TED@State Street Boston
Roger Stein: A bold new way to fund drug research
Roger Stein: Una nueva y audaz forma de financiar la investigación de fármacos.
Filmed:
Readability: 3.9
952,929 views
Créalo o no, hay un retraso de unos 20 años en fármacos con potencial para salvar vidas, que están esperando en los laboratorios en este momento, sin ser probados. ¿Por qué? Porque no se ha podido conseguir la financiación para ir a las pruebas; el riesgo financiero es demasiado alto. Roger Stein es un hombre de finanzas y piensa profundamente acerca de la mitigación del riesgo. A él, con algunos colegas del MIT, se les ocurrió un nuevo y prometedor modelo financiero que podría llevar a cientos de fármacos al proceso de ensayos. (Filmado en TED@StateStreet.)
Roger Stein - Financial management expert
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
So this is a picture of my dad and me
0
639
3765
Ésta es una foto mia con mi papá
00:16
at the beach in Far Rockaway,
1
4404
2590
en la playa de Far Rockaway,
00:18
or actually Rockaway Park.
2
6994
1670
en realidad Rockaway Park.
00:20
I'm the one with the blond hair.
3
8664
2690
Yo soy el del cabello rubio.
00:23
My dad's the guy with the cigarette.
4
11354
2108
Mi papá es el del cigarrillo.
00:25
It was the '60s. A lot of people smoked back then.
5
13462
2367
Eran los sesentas. Mucha gente fumaba entonces.
00:27
In the summer of 2009,
6
15829
1843
En el verano de 2009,
00:29
my dad was diagnosed with lung cancer.
7
17672
4496
le diagnosticaron a mi padre cáncer de pulmón.
00:34
Cancer is one of those things
that actually touches everybody.
that actually touches everybody.
8
22168
3630
El cáncer es algo que afecta a todo el mundo.
00:37
If you're a man in the United States of the America,
9
25798
2504
Si eres hombre y vives en Estados Unidos,
00:40
you've got about a one in two chance
10
28302
2078
tienes una probabilidad de 50 %
00:42
of being diagnosed with cancer during your lifetime.
11
30380
3153
de ser diagnosticado con cáncer
en algún momento de la vida.
en algún momento de la vida.
00:45
If you're a woman, you've got
about a one in three chance
about a one in three chance
12
33533
2778
Si eres mujer, tu probabilidad
es un tercio
es un tercio
00:48
of being diagnosed with cancer.
13
36311
1921
de que te diagnostiquen cáncer.
00:50
Everybody knows somebody
14
38232
1499
Todo el mundo conoce a alguien
00:51
who's been diagnosed with cancer.
15
39731
3403
con cáncer.
00:55
Now, my dad's doing better today,
16
43134
1603
Mi papá está mejorando hoy en día,
00:56
and part of the reason for that is that
17
44737
3312
en parte porque
01:00
he was able to participate in the trial
18
48049
2059
pudo participar en una prueba
01:02
of an experimental new drug
19
50108
1611
de una nueva medicina experimental
01:03
that happened to be specially formulated
20
51719
1425
que resultó precisamente formulada
01:05
and very good for his particular kind of cancer.
21
53144
1794
y muy buena para su tipo particular de cáncer.
01:06
There are over 200 kinds of cancer.
22
54938
3553
Hay más de 200 tipos de cáncer.
01:10
And what I want to talk about today is
23
58491
2346
Y de lo que quiero hablar hoy es
01:12
how we can help more people like my dad,
24
60837
2859
sobre cómo ayudar a personas como mi padre,
01:15
because we have to change the way
we think about raising money
we think about raising money
25
63696
2861
porque tenemos que cambiar la
forma de recaudar fondos
forma de recaudar fondos
01:18
to fund cancer research.
26
66557
2510
para financiar la investigación del cáncer.
01:21
So a while after my dad was diagnosed,
27
69067
2055
Después de que mi padre fue diagnosticado,
01:23
I was having coffee with my friend Andrew Lo.
28
71122
2908
yo fui a tomar un café con mi amigo Andrew Lo,
01:26
He's the head of the Laboratory
for Financial Engineering at MIT,
for Financial Engineering at MIT,
29
74030
3426
el jefe del laboratorio de
ingeniería financiera en MIT,
ingeniería financiera en MIT,
01:29
where I also have a position,
30
77456
2014
donde yo también trabajo.
01:31
and we were talking about cancer.
31
79470
1507
Estábamos hablando sobre cáncer.
01:32
And Andrew had been doing
his own bits of research,
his own bits of research,
32
80977
2551
Andrew había estado haciendo
su propia investigación,
su propia investigación,
01:35
and one of the things that he had been told
33
83528
1889
y una de las cosas que le habían dicho
01:37
and that he'd learned from studying the literature
34
85417
4608
y que había aprendido del estudio de publicaciones,
01:42
was that there's actually a big bottleneck.
35
90043
2068
era que hay un gran cuello de botella.
01:44
It's very difficult to develop new drugs,
36
92111
2278
Es muy difícil desarrollar nuevos fármacos
01:46
and the reason it's difficult to develop new drugs
37
94389
1779
y la razón de esta dificultad
01:48
is because in the early stages of drug development,
38
96168
2401
es porque en las primeras etapas
del desarrollo de medicamentos,
del desarrollo de medicamentos,
01:50
the drugs are very risky,
39
98569
1251
las drogas son muy riesgosas,
01:51
and they're very expensive.
40
99820
1646
y muy caras.
01:53
So Andrew asked me if I'd want to
41
101466
1655
Entonces me preguntó si me gustaría
01:55
maybe work with him a bit,
42
103121
1212
trabajar con él un poco,
01:56
work on some of the math and the analytics
43
104333
1634
en algunos de los cálculos y análisis
01:57
and see if we could figure out
something we could do.
something we could do.
44
105967
3944
a ver si podíamos encontrar qué se puede hacer.
02:01
Now I'm not a scientist.
45
109911
1698
No soy científico.
02:03
You know, I don't know how to build a drug.
46
111609
1898
Es decir, no sé cómo hacer un fármaco.
02:05
And none of my coauthors, Andrew Lo
47
113507
2401
Y ninguno de mis coautores, Andrew Lo
02:07
or Jose Maria Fernandez or David Fagnan --
48
115908
2692
o José María Fernandez o David Fagnan,
02:10
none of those guys -- are scientists either.
49
118600
2554
ninguno de ellos lo es.
02:13
We don't know the first thing about
how to make a cancer drug.
how to make a cancer drug.
50
121154
3418
No sabemos cómo hacer un
fármaco contra el cáncer.
fármaco contra el cáncer.
02:16
But we know a little bit about risk mitigation
51
124590
2128
Pero sabemos algo de la mitigación del riesgo
02:18
and a little bit about financial engineering,
52
126718
2248
y un poco de ingeniería financiera.
02:20
and so we started thinking, what could we do?
53
128966
2093
Entonces pensamos, ¿qué se podría hacer?
02:23
What I'm going to tell you about is some work
54
131059
1949
Lo que voy a contarles es un trabajo
02:25
we've been doing over the last couple years
55
133008
2006
que hemos estado haciendo en los últimos dos años
02:27
that we think could fundamentally change the way
56
135014
2893
que pensamos que podría cambiar la forma
02:29
research for cancer and lots
of other things gets done.
of other things gets done.
57
137907
3843
de hacer investigación sobre el
cáncer y otros asuntos.
cáncer y otros asuntos.
02:33
We want to let the research drive the funding,
58
141750
2413
Queremos que la investigación impulse la financiación,
02:36
not the other way around.
59
144163
2282
no al revés.
02:38
So in order to get started, let me tell you
60
146445
1230
Para empezar, déjenme decirles
02:39
how you get a drug financed.
61
147675
2063
cómo se financia un fármaco.
02:41
Imagine that you're in your lab --
62
149738
1622
Imagina que estás en tu laboratorio,
02:43
you're a scientist, you're not like me --
63
151360
1663
que eres un científico, no como yo,
02:45
you're a scientist, and you've developed
64
153023
1854
eres científico y has desarrollado
02:46
a new compound that you think might be
65
154877
2339
un nuevo compuesto que podría ser
02:49
therapeutic for somebody with cancer.
66
157216
2899
útil para personas con cáncer.
02:52
Well, what you do is, you test in animals,
67
160115
2208
Bueno, lo primero es probarlo en animales,
02:54
you test in test tubes,
68
162323
1500
con tubos de ensayo,
02:55
but there's this notion of going from the bench
69
163823
1743
pero existe la idea de ir del laboratorio
02:57
to the bedside,
70
165566
1410
al lado de la cama
02:58
and in order to get from the bench, the lab,
71
166976
1575
y para llegar desde el laboratorio
03:00
to the bedside, to the patients,
72
168551
1773
al lado de la cama de un paciente,
03:02
you've got to get the drug tested.
73
170324
2058
hay que tener el medicamento probado.
03:04
And the way the drug gets tested is through a series
74
172382
1752
La manera de probar el fármaco es a través
03:06
of, basically, experiments,
75
174134
1860
de una serie de experimentos,
03:07
through these large, they're called trials,
76
175994
1848
largos experimentos, llamados ensayos,
03:09
that they do to determine whether the drug is safe
77
177842
2199
que se hacen para determinar si el fármaco es seguro
03:12
and whether it works and all these things.
78
180041
2188
y si funciona y todas esas cosas.
03:14
So the FDA has a very specific protocol.
79
182229
2725
La FDA tiene un protocolo muy específico.
03:16
In the first phase of this testing,
80
184954
1412
La primera etapa de estas pruebas,
03:18
which is called testing for toxicity,
81
186366
2395
que se llama prueba de toxicidad,
03:20
it's called Phase I.
82
188761
1542
es la fase I.
03:22
In the first phase, you give
the drug to healthy people
the drug to healthy people
83
190303
2781
En la primera fase, se da el fármaco a personas sanas
03:25
and you see if it actually makes them sick.
84
193084
3249
y se ve si les hace daño.
03:28
In other words, are the side effects just so severe
85
196333
1887
Es decir, si los efectos secundarios son graves,
03:30
that no matter how much good it does,
86
198220
1364
no importa cuánto bien haga,
03:31
it's not going to be worth it?
87
199584
1475
no vale la pena.
03:33
Does it cause heart attacks, kill people,
88
201059
2000
¿Causa ataques cardiacos, mata a la gente,
03:35
liver failure, this kind of thing?
89
203059
1611
produce insuficiencia hepática, otras cosas?
03:36
And it turns out, that's a pretty high hurdle.
90
204670
1949
Y resulta que esto es un obstáculo muy grande.
03:38
About a third of all drugs drop out at that point.
91
206619
2812
Como un tercio de los
fármacos se abandonan en ese momento.
fármacos se abandonan en ese momento.
03:41
In the next phase, you test
to see if the drug's effective,
to see if the drug's effective,
92
209431
2764
En la siguiente fase, se prueba para
ver si la droga es eficaz.
ver si la droga es eficaz.
03:44
and what you do there is you
give it to people with cancer
give it to people with cancer
93
212195
1904
Se le da a personas con cáncer
03:46
and you see if it actually makes them better.
94
214099
1619
y se ve si en realidad mejoran.
03:47
And that's also a higher hurdle. People drop out.
95
215718
2019
Y eso es otro obstáculo mayor.
Muchos desisten.
Muchos desisten.
03:49
And in the third phase, you actually
test it on a very large sample,
test it on a very large sample,
96
217737
2820
Y en la tercera fase, se prueba con mucha gente
03:52
and what you're trying to determine
is what the right dose is, and also,
is what the right dose is, and also,
97
220557
3196
para tratar de determinar cuál
es la dosis correcta y también
es la dosis correcta y también
03:55
is it better than what's available today?
98
223753
1894
si es mejor que otras que están disponibles.
03:57
If not, then why build it?
99
225647
2039
Si no, entonces ¿para qué hacerla?
03:59
When you're done with all that,
100
227686
2068
Cuando se ha terminado con todo ello,
04:01
what you have is a very small percentage of drugs
101
229754
2471
se ve que un porcentaje
muy pequeño de fármacos
muy pequeño de fármacos
04:04
that start the process actually
come out the other side.
come out the other side.
102
232225
2939
que inician el proceso, logran
pasarlo por completo.
pasarlo por completo.
04:07
So those blue bottles, those blue bottles save lives,
103
235164
3560
Esas botellas azules,
esas botellas azules salvan vidas
esas botellas azules salvan vidas
04:10
and they're also worth billions,
104
238724
1462
y también valen millones,
04:12
sometimes billions a year.
105
240186
2372
a veces miles de millones al año.
04:14
So now here's a question:
106
242558
1682
Ahora, una pregunta:
04:16
if I were to ask you, for example,
107
244240
3316
Si les dijera, por ejemplo,
04:19
to make a one-time investment of, say,
108
247556
2069
que hicieran una inversión por una sola vez,
04:21
200 million dollars
109
249625
1734
de 200 millones de dólares
04:23
to buy one of those bottles,
110
251359
1669
para comprar una de esas botellas,
04:25
so 200 million dollars up front, one time,
111
253028
2199
200 millones dólares por adelantado, una vez,
04:27
to buy one of those bottles,
112
255227
1122
por comprar una de esas botellas,
04:28
I won't tell you which one it is,
113
256349
1753
y no les digo cuál.
04:30
and in 10 years, I'll tell you whether
you have one of the blue ones.
you have one of the blue ones.
114
258102
3931
Solo dentro de 10 años, les puedo
decir si era una de las azules.
decir si era una de las azules.
04:34
Does that sound like a good deal for anybody?
115
262033
2043
¿Suena como un buen negocio para alguien?
04:36
No. No, right?
116
264076
1466
No. No, ¿verdad?
04:37
And of course, it's a very, very risky trial position,
117
265542
1966
Por supuesto, es una propuesta muy, muy arriesgada
04:39
and that's why it's very hard to get funding,
118
267508
1720
y por eso es muy difícil conseguir financiación,
04:41
but to a first approximation,
119
269228
1712
pero en primera aproximación,
04:42
that's actually the proposal.
120
270940
1651
esa es en realidad la propuesta.
04:44
You have to fund these things
121
272591
1567
Tienen que financiar estas cosas
04:46
from the early stages on. It takes a long time.
122
274158
2991
desde las primeras etapas. Toma un largo tiempo.
04:49
So Andrew said to me, he said,
123
277149
3441
Andrew me dijo:
04:52
"What if we stop thinking about these as drugs?
124
280590
2349
"¿Y si dejamos de pensar en esto como fármacos?
04:54
What if we start thinking about
them as financial assets?"
them as financial assets?"
125
282939
2674
¿Y si empezamos a pensar
en esto como activos financieros?"
en esto como activos financieros?"
04:57
They've got really weird payoff
structures and all that,
structures and all that,
126
285613
2077
Tienen estructuras de retorno muy raras y todo eso...
04:59
but let's throw everything we know
127
287690
1458
Pero olvidemos todo lo que sabemos
05:01
about financial engineering at them.
128
289148
1667
sobre ingeniería financiera.
05:02
Let's see if we can use all the tricks of the trade
129
290815
1785
Veamos si se pueden utilizar todos los trucos del oficio
05:04
to figure out how to make these drugs
130
292600
2804
para determinar cómo hacer que estos fármacos
05:07
work as financial assets?
131
295404
2726
funcionen como activos financieros.
05:10
Let's create a giant fund.
132
298130
1684
Vamos a crear un fondo gigante.
05:11
In finance, we know what to do
133
299814
1495
En finanzas sabemos qué hacer
05:13
with assets that are risky.
134
301309
1326
con activos riesgosos.
05:14
You put them in a portfolio
135
302635
1473
Se ponen en una carpeta
05:16
and you try to smooth out the returns.
136
304108
1680
y se trata de suavizar los retornos.
05:17
So we did some math, and it turned out
137
305788
1351
Así que hicimos algunos cálculos y resultó
05:19
you could make this work,
but in order to make it work,
but in order to make it work,
138
307139
2807
que sí puede funcionar, pero para ello
05:21
you need about 80 to 150 drugs.
139
309946
2569
se necesitan de 80 a 150 fármacos.
05:24
Now the good news is, there's plenty of drugs
140
312515
1590
La buena noticia es que hay un montón de fármacos
05:26
that are waiting to be tested.
141
314105
1281
que están esperando a ser probados.
05:27
We've been told that there's a backlog
142
315386
2337
Nos han dicho que hay un atraso
05:29
of about 20 years of drugs
143
317723
2289
de 20 años de fármacos
05:32
that are waiting to be tested but can't be funded.
144
320012
2655
que están listos para ser probados, sin financiar.
05:34
In fact, that early stage of the funding process,
145
322667
2106
Esa etapa temprana del proceso,
05:36
that Phase I and pre-clinical stuff,
146
324773
2236
la fase I y el material pre-clínico,
05:39
that's actually, in the industry,
called the Valley of Death
called the Valley of Death
147
327009
2332
es lo que en la industria se llama el "valle de la muerte"
05:41
because it's where drugs go to die.
148
329359
1675
porque es donde muchos fármacos mueren.
05:43
It's very hard to for them to get through there,
149
331034
1577
Es muy difícil que puedan pasar avantes.
05:44
and of course, if you can't get through there,
you can't get to the later stages.
you can't get to the later stages.
150
332611
4203
Solo superando esta parte,
se puede avanzar a etapas porteriores.
se puede avanzar a etapas porteriores.
05:48
So we did this math, and we figured out, okay,
151
336814
1596
Hicimos los cálculos y concluímos que
05:50
well, you know, you need about 80 to, say, 150,
152
338410
2599
se necesitan alrededor de unos 80 a 150
05:53
or something like that, drugs.
153
341009
1877
fármacos, o algo por el estilo.
05:54
And then we did a little more math, and we said,
154
342886
1875
Entonces hicimos más cálculos y dijimos:
05:56
okay, well that's a fund of about
155
344761
1610
Bueno, serían como
05:58
three to 15 billion dollars.
156
346371
3314
3 mil a 15 mil millones de dólares.
06:01
So we kind of created a new problem
157
349685
2356
O sea que hemos creado un nuevo problema
06:04
by solving the old one.
158
352041
1331
por resolver el anterior.
06:05
We were able to get rid of the risk,
but now we need a lot of capital,
but now we need a lot of capital,
159
353372
2615
Por deshacernos del riesgo,
ahora necesitamos un gran capital
ahora necesitamos un gran capital
06:07
and there's only one place to get that kind of capital,
160
355987
1938
y solamente se puede obtener
06:09
the capital markets.
161
357925
1164
en los mercados de capitales.
06:11
Venture capitalists don't have it.
Philanthropies don't have it.
Philanthropies don't have it.
162
359089
2814
Los capitalistas de riesgo no lo tienen.
Los filántropos tampoco.
Los filántropos tampoco.
06:13
But we have to figure out how we can
get people in the capital markets,
get people in the capital markets,
163
361903
2004
Tenemos que llegar a la gente
de los mercados de capitales,
de los mercados de capitales,
06:15
who traditionally don't invest in this stuff,
164
363907
1543
que usualmente no invierten en estas cosas,
06:17
to want to invest in this stuff.
165
365450
1607
para que se interesen.
06:19
So again, financial engineering was helpful here.
166
367057
2965
De nuevo, la ingeniería financiera fue útil aquí.
06:22
Imagine the megafund actually starts empty,
167
370022
2983
Imaginen que se inicia vacío el mega fondo
06:25
and what it does is it issues some debt
168
373005
2783
y se emiten algunas deudas
06:27
and some equity,
169
375788
1321
y algunas acciones
06:29
and that generates cash flow.
170
377109
1679
y eso genera un flujo de dinero.
06:30
That cash flow is used, then, to buy
171
378788
1240
Ese flujo sirve, entonces, para comprar
06:32
that big portfolio of drugs that you need,
172
380028
2017
esa gran carpeta que se necesita para
06:34
and those drugs start working their way
173
382045
1536
que los fármacos empiecen a transitar
06:35
through that approval process,
174
383581
1812
por el proceso de aprobación.
06:37
and each time they go through
a next phase of approval,
a next phase of approval,
175
385393
1634
Cada vez que sobrepasan una fase del proceso,
06:39
they gain value.
176
387027
964
aumentan su valor.
06:39
And most of them don't make it,
177
387991
1272
La mayoría no lo pasan,
06:41
but a few of them do,
178
389263
1299
pero algunos sí.
06:42
and with the ones that gain value, you can sell some,
179
390562
2589
Algunos de los que adquieren
valor, se pueden vender
valor, se pueden vender
06:45
and when you sell them,
180
393151
1426
y cuando se hace,
06:46
you have money to pay the interest on those bonds,
181
394577
1539
se obtiene el dinero para
pagar los intereses de los bonos,
pagar los intereses de los bonos,
06:48
but you also have money to
fund the next round of trials.
fund the next round of trials.
182
396116
2478
y también hay con qué financiar
la próxima ronda de ensayos.
la próxima ronda de ensayos.
06:50
It's almost self-funding.
183
398594
2109
Es casi auto-financiación.
06:52
You do that for the course of the transaction,
184
400703
2718
Se hace esto para todos en el proceso,
06:55
and when you're done, you liquidate the portfolio,
185
403421
1681
Cuando se termina, se liquida la cartera,
06:57
pay back the bonds, and you can
186
405102
1665
se pagan los bonos y los accionisas
06:58
give the equity holders a nice return.
187
406767
1952
reciben una bonita utilidad .
07:00
So that was the theory, and we talked about it
188
408719
2243
Esta era la teoría. La discutimos.
07:02
for a bit, we did a bunch of experiments,
189
410962
1672
Hicimos una cantidad de experimentos
07:04
and then we said, let's really try to test it.
190
412634
2621
y entonces dijimos, vamos a probarlo.
07:07
We spent the next two years doing research.
191
415255
3429
Pasamos los siguientes dos años investigando.
07:10
We talked to hundreds of experts in drug financing
192
418684
3112
Hablamos con muchos financieros de fármacos
07:13
and venture capital.
193
421796
1644
y de capital de riesgo.
07:15
We talked to people who have developed drugs.
194
423440
2203
Lo discutimos con personas que han desarrollado fármacos.
07:17
We talked to pharmaceutical companies.
195
425643
1566
Hablamos con las compañías farmacéuticas.
07:19
We actually looked at the data for drugs,
196
427209
3364
Examinamos los datos financieros de más de
07:22
over 2,000 drugs that had been approved or denied
197
430573
2680
2000 medicamentos que han sido aprobados, negados
07:25
or withdrawn,
198
433253
1415
o retirados.
07:26
and we also ran millions of simulations.
199
434668
3308
También hicimos millones de simulaciones.
07:29
And all that actually took a lot of time.
200
437976
2426
Todo esto tomó un largo tiempo.
07:32
But when we were done, what we found was something that was sort of surprising.
201
440402
3033
Cuando terminamos, encontramos
algo más o menos sorprendente.
algo más o menos sorprendente.
07:35
It was actually feasible to structure that fund
202
443435
2019
Era realmente factible
estructurar ese fondo
estructurar ese fondo
07:37
such that when you were done structuring it,
203
445454
2338
tal que cuando se realice
07:39
you could actually produce low-risk bonds
204
447792
2335
se pueden emitir bonos de bajo riesgo
07:42
that would be attractive to bond holders,
205
450127
1397
que serían atractivos para los titulares,
07:43
that would give you yields of
about five to eight percent,
about five to eight percent,
206
451524
2784
pues les daría rendimientos del 5 al 8%
07:46
and you could produce equity
207
454308
1673
y se podrían producir acciones
07:47
that would give equity holders
about a 12-percent return.
about a 12-percent return.
208
455981
2311
que retornarían cerca de un 12%.
07:50
Now those returns aren't going to be attractive
209
458292
1526
Estos retornos no van a ser atractivos
07:51
to a venture capitalist.
210
459818
1569
para los capitalistas de riesgo.
07:53
Venture capitalists are those guys
who want to make those big bets
who want to make those big bets
211
461387
2186
Estos siempre hacen grandes apuestas
07:55
and get those billion dollar payoffs.
212
463573
2136
para ganar miles de millones de dólares.
07:57
But it turns out, there are lots of other folks
that would be interested in that.
that would be interested in that.
213
465709
2823
Pero resulta que, hay muchas otras
personas interesadas.
personas interesadas.
08:00
That's right in the investment sweet spot
214
468532
1751
Ahí están los inversionistas de bajo riesgo
08:02
of pension funds and 401(k) plans
215
470283
2653
de los fondos de pensiones, los planes 401(k)
08:04
and all this other stuff.
216
472936
1585
y todas esas cosas.
08:06
So we published some articles
in the academic press.
in the academic press.
217
474521
2285
Entonces publicamos algunos
artículos en revistas académicas,
artículos en revistas académicas,
08:08
We published articles in medical journals.
218
476806
2599
en revistas médicas,
08:11
We published articles in finance journals.
219
479405
2340
en revistas de finanzas.
08:13
But it wasn't until we actually
220
481745
1268
Pero solo fue cuando
08:15
got the popular press interested in this
221
483013
1978
la prensa popular se interesó
08:16
that we began to get some traction.
222
484991
2662
cuando comenzamos a sentir empuje.
08:19
We wanted to do something more than
just make people aware of it, though.
just make people aware of it, though.
223
487653
2483
Pero queríamos algo más que
apenas darlo a conocer.
apenas darlo a conocer.
08:22
We wanted people to get involved.
224
490136
1481
Queríamos ver a la gente involucrada.
08:23
So what we did was, we actually
took all of our computer code
took all of our computer code
225
491617
2090
Para ello tomamos todos
los códigos de computadora
los códigos de computadora
08:25
and made that available online
226
493707
1554
y los pusimos disponibles en línea
08:27
under an open-source license
227
495261
1665
bajo licencia de código abierto
08:28
to anybody that wanted it.
228
496926
1351
para todo el que lo quisiera.
08:30
And you guys can download it today
229
498277
1734
Cualquiera lo puede descargar hoy,
08:32
if you want to run your own experiments
to see if this would work.
to see if this would work.
230
500011
2235
si desea hacer sus propios experimentos
y ver si funciona.
y ver si funciona.
08:34
And that was really effective, because people
231
502246
1415
Y eso sí fue realmente eficaz,
porque la gente
porque la gente
08:35
that didn't believe our assumptions
232
503661
1734
que no creía en nuestras suposiciones
08:37
could try their own assumptions
and see how it would work.
and see how it would work.
233
505395
2706
podría poner a prueba sus propias
suposiciones y ver cómo funcionan.
suposiciones y ver cómo funcionan.
08:40
Now there's an obvious problem, which is,
234
508101
2638
Hay un problema obvio, que es,
08:42
is there enough money in
the world to fund this stuff?
the world to fund this stuff?
235
510739
2172
¿Hay suficiente dinero en el mundo
para financiar estas cosas?
para financiar estas cosas?
08:44
I've told you there's enough drugs,
236
512911
1414
He dicho que hay suficientes fármacos,
08:46
but is there enough money?
237
514325
1831
pero ¿habrá suficiente dinero?
08:48
There's 100 trillion dollars of capital
238
516156
2725
Hay 100 billones de dólares de capital
08:50
currently invested in fixed-income securities.
239
518881
3541
actualmente invertidos en valores de renta fija.
08:54
That's a hundred thousand billion.
240
522422
3603
Es cien millones de millones.
08:58
There's plenty of money.
241
526025
1926
Dinero por montones.
08:59
(Laughter)
242
527951
3223
(Risas)
09:03
But what we realized was that it's
more than just money that's required.
more than just money that's required.
243
531174
3037
Pero lo que vimos es que el
dinero no es lo único que se necesita.
dinero no es lo único que se necesita.
09:06
We had to get people motivated,
people to get involved,
people to get involved,
244
534211
1829
Teníamos que conseguir gente motivada,
que se involucrare,
que se involucrare,
09:08
and people had to understand this.
245
536040
2524
que entendiera el concepto.
09:10
And so we started thinking about all
the different things that could go wrong.
the different things that could go wrong.
246
538564
2900
Y empezamos a pensar en las muchas
cosas que pueden salir mal.
cosas que pueden salir mal.
09:13
What are all the challenges to doing
this that might get in the way?
this that might get in the way?
247
541486
3329
¿Cuáles retos podrían impedirlo?
09:16
And we had a long list, and so what we did was
248
544815
2047
Encontramos una larga lista y decidimos
09:18
we assigned a bunch of people, including ourselves,
249
546862
2565
escoger un poco de gente, incluídos nosotros mismos,
09:21
different pieces of this problem,
250
549427
2185
nos asignamos a diferentes
partes del problema
partes del problema
09:23
and we said, could you start
a work stream on credit risk?
a work stream on credit risk?
251
551612
2474
y nos preguntamos, ¿se podrá empezar
el proceso con créditos de riesgo?
el proceso con créditos de riesgo?
09:26
Could you start a work stream
on the regulatory aspects?
on the regulatory aspects?
252
554086
2376
¿Se podrá empezar el proceso con
esas normas regulatorias?
esas normas regulatorias?
09:28
Could you start a work stream on
253
556462
1454
¿Se podrá empezar el proceso, sin
09:29
how you would actually manage so many projects?
254
557916
2954
perder el rumbo, con tantos proyectos?
09:32
And we had all these experts get together
255
560870
1618
Hemos tenido a todos esos expertos juntos
09:34
and do these different work streams,
256
562488
1291
trabajando en diferentes partes del flujo,
09:35
and then we held a conference.
257
563779
2593
y luego tuvimos una gran reunión.
09:38
The conference was held over
the summer, this past summer.
the summer, this past summer.
258
566372
2622
Se llevó a cabo un congreso
en el verano pasado.
en el verano pasado.
09:40
It was an invitation-only conference.
259
568994
1377
Fue una reunión exclusiva, solo por invitación,
09:42
It was sponsored by the American Cancer Society
260
570371
2023
patrocinada por la American Cancer Society
09:44
and done in collaboration
261
572394
1609
en colaboración
09:46
with the National Cancer Institute.
262
574003
2388
con el National Cancer Institute.
09:48
And we had experts from every field
that we thought would be important,
that we thought would be important,
263
576391
2755
Tuvimos expertos de todos los campos
que podrían ser interesantes,
que podrían ser interesantes,
09:51
including the government, including
264
579146
2095
incluido el gobierno, los que
09:53
people that run research centers and so on,
265
581241
1557
manejan centros de investigación, etc.
09:54
and for two days they sat around
and heard the reports
and heard the reports
266
582798
1989
Por dos días que sentaron y escucharon los informes
09:56
from those five work streams,
and they talked about it.
and they talked about it.
267
584787
1916
de esas cinco líneas de trabajo y los discutieron.
09:58
It was the first time
268
586703
1431
Era la primera vez
10:00
that the people who could actually make this happen
269
588134
1549
que las personas que podrían hacerlo realidad
10:01
sat across the table from each other
270
589683
1644
se sentaban a la mesa, unos con otros
10:03
and had these conversations.
271
591327
2308
y tenían esas conversaciones.
10:05
Now these conferences, it's typical to have a dinner,
272
593635
3509
En esos congresos, es común tener una cena
10:09
and at that dinner,
273
597144
1328
para que se
10:10
you kind of get to know each other,
274
598472
1602
conozcan unos con otros.
10:12
sort of like what we're doing here.
275
600074
1456
Algo así como, "¿y usted qué hace aquí?"
10:13
I happened to look out the window,
276
601530
1606
Sucedió que miré por la ventana
10:15
and hand on my heart, I looked out the window
277
603136
1878
con la mano en el corazón,
10:17
on the night of this conference --
it was the summertime --
it was the summertime --
278
605014
1898
en la noche de la reunión...
estábamos en pleno verano...
estábamos en pleno verano...
10:18
and that's what I saw, it was a double rainbow.
279
606912
2382
Lo que vi fue un arco iris doble.
10:21
So I'd like to think it was a good sign.
280
609294
3000
Me gustaría pensar que fue una buena señal.
10:24
Since the conference, we've got people working
281
612294
1986
Desde el dia del congreso hemos
tenido gente trabajando
tenido gente trabajando
10:26
between Paris and San Francisco,
282
614280
1932
entre París y San Francisco,
10:28
lots of different folks working on this
283
616212
1636
cantidades de gente trabajando en esto
10:29
to try to see if we can really make it happen.
284
617848
2370
para ver si podemos llegar a hacerlo realidad.
10:32
We're not looking to start a fund,
285
620218
1494
No buscamos poner en marcha un fondo,
10:33
but we want somebody else to do this.
286
621712
2178
solo queremos que
alguien más lo haga.
alguien más lo haga.
10:35
Because, again, I'm not a scientist.
287
623890
2663
Porque, una vez más, no soy un científico.
10:38
I can't build a drug.
288
626553
1737
No puedo hacer un fármaco.
10:40
I'm never going to have enough money
289
628290
1354
Y nunca voy a tener suficiente dinero
10:41
to fund even one of those trials.
290
629644
2463
para financiar uno de esos ensayos.
10:44
But all of us together, with our 401(k)'s,
291
632107
2975
Pero todos juntos, con nuestros 401(k),
10:47
with our 529 plans, with our pension plans,
292
635082
2492
con los planes 529, con
los planes de pensiones,
los planes de pensiones,
10:49
all of us together can actually fund hundreds of trials
293
637574
2870
todos nosotros juntos podemos
financiar cientos de ensayos,
financiar cientos de ensayos,
10:52
and get paid well for doing it
294
640444
1770
obtener un buen rendimiento por hacerlo
10:54
and save millions of lives like my dad.
295
642214
2776
y salvar millones de vidas como la de mi padre.
10:56
Thank you.
296
644990
2330
Gracias.
10:59
(Applause)
297
647320
3729
(Aplausos)
ABOUT THE SPEAKER
Roger Stein - Financial management expertRoger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding.
Why you should listen
Roger Stein is a senior lecturer in finance at MIT's Sloan School of Management and a research affiliate at the MIT Laboratory for Financial Engineering. He is also the former chief analytics officer at State Street Global Exchange. He has been working in risk modeling and financial prediction for almost 25 years; his products and services are used widely in industry and have become benchmarks in banking and finance. With MIT colleagues, he is currently collaborating on a new model that uses modern risk management methods and financial engineering techniques to change the way new drug research is funded.
Previously he was managing director of research and academic relations globally for Moody’s Corporation, and prior to that was president of Moody’s Research Labs. He has a Ph.D. from New York University, has coauthored two full-length texts on applied analytics, and has written more than 50 academic articles and papers. He has also been practicing Aikido since 1980.
Roger Stein | Speaker | TED.com