwelke have fallengesneuvelde for two consecutiveopeenvolgende yearsjaar.
6
20369
4764
Deze vertoont al twee jaar
een neerwaartse trend.
00:37
My questionvraag is whetherof the lessonservaring learnedgeleerd
7
25133
3979
Mijn vraag is of de lessen
die we hebben geleerd
uit het redden van het financiële stelsel
00:41
from savingbesparing the financialfinancieel systemsysteem
8
29112
3920
kunnen worden gebruikt
om die hindernis te overwinnen
00:45
can be used to help us overcomeoverwinnen that hurdlehindernis
9
33032
3482
00:48
and help millionsmiljoenen.
10
36514
3205
en miljoenen mensen te helpen.
00:51
Can we simplyeenvoudigweg printafdrukken moneygeld for aidsteun?
11
39719
6910
Kunnen we bankbiljetten drukken en
voor ontwikkelingshulp gebruiken?
"Natuurlijk niet."
00:58
"SurelyZeker not."
12
46629
1507
01:00
It's a commongemeenschappelijk reactionreactie.
13
48136
2009
Dat is meestal de reactie.
01:02
(LaughterGelach)
14
50145
1022
(Gelach)
01:03
It's a quicksnel talk.
15
51167
2510
Zo, ik ben uitgepraat.
01:05
OthersAnderen channelkanaal JohnJohn McEnroeMcEnroe.
16
53677
4777
Of je citeert John McEnroe:
01:10
"You cannotkan niet be seriousernstig!"
17
58454
1972
"Dat meen je niet!"
01:12
Now, I can't do the accentaccent, but I am seriousernstig,
18
60426
4931
Ik kan z'n accent niet nadoen,
maar ik meen het wel degelijk.
01:17
thanksbedankt to these two childrenkinderen,
19
65357
4000
Dankzij deze twee kinderen,
01:21
who, as you'llje zult learnleren, are very much at the hearthart-
20
69357
3680
die, zoals jullie zullen merken,
de kern zijn
01:25
of my talk.
21
73037
2492
van m'n verhaal.
01:27
On the left, we have PiaPia.
22
75529
2966
Links in beeld is Pia.
01:30
She liveslevens in EnglandEngeland.
23
78495
1590
Ze woont in Engeland.
01:32
She has two lovingliefhebbend parentsouders,
24
80085
3144
Ze heeft twee liefdevolle ouders
01:35
one of whomwie is standingstaand right here.
25
83229
4900
van wie er eentje voor jullie staat.
01:40
DorothyDorothy, on the right,
26
88129
2392
Dorothy, rechts in beeld,
01:42
liveslevens in rurallandelijk KenyaKenia.
27
90521
2899
woont op het platteland van Kenia.
01:45
She's one of 13,000 orphansweeskinderen
28
93420
2639
Ze is een van de 13.000 wezen
01:48
and vulnerablekwetsbaar childrenkinderen
29
96059
1505
en kwetsbare kinderen
01:49
who are assistedbijgestaan by a charitygoed doel that I supportondersteuning.
30
97564
5348
die worden geholpen door een
liefdadige instelling, die ik steun.
01:54
I do that because I believe
31
102912
2780
Dat doe ik omdat ik geloof
01:57
that DorothyDorothy, like PiaPia,
32
105692
2321
dat Dorothy, net als Pia,
02:00
deservesverdient the bestbeste life chanceskansen
33
108013
3338
de beste kansen in het leven verdient
02:03
that we can affordveroorloven to give her.
34
111351
2564
die we ons kunnen veroorloven.
02:05
You'llU zult all agreemee eens with me, I'm sure.
35
113915
3039
Dat bent u vast allemaal
met me eens.
02:08
The U.N. agreeseens too.
36
116954
2610
Net als de Verenigde Naties.
02:11
TheirHun overridingdwingende aimdoel
37
119564
2052
Hun hoofddoelstelling
02:13
for internationalInternationale aidsteun
38
121616
2076
bij het geven van internationale hulp
02:15
is to strivestreven for a life of dignitywaardigheid for all.
39
123692
6138
is het streven naar een waardig leven
voor iedereen.
02:21
But -- and here'shier is that hurdlehindernis --
40
129834
4520
Maar dan is er de hindernis
waarover ik sprak:
kunnen we ons de hulp veroorloven
die we voor ogen hebben?
02:26
can we affordveroorloven our aidsteun aspirationsaspiraties?
41
134354
4550
02:30
HistoryGeschiedenis suggestssuggereert not.
42
138904
3293
Het antwoord is nee,
zo wijst de geschiedenis uit.
02:34
In 1970, governmentsoverheden setreeks themselveszich a targetdoel
43
142197
5322
In 1970 stelden de regeringen
zich ten doel
02:39
to increasetoename overseasoverzee aidsteun paymentsbetalingen
44
147519
2495
om de ontwikkelingshulp te verhogen
naar 0,7 procent
van het nationaal inkomen.
02:42
to 0.7 percentprocent
45
150014
2269
02:44
of theirhun nationalnationaal incomeinkomen.
46
152283
1639
02:45
As you can see, a biggroot gapkloof opensopent up
47
153922
4277
Zoals je kunt zien,
gaapt er een groot gat
02:50
betweentussen actualwerkelijk aidsteun and that targetdoel.
48
158199
4594
tussen deze doelstelling en de hulp
die daadwerkelijk wordt gegeven.
02:54
But then come the MillenniumMillennium DevelopmentOntwikkeling GoalsDoelstellingen,
49
162793
4263
Maar toen kwamen de
'Millenium Development Goals'.
02:59
eightacht ambitiousambitieuze targetsdoelen
50
167056
2409
Dat zijn acht ambitieuze doelstellingen,
03:01
to be metleerde kennen by 2015.
51
169465
3908
die tegen 2015 moeten zijn gerealiseerd.
03:05
If I tell you that just one of those targetsdoelen
52
173373
2995
Als ik je vertel dat alleen al
één van de doelstellingen
03:08
is to eradicateuitroeien extremeextreem hungerhonger and povertyarmoede,
53
176368
4183
het uitroeien van extreme honger en
armoede inhoudt,
03:12
you get a sensezin of the ambitionambitie.
54
180551
2818
krijg je een idee van hoe ambitieus
de doelstellingen zijn.
03:15
There's alsoook been some successsucces.
55
183369
3605
Maar er zijn ook successen behaald.
03:18
The numberaantal of people livingleven
56
186974
1309
Het aantal mensen dat leeft
03:20
on lessminder than $1.25 a day has halvedgehalveerd.
57
188283
5976
op minder dan één euro per dag
is gehalveerd.
Maar er moet nog heel wat werk
worden verzet.
03:26
But a lot remainsstoffelijk overschot to be donegedaan in two yearsjaar.
58
194259
3727
03:29
One in eightacht remainblijven hungryhongerig.
59
197986
3691
Eén op de acht mensen
lijdt nog altijd honger.
03:33
In the contextcontext of this auditoriumAuditorium,
60
201677
2611
Als we dat toepassen op deze zaal,
03:36
the frontvoorkant two rowsrijen aren'tzijn niet going to get any foodeten.
61
204288
4448
dan zouden de eerste twee rijen
geen eten krijgen.
03:40
We can't settleSettle for that,
62
208736
2158
Daar kunnen we geen genoegen
mee nemen.
03:42
whichwelke is why the concernbezorgdheid about the eighthachtste goaldoel,
63
210894
4504
Vandaar dat de achtste doelstelling,
03:47
whichwelke relatesbetrekking to fundingfinanciering,
64
215398
1820
het financieren van de hulp,
03:49
whichwelke I said at the beginningbegin is fallingvallend,
65
217218
2914
die, zoals ik in het begin zei,
aan het teruglopen is,
03:52
is so troublingverontrustend.
66
220132
4460
zoveel zorgen baart.
03:56
So what can be donegedaan?
67
224592
2054
Wat kunnen we eraan doen?
03:58
Well, I work in financialfinancieel marketsmarkten,
68
226646
2992
Ik ben werkzaam in de financiële sector,
04:01
not developmentontwikkeling.
69
229638
2451
niet in ontwikkelingssamenwerking.
04:04
I studystudie the behaviorgedrag of investorsinvesteerders,
70
232089
3037
Ik bestudeer het gedrag van investeerders,
04:07
how they reactReageer to policyhet beleid and the economyeconomie.
71
235126
5586
ik kijk hoe ze reageren op het beleid
en de economie.
04:12
It givesgeeft me a differentverschillend anglehoek on the aidsteun issuekwestie.
72
240712
4633
Daardoor heb ik een andere kijk
op het verlenen van ontwikkelingshulp.
Er was een onschuldige vraag voor nodig,
04:17
But it tooknam an innocentonschuldig questionvraag
73
245345
2521
04:19
from my then-four-year-olddan-vier-jaar-oud daughterdochter
74
247866
2635
die m'n dochtertje van vier stelde,
04:22
to make me appreciateop prijs stellen that.
75
250501
4059
om dat te beseffen.
Pia en ik waren eens op weg
naar een café in de buurt
04:26
PiaPia and I were on the way to a locallokaal cafeCafé
76
254560
3195
04:29
and we passedgeslaagd a man collectingverzamelen for charitygoed doel.
77
257755
4416
toen we langs een man liepen,
die voor een goed doel collecteerde.
04:34
I didn't have any changeverandering to give him,
78
262171
1551
Ik had geen kleingeld bij me.
04:35
and she was disappointedteleurgesteld.
79
263722
2501
Pia was teleurgesteld.
04:38
OnceEenmaal in the cafeCafé, PiaPia takes out her coloringKleurplaat bookboek
80
266223
3778
In het café haalde ze haar kleurboek
te voorschijn
04:42
and startsstarts scribblingkrabbelen.
81
270001
1742
en begon ze te tekenen.
04:43
After a little while, I askvragen her what she's doing,
82
271743
4024
Na een tijdje vroeg ik
waar ze mee bezig was.
04:47
and she showsshows me a drawingtekening
83
275767
2536
Ze liet me een tekening zien
04:50
of a £5 noteNotitie
84
278303
2212
van een biljet van vijf pond
04:52
to give to the man outsidebuiten.
85
280515
2043
om aan die man buiten te geven.
04:54
It's so sweetzoet,
86
282558
1253
Heel lief van haar.
04:55
and more generousgenereus than DadPapa would have been.
87
283811
3100
Haar papa zou niet zoveel
hebben gegeven.
04:58
But of courseCursus I explaineduitgelegd to her,
88
286911
1926
Natuurlijk legde ik haar uit
05:00
"You can't do that; it's not allowedtoegestaan."
89
288837
2503
dat dat niet kon,
dat het tegen de wet was.
05:03
To whichwelke I get the classicklassiek four-year-oldvier-jarige responseantwoord:
90
291340
4694
Waarop ik het klassieke antwoord kreeg
van een meisje van vier jaar:
05:08
"Why not?"
91
296034
2548
Waarom niet?
05:10
Now I'm excitedopgewonden, because I actuallywerkelijk think
92
298582
2414
Ik was blij, want ik dacht echt
05:12
I can answerantwoord this time.
93
300996
1841
dat ik deze keer het antwoord wist.
05:14
So I launchlancering into an explanationuitleg of how
94
302837
2915
Ik begon enthousiast uit te leggen
05:17
an unlimitedonbeperkt supplylevering of moneygeld
95
305752
3315
dat een onbeperkte voorraad geld
05:21
chasingachtervolgen a limitedbeperkt numberaantal of goodsgoederen
96
309067
3179
tegenover een beperkt aantal goederen
05:24
sendsverzendt pricesprijzen to the moonmaan.
97
312246
4934
de prijzen door het dak zal sturen.
05:31
Something about that exchangeuitwisseling stuckgeplakt with me,
98
319036
4319
Er is me daarvan iets bijgebleven,
niet door de opluchting
op Pia's gezicht
05:35
not because of the look of reliefreliëf
99
323355
2103
05:37
on Pia'sPIA's facegezicht when I finallyTenslotte finishedgeëindigd,
100
325458
2263
toen ik eindelijk klaar was,
05:39
but because it relatedverwant
101
327721
4790
maar doordat het gerelateerd is
aan de onschenbaardheid van
de geldvoorraad,
05:44
to the sanctityheiligheid of the moneygeld supplylevering,
102
332511
4901
een onschendbaarheid
die in twijfel is getrokken
05:49
a sanctityheiligheid that had been challengeduitgedaagd and questionedondervraagd
103
337412
4302
05:53
by the reactionreactie of centralcentraal banksbanken
104
341714
2919
door de reactie van de centrale banken
05:56
to the financialfinancieel crisiscrisis.
105
344633
2476
op de financiële crisis.
05:59
To reassuregeruststellen investorsinvesteerders,
106
347109
2567
Om de investeerders gerust te stellen
06:01
centralcentraal banksbanken beganbegon buyingbuying assetsactiva
107
349676
4897
begonnen de centrale banken
activa te kopen
06:06
to try and encourageaanmoedigen investorsinvesteerders to do the samedezelfde.
108
354573
5036
in de hoop dat de investeerders
hetzelfde zouden doen.
06:11
They fundedgefinancierde these purchasesaankopen
109
359609
3598
Ze financierden hun aankopen
06:15
with moneygeld they createdaangemaakt themselveszich.
110
363207
3549
met geld dat ze zelf hadden geproduceerd.
06:18
The moneygeld wasn'twas niet actuallywerkelijk physicallyfysiek printedgedrukt.
111
366756
3286
Het geld bestond niet uit
gedrukte bankbiljetten.
06:22
It's still sortsoort of lockedopgesloten away
in the bankingBanking systemsysteem todayvandaag.
112
370042
3614
Het is nog altijd ergens
weggestopt in het bankstelsel.
06:25
But the amountbedrag createdaangemaakt was unprecedentedzonder precedent.
113
373656
5201
Maar nog nooit in de geschiedenis
was er zoveel geld gecreëerd.
06:30
TogetherSamen, the centralcentraal banksbanken of the U.S.,
114
378857
3505
De centrale banken van
de Verenigde Staten,
06:34
U.K and JapanJapan
115
382362
1870
het Verenigd Koninkrijk en Japan
06:36
increasedtoegenomen the stockvoorraad of moneygeld in theirhun economieseconomieën
116
384232
3390
verhoogden samen de geldvoorraad
in hun economieën
06:39
by 3.7 trillionbiljoen dollarsdollars.
117
387622
4028
met 3,7 biljoen dollar.
06:43
That's threedrie timestijden, in factfeit
that's more than threedrie timestijden,
118
391650
3455
Dat is drie keer,
meer dan drie keer
06:47
the totaltotaal physicalfysiek stockvoorraad of dollardollar notesaantekeningen in circulationcirculatie.
119
395105
4812
de totale hoeveelheid dollarbiljetten
die in omloop zijn.
06:51
ThreeDrie timestijden!
120
399917
4248
Drie keer.
06:56
Before the crisiscrisis,
121
404165
1910
Voor de financiële crisis
06:58
this would have been utterlyvolkomen unthinkableondenkbaar,
122
406075
4948
was dit absoluut ondenkbaar geweest.
07:03
yetnog it was acceptedaanvaard remarkablyopmerkelijk quicklysnel.
123
411023
7464
Toch werd het buitengewoon snel
geaccepteerd.
07:10
The priceprijs of goldgoud,
124
418487
2027
De prijs van goud,
07:12
an assetaanwinst thought to protectbeschermen againsttegen inflationinflatie,
125
420514
2748
dat gezien wordt als
beschermmiddel tegen inflatie,
07:15
did jumpspringen,
126
423262
2826
schoot wel de lucht in.
07:18
but investorsinvesteerders boughtkocht other assetsactiva
127
426088
2798
Maar de investeerders kochten
andere activa,
07:20
that offeredaangeboden little protectionbescherming from inflationinflatie.
128
428886
2631
die weinig bescherming gaven
tegen inflatie.
07:23
They boughtkocht fixedvast incomeinkomen securitieseffecten, bondsobligaties.
129
431517
3544
Ze kochten obligaties met absoluut
rendement, effecten.
07:27
They boughtkocht equitiesaandelen too.
130
435061
2767
Ze kochten ook aandelen.
07:29
For all the scarelaten schrikken storiesverhalen,
131
437828
2659
Ondanks alle paniekverhalen
07:32
the actualwerkelijk actionsacties of investorsinvesteerders
132
440487
3029
gaf het koopgedrag van de investeerders
07:35
spokespaak of rapidsnel acceptanceaanvaarding and confidencevertrouwen.
133
443516
6525
een beeld waaruit snelle acceptatie
en vertrouwen sprak.
07:42
That confidencevertrouwen was basedgebaseerde on two pillarspijlers.
134
450041
5675
Dat vertrouwen was gebaseerd
op twee pijlers.
07:47
The first was that, after yearsjaar
135
455716
2465
De eerste was dat,
na jarenlang
07:50
of keepingbewaring inflationinflatie underonder controlcontrole,
136
458181
3256
de inflatie onder controle
te hebben gehouden,
07:53
centralcentraal banksbanken were trustedvertrouwd
137
461437
2807
de centrale banken het vertrouwen genoten
07:56
to take the money-printinggeld-drukken away
138
464244
3287
dat ze het drukken van bankbiljetten
zouden stoppen
07:59
if inflationinflatie becamewerd a threatbedreiging.
139
467531
3621
als inflatie te hoog zou worden.
08:03
SecondlyTen tweede, inflationinflatie simplyeenvoudigweg never becamewerd a threatbedreiging.
140
471152
6229
De tweede pijler was dat de inflatie
nooit een bedreiging werd.
08:09
As you can see, in the UnitedVerenigd StatesStaten,
141
477381
1868
Je ziet dat de inflatie in de VS
08:11
inflationinflatie for mostmeest of this periodperiode
142
479249
2041
gedurende vrijwel de hele periode
08:13
remainedbleef belowbeneden averagegemiddelde.
143
481290
3457
onder het gemiddelde bleef.
08:16
It was the samedezelfde elsewhereelders.
144
484747
3272
Andere landen gaven hetzelfde beeld.
08:20
So how does all this relatebetrekking hebben to aidsteun?
145
488019
3417
Wat heeft dit met ontwikkelingshulp
te maken?
08:23
Well, this is where DorothyDorothy
146
491436
3875
Dan is nu de beurt aan Dorothy
08:27
and the MangoMango TreeBoom charitygoed doel
147
495311
2466
en de 'Mango Tree',
de liefdadigheidsinstelling
08:29
that supportsondersteunt her comeskomt in.
148
497777
2558
waarvan ze hulp krijgt.
08:32
I was at one of theirhun fundraisingfondsenwerving eventsevents
149
500335
2097
Tijdens een geldinzamelingsactie
eerder dit jaar
08:34
earliervroeger this yearjaar,
150
502432
1220
gaf ik de 'Mango Tree'
een eenmalige donatie.
08:35
and I was inspiredgeinspireerd to give a one-offeenmalige donationschenking
151
503652
3749
08:39
when I rememberedherinnerde that my firmfirma
152
507401
2838
Opeens dacht ik eraan dat het bedrijf
waarvoor ik werk
08:42
offersaanbiedingen to matchbij elkaar passen the charitablecharitatieve contributionsbijdragen
153
510239
3259
het bedrag verdubbelt
dat de werknemers
aan goede doelen geven.
08:45
its employeeswerknemers make.
154
513498
2743
08:48
So think of this:
155
516241
2726
Stel je eens voor.
08:50
InsteadIn plaats daarvan of just beingwezen ablein staat to help DorothyDorothy
156
518967
2287
In plaats dat ik alleen Dorothy hielp
08:53
and fourvier of her classmatesklasgenoten
157
521254
2706
en vier van haar klasgenoten
08:55
to go throughdoor secondarytweede schoolschool- for a fewweinig yearsjaar,
158
523960
2280
met een paar jaar middelbaar onderwijs
08:58
I was ablein staat to doubledubbele my contributionbijdrage.
159
526240
4304
kon ik m'n bijdrage verdubbelen.
Schitterend.
09:02
BrilliantBriljant.
160
530544
2413
09:04
So followingvolgend that conversationgesprek with my daughterdochter,
161
532957
5963
Het gesprek met m'n dochter,
plus het uitblijven van inflatie
hoewel er geld werd gedrukt,
09:10
and seeingziend the absenceafwezigheid of inflationinflatie
162
538920
2637
09:13
in the facegezicht of money-printinggeld-drukken,
163
541557
1947
plus de wetenschap dat de betalingen
voor ontwikkelingshulp
09:15
and knowingwetende that internationalInternationale aidsteun paymentsbetalingen
164
543504
3087
09:18
were fallingvallend at just the wrongfout time,
165
546591
3312
op het verkeerde moment
aan het teruglopen waren,
09:21
this madegemaakt me wonderwonder:
166
549903
3961
zetten me aan het denken.
Zouden we net zo'n regeling
kunnen verzinnen,
09:25
Could we matchbij elkaar passen
167
553864
2095
09:27
but just on a much grandergrootser scaleschaal?
168
555959
6050
alleen op een veel grotere schaal?
09:34
Let's call this schemeschema "PrintAfdrukken AidSteun."
169
562009
4453
Laten we het 'Print Aid' noemen.
(geld creëren voor ontwikkelingshulp).
09:38
And here'shier is how it mightmacht work.
170
566462
2658
Het zou als volgt kunnen werken.
09:41
ProvidedVoorwaarde it saw little inflationinflatie riskrisico from doing so,
171
569120
5157
Vooropgesteld dat er een kleine kans
op inflatie zou zijn,
09:46
the centralcentraal bankbank would be mandatedmandaat
172
574277
2310
zou de centrale bank
de volmacht krijgen
09:48
to matchbij elkaar passen the government'sregering overseasoverzee aidsteun paymentsbetalingen
173
576587
3393
om hetzelfde bedrag bij te leggen
dat regeringen aan hulp uitgeven,
09:51
up to a certainzeker limitbegrenzing.
174
579980
2467
tot aan een vastgesteld maximum.
09:54
GovernmentsRegeringen have been aimingdie gericht zijn to get aidsteun
175
582447
2073
Regeringen proberen al jaren
om de hulp
09:56
to 0.7 percentprocent for yearsjaar,
176
584520
1718
vast te leggen op 0,7 procent.
09:58
so let's setreeks the limitbegrenzing at halfvoor de helft of that,
177
586238
2885
Laten we het maximum vastleggen
op de helft daarvan,
10:01
0.35 percentprocent of theirhun incomeinkomen.
178
589123
4109
op 0,35 procent van
het nationaal inkomen.
10:05
So it would work like this: If in a givengegeven yearjaar
179
593232
2072
Het kan als volgt:
als de regering in een bepaald jaar
10:07
the governmentregering gavegaf 0.2 percentprocent of its incomeinkomen
180
595304
2686
0,2 procent zou uitgeven
aan ontwikkelingshulp,
10:09
to overseasoverzee aidsteun,
181
597990
1132
10:11
the centralcentraal bankbank would simplyeenvoudigweg toptop it up
182
599122
1483
dan zou de centrale bank
er nog eens 0,2 procent aan toevoegen.
10:12
with a furtherverder 0.2 percentprocent.
183
600605
3176
10:15
So farver so good.
184
603781
3601
Tot zover geen probleem.
10:19
How riskyriskant is this?
185
607382
2680
Maar hoe riskant is het?
10:22
Well, this involvesimpliceert the creationschepping of moneygeld
186
610062
4242
Het plan gaat over het creëren van geld
10:26
to buykopen goodsgoederen, not assetsactiva.
187
614304
2808
om er goederen mee te kopen.
Geen activa.
10:29
It soundsklanken more inflationaryinflatoire alreadynu al, doesn't it.
188
617112
3553
Dan denk je meteen aan inflatie, toch?
10:32
But there are two importantbelangrijk mitigatingverzachtende factorsfactoren here.
189
620665
4428
Maar er zijn twee verzachtende factoren.
10:37
The first is that by definitiondefinitie,
190
625093
3543
Ten eerste zou het een vereiste zijn
10:40
this moneygeld printedgedrukt would be spentdoorgebracht overseasoverzee.
191
628636
5150
dat het geld in het buitenland
moet worden uitgegeven.
10:45
So it's not obviousduidelijk how it leadsleads to inflationinflatie
192
633786
3541
Het ligt niet voor de hand
hoe dat tot inflatie kan leiden
10:49
in the countryland doing the actualwerkelijk printinghet drukken
193
637327
4409
in het land waar het geld
daadwerkelijk wordt gedrukt,
10:53
unlesstenzij it leadsleads to a currencyvaluta
depreciationafschrijving of that countryland.
194
641736
4934
tenzij het zou leiden tot devaluatie
van de munteenheid in dat land.
10:58
That is unlikelyonwaarschijnlijk for the secondtweede reasonreden:
195
646670
3293
Dat is onwaarschijnlijk
om een tweede reden:
11:01
the scaleschaal of the moneygeld that would be printedgedrukt
196
649963
2881
De schaal waarop het geld
zou worden gedrukt
11:04
underonder this schemeschema.
197
652844
2820
als onderdeel van het plan.
11:07
So let's think of an examplevoorbeeld
198
655664
3140
Laten we een voorbeeld bedenken.
11:10
where PrintAfdrukken AidSteun was in placeplaats
199
658804
3543
Stel dat 'Print Aid' zou worden ingevoerd
11:14
in the U.S., U.K. and JapanJapan.
200
662347
4342
in de Verenigde Staten, het Verenigd
Koninkrijk en Japan.
11:18
To matchbij elkaar passen the aidsteun paymentsbetalingen madegemaakt
201
666689
2303
Om hetzelfde geldbedrag bij te passen
11:20
by those governmentsoverheden over the last fourvier yearsjaar,
202
668992
2736
dat de regeringen in vier jaar
aan hulp hebben uitbetaald,
11:23
PrintAfdrukken AidSteun would have generatedgegenereerd
203
671728
2227
zou 'Print Aid' 200 miljard dollar
11:25
200 billionmiljard dollars'dollars' worthwaard of extraextra aidsteun.
204
673955
4335
aan extra hulp moeten creëren.
11:30
What would that look like
205
678290
2187
Hoe zou dat er uitzien
11:32
in the contextcontext of the increasetoename in the moneygeld stockvoorraad
206
680477
3602
in het kader van de extra geldmiddelen,
11:36
that had alreadynu al happenedgebeurd in those countrieslanden
207
684079
2276
die in die landen al waren geproduceerd
11:38
to savebesparen the financialfinancieel systemsysteem?
208
686355
2081
om het financiële systeem te redden?
11:40
Are you readlezen for this?
209
688436
3157
Ben je er klaar voor?
11:43
You mightmacht struggleworstelen to see that at the back,
210
691593
2084
Misschien kun je het achterin
niet goed zien
11:45
because the gapkloof is quiteheel smallklein.
211
693677
3570
want het verschil is behoorlijk klein.
11:49
So what we're sayinggezegde here
212
697247
2448
Het komt erop neer
11:51
is that we tooknam a $3.7 trillionbiljoen gamblegokken
213
699695
3468
dat we een gok van 3,7 biljoen dollar
hebben gewaagd
11:55
to savebesparen our financialfinancieel systemssystemen,
214
703163
2376
om het financiële systeem te redden.
11:57
and you know what, it paidbetaald off.
215
705539
2055
En weet je wat? Het heeft gewerkt.
11:59
There was no inflationinflatie.
216
707594
2573
Er was geen sprake van inflatie.
12:02
Are we really sayinggezegde that it's not worthwaard the riskrisico
217
710167
3306
Menen we nu echt dat het niet
het risico waard is
12:05
to printafdrukken an extraextra 200 billionmiljard for aidsteun?
218
713473
4652
om 200 miljard aan extra
ontwikkelingsgeld te creëren?
12:10
Would the risksrisico's really be that differentverschillend?
219
718125
1909
Zouden de risico's zoveel verschillen?
12:12
To me, it's not that clearduidelijk.
220
720034
2543
Voor mij is het niet zo duidelijk.
12:14
What is clearduidelijk is the impactbotsing on aidsteun.
221
722577
3358
Wat wél duidelijk is,
is de impact op ontwikkelingshulp.
Hoewel we hier praten
12:17
Even thoughhoewel this is the printinghet drukken
222
725935
2116
12:20
of just threedrie centralcentraal banksbanken,
223
728051
1836
over gecreëerd geld van
slechts drie centrale banken,
12:21
the globalglobaal aidsteun that's givengegeven
224
729887
3621
zou de wereldwijde hulp
die wordt verstrekt
12:25
over this periodperiode is up by almostbijna 40 percentprocent.
225
733508
4921
gedurende deze periode
met 40 procent stijgen.
12:30
AidSteun as a proportionproportie of nationalnationaal incomeinkomen
226
738429
2431
Het deel van het nationaal inkomen
dat naar hulp gaat
12:32
all of a suddenplotseling is at a 40-year-jaar highhoog.
227
740860
3450
is in 40 jaar niet meer
zo hoog geweest.
12:36
Now, we don't get to 0.7 percentprocent.
228
744310
2987
0,7 procent van het nationaal inkomen
halen we niet.
12:39
GovernmentsRegeringen are still incentivizedincentivized to give.
229
747297
2745
Regeringen worden nog steeds
geprikkeld om hulp te geven.
12:42
But you know what, that's the
pointpunt of a matchingmatching schemeschema.
230
750042
4493
Maar daar draait het nu juist om
bij een plan zoals 'Print Aid'.
12:46
So I think what we'vewij hebben learnedgeleerd
231
754535
3815
Wat we dus hebben geleerd
12:50
is that the risksrisico's from this moneygeld creationschepping schemeschema
232
758350
4594
is dat de risico's van m'n plan
om geld te creëren
12:54
are quiteheel modestbescheiden,
233
762944
2781
vrij bescheiden zijn,
12:57
but the benefitsvoordelen
234
765725
2800
terwijl de voordelen
13:00
are potentiallymogelijk hugereusachtig.
235
768525
2466
gigantisch kunnen zijn.
Stel je voor wat je zou kunnen doen met
40 procent extra ontwikkelingshulp.
13:02
ImagineStel je voor what we could do
with 40 percentprocent more fundingfinanciering.
236
770991
3303
13:06
We mightmacht be ablein staat to feedeten geven the frontvoorkant rowrij.
237
774294
4971
We zouden de eerste rij
te eten kunnen geven.
13:11
The thing that I fearangst, the only thing that I fearangst,
238
779265
2698
Het enige waar ik bang voor ben,
13:13
apartdeel from the factfeit that I've runrennen out of time,
239
781963
1724
los van het feit dat m'n tijd om is,
13:15
is that the windowvenster of opportunitykans for this ideaidee
240
783687
4717
is dat het tijdsbestek
voor verwezenlijking van het plan
13:20
is a shortkort one.
241
788404
2833
kort is.
13:23
TodayVandaag, moneygeld creationschepping by centralcentraal banksbanken
242
791237
3825
Het creëren van geld door centrale banken
is tegenwoordig een
geaccepteerd beleidsinstrument.
13:27
is an acceptedaanvaard policyhet beleid toolgereedschap.
243
795062
2914
13:29
That maymei not always be the casegeval.
244
797976
2481
Misschien blijft dat niet altijd zo.
13:32
TodayVandaag there are universallyuniverseel agreedAkkoord aimsdoelstellingen
245
800457
4363
Vandaag zijn er mondiaal
overeengekomen doelstellingen
13:36
for internationalInternationale aidsteun.
246
804820
1891
voor het geven van ontwikkelingshulp.
13:38
That maymei not always be the casegeval.
247
806711
3620
Misschien blijft dat niet altijd zo.
13:42
TodayVandaag mightmacht be the only time
248
810331
2638
Vandaag is misschien de enige dag
13:44
that these two things coincidesamenvallen,
249
812969
2883
dat deze twee zaken kunnen samenvallen,
13:47
suchzodanig that we can affordveroorloven the aidsteun
250
815852
3975
zodat we ons de hulp kunnen veroorloven
13:51
that we'vewij hebben always aspiredgestreefd to give.
251
819827
3643
waarnaar we altijd hebben gestreefd.
13:55
So, can we printafdrukken moneygeld for internationalInternationale aidsteun?
252
823470
8430
Dus...
Kunnen we geld gaan drukken
voor ontwikkelingshulp?
14:03
I seriouslyernstig believe the questionvraag should be,
253
831900
3738
Ik geloof echt dat de vraag
zou moeten luiden:
14:07
why not?
254
835638
2063
"Waarom niet?"
14:09
Thank you very much.
255
837701
2813
Hartelijk dank.
14:12
(ApplauseApplaus)
256
840514
5684
(Applaus)
Translated by Eduard de Zwart
Reviewed by Axel Saffran

▲Back to top

ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.

Why you should listen

Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.

More profile about the speaker
Michael Metcalfe | Speaker | TED.com