TED@State Street Boston
Michael Metcalfe: A provocative way to finance the fight against climate change
Micheal Metcalfe: Een uitdagende manier om de strijd tegen klimaatverandering te bekostigen
Filmed:
Readability: 5.3
1,264,421 views
Gaan we doen wat nodig is om klimaatverandering tegen te gaan? In 2008, na de financiële crisis, zetten overheden over de hele wereld alles op alles voor monetair herstel, en werd er 250 miljard dollar aan internationale valuta uitgegeven om een economische instorting te voorkomen. In dit aangenaam rommelige praatje suggereert financieel expert Micheal Metcalfe dat we datzelfde ongebruikelijke middel kunnen gebruiken om een wereldwijde toezegging voor een groene toekomst te financieren.
Michael Metcalfe - Financial expert
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
A senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:13
Will we do whatever it takes
to tackle climate change?
to tackle climate change?
0
1270
4658
Zullen we doen wat nodig is
om klimaatverandering tegen te gaan?
om klimaatverandering tegen te gaan?
00:19
I come at this question
not as a green campaigner,
not as a green campaigner,
1
7393
2973
Ik benader deze vraag
niet als groene actievoerder,
niet als groene actievoerder,
ik ben eigenlijk zelfs
een rampzalig recycler.
een rampzalig recycler.
00:22
in fact, I confess to be rather
hopeless at recycling.
hopeless at recycling.
2
10390
2595
00:25
I come at it as a professional observer
of financial policy making
of financial policy making
3
13404
5265
Ik benader de vraag
als professioneel waarnemer
van financiële beleidsvorming
van financiële beleidsvorming
00:30
and someone that wonders
how history will judge us.
how history will judge us.
4
18693
4757
en als iemand die zich afvraagt
hoe de geschiedenis ons zal beoordelen.
hoe de geschiedenis ons zal beoordelen.
00:36
One day,
5
24353
1256
Deze ring, die van mijn opa was,
00:37
this ring that belonged to my grandfather
6
25633
3865
zal ooit doorgegeven worden
aan mijn zoon Charlie.
aan mijn zoon Charlie.
00:41
will pass to my son, Charlie.
7
29522
2007
00:44
And I wonder what his generation
8
32021
2808
En ik vraag me af wat zijn generatie,
00:46
and perhaps the one that follows
9
34853
2306
en wellicht de generatie die volgt,
00:49
will make of the two lives
this ring has worked.
this ring has worked.
10
37183
4838
zal denken over de twee eerdere levens
die de ring heeft meegemaakt.
die de ring heeft meegemaakt.
00:54
My grandfather was a coal miner.
11
42995
2523
Mijn opa was een mijnwerker.
00:58
In his time,
12
46500
1177
In zijn tijd werd het nog geaccepteerd
fossiele brandstoffen te verbranden
fossiele brandstoffen te verbranden
01:00
burning fossil fuels for energy
and for allowing economies to develop
and for allowing economies to develop
13
48616
4969
om energie te genereren
en economieën te helpen ontwikkelen.
en economieën te helpen ontwikkelen.
01:05
was accepted.
14
53609
1157
01:07
We know now that that is not the case
15
55198
3379
We weten dat dit nu niet het geval is,
01:10
because of the greenhouse
gases that coal produces.
gases that coal produces.
16
58601
3382
vanwege de broeikasgassen
die steenkool genereert.
die steenkool genereert.
01:15
But today,
17
63315
1217
Maar vandaag de dag
01:16
I fear it's the industry in which I work
that will be judged more harshly
that will be judged more harshly
18
64556
4046
vrees ik dat het de industrie is
waar ik in werk
waar ik in werk
die meer afgerekend zal worden
op diens invloed op het klimaat --
op diens invloed op het klimaat --
01:20
because of its impact on the climate --
19
68626
2036
01:23
more harshly than
my grandfather's industry, even.
my grandfather's industry, even.
20
71498
2347
meer nog zelfs,
dan mijn grootvader's industrie.
dan mijn grootvader's industrie.
01:26
I work, of course,
in the banking industry,
in the banking industry,
21
74202
2686
Ik werk uiteraard in de bankensector,
01:28
which will be remembered
for its crisis in 2008 --
for its crisis in 2008 --
22
76912
3792
die herinnerd zal worden
voor diens crisis in 2008 --
voor diens crisis in 2008 --
01:33
a crisis that diverted the attention
and finances of governments
and finances of governments
23
81831
4891
een crisis die de aandacht en financiën
van overheden afleidde
van overheden afleidde
01:38
away from some really, really
important promises,
important promises,
24
86746
5381
van een aantal zeer belangrijke beloftes,
01:44
like promises made at the Copenhagen
Climate Summit in 2009
Climate Summit in 2009
25
92151
5140
beloftes zoals die gemaakt werden
in 2009 op de Copenhagen Climate Summit,
in 2009 op de Copenhagen Climate Summit,
01:49
to mobilize 100 billion dollars a year
26
97315
2832
om jaarlijks 100 miljard dollar
vrij te maken
vrij te maken
om ontwikkelingslanden te helpen
01:52
to help developing countries
move away from burning fossil fuels
move away from burning fossil fuels
27
100171
4514
af te stappen van het verbranden
van fossiele brandstoffen
van fossiele brandstoffen
01:56
and transition to using cleaner energy.
28
104709
2979
en over te gaan op het gebruik
van schonere energie.
van schonere energie.
02:00
That promise is already in jeopardy.
29
108396
2995
Die belofte is nu al in gevaar.
02:03
And that's a real problem,
30
111904
1865
En dat is een serieus probleem,
want de overgang naar schonere energie
dient zo snel mogelijk te gebeuren.
dient zo snel mogelijk te gebeuren.
02:05
because that transition
to cleaner energy needs to happen
to cleaner energy needs to happen
31
113793
2741
02:08
sooner rather than later.
32
116558
1912
02:11
Firstly,
33
119184
1156
Ten eerste,
02:12
because greenhouse gases, once released,
34
120364
1978
omdat broeikasgassen, eenmaal vrijgekomen,
02:14
stay in the atmosphere for decades.
35
122366
2693
tientallen jaren in de atmosfeer blijven.
02:17
And secondly,
36
125083
1188
En ten tweede,
02:18
if a developing economy builds
its power grid around fossil fuels today,
its power grid around fossil fuels today,
37
126295
5827
als een ontwikkelingseconomie
haar electriciteitsnetwerk inricht
haar electriciteitsnetwerk inricht
op het gebruik van fossiele brandstoffen,
02:24
it's going to be way more costly
to change later on.
to change later on.
38
132146
3153
is dit in de toekomst
veel duurder om te veranderen.
veel duurder om te veranderen.
02:28
So for the climate,
39
136316
2146
Dus voor het klimaat
02:30
history may judge
that the banking crisis happened
that the banking crisis happened
40
138486
3826
zal de geschienis oordelen
dat de bankencrisis
dat de bankencrisis
02:34
at just the wrong time.
41
142336
1979
net op het verkeerde tijdstip gebeurde.
02:36
The story need not be this gloomy, though.
42
144920
3688
Het verhaal hoeft echter
niet zo naargeestig te zijn.
niet zo naargeestig te zijn.
Drie jaar geleden stelde ik dat overheden
02:41
Three years ago,
43
149669
1908
02:43
I argued that governments
could use the tools
could use the tools
44
151601
2896
de middelen die gebruikt zijn
ter redding van het financieel stelsel,
ter redding van het financieel stelsel,
02:46
deployed to save the financial system
45
154521
2685
zou kunnen gebruiken
voor andere mondiale problemen.
voor andere mondiale problemen.
02:49
to meet other global challenges.
46
157230
1888
02:51
And these arguments are getting
stronger, not weaker, with time.
stronger, not weaker, with time.
47
159918
5123
En deze argumenten worden
mettertijd sterker, niet zwakker.
mettertijd sterker, niet zwakker.
Laten we kort terugkijken
op wat die middelen precies waren.
op wat die middelen precies waren.
02:58
Let's take a brief reminder
of what those tools looked like.
of what those tools looked like.
48
166334
4412
Toen de financiële crisis in 2008 insloeg,
03:03
When the financial crisis hit in 2008,
49
171578
2987
begonnen de centrale banken van de VS
en het VK met het opkopen van obligaties
en het VK met het opkopen van obligaties
03:06
the central banks of the US and UK
50
174589
2577
03:09
began buying bonds issued
by their own governments
by their own governments
51
177190
3435
die door hun eigen overheid
waren uitgegeven,
waren uitgegeven,
in een beleidsvorm
die 'quantative easing' heet.
die 'quantative easing' heet.
03:12
in a policy known
as "quantitative easing."
as "quantitative easing."
52
180649
2299
Afhankelijk van wat er gebeurt
wanneer de obligaties vervallen,
wanneer de obligaties vervallen,
03:15
Depending on what happens
to those bonds when they mature,
to those bonds when they mature,
53
183385
3710
is dit gelddrukkerij
onder een andere naam.
onder een andere naam.
03:19
this is money printing by another name.
54
187119
2410
En ze drukten als wilden.
03:22
And boy, did they print.
55
190350
1904
03:24
The US alone created four trillion
dollars' worth of its own currency.
dollars' worth of its own currency.
56
192784
4568
Alleen de VS al
creëerden vier biljoen dollar
aan eigen valuta.
aan eigen valuta.
Dit werd niet in afzondering gedaan.
03:29
This was not done in isolation.
57
197376
2089
03:31
In a remarkable act of cooperation,
58
199489
2674
In een opmerkelijke samenwerking
03:34
the 188 countries that make up
the International Monetary Fund, the IMF,
the International Monetary Fund, the IMF,
59
202187
4573
werden de 188 landen die het IMF vormen,
het Internationaal Monetair Fonds,
het Internationaal Monetair Fonds,
03:38
agreed to issue 250 billion
dollars' worth of their own currency --
dollars' worth of their own currency --
60
206784
4169
het eens om 250 miljard dollar
aan eigen valuta uit te geven --
aan eigen valuta uit te geven --
03:42
the Special Drawing Right --
61
210977
2072
het Speciaal Trekkingsrecht (STR) --
om reserves wereldwijd
een impuls te geven.
een impuls te geven.
03:45
to boost reserves around the world.
62
213073
1973
03:47
When the financial crisis moved to Europe,
63
215712
2551
Toen de financiële crisis
overwaaide naar Europa
overwaaide naar Europa
03:51
the European Central Bank
President, Mario Draghi,
President, Mario Draghi,
64
219626
3441
beloofde Mario Draghi,
president van de Europese Centrale Bank,
president van de Europese Centrale Bank,
03:55
promised "to do whatever it takes."
65
223091
2764
"te doen wat nodig is."
03:59
And they did.
66
227516
1252
En dat hebben ze gedaan.
De Japanse centrale bank
herhaalde deze woorden --
herhaalde deze woorden --
04:01
The Bank of Japan repeated those words --
that exact same commitment --
that exact same commitment --
67
229696
4354
precies dezelfde toezegging --
04:06
to do "whatever it takes"
to reflate their economy.
to reflate their economy.
68
234074
4111
om 'te doen wat nodig is'
om de eigen economie weer te doen opleven.
om de eigen economie weer te doen opleven.
04:11
In both cases,
69
239484
1892
In beide gevallen
04:13
"whatever it takes" meant
trillions of dollars more
trillions of dollars more
70
241400
4239
betekende 'te doen wat nodig is'
biljoenen dollars meer,
biljoenen dollars meer,
04:17
in money-printing policies
that continue today.
that continue today.
71
245663
3228
in een gelddrukkingsbeleid
dat vandaag de dag nog doorgaat.
dat vandaag de dag nog doorgaat.
04:21
What this shows
72
249334
1788
Wat dit aantoont,
04:23
is that when faced
with some global challenges,
with some global challenges,
73
251146
3766
is dat wanneer ze geconfronteerd worden
met bepaalde wereldwijde problemen,
met bepaalde wereldwijde problemen,
beleidsmakers in staat zijn gezamenlijk
en met spoed te handelen
en met spoed te handelen
04:28
policy makers are able to act
collectively, with urgency,
collectively, with urgency,
74
256062
4645
04:32
and run the risks of unconventional
policies like money printing.
policies like money printing.
75
260731
6130
en bereid zijn de risico's te nemen
van een ongebruikelijk beleid
als geldcreatie.
als geldcreatie.
04:39
So, let's go back
to that original question:
to that original question:
76
267509
4051
Dus laten we teruggaan
naar de aanvankelijke vraag:
naar de aanvankelijke vraag:
04:45
Can we print money for climate finance?
77
273511
2844
kunnen we geld drukken voor het klimaat?
04:49
Three years ago,
78
277201
1730
Drie jaar geleden
04:50
the idea of using money in this way
was something of a taboo.
was something of a taboo.
79
278955
3735
was het idee om geld
op deze manier te gebruiken
op deze manier te gebruiken
een soort taboe.
04:54
Once you break down and dismantle the idea
80
282714
3176
Als het idee van geld
als eindige hulpbron ontkracht wordt,
als eindige hulpbron ontkracht wordt,
04:57
that money is a finite resource,
81
285914
2039
05:00
governments can quickly get overwhelmed
by demands from their people
by demands from their people
82
288580
4483
kunnen overheden spoedig overspoeld raken
met eisen van het volk om geld te drukken
voor andere doeleinden:
voor andere doeleinden:
05:05
to print more and more
money for other causes:
money for other causes:
83
293087
3226
onderwijs, gezondheidszorg, welzijnszorg,
05:08
education, health care, welfare --
84
296337
2000
05:10
even defense.
85
298361
1230
zelfs defensie.
05:12
And there are some truly terrible
historical examples of money printing --
historical examples of money printing --
86
300384
5438
En er bestaan enkele desastreuze
historische voorbeelden van geldcreatie,
historische voorbeelden van geldcreatie,
05:17
uncontrolled money printing --
87
305846
2323
ongecontroleerde geldcreatie,
05:20
leading to hyperinflation.
88
308193
1745
die hyperinflatie tot gevolg hadden.
05:22
Think: Weimar Republic in 1930;
89
310764
3586
Denk aan de Weimarrepubliek in 1930,
05:26
Zimbabwe more recently, in 2008,
90
314374
3073
Zimbabwe, meer recentelijk in 2008,
05:29
when the prices of basic goods
like bread are doubling every day.
like bread are doubling every day.
91
317471
4064
toen de prijzen van basisbehoeften,
zoals brood, elke dag verdubbelden.
zoals brood, elke dag verdubbelden.
05:34
But all of this is moving
the public debate forward,
the public debate forward,
92
322892
5004
Maar dit alles is een stimulans
voor het publieke debat,
voor het publieke debat,
05:39
so much so, that money printing
for the people is now discussed openly
for the people is now discussed openly
93
327920
5328
zo sterk zelfs dat geldcreatie
voor publiek gebruik
voor publiek gebruik
nu openlijk wordt besproken
in de financiële media,
in de financiële media,
05:45
in the financial media, and even
in some political manifestos.
in some political manifestos.
94
333272
4214
zelfs in enkele politieke manifesten.
05:50
But it's important the debate
doesn't stop here,
doesn't stop here,
95
338203
2539
Het is echter van belang
dat het debat hier niet stopt,
dat het debat hier niet stopt,
05:52
with printing national currencies.
96
340766
2183
bij het drukken van nationale valuta.
05:57
Because climate change
is a shared global problem,
is a shared global problem,
97
345912
3939
Omdat klimaatverandering
een gedeeld, wereldwijd probleem is,
een gedeeld, wereldwijd probleem is,
06:01
there are some really compelling reasons
98
349875
3070
zijn er dwingende redenen
06:04
why we should be printing
that international currency
that international currency
99
352969
3429
om de internationale valuta te drukken
06:08
that's issued by the IMF,
100
356422
1858
die door het IMF wordt uitgegeven,
06:10
to fund it.
101
358304
1231
om het project te financieren.
06:11
The Special Drawing Right, or SDR,
102
359944
3205
Het Speciale Trekkingsrecht, ofwel STR,
is de elektronische eenheid
van rekeningen bij het IMF,
van rekeningen bij het IMF,
06:15
is the IMF's electronic unit of account
103
363173
3356
06:18
that governments use to transfer
funds amongst each other.
funds amongst each other.
104
366553
4552
die overheden gebruiken om gelden
naar elkaar over te maken.
naar elkaar over te maken.
06:23
Think of it as a peer-to-peer
payment network,
payment network,
105
371933
2741
Zie het als een peer-to-peernetwerk
voor betalingsverkeer
voor betalingsverkeer
06:26
like Bitcoin, but for governments.
106
374698
2776
net als Bitcoin, maar dan voor overheden.
06:30
And it's truly global.
107
378572
1648
Het is een echt wereldwijd netwerk.
06:33
Each of the 188 members
of the IMF hold SDR quotas
of the IMF hold SDR quotas
108
381005
5272
Elk van de 188 lidstaten van het IMF
houdt bepaalde STR quota aan
als deel van de deviezenvoorraad.
als deel van de deviezenvoorraad.
06:38
as part of their foreign
exchange reserves.
exchange reserves.
109
386301
2742
06:41
These are national stores of wealth
110
389935
2288
Dit zijn nationale vermogensopslagen
06:44
that countries keep to protect
themselves against currency crises.
themselves against currency crises.
111
392247
3431
die landen aanhouden om zichzelf
tegen valutacrises te beschermen.
tegen valutacrises te beschermen.
06:48
And that global nature is why,
112
396764
2295
En die wereldwijde insteek
is waarom het IMF
is waarom het IMF
06:51
at the height of the financial
crisis in 2009,
crisis in 2009,
113
399083
2928
op het hoogtepunt
van de financiële crisis in 2009
van de financiële crisis in 2009
06:55
the IMF issued those extra
250 billion dollars --
250 billion dollars --
114
403410
3718
250 miljard dollar extra uitgaf --
06:59
because it served
as a collective global action
as a collective global action
115
407152
3571
omdat het als collectieve,
wereldwijde handeling diende
wereldwijde handeling diende
07:02
that safeguarded countries
large and small in one fell swoop.
large and small in one fell swoop.
116
410747
4807
die in één keer zowel kleine
als grote landen veiligstelde.
als grote landen veiligstelde.
Maar dit --
07:09
But here --
117
417043
1296
dit is het interessante.
07:10
here's the intriguing part.
118
418363
1666
07:13
More than half of those extra SDRs
that were printed in 2009 --
that were printed in 2009 --
119
421083
5202
Meer dan de helft van de extra STR'en
die in 2009 gedrukt werden --
die in 2009 gedrukt werden --
07:18
150 billion dollars' worth --
120
426309
1986
een waarde van zo'n 150 miljard dollar --
07:20
went to developed market countries
who, for the most part,
who, for the most part,
121
428319
4315
is naar landen gegaan
met reeds ontwikkelde markten,
met reeds ontwikkelde markten,
waarvan de meeste niet echt behoefte
hebben aan deze deviezenreserves
hebben aan deze deviezenreserves
07:24
have a modest need
for these foreign exchange reserves,
for these foreign exchange reserves,
122
432658
2837
07:27
because they have flexible exchange rates.
123
435519
2431
omdat ze flexibele wisselkoersen hanteren.
07:30
So those extra reserves
that were printed in 2009,
that were printed in 2009,
124
438427
4381
De extra reserves
die in 2009 geprint werden,
die in 2009 geprint werden,
07:34
in the end, for developed
market countries at least,
market countries at least,
125
442832
3471
waren uiteindelijk, tenminste voor landen
met ontwikkelde markten,
met ontwikkelde markten,
07:38
weren't really needed.
126
446327
1626
dus niet echt nodig.
07:40
And they remain unused today.
127
448508
2273
En tot op vandaag
blijven ze dan ook ongebruikt.
blijven ze dan ook ongebruikt.
07:43
So here's an idea.
128
451642
1360
Dus hier is een idee:
07:45
As a first step,
129
453026
1372
als een eerste stap,
07:47
why don't we start
spending those unused,
spending those unused,
130
455046
3066
waarom beginnen we niet die ongebruikte,
07:50
those extra SDRs
that were printed in 2009,
that were printed in 2009,
131
458136
3467
extra STR'en die gedrukt zijn in 2009
te besteden aan het tegengaan
van klimaatverandering?
van klimaatverandering?
07:53
to combat climate change?
132
461627
1547
07:55
They could, for example,
133
463948
1513
Ze zouden, bijvoorbeeld,
gebruikt kunnen worden
gebruikt kunnen worden
07:57
be used to buy bonds issued
by the UN's Green Climate Fund.
by the UN's Green Climate Fund.
134
465485
4700
om obligaties te kopen, uitgegeven
door het Green Climate Fund van de VN.
door het Green Climate Fund van de VN.
08:02
This was a fund created in 2009,
135
470901
2896
Dat is een fonds
dat in 2009 tot stand kwam
dat in 2009 tot stand kwam
08:05
following that climate
agreement in Copenhagen.
agreement in Copenhagen.
136
473821
3274
nadat in Kopenhagen
klimaatakkoorden werden gesloten.
klimaatakkoorden werden gesloten.
08:09
And it was designed to channel funds
towards developing countries
towards developing countries
137
477906
4356
Het fonds diende ertoe financiële middelen
over te brengen naar ontwikkelingslanden
over te brengen naar ontwikkelingslanden
08:14
to meet their climate projects.
138
482286
2067
om hun klimaatprojecten te doen slagen.
08:16
It's been one of the most
successful funds of its type,
successful funds of its type,
139
484377
2859
Het fonds is een van de succelvolste
van zijn soort geworden
van zijn soort geworden
08:19
raising almost 10 billion dollars.
140
487260
2304
door het ophalen
van ruim 10 miljard dollar.
van ruim 10 miljard dollar.
08:21
But if we use those extra
SDRs that were issued,
SDRs that were issued,
141
489588
3438
Maar als we die extra STR'en gebruiken,
08:25
it helps governments get back on track,
142
493050
3312
helpt dat overheden op weg
naar het halen van de doelstelling
van 100 miljard dollar per jaar,
van 100 miljard dollar per jaar,
08:28
to meet that promise
of 100 billion dollars a year
of 100 billion dollars a year
143
496386
2823
08:31
that was derailed by the financial crisis.
144
499233
2590
die op een zijspoor kwam
door de financiële crisis.
door de financiële crisis.
08:35
It could also --
145
503766
1908
Het zou ook kunnen dienen als een test.
08:37
it could also serve as a test case.
146
505698
2646
08:42
If the inflationary consequences
of using SDRs in this way are benign,
of using SDRs in this way are benign,
147
510096
5359
Als dit soort gebruik van de STR'en
weinig inflatoire gevolgen heeft,
weinig inflatoire gevolgen heeft,
08:48
it could be used to justify
148
516474
1955
kan dat worden gebruikt
om extra uitgifte
van STR's te rechtvaardigen,
van STR's te rechtvaardigen,
08:50
the additional, extra issuance
of SDRs, say, every five years,
of SDRs, say, every five years,
149
518453
4734
bijvoorbeeld om de 5 jaar,
08:55
again, with the commitment
150
523211
2395
opnieuw met de belofte
van ontwikkelde landen
van ontwikkelde landen
08:57
that developed-market countries
would direct their share
would direct their share
151
525630
4430
dat zij hun deel van de nieuwe reserves
09:02
of the new reserves
152
530084
1461
af zullen staan
aan het Green Climate Fund.
aan het Green Climate Fund.
09:03
to the Green Climate Fund.
153
531569
1793
09:07
Printing international money
in this way has several advantages
in this way has several advantages
154
535076
3724
Het drukken van internationaal geld
op deze manier heeft meerdere voordelen
op deze manier heeft meerdere voordelen
ten opzichte van het drukken
van nationale valuta's.
van nationale valuta's.
09:10
over printing national currencies.
155
538824
2061
09:13
The first is it's really easy to argue
156
541500
2815
Ten eerste is het
gemakkelijk uit te leggen
gemakkelijk uit te leggen
dat het uitgeven van geld
aan de vermindering van klimaatverandering
aan de vermindering van klimaatverandering
09:16
that spending money to mitigate
climate change benefits everyone.
climate change benefits everyone.
157
544339
4417
iedereen ten goede komt.
09:21
No one section of society benefits
from the printing press over another.
from the printing press over another.
158
549366
3859
Het is niet zo
dat een bepaald deel van de maatschappij
er meer van profiteert.
er meer van profiteert.
09:25
That problem of competing
claims is mitigated.
claims is mitigated.
159
553249
3784
Daarmee worden onderlinge geschillen
over aanspraken vermeden.
over aanspraken vermeden.
09:29
It's also fair to say
160
557463
1340
We mogen ook vasstellen
dat omdat het zoveel landen vergt
dat omdat het zoveel landen vergt
09:30
that because it takes so many countries
to agree to issue these extra SDRs,
to agree to issue these extra SDRs,
161
558827
5127
om in te stemmen
met het drukken van extra STR'en,
met het drukken van extra STR'en,
het erg onwaarschijnlijk is
dat geldschepping uit de hand zal lopen.
dat geldschepping uit de hand zal lopen.
09:35
it's highly unlikely that money printing
would get out of control.
would get out of control.
162
563978
4203
09:40
What you end up with
is a collective, global action
is a collective, global action
163
568998
5027
Wat rest is collectieve,
wereldwijde actie --
wereldwijde actie --
09:46
aimed -- and it's controlled
global action --
global action --
164
574881
3331
gecontroleerde wereldwijde actie --
09:50
aimed at a global good.
165
578236
2589
gericht op een wereldwijd goed.
09:53
And,
166
581637
1208
En,
09:54
as we've learned
with the money-printing schemes,
with the money-printing schemes,
167
582869
2567
zoals we hebben geleerd
bij geldscheppingsprojecten,
bij geldscheppingsprojecten,
kan het opstellen van regelgeving
eventuele bezwaren wegnemen.
eventuele bezwaren wegnemen.
09:57
whatever concerns we have
can be allayed by rules.
can be allayed by rules.
168
585460
2832
10:00
So, for example,
169
588757
1882
Ter illustratie:
10:02
the issuance of these extra SDRs
every five years could be capped,
every five years could be capped,
170
590663
4973
het uitgeven van deze extra 5-jaarlijkse
STR'en zou beperkt kunnen worden,
STR'en zou beperkt kunnen worden,
10:07
such that this international currency
is never more than five percent
is never more than five percent
171
595660
5595
zodat deze internationale valuta
nooit meer dan vijf procent bedraagt
nooit meer dan vijf procent bedraagt
van de wereldwijde deviezenvoorraad.
10:13
of global foreign exchange reserves.
172
601279
1962
10:15
That's important because it would allay
173
603781
2025
Dat is van belang om te voorkomen
10:17
well, let's say, the ridiculous
concerns that the US might have
concerns that the US might have
174
605830
3896
dat de VS eventueel bang zou worden
10:21
that the SDR could ever challenge
the dollar's dominant role
the dollar's dominant role
175
609750
4522
dat de STR de dollar zou vervangen
als leidende valuta
in internationale financiën.
in internationale financiën.
10:26
in international finance.
176
614296
1596
10:28
And in fact,
177
616214
1783
Het enige wat de STR waarschijnlijk
van de dollar zal afpakken in dit plan,
van de dollar zal afpakken in dit plan,
10:30
I think the only thing that the SDR
would likely steal from the dollar
would likely steal from the dollar
178
618021
3394
10:33
under this scheme
179
621439
1469
10:34
is its nickname, the "greenback."
180
622932
3471
is diens bijnaam, 'the greenback'.
10:38
Because even with that cap in place,
181
626427
3916
Want zelfs mét quotaeisen
10:42
the IMF could have
followed up its issuance --
followed up its issuance --
182
630367
3464
had het IMF haar uitgifte --
10:45
its massive issuance of SDRs in 2009 --
183
633855
3048
haar reusachtige uitgifte
van STR'en in 2009 --
van STR'en in 2009 --
10:48
with a further 200 billion
dollars of SDRs in 2014.
dollars of SDRs in 2014.
184
636927
4992
met nog een extra 200 miljard dollar
kunnen verhogen in 2014.
kunnen verhogen in 2014.
10:54
So hypothetically,
185
642716
2334
Dus hypothetisch gesproken
10:58
that would mean that developed countries
could have contributed
could have contributed
186
646052
3118
zou dat betekenen dat ontwikkelde landen
bijna 300 miljoen dollar aan STR'en
bijna 300 miljoen dollar aan STR'en
11:01
up to 300 billion dollars' worth of SDRs
187
649194
4521
aan het Green Climate Fund
hadden kunnen bijdragen.
hadden kunnen bijdragen.
11:05
to the Green Climate Fund.
188
653739
1650
11:08
That's 30 times what it has today.
189
656186
3460
Dat is dertig keer wat het fonds
vandaag de dag heeft.
vandaag de dag heeft.
11:11
And you know,
190
659670
1156
En weet je,
11:12
as spectacular as that sounds,
191
660850
1841
hoe spectaculair dat ook klinkt,
11:15
it's only just beginning to look
like "whatever it takes."
like "whatever it takes."
192
663580
4190
het is slechts het begin
van 'doen wat nodig is'.
van 'doen wat nodig is'.
11:21
And just to think what amazing things
could be done with that money,
could be done with that money,
193
669129
3318
En om even te bedenken
welke geweldige dingen
met dat geld gedaan kunnen worden,
met dat geld gedaan kunnen worden,
11:24
consider this:
194
672471
1211
neem zoiets:
11:26
in 2009,
195
674618
1628
in 2009
11:28
Norway promised one billion dollars
of its reserves to Brazil
of its reserves to Brazil
196
676270
4738
beloofde Noorwegen een miljard dollar
van haar deviezen aan Brazilië
van haar deviezen aan Brazilië
11:33
if they followed through
on their goals on deforestation.
on their goals on deforestation.
197
681032
4663
als dat land haar doelstellingen
met betrekking tot ontbossing zou halen.
met betrekking tot ontbossing zou halen.
11:38
That program has since delivered
a 70 percent reduction in deforestation
a 70 percent reduction in deforestation
198
686593
6299
Sindsdien heeft dat programma
tot een vermindering in ontbossing
van maar liefst 70 procent geleid
van maar liefst 70 procent geleid
11:44
in the past decade.
199
692916
1411
in het afgelopen decennium.
11:46
That's saving 3.2 billion tons
of carbon dioxide emissions,
of carbon dioxide emissions,
200
694926
4338
De daarmee gepaard gaande daling
van 3.2 miljard ton aan koolstofdioxide
van 3.2 miljard ton aan koolstofdioxide
11:51
which is the equivalent of taking
all American cars off the roads
all American cars off the roads
201
699288
4531
staat gelijk aan het van de weg af halen
van alle Amerikaanse auto's
van alle Amerikaanse auto's
11:55
for three whole years.
202
703843
2286
voor drie hele jaren.
Dus wat zouden we kunnen doen
11:59
So what could we do
203
707704
1302
12:01
with 300 other pay-for-performance
climate projects like that,
climate projects like that,
204
709030
5044
met 300 andere prestatiebeloningsprojecten
om klimaatverandering tegen te gaan,
om klimaatverandering tegen te gaan,
12:06
organized on a global scale?
205
714098
2879
op wereldwijd niveau gedirigeerd?
12:09
We could take cars off the roads
for a generation.
for a generation.
206
717937
2867
We zouden auto's tientallen jaren
van de weg af kunnen houden.
van de weg af kunnen houden.
12:13
So,
207
721384
1150
Dus,
12:15
let's not quibble about whether we can
afford to fund climate change.
afford to fund climate change.
208
723000
5283
laten we niet kibbelen over óf
we klimaatverandering kunnen financieren.
we klimaatverandering kunnen financieren.
12:20
The real question is:
209
728877
2248
De echte vraag is:
12:23
Do we care enough about future generations
210
731149
3397
geven wij genoeg
om de toekomstige generaties
om de toekomstige generaties
12:26
to take the very same policy risks
we took to save the financial system?
we took to save the financial system?
211
734570
5041
om dezelfde beleidsrisico's te nemen
als toen we het financiëel stelsel redden?
als toen we het financiëel stelsel redden?
12:32
After all,
212
740223
1198
Al met al
12:34
we could do it,
213
742249
1219
zouden we het kunnen doen,
12:36
we did do it
214
744284
1151
hebben we het gedaan,
12:37
and we are doing it today.
215
745459
1731
en doen we het vandaag de dag.
12:39
We must, must, must do
"whatever it takes."
"whatever it takes."
216
747808
4318
We moeten, moeten, moeten,
'doen wat nodig is'.
'doen wat nodig is'.
12:45
Thank you.
217
753426
1151
Bedankt.
12:46
(Applause)
218
754601
4366
(Applaus)
ABOUT THE SPEAKER
Michael Metcalfe - Financial expertA senior managing director and head of global macro strategy at State Street Global Markets, Michael Metcalfe provides high quality capital flow research.
Why you should listen
Michael Metcalfe leads State Street Global Markets Macro Strategy team, focusing on how the behavior of investors and online retailers can help with investment decisions. In this role, he regularly consults with many of the world’s largest institutional investors as well as policy makers. He develops tools to help analyze markets, and regularly advises portfolio managers from some of the world’s largest pension and hedge funds.
Michael Metcalfe | Speaker | TED.com