ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.

Why you should listen

Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.

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Michael Metcalfe | Speaker | TED.com
TED@State Street Boston

Michael Metcalfe: A provocative way to finance the fight against climate change

마이클 멧칼프(Michael Metcalfe): 기후 변화 대처에 드는 재원 마련을 위한 도발적인 방법

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1,264,421 views

우리는 "무슨 수를 쓰더라도" 기후변화에 맞설 수 있을까요? 2008년 금융위기에 전세계 정부들은 "무슨 수를 쓰더라도" 금융회복을 약속했고, 경제붕괴를 막기위해 2천 5백억 달러의 국제통화를 발행했습니다. 즐겁도록 급진적인 연설에서, 금융전문가 마이클 멧칼프는 녹색미래를 위해서 금융위기 때와 똑같은 변칙적인 금융지원을 약속하는 세계적 합의가 필요하다고 역설합니다.
- Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio

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00:13
Will we do whatever도대체 무엇이 it takes
to tackle태클 climate기후 change변화?
0
1270
4658
우리는 "무슨 수를 써서라도"
기후변화를 다루게 될까요?
00:19
I come at this question문제
not as a green녹색 campaigner운동가,
1
7393
2973
환경운동가가 아닌 입장에서
이 질문에 답하겠습니다.
00:22
in fact것, I confess불다 to be rather차라리
hopeless희망이없는 at recycling재활용.
2
10390
2595
사실, 저는 재활용을 잘 못합니다.
00:25
I come at it as a professional직업적인 observer관찰자
of financial재정적 인 policy정책 making만들기
3
13404
5265
아까의 질문에 대해
금융정책의 전문감시자로서
00:30
and someone어떤 사람 that wonders경이
how history역사 will judge판사 us.
4
18693
4757
역사가 우리를 어떻게 평가할지
궁금한 사람으로서 답해봅니다.
00:36
One day,
5
24353
1256
언젠가는
00:37
this ring반지 that belonged속한 to my grandfather할아버지
6
25633
3865
제 할아버지께서 지녔던 반지가
00:41
will pass패스 to my son아들, Charlie백인.
7
29522
2007
제 아들 찰리에게 전해질 겁니다.
00:44
And I wonder경이 what his generation세대
8
32021
2808
궁금한 건 아들 세대와 그 다음 세대가
00:46
and perhaps혹시 the one that follows따르다
9
34853
2306
이 반지와 함께 했던 두 가지 삶을
어떻게 생각할까하는 것입니다.
00:49
will make of the two lives삶
this ring반지 has worked일한.
10
37183
4838
00:54
My grandfather할아버지 was a coal석탄 miner갱부.
11
42995
2523
제 할아버지는 광부였습니다.
00:58
In his time,
12
46500
1177
할아버지 시대에는
01:00
burning타고 있는 fossil화석 fuels연료 for energy에너지
and for allowing허락하는 economies경제 to develop나타나게 하다
13
48616
4969
에너지를 위해, 경제 발전을 위해
화석연료를 태우는 것이 용인되었습니다.
01:05
was accepted받아 들인.
14
53609
1157
01:07
We know now that that is not the case케이스
15
55198
3379
지금 우리는 그렇지 않다는 걸 압니다.
01:10
because of the greenhouse온실
gases가스 that coal석탄 produces생산하다.
16
58601
3382
석탄이 내는 온실가스 때문입니다.
01:15
But today오늘,
17
63315
1217
그러나 오늘날
01:16
I fear무서움 it's the industry산업 in which어느 I work
that will be judged판단하다 more harshly거치게
18
64556
4046
제가 몸담은 금융산업이 혹독하게
비판받을 것으로 봅니다.
01:20
because of its impact충격 on the climate기후 --
19
68626
2036
기후에 영향을 미치기 때문입니다.
01:23
more harshly거치게 than
my grandfather's할아버지의 industry산업, even.
20
71498
2347
할아버지 시대의 산업보다
더 혹독하게 비판받겠죠.
01:26
I work, of course코스,
in the banking은행업 industry산업,
21
74202
2686
저는 물론 금융업계에서 일합니다.
01:28
which어느 will be remembered기억 된
for its crisis위기 in 2008 --
22
76912
3792
2008년 금융위기를 떠올리실 겁니다.
01:33
a crisis위기 that diverted우회 한 the attention주의
and finances재정 of governments정부
23
81831
4891
각국 정부의 재정과 관심을
01:38
away from some really, really
important중대한 promises약속하다,
24
86746
5381
정말 중요한 약속에서
멀어지게 만든 위기였습니다.
01:44
like promises약속하다 made만든 at the Copenhagen코펜하겐
Climate기후 Summit정상 회담 in 2009
25
92151
5140
2009년 코펜하겐 기후정상회의에서
정한 약속들이 있었습니다.
01:49
to mobilize동원하다 100 billion십억 dollars불화 a year년
26
97315
2832
연간 천억 달러를 동원해서
01:52
to help developing개발 중 countries국가
move움직임 away from burning타고 있는 fossil화석 fuels연료
27
100171
4514
개발도상국의 화석연료 사용을
청정에너지 사용으로 바꾸도록
01:56
and transition전이 to using~을 사용하여 cleaner청소기 energy에너지.
28
104709
2979
지원하자는 것이었습니다.
02:00
That promise약속 is already이미 in jeopardy위험.
29
108396
2995
그 약속이 위기에 처해있습니다.
02:03
And that's a real레알 problem문제,
30
111904
1865
이것이 문제인 까닭은
02:05
because that transition전이
to cleaner청소기 energy에너지 needs필요 to happen우연히 있다
31
113793
2741
청청에너지로의 전환은
더는 늦출 수가 없기 때문입니다.
02:08
sooner더 일찍 rather차라리 than later후에.
32
116558
1912
02:11
Firstly첫째로,
33
119184
1156
첫째로
02:12
because greenhouse온실 gases가스, once일단 released석방 된,
34
120364
1978
온실가스가 일단 방출되면
02:14
stay머무르다 in the atmosphere분위기 for decades수십 년.
35
122366
2693
수 십년간 대기 중에 머뭅니다.
02:17
And secondly둘째로,
36
125083
1188
두 번째로
02:18
if a developing개발 중 economy경제 builds빌드
its power힘 grid그리드 around fossil화석 fuels연료 today오늘,
37
126295
5827
개발도상국이 화석연료를
기반으로 전력망을 구축하면
02:24
it's going to be way more costly값이 비싼
to change변화 later후에 on.
38
132146
3153
나중에 이를 고치는데
비용이 훨씬 많이 들게 됩니다.
02:28
So for the climate기후,
39
136316
2146
기후 입장에서 보자면
02:30
history역사 may할 수있다 judge판사
that the banking은행업 crisis위기 happened일어난
40
138486
3826
금융위기가 좋지 않은 시기에
발생한 것으로 역사에 남을 겁니다.
02:34
at just the wrong잘못된 time.
41
142336
1979
02:36
The story이야기 need not be this gloomy우울한, though그래도.
42
144920
3688
그렇다고 너무 우울해 할
필요는 없습니다.
02:41
Three세 years연령 ago...전에,
43
149669
1908
3년 전
02:43
I argued논쟁하는 that governments정부
could use the tools도구들
44
151601
2896
정부가 금융시스템을 살리는
방안이 있다고 전 주장했습니다.
02:46
deployed배치 된 to save구하다 the financial재정적 인 system체계
45
154521
2685
02:49
to meet만나다 other global글로벌 challenges도전.
46
157230
1888
전지구적 문제를 다룰 수 있게 말이죠.
02:51
And these arguments인수들 are getting점점
stronger더 강한, not weaker약한, with time.
47
159918
5123
이런 주장은 시간이 지날수록
점차 힘을 얻어왔습니다.
02:58
Let's take a brief간결한 reminder조언
of what those tools도구들 looked보았다 like.
48
166334
4412
어떤 방안들이었는지 간단히
회상을 해 보겠습니다.
03:03
When the financial재정적 인 crisis위기 hit히트 in 2008,
49
171578
2987
2008년 재정위기가 닥쳤을 때
03:06
the central본부 banks은행 of the US and UK영국
50
174589
2577
미국과 영국의 중앙은행은
03:09
began시작되었다 buying구매 bonds채권 issued발행 된
by their그들의 own개인적인 governments정부
51
177190
3435
정부가 발행한 채권을
사들이기 시작했습니다.
03:12
in a policy정책 known알려진
as "quantitative정량적 인 easing편한."
52
180649
2299
양적완화라고 알려진 정책 중이었고
03:15
Depending의존 on what happens일이
to those bonds채권 when they mature성숙한,
53
183385
3710
이것은 만기가 돌아오는
채권의 상황을 보고
03:19
this is money돈 printing인쇄 by another다른 name이름.
54
187119
2410
달리 말해, 화폐 발행을 하는 것입니다.
03:22
And boy소년, did they print인쇄.
55
190350
1904
맙소사, 화폐를 계속 찍어냈습니다.
03:24
The US alone혼자 created만들어진 four사 trillion일조
dollars'불화' worth가치 of its own개인적인 currency통화.
56
192784
4568
미국은 혼자서
4조 달러를 발행했습니다.
03:29
This was not done끝난 in isolation격리.
57
197376
2089
단독으로 진행된 건 아닙니다.
03:31
In a remarkable주목할 만한 act행위 of cooperation협력,
58
199489
2674
놀라운 협조가 이루어졌습니다.
03:34
the 188 countries국가 that make up
the International국제 노동자 동맹 Monetary화폐 Fund축적, the IMFIMF,
59
202187
4573
IMF(국제통화기금)의
188개 회원국은
03:38
agreed동의했다 to issue발행물 250 billion십억
dollars'불화' worth가치 of their그들의 own개인적인 currency통화 --
60
206784
4169
2천 5백억 달러를
발행하기로 합의했습니다.
03:42
the Special특별한 Drawing그림 Right --
61
210977
2072
SDR(특별인출권)라는 것입니다.
03:45
to boost후원 reserves준비금 around the world세계.
62
213073
1973
전 세계의 외환보유고를
늘리는 것입니다.
03:47
When the financial재정적 인 crisis위기 moved움직이는 to Europe유럽,
63
215712
2551
금융위기가 유럽으로 이동했을 때,
03:51
the European유럽 ​​사람 Central본부 Bank은행
President대통령, Mario마리오 Draghi드라 기,
64
219626
3441
유럽중앙은행 총재, 마리오 드라기는
03:55
promised약속 한 "to do whatever도대체 무엇이 it takes."
65
223091
2764
필요하다면 "무슨 수라도 쓰겠다"
라고 약속했습니다.
03:59
And they did.
66
227516
1252
정말 그렇게 했습니다.
04:01
The Bank은행 of Japan일본 repeated반복 된 those words말 --
that exact정확한 same같은 commitment헌신 --
67
229696
4354
일본은행도 같은 말을 반복했습니다.
유럽과 동일한 약속이었습니다.
04:06
to do "whatever도대체 무엇이 it takes"
to reflate반사시키다 their그들의 economy경제.
68
234074
4111
통화팽창을 위해서
"무슨 수라도 쓰겠다"였죠.
04:11
In both양자 모두 cases사례,
69
239484
1892
양쪽의 경우에
04:13
"whatever도대체 무엇이 it takes" meant의미심장 한
trillions수조 of dollars불화 more
70
241400
4239
"무슨 수를 쓰더라도"는
수 조 달러 이상을 의미했습니다.
04:17
in money-printing돈 인쇄 policies정책들
that continue잇다 today오늘.
71
245663
3228
오늘날까지 계속되는
화폐발행 정책입니다.
04:21
What this shows쇼
72
249334
1788
이것이 보여주는 것은
04:23
is that when faced직면 한
with some global글로벌 challenges도전,
73
251146
3766
세계적인 문제에 직면했을 때
04:28
policy정책 makers제조사 are able할 수 있는 to act행위
collectively공동으로, with urgency긴급,
74
256062
4645
정책입안자들은 긴급하게
힘을 합쳐 행동한다는 것이고
04:32
and run운영 the risks위험 of unconventional틀에 얽매이지 않는
policies정책들 like money돈 printing인쇄.
75
260731
6130
화폐발행처럼 변칙적인 정책의
위험을 감수한다는 겁니다.
04:39
So, let's go back
to that original실물 question문제:
76
267509
4051
그렇다면 처음 질문으로 돌아가 봅시다.
04:45
Can we print인쇄 money돈 for climate기후 finance재원?
77
273511
2844
기후 기금을 위해
돈을 찍어낼 수 있을까요?
04:49
Three세 years연령 ago...전에,
78
277201
1730
3년 전에
04:50
the idea생각 of using~을 사용하여 money돈 in this way
was something of a taboo금기.
79
278955
3735
이런 식으로 돈을 사용하자는
아이디어는 금기였습니다.
04:54
Once일단 you break단절 down and dismantle해체하다 the idea생각
80
282714
3176
이 아이디어를 하나씩 따져보면
04:57
that money돈 is a finite한정된 resource의지,
81
285914
2039
돈은 한정적인 재원입니다.
05:00
governments정부 can quickly빨리 get overwhelmed압도당한
by demands요구 from their그들의 people
82
288580
4483
정부는 국민들의 요구에
빠르게 압도되고 맙니다.
05:05
to print인쇄 more and more
money돈 for other causes원인:
83
293087
3226
다른 목적으로도
돈을 더 찍자고 요구하니까요.
05:08
education교육, health건강 care케어, welfare복지 --
84
296337
2000
교육, 의료, 복지
05:10
even defense방어.
85
298361
1230
심지어 국방을 위해서요.
05:12
And there are some truly진실로 terrible무서운
historical역사적인 examples예제들 of money돈 printing인쇄 --
86
300384
5438
화폐발행의 정말 끔찍한
역사적 예가 있습니다.
05:17
uncontrolled억제 되지 않은 money돈 printing인쇄 --
87
305846
2323
통제되지 않은 화폐발행은
05:20
leading주요한 to hyperinflation초 인플레이션.
88
308193
1745
초인플레이션을 가져왔습니다.
05:22
Think: Weimar바이마르 Republic공화국 in 1930;
89
310764
3586
1930년 바이마르 공화국이 있었고
05:26
Zimbabwe짐바브웨 more recently요새, in 2008,
90
314374
3073
최근 2008년에
짐바브웨가 있었습니다.
05:29
when the prices물가 of basic기본 goods상품
like bread빵 are doubling배가 every...마다 day.
91
317471
4064
빵같은 생필품 가격이 매일
2배씩 오르고 있었습니다.
05:34
But all of this is moving움직이는
the public공공의 debate논쟁 forward앞으로,
92
322892
5004
그러나 이 모든 것이
공개토론을 이끌어 내고 있습니다.
05:39
so much so, that money돈 printing인쇄
for the people is now discussed논의 된 openly공공연히
93
327920
5328
국민을 위한 화폐발행은
공개적으로 논의되고 있으며
05:45
in the financial재정적 인 media미디어, and even
in some political주재관 manifestos선언문.
94
333272
4214
금융미디어나 심지어
정치공약에도 등장합니다.
05:50
But it's important중대한 the debate논쟁
doesn't stop here,
95
338203
2539
그러나, 화폐발행에 관한 논의가
여기서 멈추지 않는 게 중요합니다.
05:52
with printing인쇄 national전국의 currencies통화.
96
340766
2183
05:57
Because climate기후 change변화
is a shared공유 된 global글로벌 problem문제,
97
345912
3939
왜냐하면 기후 변화는
전 세계적인 문제이기 때문입니다.
06:01
there are some really compelling강요하는 reasons원인
98
349875
3070
강력한 이유들이 있습니다.
06:04
why we should be printing인쇄
that international국제 노동자 동맹 currency통화
99
352969
3429
IMF에서 발행하는 국제통화를
왜 우리가 찍어내서
06:08
that's issued발행 된 by the IMFIMF,
100
356422
1858
기후 기금을 대야 하는지 말입니다.
06:10
to fund축적 it.
101
358304
1231
06:11
The Special특별한 Drawing그림 Right, or SDRSDR,
102
359944
3205
특별인출권, SDR은
06:15
is the IMF'sIMF electronic전자 unit단위 of account계정
103
363173
3356
IMF의 전자 계산 화폐입니다.
06:18
that governments정부 use to transfer이전
funds자금 amongst사이에 each마다 other.
104
366553
4552
각국 정부가 서로 간의 자금을
이동시킬 때 씁니다.
06:23
Think of it as a peer-to-peer피어 투 피어
payment지불 network회로망,
105
371933
2741
개인간 송금 서비스처럼 생각하면 됩니다.
06:26
like Bitcoin비트 코인, but for governments정부.
106
374698
2776
비트코인같지만
정부들을 위한 시스템입니다.
06:30
And it's truly진실로 global글로벌.
107
378572
1648
SDR은 진정 세계적입니다.
06:33
Each마다 of the 188 members회원
of the IMFIMF hold보류 SDRSDR quotas할당량
108
381005
5272
IMF의 188개 회원국은 각자
SDR 한도가 있습니다.
06:38
as part부품 of their그들의 foreign외국의
exchange교환 reserves준비금.
109
386301
2742
각자의 외환보유고 역할을 합니다.
06:41
These are national전국의 stores백화점 of wealth부
110
389935
2288
재정위기를 막기 위해 국가가
지니는 현금창고가 있습니다.
06:44
that countries국가 keep to protect보호
themselves그들 자신 against반대 currency통화 crises위기.
111
392247
3431
06:48
And that global글로벌 nature자연 is why,
112
396764
2295
그런 성격을 띄고 있어서
06:51
at the height신장 of the financial재정적 인
crisis위기 in 2009,
113
399083
2928
2009년 금융위기가 한창일 때
06:55
the IMFIMF issued발행 된 those extra특별한
250 billion십억 dollars불화 --
114
403410
3718
IMF는 2천 5백억 달러를
추가 발행해서
06:59
because it served봉사 한
as a collective집단적 global글로벌 action동작
115
407152
3571
세계적인 방안으로써
07:02
that safeguarded보호받는 countries국가
large큰 and small작은 in one fell되다 swoop급습.
116
410747
4807
일거에 크고 작은 나라들을
보호했습니다.
07:09
But here --
117
417043
1296
하지만 여기에
07:10
here's여기에 the intriguing흥미 진진한 part부품.
118
418363
1666
흥미로운 부분이 있습니다.
07:13
More than half절반 of those extra특별한 SDRsSDR
that were printed인쇄 된 in 2009 --
119
421083
5202
2009년에 추가 발행된
SDR의 절반 이상이
07:18
150 billion십억 dollars'불화' worth가치 --
120
426309
1986
1천 5백억 달러에 이릅니다만
07:20
went갔다 to developed개발 된 market시장 countries국가
who, for the most가장 part부품,
121
428319
4315
선진국으로 흘러들어 갑니다.
대개는 추가 외환보유고가
그다지 필요하지 않은 나라들입니다.
07:24
have a modest겸손한 need
for these foreign외국의 exchange교환 reserves준비금,
122
432658
2837
07:27
because they have flexible융통성 있는 exchange교환 rates요금.
123
435519
2431
왜냐하면 그들은 변동환율을 지닙니다.
07:30
So those extra특별한 reserves준비금
that were printed인쇄 된 in 2009,
124
438427
4381
그래서 2009년에 발행된 추가 외환은
07:34
in the end종료, for developed개발 된
market시장 countries국가 at least가장 작은,
125
442832
3471
결국, 적어도 선진국에게는
필요치 않게 돼 버렸습니다.
07:38
weren't하지 않았다 really needed필요한.
126
446327
1626
07:40
And they remain남아있는 unused미사용의 today오늘.
127
448508
2273
지금도 고스란히 남아있습니다.
07:43
So here's여기에 an idea생각.
128
451642
1360
여기 아이디어가 있습니다.
07:45
As a first step단계,
129
453026
1372
첫 단계로
07:47
why don't we start스타트
spending지출 those unused미사용의,
130
455046
3066
이 사용되지 않은
07:50
those extra특별한 SDRsSDR
that were printed인쇄 된 in 2009,
131
458136
3467
2009년에 발행된 추가 SDR을
07:53
to combat전투 climate기후 change변화?
132
461627
1547
기후변화를 막는데 쓰는 건 어떨까요?
07:55
They could, for example예,
133
463948
1513
가능합니다.
07:57
be used to buy사다 bonds채권 issued발행 된
by the UN's유엔 Green녹색 Climate기후 Fund축적.
134
465485
4700
가령, UN의 녹색기후기금에서 발행한
채권을 사는 데 쓸 수 있습니다.
08:02
This was a fund축적 created만들어진 in 2009,
135
470901
2896
녹색기후기금은 2009년에
만들어진 기금으로
08:05
following수행원 that climate기후
agreement협정 in Copenhagen코펜하겐.
136
473821
3274
코펜하겐 기후협정에 따른 것입니다.
08:09
And it was designed디자인 된 to channel채널 funds자금
towards...쪽으로 developing개발 중 countries국가
137
477906
4356
이것은 개발도상국으로
자금을 보내도록 설계되어
08:14
to meet만나다 their그들의 climate기후 projects프로젝트들.
138
482286
2067
그들이 기후프로젝트를
수행하도록 합니다.
08:16
It's been one of the most가장
successful성공한 funds자금 of its type유형,
139
484377
2859
이런 종류로는 가장 성공한 기금입니다.
08:19
raising인상 almost거의 10 billion십억 dollars불화.
140
487260
2304
100억 달러를 모왔습니다.
08:21
But if we use those extra특별한
SDRsSDR that were issued발행 된,
141
489588
3438
그런데 만약 추가 발행된
SDR을 사용한다면
08:25
it helps도움이된다. governments정부 get back on track선로,
142
493050
3312
정부들을 원래 계획으로
돌려놓는데 도움을 줄 겁니다.
08:28
to meet만나다 that promise약속
of 100 billion십억 dollars불화 a year년
143
496386
2823
금융위기로 어긋나 버린
연간 천 억 달러의 약속을 지키는 겁니다.
08:31
that was derailed탈선 한 by the financial재정적 인 crisis위기.
144
499233
2590
08:35
It could also또한 --
145
503766
1908
그리고 또한
08:37
it could also또한 serve서브 as a test테스트 case케이스.
146
505698
2646
실험적인 사례가 될 수도 있습니다.
08:42
If the inflationary인플레이션 consequences결과
of using~을 사용하여 SDRsSDR in this way are benign온화한,
147
510096
5359
이런 식으로 SDR을 사용해 보고
인플레이션이 완만하다면
08:48
it could be used to justify신이 옳다고 하다
148
516474
1955
5년마다 추가적인
SDR 발행이 정당화될 겁니다.
08:50
the additional추가의, extra특별한 issuance배급
of SDRsSDR, say, every...마다 five다섯 years연령,
149
518453
4734
08:55
again, with the commitment헌신
150
523211
2395
선진국이 자신들의
새로운 외환보유고 지분을
08:57
that developed-market선진 시장 countries국가
would direct곧장 their그들의 share몫
151
525630
4430
녹색기후기금으로 보내겠다는
약속과 함께 말이죠.
09:02
of the new새로운 reserves준비금
152
530084
1461
09:03
to the Green녹색 Climate기후 Fund축적.
153
531569
1793
09:07
Printing인쇄 international국제 노동자 동맹 money돈
in this way has several수개 advantages장점들
154
535076
3724
이런 식의 국제통화 발행은
국내 통화발행에 비해
09:10
over printing인쇄 national전국의 currencies통화.
155
538824
2061
여러 장점이 있습니다.
09:13
The first is it's really easy쉬운 to argue논하다
156
541500
2815
우선 손쉬운 주장은
09:16
that spending지출 money돈 to mitigate완화시키다
climate기후 change변화 benefits은혜 everyone각자 모두.
157
544339
4417
기후변화를 완화하는데 쓰는 돈은
모두를 이롭게 합니다.
09:21
No one section섹션 of society사회 benefits은혜
from the printing인쇄 press프레스 over another다른.
158
549366
3859
사회 곳곳에 혜택을 주기에
인쇄기만한 것도 없습니다.
09:25
That problem문제 of competing경쟁하는
claims청구 is mitigated완화 된.
159
553249
3784
상충되는 요구들의 문제는
완화되고 있습니다.
09:29
It's also또한 fair공정한 to say
160
557463
1340
타당하다고 생각되는 것은
09:30
that because it takes so many많은 countries국가
to agree동의하다 to issue발행물 these extra특별한 SDRsSDR,
161
558827
5127
많은 나라들이 추가적인 SDR
발행에 동의하기 때문에
09:35
it's highly고도로 unlikely있을 것 같지 않게 that money돈 printing인쇄
would get out of control제어.
162
563978
4203
화폐발행이 통제불능이
되지는 않을 거라는 겁니다.
09:40
What you end종료 up with
is a collective집단적, global글로벌 action동작
163
568998
5027
결국 우리의 집단적, 세계적 방안은
09:46
aimed겨냥한 -- and it's controlled통제 된
global글로벌 action동작 --
164
574881
3331
통제된 세계적 방안일텐데
09:50
aimed겨냥한 at a global글로벌 good.
165
578236
2589
세계적 공익을 위함입니다.
그리고 우리가 화폐발행
계획을 통해 배웠듯이
09:53
And,
166
581637
1208
09:54
as we've우리는 learned배운
with the money-printing돈 인쇄 schemes계획들,
167
582869
2567
09:57
whatever도대체 무엇이 concerns우려 we have
can be allayed완화 된 by rules규칙들.
168
585460
2832
우리의 어떠한 걱정도 규칙으로
가라앉힐 수 있습니다.
10:00
So, for example예,
169
588757
1882
예를 들어
10:02
the issuance배급 of these extra특별한 SDRsSDR
every...마다 five다섯 years연령 could be capped출장 한,
170
590663
4973
5년마다 추가적인 SDR을
발행할 때 한도를 둘 수 있습니다.
10:07
such이러한 that this international국제 노동자 동맹 currency통화
is never more than five다섯 percent퍼센트
171
595660
5595
이런 국제통화는 국제 외환보유고의
10:13
of global글로벌 foreign외국의 exchange교환 reserves준비금.
172
601279
1962
5%를 넘지 않는다는 식입니다.
10:15
That's important중대한 because it would allay어레인지
173
603781
2025
완화시킬 수 있다는 게 중요합니다.
10:17
well, let's say, the ridiculous어리석은
concerns우려 that the US might힘 have
174
605830
3896
예를 들어, 미국이 가지는
터무니없는 걱정은
10:21
that the SDRSDR could ever challenge도전
the dollar's불화 dominant우성 role역할
175
609750
4522
SDR이 국제금융에서
달러의 국제적 위상에
10:26
in international국제 노동자 동맹 finance재원.
176
614296
1596
맞서게 될 거라는 겁니다.
10:28
And in fact것,
177
616214
1783
사실은
10:30
I think the only thing that the SDRSDR
would likely아마도 steal훔치다 from the dollar달러
178
618021
3394
제 생각은 이 계획 하에서
SDR이 달러로부터 빼앗아 오는 것은
10:33
under아래에 this scheme계획
179
621439
1469
10:34
is its nickname별명, the "greenback미국 달러."
180
622932
3471
달러의 별명 "녹색지폐(greenback)"입니다.
10:38
Because even with that cap캡 in place장소,
181
626427
3916
왜냐하면 한도를 둔다해도
10:42
the IMFIMF could have
followed뒤따른 up its issuance배급 --
182
630367
3464
IMF는 2009년의 막대한
SDR 발행에 이어서 추가로
10:45
its massive거대한 issuance배급 of SDRsSDR in 2009 --
183
633855
3048
10:48
with a further더욱이 200 billion십억
dollars불화 of SDRsSDR in 2014.
184
636927
4992
2014년에 2천억 달러의 SDR
발행이 가능할 수 있었을 겁니다.
10:54
So hypothetically가설 적으로,
185
642716
2334
가정해 보자면
10:58
that would mean that developed개발 된 countries국가
could have contributed공헌 한
186
646052
3118
선진국이 3천억 달러의 SDR을
11:01
up to 300 billion십억 dollars'불화' worth가치 of SDRsSDR
187
649194
4521
녹색기후기금에 기여할 수도
있었을 것을 의미합니다.
11:05
to the Green녹색 Climate기후 Fund축적.
188
653739
1650
11:08
That's 30 times타임스 what it has today오늘.
189
656186
3460
현재 녹색기후기금의 30배입니다..
11:11
And you know,
190
659670
1156
엄청 거창하게 들리지만
11:12
as spectacular장관의 as that sounds소리,
191
660850
1841
11:15
it's only just beginning처음 to look
like "whatever도대체 무엇이 it takes."
192
663580
4190
"무슨 수를 쓰더라도"의
첫 걸음에 불과합니다.
그 돈으로 어떤 놀라운 일을
할 수 있을지 생각해 보는 단계입니다.
11:21
And just to think what amazing놀랄 만한 things
could be done끝난 with that money돈,
193
669129
3318
11:24
consider중히 여기다 this:
194
672471
1211
생각해 보십시오.
11:26
in 2009,
195
674618
1628
2009년에
11:28
Norway노르웨이 promised약속 한 one billion십억 dollars불화
of its reserves준비금 to Brazil브라질
196
676270
4738
노르웨이는 브라질에게 10억 달러
제공을 약속했습니다.
11:33
if they followed뒤따른 through...을 통하여
on their그들의 goals목표 on deforestation삼림 벌채.
197
681032
4663
브라질이 삼림파괴를 막는
목표를 완수한다는 조건이었습니다.
11:38
That program프로그램 has since이후 delivered배달 된
a 70 percent퍼센트 reduction절감 in deforestation삼림 벌채
198
686593
6299
그 프로그램이 지난 10년간
삼림파괴의 70% 감축을 이루어 냈습니다.
11:44
in the past과거 decade로사리오 염주.
199
692916
1411
11:46
That's saving절약 3.2 billion십억 tons톤
of carbon탄소 dioxide이산화물 emissions배출,
200
694926
4338
32억톤의 이산화탄소 배출을
줄여주었습니다.
11:51
which어느 is the equivalent동등한 of taking취득
all American미국 사람 cars자동차 off the roads도로
201
699288
4531
미국의 전체 자동차를 도로에서
치운 것과 맞먹는 효과입니다.
11:55
for three세 whole완전한 years연령.
202
703843
2286
3년 동안이나요.
11:59
So what could we do
203
707704
1302
그렇다면 우리는
세계적인 규모로 조직화된
12:01
with 300 other pay-for-performance성과급
climate기후 projects프로젝트들 like that,
204
709030
5044
성과별로 지급하는 기후프로젝트
300개로는 어디까지 해낼까요?
12:06
organized조직 된 on a global글로벌 scale규모?
205
714098
2879
12:09
We could take cars자동차 off the roads도로
for a generation세대.
206
717937
2867
우리는 한 세대를 위해 도로에서
차들을 치워버릴 수도 있을 겁니다.
12:13
So,
207
721384
1150
따라서
12:15
let's not quibble애매한 말 about whether인지 어떤지 we can
afford여유가있다 to fund축적 climate기후 change변화.
208
723000
5283
기후변화에 기금을 댈 수 있을까에
대해 옥신각신하지는 맙시다.
12:20
The real레알 question문제 is:
209
728877
2248
진짜 질문은,
12:23
Do we care케어 enough충분히 about future미래 generations세대
210
731149
3397
우리가 미래세대에 대해
진정으로 걱정하는가 이며
12:26
to take the very same같은 policy정책 risks위험
we took~했다 to save구하다 the financial재정적 인 system체계?
211
734570
5041
금융시스템을 구제하려고 썼던
정책적 위험을 똑같이 감수할까 입니다.
12:32
After all,
212
740223
1198
결국
12:34
we could do it,
213
742249
1219
우리도 할 수 있었을 것이고
12:36
we did do it
214
744284
1151
우리가 했던 것이면서
12:37
and we are doing it today오늘.
215
745459
1731
지금도 하는 것입니다.
12:39
We must절대로 필요한 것, must절대로 필요한 것, must절대로 필요한 것 do
"whatever도대체 무엇이 it takes."
216
747808
4318
우리는 반드시
"무슨 수를 쓰더라도" 해야 합니다.
12:45
Thank you.
217
753426
1151
감사합니다.
12:46
(Applause박수 갈채)
218
754601
4366
(박수)
Translated by Ju-yong Kim
Reviewed by Jihyeon J. Kim

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ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.

Why you should listen

Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.

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