TED@State Street Boston
Roger Stein: A bold new way to fund drug research
روجر ستاين: طريقة جديدة لتمويل أبحاث الأدوية.
Filmed:
Readability: 3.9
952,929 views
صدق أو لا تصدق, أدوية يناهز عمرها حوالي 20 سنة من المحتمل أن تنقذ حياة الكثير من الناس قابعة في المختبرات,غير مجربة. لماذا؟ لأنه ليس من الممكن تمويلها لتجرب؛ الخطر الإقتصادي كبير جدا. "روجر ستاين" يعد رجل اقتصاد, و يفكر مليا حول تخفيف المخاطر. هو و بعض زملاءه من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا جاؤوا بنموذج اقتصادي واعدة بامكانه تحويل مئات الأدوية إلى مرحلة التجريب. (صور في TED@StateStreet)
Roger Stein - Financial management expert
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
So this is a picture of my dad and me
0
639
3765
هذه صورتي مع والدي
00:16
at the beach in Far Rockaway,
1
4404
2590
في شاطئ "Far Rockaway"
00:18
or actually Rockaway Park.
2
6994
1670
أو بالأحرى متنزه "Rockaway"
00:20
I'm the one with the blond hair.
3
8664
2690
أنا الصبي الأشقر
00:23
My dad's the guy with the cigarette.
4
11354
2108
و والدي هو حامل السيجارة
00:25
It was the '60s. A lot of people smoked back then.
5
13462
2367
هذه الصورة مأخوذة في الستينات , و قد كان التدخين شائعا آنذاك.
00:27
In the summer of 2009,
6
15829
1843
في صيف 2009,
00:29
my dad was diagnosed with lung cancer.
7
17672
4496
شخص والدي بسرطان الرئة.
00:34
Cancer is one of those things
that actually touches everybody.
that actually touches everybody.
8
22168
3630
السرطان يعتبر من الأشياء التي تمس الجميع.
00:37
If you're a man in the United States of the America,
9
25798
2504
إذا كنت رجلا من الولايات المتحدة الأمريكية,
00:40
you've got about a one in two chance
10
28302
2078
هناك احتمالية خمسين بالمئة
00:42
of being diagnosed with cancer during your lifetime.
11
30380
3153
أن يتم تشخيصك بالسرطان خلال مدة عيشك.
00:45
If you're a woman, you've got
about a one in three chance
about a one in three chance
12
33533
2778
و إن كنت امرأة فهناك فرصة من ثلاث
00:48
of being diagnosed with cancer.
13
36311
1921
أن يتم تشخيصك بالسرطان.
00:50
Everybody knows somebody
14
38232
1499
الكل يعرف شخصا
00:51
who's been diagnosed with cancer.
15
39731
3403
تم تشخيصه بالسرطان من قبل.
00:55
Now, my dad's doing better today,
16
43134
1603
الآن, حالة والدي تحسنت
00:56
and part of the reason for that is that
17
44737
3312
وجزء من هذا يرجع إلى
01:00
he was able to participate in the trial
18
48049
2059
قدرته على المشاركة في دورة تجريبية
01:02
of an experimental new drug
19
50108
1611
لدواء جديد
01:03
that happened to be specially formulated
20
51719
1425
وجد أنه صنع خصيصا
01:05
and very good for his particular kind of cancer.
21
53144
1794
و مفيد للمشخصين بنفس نوع سرطانه
01:06
There are over 200 kinds of cancer.
22
54938
3553
هناك 200 نوع من السرطان.
01:10
And what I want to talk about today is
23
58491
2346
و الذي أريد مناقشته اليوم هو
01:12
how we can help more people like my dad,
24
60837
2859
كيفية مساعدة أشخاص كوالدي,
01:15
because we have to change the way
we think about raising money
we think about raising money
25
63696
2861
لأنه من المهم تغيير طريقة تفكيرنا فيما يتعلق جمع الأموال
01:18
to fund cancer research.
26
66557
2510
لتمويل أبحاث السرطان.
01:21
So a while after my dad was diagnosed,
27
69067
2055
بعد فترة من تشخيص والدي,
01:23
I was having coffee with my friend Andrew Lo.
28
71122
2908
كنت أتناول القهوة مع صديقي "َAndrew Lo "
01:26
He's the head of the Laboratory
for Financial Engineering at MIT,
for Financial Engineering at MIT,
29
74030
3426
الذي يعتبر رئيس مختبر الهندسة المالية بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا,
01:29
where I also have a position,
30
77456
2014
الذي لي فيه أيضا منصب,
01:31
and we were talking about cancer.
31
79470
1507
و كنا نتحدث عن السرطان.
01:32
And Andrew had been doing
his own bits of research,
his own bits of research,
32
80977
2551
و قد كان "Andrew" يجري بحوثه حول الموضوع
01:35
and one of the things that he had been told
33
83528
1889
و من الأشياء التي قيلت له
01:37
and that he'd learned from studying the literature
34
85417
4608
و التي تعلمها خلال مراجعاته الأدبية
01:42
was that there's actually a big bottleneck.
35
90043
2068
هو وجود عائق كبير.
01:44
It's very difficult to develop new drugs,
36
92111
2278
من الصعب تطوير أدوية جديدة,
01:46
and the reason it's difficult to develop new drugs
37
94389
1779
و السبب وراء ذلك
01:48
is because in the early stages of drug development,
38
96168
2401
هو أنه خلال المرحلة الأولية من التطوير
01:50
the drugs are very risky,
39
98569
1251
تعتبر الأدوية محفوفة بالمخاطر,
01:51
and they're very expensive.
40
99820
1646
و ثمنها باهض جدا.
01:53
So Andrew asked me if I'd want to
41
101466
1655
لذلك سألني "Andrew" ما إذا كنت أريد
01:55
maybe work with him a bit,
42
103121
1212
العمل معه,
01:56
work on some of the math and the analytics
43
104333
1634
العمل على بعض المسائل الرياضية و التحليل
01:57
and see if we could figure out
something we could do.
something we could do.
44
105967
3944
لنرى ما إذا كان من الممكن التوصل إلى شيء باستطاعتنا عمله.
02:01
Now I'm not a scientist.
45
109911
1698
الآن, لست بعالم
02:03
You know, I don't know how to build a drug.
46
111609
1898
أنا على أتم العلم بهذا, و أعرف أنه ليس بإمكاني صناعة دواء.
02:05
And none of my coauthors, Andrew Lo
47
113507
2401
و لا واحد من شركائي, "Andrew Lo"
02:07
or Jose Maria Fernandez or David Fagnan --
48
115908
2692
"Jose Maria Fernandez" و لا "David Fagnan"
02:10
none of those guys -- are scientists either.
49
118600
2554
لا أحد من هؤلاء يعتبر عالما أيضا.
02:13
We don't know the first thing about
how to make a cancer drug.
how to make a cancer drug.
50
121154
3418
ليس لنا علم حتى بأبسط الأشياء المتعلقة بكيفية صناعة دواء السرطان.
02:16
But we know a little bit about risk mitigation
51
124590
2128
لكننا لنا علم بتخفيف المخاطر,
02:18
and a little bit about financial engineering,
52
126718
2248
و ملمون بالهندسة المالية,
02:20
and so we started thinking, what could we do?
53
128966
2093
لذلك بدأنا بالتفكير, ما الذي يمكننا فعله؟
02:23
What I'm going to tell you about is some work
54
131059
1949
الذي سأخبركم به يتعلق بالعمل
02:25
we've been doing over the last couple years
55
133008
2006
الذي كنا نقوم به طيلة السنوات الماضية
02:27
that we think could fundamentally change the way
56
135014
2893
و الذي نؤمن أنه من الممكن أن يغير أساسيات الطريقة
02:29
research for cancer and lots
of other things gets done.
of other things gets done.
57
137907
3843
التي تتم بها أبحاث السرطان و الكثير من الأشياء الأخرى.
02:33
We want to let the research drive the funding,
58
141750
2413
نريد ان نجعل الأبحاث محرك التمويل,
02:36
not the other way around.
59
144163
2282
و ليس العكس.
02:38
So in order to get started, let me tell you
60
146445
1230
لذلك, قبل أن أبدأ , اسمحولي أن أشرح
02:39
how you get a drug financed.
61
147675
2063
كيفية الحصول على تمويل لدواء.
02:41
Imagine that you're in your lab --
62
149738
1622
تخيل معي وجودك بمختبر
02:43
you're a scientist, you're not like me --
63
151360
1663
و أنك عالم على عكسي,
02:45
you're a scientist, and you've developed
64
153023
1854
أنت عالم و قمت بتطوير
02:46
a new compound that you think might be
65
154877
2339
بمركب جديد و الذي تعتقد أنه من الممكن
02:49
therapeutic for somebody with cancer.
66
157216
2899
أن يكون علاجا لشخص مصاب بالسرطان.
02:52
Well, what you do is, you test in animals,
67
160115
2208
الذي تفعله في هذه الحالة هو تجربته على الحيوانات
02:54
you test in test tubes,
68
162323
1500
أو في أنابيب الإختبار,
02:55
but there's this notion of going from the bench
69
163823
1743
لكن هناك هذا المفهوم الذي ينص على الأنتقال من المقعد
02:57
to the bedside,
70
165566
1410
إلى السرير,
02:58
and in order to get from the bench, the lab,
71
166976
1575
ولذلك ليتم الأنتقال من المقعد أو المختبر في حالتنا,
03:00
to the bedside, to the patients,
72
168551
1773
للسرير الذي يتمثل في المرضى,
03:02
you've got to get the drug tested.
73
170324
2058
يجب علينا تجربة الدواء.
03:04
And the way the drug gets tested is through a series
74
172382
1752
و الطريقة التي تتم بها تجربة الأدوية هي عن طريق سلاسل
03:06
of, basically, experiments,
75
174134
1860
تتكون أساسا من تجارب علمية
03:07
through these large, they're called trials,
76
175994
1848
أو مراحل تجريبية,
03:09
that they do to determine whether the drug is safe
77
177842
2199
يتم القيام بها للتأكد من آمان الدواء
03:12
and whether it works and all these things.
78
180041
2188
و تقييم مدى فعاليته.
03:14
So the FDA has a very specific protocol.
79
182229
2725
لذلك فإدارة الأغذية والعقاقير تمتلك نظاما محددا
03:16
In the first phase of this testing,
80
184954
1412
في المرحلة الأولى من التجريب,
03:18
which is called testing for toxicity,
81
186366
2395
و المسمى اختبار السمية,
03:20
it's called Phase I.
82
188761
1542
إنها تسمى الطور الأول.
03:22
In the first phase, you give
the drug to healthy people
the drug to healthy people
83
190303
2781
خلال هذا الطور, تقوم بإعطاء الدواء للأشخاص أصحاء
03:25
and you see if it actually makes them sick.
84
193084
3249
لترئ ما إذا كان الدواء ضارا بهم.
03:28
In other words, are the side effects just so severe
85
196333
1887
أو بتعبير آخر, هل الأعراض الجانبية حادة
03:30
that no matter how much good it does,
86
198220
1364
بحيث أنه مهما تكن إيجابياته,
03:31
it's not going to be worth it?
87
199584
1475
فهو لا يستحق العناء؟
03:33
Does it cause heart attacks, kill people,
88
201059
2000
هل يسبب سكتات قلبية, يقتل الناس,
03:35
liver failure, this kind of thing?
89
203059
1611
هل ينتج عنه فشل كلوي أو شيء من هذا القبيل؟
03:36
And it turns out, that's a pretty high hurdle.
90
204670
1949
و لقد اتضح أن هذا يعتبر عائقا كبيرا,
03:38
About a third of all drugs drop out at that point.
91
206619
2812
حيث أن معظم الأدوية تفشل في اجتياز هذا الإختبار
03:41
In the next phase, you test
to see if the drug's effective,
to see if the drug's effective,
92
209431
2764
خلال المرحلة الثانية, تقوم باختبار مدى فعالية الدواء,
03:44
and what you do there is you
give it to people with cancer
give it to people with cancer
93
212195
1904
و ذلك بإعطاء الدواء للمصابين بالسرطان
03:46
and you see if it actually makes them better.
94
214099
1619
و ملاحظة ما إذا كان يشعرهم بتحسن,
03:47
And that's also a higher hurdle. People drop out.
95
215718
2019
و يعتبر هذا أيضا عائقا كبيرا حيث أن الناس تنسحب.
03:49
And in the third phase, you actually
test it on a very large sample,
test it on a very large sample,
96
217737
2820
و في المرحلة الثالثة, تقوم بتجربة على عينة كبيرة من الأشخاص,
03:52
and what you're trying to determine
is what the right dose is, and also,
is what the right dose is, and also,
97
220557
3196
و ذلك لمحاولة تحديد الجرعة المناسبة,
03:55
is it better than what's available today?
98
223753
1894
و مقارنته مع الموجود حاليا
03:57
If not, then why build it?
99
225647
2039
فإذا كان المتوفر عليه أفضل, فلماذا نصنعه؟
03:59
When you're done with all that,
100
227686
2068
عندما تنتهي من هذا كله,
04:01
what you have is a very small percentage of drugs
101
229754
2471
فما أصبح عندك يعد نسبة صغيرة من العقار
04:04
that start the process actually
come out the other side.
come out the other side.
102
232225
2939
التي تصل لمرحلة الترويج.
04:07
So those blue bottles, those blue bottles save lives,
103
235164
3560
هذه القنينات الزرقاء قادرة على إنقاذ حياة الأشخاص,
04:10
and they're also worth billions,
104
238724
1462
و تساوي مليارات الدولارات,
04:12
sometimes billions a year.
105
240186
2372
في بعض الأحيان. مليارات سنويا.
04:14
So now here's a question:
106
242558
1682
السؤال المطروح الآن هو :
04:16
if I were to ask you, for example,
107
244240
3316
إذا سألتك مثلا
04:19
to make a one-time investment of, say,
108
247556
2069
أن تقوم باستثمار
04:21
200 million dollars
109
249625
1734
200 مليون دولار
04:23
to buy one of those bottles,
110
251359
1669
لأقتناء واحدة من هذه القنينات.
04:25
so 200 million dollars up front, one time,
111
253028
2199
حسنا, مقدم 200 مليون دولار, مرة واحدة,
04:27
to buy one of those bottles,
112
255227
1122
لأقتناء واحدة من هذه القنينات,
04:28
I won't tell you which one it is,
113
256349
1753
و لن أقوم بإخبارك أي واحدة,
04:30
and in 10 years, I'll tell you whether
you have one of the blue ones.
you have one of the blue ones.
114
258102
3931
و بعد 10 سنوات, سأخبرك عما إذا حصلت على واحدة من هذه العلب الزرقاء.
04:34
Does that sound like a good deal for anybody?
115
262033
2043
هل تعتبر هذه صفقة رابحة؟
04:36
No. No, right?
116
264076
1466
لا. أبدا, صحيح؟
04:37
And of course, it's a very, very risky trial position,
117
265542
1966
و بطبيعة الحال تعتبر مخاطرة كبيرة,
04:39
and that's why it's very hard to get funding,
118
267508
1720
و لذلك يصعب الحصول على تمويل,
04:41
but to a first approximation,
119
269228
1712
لكن كمقاربة أولى
04:42
that's actually the proposal.
120
270940
1651
فهذا هو الإقتراح.
04:44
You have to fund these things
121
272591
1567
من الواجب تمويل هذه الأشياء
04:46
from the early stages on. It takes a long time.
122
274158
2991
في المراحل الأولى, تتطلب المسألة وقتا طويلا.
04:49
So Andrew said to me, he said,
123
277149
3441
قال لي "Andrew" :
04:52
"What if we stop thinking about these as drugs?
124
280590
2349
"مذا لو لم نفكر في هذه كعقاقير؟
04:54
What if we start thinking about
them as financial assets?"
them as financial assets?"
125
282939
2674
مذا لو أعتبرناها كأصول مالية؟"
04:57
They've got really weird payoff
structures and all that,
structures and all that,
126
285613
2077
صحيح أن هيكلة أرباحها غير مألوفة,
04:59
but let's throw everything we know
127
287690
1458
لكن لنتجاهل لفترة ما نعرفه
05:01
about financial engineering at them.
128
289148
1667
عن الهندسة المالية في التعامل مع المسألة.
05:02
Let's see if we can use all the tricks of the trade
129
290815
1785
لنرى ما إذا كان بإمكاننا استعمال جميع حيل التجارة
05:04
to figure out how to make these drugs
130
292600
2804
لإكتشاف طريقة جعل هذه الأدوية
05:07
work as financial assets?
131
295404
2726
عبارة عن أصول مالية.
05:10
Let's create a giant fund.
132
298130
1684
لنخاق تمويلا ضخما.
05:11
In finance, we know what to do
133
299814
1495
في تدبير الموارد المالية, نعلم ما الواجب عمله
05:13
with assets that are risky.
134
301309
1326
خلال مواجهة أصول منطوية على مخاطر.
05:14
You put them in a portfolio
135
302635
1473
تقوم بجمعها في مستند تجاري
05:16
and you try to smooth out the returns.
136
304108
1680
و تحاول تخفيض العائدات.
05:17
So we did some math, and it turned out
137
305788
1351
لذلك قمنا بتحليل الأمر, ووجدنا أنه
05:19
you could make this work,
but in order to make it work,
but in order to make it work,
138
307139
2807
من الممكن إنجاح الأمر, لكن من أجل ذلك
05:21
you need about 80 to 150 drugs.
139
309946
2569
تحتاج على الأقل ما يناهز 80 إلى 150 عقار.
05:24
Now the good news is, there's plenty of drugs
140
312515
1590
الخبر الجيد أنه يوجد العديد من العقاقير
05:26
that are waiting to be tested.
141
314105
1281
التي تنتظر التجريب.
05:27
We've been told that there's a backlog
142
315386
2337
لقد تم اطلاعنا أنه يوجد ما يفوق 20 سنة
05:29
of about 20 years of drugs
143
317723
2289
من الأعمال المتراكمة و الغير منجزة
05:32
that are waiting to be tested but can't be funded.
144
320012
2655
و التي تنتظر أن تختبر لكن لا ممول لها.
05:34
In fact, that early stage of the funding process,
145
322667
2106
في الحقيقة, تلك المرحلة المبكرة في عملية التمويل,
05:36
that Phase I and pre-clinical stuff,
146
324773
2236
المرحلة 1 و ما يحدث قبل الإعتراف بالدواء,
05:39
that's actually, in the industry,
called the Valley of Death
called the Valley of Death
147
327009
2332
يسمى في نطاق الصناعة بوادي الموت
05:41
because it's where drugs go to die.
148
329359
1675
لأن معظم الأدوية تموت خلال هذه المرحلة
05:43
It's very hard to for them to get through there,
149
331034
1577
من الصعب جدا على معظم العقاقير أن تنجح في اجتيازها,
05:44
and of course, if you can't get through there,
you can't get to the later stages.
you can't get to the later stages.
150
332611
4203
و بالطبع, إذا لم تكن قادرا على اجتيازها, لن يكون بامكانك الإنتقال إلى المراحل التالية.
05:48
So we did this math, and we figured out, okay,
151
336814
1596
لذلك فكرنا بالأمر, ووجدنا حلا, حسنا,
05:50
well, you know, you need about 80 to, say, 150,
152
338410
2599
تحتاج ما بين 80 و 150,
05:53
or something like that, drugs.
153
341009
1877
أو شيء من هذا القبيل من الدواء.
05:54
And then we did a little more math, and we said,
154
342886
1875
بعد ذلك فكرنا أكثر, وقلنا,
05:56
okay, well that's a fund of about
155
344761
1610
حسنا, هذ يعبر عن تمويل قدره
05:58
three to 15 billion dollars.
156
346371
3314
3 إلى 15 مليار دولار.
06:01
So we kind of created a new problem
157
349685
2356
لذلك فقد خلقنا مشكلا جديدا
06:04
by solving the old one.
158
352041
1331
عن طريق حل الأول
06:05
We were able to get rid of the risk,
but now we need a lot of capital,
but now we need a lot of capital,
159
353372
2615
فلقد أصبحنا قادرين على التخلص من المجازفة,
لكننا الآن نحتاج إلى رأس مال كبير,
لكننا الآن نحتاج إلى رأس مال كبير,
06:07
and there's only one place to get that kind of capital,
160
355987
1938
و يوجد مكان واحد يمكننا الحصول فيه على هذا القدر من المال,
06:09
the capital markets.
161
357925
1164
سوق رأس المال.
06:11
Venture capitalists don't have it.
Philanthropies don't have it.
Philanthropies don't have it.
162
359089
2814
أصحاب رؤوس الأموال لا يملكونه,
المؤسسات الخيرية لم تملكه.
المؤسسات الخيرية لم تملكه.
06:13
But we have to figure out how we can
get people in the capital markets,
get people in the capital markets,
163
361903
2004
لكن يجب علينا إيجاد طريقة لنجعل الناس في أسواق رأس المال
06:15
who traditionally don't invest in this stuff,
164
363907
1543
اللذين لا يستثمرون عادة في هذه الأشياء,
06:17
to want to invest in this stuff.
165
365450
1607
أن يريدوا الإستثمار فيها.
06:19
So again, financial engineering was helpful here.
166
367057
2965
هنا يأتي دور الهندسة المالية مرة أخري.
06:22
Imagine the megafund actually starts empty,
167
370022
2983
تخيل أن يبدأ صندوق الإعتماد المالي فارغا,
06:25
and what it does is it issues some debt
168
373005
2783
ثم يصدر بعض القروض
06:27
and some equity,
169
375788
1321
و بعض الأسهم,
06:29
and that generates cash flow.
170
377109
1679
و هذا يولد المال.
06:30
That cash flow is used, then, to buy
171
378788
1240
هذا المال يستعمل فيما بعد لشراء
06:32
that big portfolio of drugs that you need,
172
380028
2017
المستند التجاري الخاص بالعقاقير الذي تحتاجه
06:34
and those drugs start working their way
173
382045
1536
و هذه العقاقير تقوم بايجاد طريقها
06:35
through that approval process,
174
383581
1812
نحو اجتياز المرحلة و الحصول على الموافقة,
06:37
and each time they go through
a next phase of approval,
a next phase of approval,
175
385393
1634
و في كل مرة تجتاز فيها مرحلة تالية
06:39
they gain value.
176
387027
964
تكتسب قيمة.
06:39
And most of them don't make it,
177
387991
1272
و معظم العقاقير لا تنجح في الإجتياز,
06:41
but a few of them do,
178
389263
1299
لكن بعضها تنجح
06:42
and with the ones that gain value, you can sell some,
179
390562
2589
و يمكن بيع ما اكتسب منها قيمة,
06:45
and when you sell them,
180
393151
1426
و عندما تبيعها
06:46
you have money to pay the interest on those bonds,
181
394577
1539
تحصل على المال لدفع الفائدة على تلك السندات,
06:48
but you also have money to
fund the next round of trials.
fund the next round of trials.
182
396116
2478
و يصبح لديك أيضا المال لتمويل الجولة المقبلة من التجارب.
06:50
It's almost self-funding.
183
398594
2109
إن هذا يعتبر تقريبا تمويلا ذاتيا.
06:52
You do that for the course of the transaction,
184
400703
2718
يمكنك تتبع هذا الإجراء,
06:55
and when you're done, you liquidate the portfolio,
185
403421
1681
و عندما تنتهي, يمكنك تسديد ديونك
06:57
pay back the bonds, and you can
186
405102
1665
تسديد السندات، ويمكنك
06:58
give the equity holders a nice return.
187
406767
1952
إعطاء أصحاب الأسهم عائدات.
07:00
So that was the theory, and we talked about it
188
408719
2243
هذه هي النظرية, تناقاشنا حولها
07:02
for a bit, we did a bunch of experiments,
189
410962
1672
و قمنا ببعض التجارب,
07:04
and then we said, let's really try to test it.
190
412634
2621
و قررنا أن نقوم بتطبيقها.
07:07
We spent the next two years doing research.
191
415255
3429
قضينا السنتين التاليتين في القيام بأبجاث.
07:10
We talked to hundreds of experts in drug financing
192
418684
3112
تحدثنا إلى مئات الخبراء في مجال تمويل الأدوية
07:13
and venture capital.
193
421796
1644
ورأس المال الاستثماري.
07:15
We talked to people who have developed drugs.
194
423440
2203
تحدثنا إلى الأشخاص المختصين بتطوير الأدوية.
07:17
We talked to pharmaceutical companies.
195
425643
1566
تحدثنا لشركات الأدوية.
07:19
We actually looked at the data for drugs,
196
427209
3364
في الحقيقة تطلعنا على بيانات الأدوية,
07:22
over 2,000 drugs that had been approved or denied
197
430573
2680
أكثر من 2000 من الأدوية التي تم قبولها أو رفضها
07:25
or withdrawn,
198
433253
1415
أو سحبها
07:26
and we also ran millions of simulations.
199
434668
3308
و قمنا كذلك بالملايين من المحاكاة.
07:29
And all that actually took a lot of time.
200
437976
2426
و كل ذلك أخذ منا الكثير من الوقت.
07:32
But when we were done, what we found was something that was sort of surprising.
201
440402
3033
لكن عندما انتهينا, وجدنا أنه شيئا مثيرا للدهشة.
07:35
It was actually feasible to structure that fund
202
443435
2019
لقد كان بالفعل عمليا هيكلة هذا التمويل
07:37
such that when you were done structuring it,
203
445454
2338
بحيث أنه عندما تنتهي من هيكلته,
07:39
you could actually produce low-risk bonds
204
447792
2335
يصبح من الممكن فعلا إنتاج السندات منخفضة المخاطر
07:42
that would be attractive to bond holders,
205
450127
1397
التي تثير أنظار أصحاب السندات،
07:43
that would give you yields of
about five to eight percent,
about five to eight percent,
206
451524
2784
و التي من شأنها أن تعطيك غلة
ما بين 5 و 8 في المئة،
ما بين 5 و 8 في المئة،
07:46
and you could produce equity
207
454308
1673
ويصبح بإمكانك إنتاج أسهم
07:47
that would give equity holders
about a 12-percent return.
about a 12-percent return.
208
455981
2311
قادرة على إعطاء حاملي الأسهم عائدات تناهز 12 بالمئة .
07:50
Now those returns aren't going to be attractive
209
458292
1526
الآن هذه العائدات لن تثير انتباه
07:51
to a venture capitalist.
210
459818
1569
مضارب رأسمالي.
07:53
Venture capitalists are those guys
who want to make those big bets
who want to make those big bets
211
461387
2186
المضاربون الرأسماليون هم الأشخاص الذين يريدون جعل تلك الرهانات كبيرة
07:55
and get those billion dollar payoffs.
212
463573
2136
والحصول على تلك المكافآت التي تقدر بملايير الدولارات.
07:57
But it turns out, there are lots of other folks
that would be interested in that.
that would be interested in that.
213
465709
2823
لكن اتضح أنه يوجد أشخاص آخرون مهتمون بالموضوع.
08:00
That's right in the investment sweet spot
214
468532
1751
و هذا في الموقع الموقع المثالي لإستثمار
08:02
of pension funds and 401(k) plans
215
470283
2653
صناديق معاشات التقاعد و خطط 401(k)
08:04
and all this other stuff.
216
472936
1585
و كل هذه الأشياء.
08:06
So we published some articles
in the academic press.
in the academic press.
217
474521
2285
إذا, نشرنا بعض المقالات
في الصحافة الأكاديمية.
في الصحافة الأكاديمية.
08:08
We published articles in medical journals.
218
476806
2599
نشرنا مقالات في المجلات الطبية.
08:11
We published articles in finance journals.
219
479405
2340
نشرنا مقالات في المجلات المالية.
08:13
But it wasn't until we actually
220
481745
1268
لكن, لم يكن حتى
08:15
got the popular press interested in this
221
483013
1978
أصبحت الصحافة الشعبية مهتمة بهذا
08:16
that we began to get some traction.
222
484991
2662
أن بدأنا نجتذب,
08:19
We wanted to do something more than
just make people aware of it, though.
just make people aware of it, though.
223
487653
2483
لقد أردنا أن نفعل أكثر من جعل الناس واعيين بهذا فقط,
08:22
We wanted people to get involved.
224
490136
1481
كنا نريد من الناس على المشاركة.
08:23
So what we did was, we actually
took all of our computer code
took all of our computer code
225
491617
2090
لذلك فالذي فعلناه كان أخذ كل نص برمجتنا
08:25
and made that available online
226
493707
1554
و جعلناه متاحا على الشبكة
08:27
under an open-source license
227
495261
1665
بترخيص مفتوح المصدر
08:28
to anybody that wanted it.
228
496926
1351
لكل من أراده.
08:30
And you guys can download it today
229
498277
1734
و يمكن لكم تحميله اليوم
08:32
if you want to run your own experiments
to see if this would work.
to see if this would work.
230
500011
2235
إذا ما أردتم تفعيل تجاربكم الخاصة للتحقق من مدى فعاليته.
08:34
And that was really effective, because people
231
502246
1415
وقد كان هذا فعالا حقا، لأن الناس
08:35
that didn't believe our assumptions
232
503661
1734
الذين لا يصدقون افتراضاتنا
08:37
could try their own assumptions
and see how it would work.
and see how it would work.
233
505395
2706
بامكانهم تجربة افتراضاتهم الخاصة
لرؤية مذا فعاليتها.
لرؤية مذا فعاليتها.
08:40
Now there's an obvious problem, which is,
234
508101
2638
الآن هناك مشكلة واضحة، والتي هي،
08:42
is there enough money in
the world to fund this stuff?
the world to fund this stuff?
235
510739
2172
هل هناك ما يكفي من المال في
العالم لتمويل هذه الاشياء؟
العالم لتمويل هذه الاشياء؟
08:44
I've told you there's enough drugs,
236
512911
1414
لقد قلت لك هناك ما يكفي من الأدوية،
08:46
but is there enough money?
237
514325
1831
ولكن هل هناك ما يكفي من المال؟
08:48
There's 100 trillion dollars of capital
238
516156
2725
هناك رأس المال يقدر ب100 تريليون دولار
08:50
currently invested in fixed-income securities.
239
518881
3541
مستثمر حاليا في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
08:54
That's a hundred thousand billion.
240
522422
3603
هذا يعدل بمائة ألف مليار.
08:58
There's plenty of money.
241
526025
1926
هناك الكثير من المال.
08:59
(Laughter)
242
527951
3223
(ضحك)
09:03
But what we realized was that it's
more than just money that's required.
more than just money that's required.
243
531174
3037
ولكن ما أدركناه أن المطلوب
ليس المال فقط.
ليس المال فقط.
09:06
We had to get people motivated,
people to get involved,
people to get involved,
244
534211
1829
كان علينا تحميس الناس و حثهم على المشاركة,
09:08
and people had to understand this.
245
536040
2524
و جعلهم يفهمون هذا.
09:10
And so we started thinking about all
the different things that could go wrong.
the different things that could go wrong.
246
538564
2900
وهكذا بدأنا التفكير في كل
الأشياء التي يمكن أن تسوء.
الأشياء التي يمكن أن تسوء.
09:13
What are all the challenges to doing
this that might get in the way?
this that might get in the way?
247
541486
3329
ما هي كل التحديات التي
يمكن أن تعيقنا في الطريق؟
يمكن أن تعيقنا في الطريق؟
09:16
And we had a long list, and so what we did was
248
544815
2047
وكان لدينا قائمة طويلة، لذلك ما فعلناه كان
09:18
we assigned a bunch of people, including ourselves,
249
546862
2565
أنه عينا حفنة من الناس، بما في ذلك أنفسنا،
09:21
different pieces of this problem,
250
549427
2185
بأجزاء مختلفة من هذا المشكل,
09:23
and we said, could you start
a work stream on credit risk?
a work stream on credit risk?
251
551612
2474
وقلنا، هل يمكنكم بدأ مسار عمل على مخاطر الائتمان؟
09:26
Could you start a work stream
on the regulatory aspects?
on the regulatory aspects?
252
554086
2376
هل يمكنكم بدأ مسار عمل
على الجوانب التنظيمية؟
على الجوانب التنظيمية؟
09:28
Could you start a work stream on
253
556462
1454
هل يمكنكم بدأ مسار عمل
09:29
how you would actually manage so many projects?
254
557916
2954
حول كيفية إدارة عدة مشاريع؟
09:32
And we had all these experts get together
255
560870
1618
و قد كان لدينا العديد من الخبراء مجتمعين
09:34
and do these different work streams,
256
562488
1291
يعملون على مختلف هذه المسارات,
09:35
and then we held a conference.
257
563779
2593
بعد ذلك قمنا بعقد مؤتمر.
09:38
The conference was held over
the summer, this past summer.
the summer, this past summer.
258
566372
2622
عقد المؤتمر على مدى
الصيف، في الصيف الماضي.
الصيف، في الصيف الماضي.
09:40
It was an invitation-only conference.
259
568994
1377
كان مؤتمرا خاصا بالمدعوين فقط.
09:42
It was sponsored by the American Cancer Society
260
570371
2023
وقد رعي من طرف الجمعية الأميركية للسرطان
09:44
and done in collaboration
261
572394
1609
وذلك بالتعاون
09:46
with the National Cancer Institute.
262
574003
2388
مع المعهد الوطني للسرطان.
09:48
And we had experts from every field
that we thought would be important,
that we thought would be important,
263
576391
2755
وكان لدينا خبراء من جميع المجالات
التي نراها مهمة،
التي نراها مهمة،
09:51
including the government, including
264
579146
2095
بما في ذلك الحكومة،
09:53
people that run research centers and so on,
265
581241
1557
الناس التي تعمل مراكز الأبحاث الخ..
09:54
and for two days they sat around
and heard the reports
and heard the reports
266
582798
1989
وعلى مدى يومين جلسوا
واستمعوا إلى تقارير
واستمعوا إلى تقارير
09:56
from those five work streams,
and they talked about it.
and they talked about it.
267
584787
1916
من مسارات العمل الخمسة،
وتناقشوا حولها.
وتناقشوا حولها.
09:58
It was the first time
268
586703
1431
وهذه هي المرة الأولى
10:00
that the people who could actually make this happen
269
588134
1549
التي جلس فيها الأشخاص الذين بامكانهم جعل هذا واقعا
10:01
sat across the table from each other
270
589683
1644
حول الطاولة
10:03
and had these conversations.
271
591327
2308
وبدؤا هذه المحادثات.
10:05
Now these conferences, it's typical to have a dinner,
272
593635
3509
خلال هذه المؤتمرات, من النموذجي تنظيم عشاء,
10:09
and at that dinner,
273
597144
1328
و خلال هذا العشاء,
10:10
you kind of get to know each other,
274
598472
1602
يبدأ الجميع بالتعرف على بعض,
10:12
sort of like what we're doing here.
275
600074
1456
تقريبا نفس الشيء الذي نفعله هنا.
10:13
I happened to look out the window,
276
601530
1606
حدث لي أن نظرت خارج النافذة،
10:15
and hand on my heart, I looked out the window
277
603136
1878
و يدي على قلبي, نظرت خارج النافذة
10:17
on the night of this conference --
it was the summertime --
it was the summertime --
278
605014
1898
ليلة هذا المؤتمر..
كان الجو صيفا..
كان الجو صيفا..
10:18
and that's what I saw, it was a double rainbow.
279
606912
2382
وهذا ما رأيت، كان قوس قزح مزدوج.
10:21
So I'd like to think it was a good sign.
280
609294
3000
لذلك أود أن أعتقد أنه كان علامة جيدة.
10:24
Since the conference, we've got people working
281
612294
1986
منذ مؤتمر، بدأ الناس يعملون
10:26
between Paris and San Francisco,
282
614280
1932
بين باريس وسان فرانسيسكو،
10:28
lots of different folks working on this
283
616212
1636
مختلف الناس يعملون على هذا
10:29
to try to see if we can really make it happen.
284
617848
2370
ليروا ما إذا كان من الممكن فعلا تحقيقه.
10:32
We're not looking to start a fund,
285
620218
1494
نحن لا نحاول أن نبدأ تمويلا,
10:33
but we want somebody else to do this.
286
621712
2178
لكن نريد شخصا آخر أن يفعل هذا.
10:35
Because, again, I'm not a scientist.
287
623890
2663
لأنه,مرة أخرى, لست بعالم.
10:38
I can't build a drug.
288
626553
1737
ليس بقدرتي صناعة دواء.
10:40
I'm never going to have enough money
289
628290
1354
لن أملك بحياتي القدر الكافي من المال
10:41
to fund even one of those trials.
290
629644
2463
لتمويل و لو واحدة من هذه التجارب.
10:44
But all of us together, with our 401(k)'s,
291
632107
2975
لكن كلنا معا بخطط401(k)
10:47
with our 529 plans, with our pension plans,
292
635082
2492
بخططنا ال529، بخطط التقاعد الخاصة بنا,
10:49
all of us together can actually fund hundreds of trials
293
637574
2870
كلنا معا بامكاننا تمويل المئات من التجارب
10:52
and get paid well for doing it
294
640444
1770
وتقاضي راتب جيد بفعل هذا
10:54
and save millions of lives like my dad.
295
642214
2776
وإنقاذ ملايين الأرواح مثل والدي.
10:56
Thank you.
296
644990
2330
شكرا.
10:59
(Applause)
297
647320
3729
(تصفيق)
ABOUT THE SPEAKER
Roger Stein - Financial management expertRoger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding.
Why you should listen
Roger Stein is a senior lecturer in finance at MIT's Sloan School of Management and a research affiliate at the MIT Laboratory for Financial Engineering. He is also the former chief analytics officer at State Street Global Exchange. He has been working in risk modeling and financial prediction for almost 25 years; his products and services are used widely in industry and have become benchmarks in banking and finance. With MIT colleagues, he is currently collaborating on a new model that uses modern risk management methods and financial engineering techniques to change the way new drug research is funded.
Previously he was managing director of research and academic relations globally for Moody’s Corporation, and prior to that was president of Moody’s Research Labs. He has a Ph.D. from New York University, has coauthored two full-length texts on applied analytics, and has written more than 50 academic articles and papers. He has also been practicing Aikido since 1980.
Roger Stein | Speaker | TED.com