TED@State Street Boston
Roger Stein: A bold new way to fund drug research
Roger Stein: Un nou mod de finanțare a cercetării farmacologice
Filmed:
Readability: 3.9
952,929 views
Vă vine să credeţi sau nu, medicamente care ar putea salva vieţi, create de-a lungul a 20 de ani, stau acum în laboratoare, netestate. De ce? Pentru că nu pot obţine finanţare pentru testare: riscul financiar este prea mare. Roger Stein este din domeniul finanţelor şi studiază în detaliu diminuarea riscurilor. El şi câţiva colegi de la MIT au conceput un nou model financiar promiţător care ar putea aduce sute de medicamente în faza de testare. (Filmat la TED@State Street.)
Roger Stein - Financial management expert
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
So this is a picture of my dad and me
0
639
3765
Aceasta e o poză cu mine şi tatăl meu
00:16
at the beach in Far Rockaway,
1
4404
2590
la plajă în Far Rockway,
00:18
or actually Rockaway Park.
2
6994
1670
mai bine zis Rockway Park.
00:20
I'm the one with the blond hair.
3
8664
2690
Sunt cel cu părul blond.
00:23
My dad's the guy with the cigarette.
4
11354
2108
Tata este tipul cu ţigara.
00:25
It was the '60s. A lot of people smoked back then.
5
13462
2367
Era în anii '60. Multă lume fuma atunci.
00:27
In the summer of 2009,
6
15829
1843
În vara lui 2009,
00:29
my dad was diagnosed with lung cancer.
7
17672
4496
tata a fost diagnosticat cu cancer la plămâni.
00:34
Cancer is one of those things
that actually touches everybody.
that actually touches everybody.
8
22168
3630
Cancerul ne afectează pe toţi.
00:37
If you're a man in the United States of the America,
9
25798
2504
Dacă eşti bărbat din Statele Unite ale Americii
00:40
you've got about a one in two chance
10
28302
2078
ai o probabilitate de unu la doi
00:42
of being diagnosed with cancer during your lifetime.
11
30380
3153
să fii diagnosticat cu cancer în timpul vieţii.
00:45
If you're a woman, you've got
about a one in three chance
about a one in three chance
12
33533
2778
Dacă eşti femeie, ai o probabilitate de unu la trei
00:48
of being diagnosed with cancer.
13
36311
1921
să fii diagnosticată cu cancer.
00:50
Everybody knows somebody
14
38232
1499
Toată lumea cunoaşte pe cineva
00:51
who's been diagnosed with cancer.
15
39731
3403
care a fost diagnosticat cu cancer.
00:55
Now, my dad's doing better today,
16
43134
1603
Tatăl meu o duce mai bine azi,
00:56
and part of the reason for that is that
17
44737
3312
iar unul dintre motive
01:00
he was able to participate in the trial
18
48049
2059
este că a putut participa la un studiu
01:02
of an experimental new drug
19
50108
1611
pentru un medicament experimental
01:03
that happened to be specially formulated
20
51719
1425
care s-a nimerit să fie special formulat
01:05
and very good for his particular kind of cancer.
21
53144
1794
şi foarte potrivit pentru tipul său de cancer.
01:06
There are over 200 kinds of cancer.
22
54938
3553
Există peste 200 de tipuri de cancer.
01:10
And what I want to talk about today is
23
58491
2346
Vreau să vorbesc azi despre
01:12
how we can help more people like my dad,
24
60837
2859
cum putem să-i ajutăm pe cei ca tatăl meu,
01:15
because we have to change the way
we think about raising money
we think about raising money
25
63696
2861
pentru că trebuie să schimbăm mentalitatea privind colectarea de fonduri
01:18
to fund cancer research.
26
66557
2510
pentru finanțarea cercetării în domeniul cancerului.
01:21
So a while after my dad was diagnosed,
27
69067
2055
La puţin timp după ce tatăl meu a fost diagnosticat
01:23
I was having coffee with my friend Andrew Lo.
28
71122
2908
eram la o cafea cu prietenul meu, Andrew Lo.
01:26
He's the head of the Laboratory
for Financial Engineering at MIT,
for Financial Engineering at MIT,
29
74030
3426
El conduce Laboratorul pentru Inginerie Financiară MIT,
01:29
where I also have a position,
30
77456
2014
din care fac şi eu parte,
01:31
and we were talking about cancer.
31
79470
1507
şi vorbeam despre cancer.
01:32
And Andrew had been doing
his own bits of research,
his own bits of research,
32
80977
2551
Andrew făcuse nişte cercetări pe cont propriu,
01:35
and one of the things that he had been told
33
83528
1889
iar un lucru care i s-a spus
01:37
and that he'd learned from studying the literature
34
85417
4608
şi pe care l-a aflat studiind literatura de specialitate
01:42
was that there's actually a big bottleneck.
35
90043
2068
este că există un mare blocaj.
01:44
It's very difficult to develop new drugs,
36
92111
2278
E dificil să creezi medicamente noi,
01:46
and the reason it's difficult to develop new drugs
37
94389
1779
iar motivul pentru care e dificil
01:48
is because in the early stages of drug development,
38
96168
2401
e legat de etapele incipiente de testare.
01:50
the drugs are very risky,
39
98569
1251
Acestea sunt foarte periculoase
01:51
and they're very expensive.
40
99820
1646
şi sunt foarte scumpe.
01:53
So Andrew asked me if I'd want to
41
101466
1655
Andrew m-a întrebat dacă aş vrea
01:55
maybe work with him a bit,
42
103121
1212
poate să lucrez cu el,
01:56
work on some of the math and the analytics
43
104333
1634
să studiem aspectele financiare și statistice
01:57
and see if we could figure out
something we could do.
something we could do.
44
105967
3944
să vedem dacă ne vine vreo idee.
02:01
Now I'm not a scientist.
45
109911
1698
Eu nu sunt om de ştiinţă.
02:03
You know, I don't know how to build a drug.
46
111609
1898
Nu știu cum să creez un medicament.
02:05
And none of my coauthors, Andrew Lo
47
113507
2401
Şi niciunul dintre co-autorii mei, Andrew Lo
02:07
or Jose Maria Fernandez or David Fagnan --
48
115908
2692
sau Jose Maria Fernandez sau David Fagnan --
02:10
none of those guys -- are scientists either.
49
118600
2554
niciunul ne e om de știință.
02:13
We don't know the first thing about
how to make a cancer drug.
how to make a cancer drug.
50
121154
3418
Nu avem idee cum să creăm un medicament împotriva cancerului.
02:16
But we know a little bit about risk mitigation
51
124590
2128
Dar ştim câte ceva despre diminuarea riscurilor
02:18
and a little bit about financial engineering,
52
126718
2248
şi câte ceva despre ingineria financiară
02:20
and so we started thinking, what could we do?
53
128966
2093
şi ne-am întrebat ce am putea face?
02:23
What I'm going to tell you about is some work
54
131059
1949
Urmează să vă povestesc despre lucrarea
02:25
we've been doing over the last couple years
55
133008
2006
pe care am facut-o în ultimii doi ani,
02:27
that we think could fundamentally change the way
56
135014
2893
care credem că ar putea schimba fundamental
02:29
research for cancer and lots
of other things gets done.
of other things gets done.
57
137907
3843
felul în care se desfăşoară cercetarea în domeniul cancerului.
02:33
We want to let the research drive the funding,
58
141750
2413
Ne dorim ca cercetarea să atragă finanţarea
02:36
not the other way around.
59
144163
2282
şi nu invers.
02:38
So in order to get started, let me tell you
60
146445
1230
Înainte de a începe, să vă spun
02:39
how you get a drug financed.
61
147675
2063
cum se finanţează un medicament.
02:41
Imagine that you're in your lab --
62
149738
1622
Imaginaţi-vă că sunteţi în laborator --
02:43
you're a scientist, you're not like me --
63
151360
1663
sunteţi om de ştiinţă, nu ca mine --
02:45
you're a scientist, and you've developed
64
153023
1854
sunteţi om de ştiinţă şi aţi sintetizat
02:46
a new compound that you think might be
65
154877
2339
un nou compus cu potențial terapeutic
02:49
therapeutic for somebody with cancer.
66
157216
2899
pentru cineva care suferă de cancer.
02:52
Well, what you do is, you test in animals,
67
160115
2208
Ei bine, îl testaţi pe animale,
02:54
you test in test tubes,
68
162323
1500
îl testaţi în eprubete,
02:55
but there's this notion of going from the bench
69
163823
1743
dar există această fază de trecere de la testare
02:57
to the bedside,
70
165566
1410
la căpătâiul pacientului.
02:58
and in order to get from the bench, the lab,
71
166976
1575
Pentru a ajunge de la testare, din laborator,
03:00
to the bedside, to the patients,
72
168551
1773
la căpătâiul pacientului, la pacient,
03:02
you've got to get the drug tested.
73
170324
2058
trebuie să testezi medicamentul.
03:04
And the way the drug gets tested is through a series
74
172382
1752
Medicamentele sunt testate
03:06
of, basically, experiments,
75
174134
1860
printr-o serie de experimente,
03:07
through these large, they're called trials,
76
175994
1848
studii clinice îndelungate
03:09
that they do to determine whether the drug is safe
77
177842
2199
care stabilesc dacă medicamentul e sigur,
03:12
and whether it works and all these things.
78
180041
2188
dacă funcţionează ş.a.m.d.
03:14
So the FDA has a very specific protocol.
79
182229
2725
FDA are un protocol specific.
03:16
In the first phase of this testing,
80
184954
1412
Prima fază de testare,
03:18
which is called testing for toxicity,
81
186366
2395
testarea pentru toxicitate,
03:20
it's called Phase I.
82
188761
1542
se numeşte Faza I.
03:22
In the first phase, you give
the drug to healthy people
the drug to healthy people
83
190303
2781
În prima fază administrezi medicamentul unor oameni sănătoşi
03:25
and you see if it actually makes them sick.
84
193084
3249
şi urmăreşti dacă aceştia se îmbolnăvesc.
03:28
In other words, are the side effects just so severe
85
196333
1887
Cu alte cuvinte, efectele secundare pot fi atât de grave
03:30
that no matter how much good it does,
86
198220
1364
încât oricât de bine ar face
03:31
it's not going to be worth it?
87
199584
1475
nu merită riscul.
03:33
Does it cause heart attacks, kill people,
88
201059
2000
Provoacă atacuri de cord, decese,
03:35
liver failure, this kind of thing?
89
203059
1611
insuficienţă hepatică, lucruri de genul acesta?
03:36
And it turns out, that's a pretty high hurdle.
90
204670
1949
Testul se dovedeşte a fi un mare obstacol.
03:38
About a third of all drugs drop out at that point.
91
206619
2812
O treime din medicamente sunt eliminate în această fază.
03:41
In the next phase, you test
to see if the drug's effective,
to see if the drug's effective,
92
209431
2764
În următoarea fază testezi dacă medicamentul este eficient,
03:44
and what you do there is you
give it to people with cancer
give it to people with cancer
93
212195
1904
Le administrezi pactienţilor cu cancer
03:46
and you see if it actually makes them better.
94
214099
1619
şi urmăreşti dacă le îmbunătățește starea.
03:47
And that's also a higher hurdle. People drop out.
95
215718
2019
Şi acesta e un mare obstacol. Oamenii renunţă.
03:49
And in the third phase, you actually
test it on a very large sample,
test it on a very large sample,
96
217737
2820
A treia fază se testează pe un eşantion reprezentativ,
03:52
and what you're trying to determine
is what the right dose is, and also,
is what the right dose is, and also,
97
220557
3196
se încearcă stabilirea dozajului corect
03:55
is it better than what's available today?
98
223753
1894
și dacă e mai bun decât cele deja existente.
03:57
If not, then why build it?
99
225647
2039
Dacă nu, de ce să-l produci?
03:59
When you're done with all that,
100
227686
2068
Până la urmă,
04:01
what you have is a very small percentage of drugs
101
229754
2471
doar un mic procentaj din medicamentele
04:04
that start the process actually
come out the other side.
come out the other side.
102
232225
2939
care au intrat în testare ajung până la capăt.
04:07
So those blue bottles, those blue bottles save lives,
103
235164
3560
Recipientele albastre rămase salveză vieţi,
04:10
and they're also worth billions,
104
238724
1462
dar costă miliarde,
04:12
sometimes billions a year.
105
240186
2372
uneori miliarde pe an.
04:14
So now here's a question:
106
242558
1682
Iată o întrebare:
04:16
if I were to ask you, for example,
107
244240
3316
dacă v-aş cere, de exemplu,
04:19
to make a one-time investment of, say,
108
247556
2069
să faceţi o investiţie unică de, să zicem,
04:21
200 million dollars
109
249625
1734
200 de milioane de dolari
04:23
to buy one of those bottles,
110
251359
1669
să cumpărați una dintre aceste sticluțe,
04:25
so 200 million dollars up front, one time,
111
253028
2199
200 de milioane de dolari jos, o singură dată,
04:27
to buy one of those bottles,
112
255227
1122
pentru a cumpăra doar una,
04:28
I won't tell you which one it is,
113
256349
1753
fără să vă spun care,
04:30
and in 10 years, I'll tell you whether
you have one of the blue ones.
you have one of the blue ones.
114
258102
3931
şi peste 10 ani vă spun dacă aveţi una dintre cele albastre.
04:34
Does that sound like a good deal for anybody?
115
262033
2043
Sună ca o afacere rentabilă?
04:36
No. No, right?
116
264076
1466
Nu. Sigur că nu.
04:37
And of course, it's a very, very risky trial position,
117
265542
1966
Bineînţeles, e un studiu extrem de riscant
04:39
and that's why it's very hard to get funding,
118
267508
1720
şi de aceea e greu de obţinut finanţare,
04:41
but to a first approximation,
119
269228
1712
dar la o primă estimare,
04:42
that's actually the proposal.
120
270940
1651
cam asta e, de fapt, propunerea.
04:44
You have to fund these things
121
272591
1567
Trebuie să finanţezi aceste lucruri
04:46
from the early stages on. It takes a long time.
122
274158
2991
încă din fazele incipiente. Durează mult timp.
04:49
So Andrew said to me, he said,
123
277149
3441
Aşa că Andrew mi-a spus,
04:52
"What if we stop thinking about these as drugs?
124
280590
2349
„Ce-ar fi dacă am înceta să le considerăm medicamente?
04:54
What if we start thinking about
them as financial assets?"
them as financial assets?"
125
282939
2674
Ce-ar fi dacă le-am considera active financiare?"
04:57
They've got really weird payoff
structures and all that,
structures and all that,
126
285613
2077
Au o schemă de profit cu adevărat ciudată,
04:59
but let's throw everything we know
127
287690
1458
dar hai să aplicăm tot ce ştim
05:01
about financial engineering at them.
128
289148
1667
despre ingineria financiară.
05:02
Let's see if we can use all the tricks of the trade
129
290815
1785
Să folosim toate trucurile financiare
05:04
to figure out how to make these drugs
130
292600
2804
să facem aceste medicamente
05:07
work as financial assets?
131
295404
2726
să lucreze ca active financiare.
05:10
Let's create a giant fund.
132
298130
1684
Hai să creăm un capital uriaş.
05:11
In finance, we know what to do
133
299814
1495
În finanțe, ştim ce să facem
05:13
with assets that are risky.
134
301309
1326
cu activele riscante.
05:14
You put them in a portfolio
135
302635
1473
Le punem într-un portofoliu
05:16
and you try to smooth out the returns.
136
304108
1680
şi încercăm să îndulcim câştigul.
05:17
So we did some math, and it turned out
137
305788
1351
Am făcut calcule şi se pare
05:19
you could make this work,
but in order to make it work,
but in order to make it work,
138
307139
2807
că ar merge, dar ca să meargă
05:21
you need about 80 to 150 drugs.
139
309946
2569
e nevoie de 80 - 150 de medicamente.
05:24
Now the good news is, there's plenty of drugs
140
312515
1590
Vestea bună e că există o mulţime de medicamente
05:26
that are waiting to be tested.
141
314105
1281
care aşteaptă să fie testate.
05:27
We've been told that there's a backlog
142
315386
2337
Ni s-a spus că există o acumulare
05:29
of about 20 years of drugs
143
317723
2289
de 20 de ani de medicamente
05:32
that are waiting to be tested but can't be funded.
144
320012
2655
care aşteaptă să fie testate
și nu găsesc finanţare.
și nu găsesc finanţare.
05:34
In fact, that early stage of the funding process,
145
322667
2106
În realitate, faza incipientă a procesului de finanţare,
05:36
that Phase I and pre-clinical stuff,
146
324773
2236
acea Fază I şi excluderea pre-clinică,
05:39
that's actually, in the industry,
called the Valley of Death
called the Valley of Death
147
327009
2332
în industria farmacologică e numită Valea Morţii
05:41
because it's where drugs go to die.
148
329359
1675
pentru că acolo se duc medicamentele să moară.
05:43
It's very hard to for them to get through there,
149
331034
1577
E foarte greu să treci de acestă fază
05:44
and of course, if you can't get through there,
you can't get to the later stages.
you can't get to the later stages.
150
332611
4203
şi, bineînţeles, dacă nu treci de prima
nu poţi ajunge următoarele.
nu poţi ajunge următoarele.
05:48
So we did this math, and we figured out, okay,
151
336814
1596
Am făcut calculele şi ne-am dat seama că
05:50
well, you know, you need about 80 to, say, 150,
152
338410
2599
e nevoie de 80 până la, să zicem, 150 de medicamente,
05:53
or something like that, drugs.
153
341009
1877
sau ceva de genul ăsta.
05:54
And then we did a little more math, and we said,
154
342886
1875
Apoi am mai făcut nişte calcule şi ne-am zis,
05:56
okay, well that's a fund of about
155
344761
1610
bine, asta reprezintă un fond de aproximativ
05:58
three to 15 billion dollars.
156
346371
3314
3 până la 15 miliarde de dolari.
06:01
So we kind of created a new problem
157
349685
2356
Şi astfel am creat o nouă problemă,
06:04
by solving the old one.
158
352041
1331
încercând să o rezolvăm pe cea veche.
06:05
We were able to get rid of the risk,
but now we need a lot of capital,
but now we need a lot of capital,
159
353372
2615
Am reuşit să eliminăm riscul,
dar acum avem nevoie de un capital mare,
dar acum avem nevoie de un capital mare,
06:07
and there's only one place to get that kind of capital,
160
355987
1938
şi există un singur loc de unde
putem face rost de un astfel de capital,
putem face rost de un astfel de capital,
06:09
the capital markets.
161
357925
1164
piaţa de capital.
06:11
Venture capitalists don't have it.
Philanthropies don't have it.
Philanthropies don't have it.
162
359089
2814
Investitorii nu îl au.
Donatorii nu îl au.
Donatorii nu îl au.
06:13
But we have to figure out how we can
get people in the capital markets,
get people in the capital markets,
163
361903
2004
Dar să vedem cum îi putem determina
pe cei din pieţele de capital,
pe cei din pieţele de capital,
06:15
who traditionally don't invest in this stuff,
164
363907
1543
care, de obicei, nu investesc în astfel de lucruri,
06:17
to want to invest in this stuff.
165
365450
1607
să îşi dorească să investească.
06:19
So again, financial engineering was helpful here.
166
367057
2965
Aşa că, din nou, ingineria financiară
mi-a venit în ajutor.
mi-a venit în ajutor.
06:22
Imagine the megafund actually starts empty,
167
370022
2983
Imaginaţi-vă că mega-fondul porneşte de la zero
06:25
and what it does is it issues some debt
168
373005
2783
şi emite creanţe
06:27
and some equity,
169
375788
1321
şi capital propriu,
06:29
and that generates cash flow.
170
377109
1679
iar asta generează flux de numerar,
06:30
That cash flow is used, then, to buy
171
378788
1240
flux de numerar folosit apoi pentru a cumpăra
06:32
that big portfolio of drugs that you need,
172
380028
2017
acel portofoliu mare de medicamente de care ai nevoie,
06:34
and those drugs start working their way
173
382045
1536
iar acele medicamente se strecoară
06:35
through that approval process,
174
383581
1812
prin procesul de aprobare,
06:37
and each time they go through
a next phase of approval,
a next phase of approval,
175
385393
1634
şi de fiecare dată când trec de una din fazele de aprobare,
06:39
they gain value.
176
387027
964
câştigă în valoare.
06:39
And most of them don't make it,
177
387991
1272
Majoritatea nu ajung până la capăt,
06:41
but a few of them do,
178
389263
1299
dar unele reuşesc,
06:42
and with the ones that gain value, you can sell some,
179
390562
2589
iar dintre cele care câştigă în valoare poţi vinde câteva,
06:45
and when you sell them,
180
393151
1426
iar când le vinzi
06:46
you have money to pay the interest on those bonds,
181
394577
1539
ai bani să plăteşti dobânzile pentru creanţe,
06:48
but you also have money to
fund the next round of trials.
fund the next round of trials.
182
396116
2478
dar ai bani și să finanţezi următoarea rundă de teste.
06:50
It's almost self-funding.
183
398594
2109
Aproape că se auto-finanţează.
06:52
You do that for the course of the transaction,
184
400703
2718
Faci asta pentru fluxul de tranzacţii
06:55
and when you're done, you liquidate the portfolio,
185
403421
1681
şi când termini, lichidezi portofoliul,
06:57
pay back the bonds, and you can
186
405102
1665
plăteşti creanţele, şi poţi plăti investitorilor
06:58
give the equity holders a nice return.
187
406767
1952
o dobândă frumuşică.
07:00
So that was the theory, and we talked about it
188
408719
2243
Asta-i teoria, am dezbătut o vreme,
07:02
for a bit, we did a bunch of experiments,
189
410962
1672
am făcut o serie de experiemente,
07:04
and then we said, let's really try to test it.
190
412634
2621
iar apoi am spus, hai să încercăm s-o testăm.
07:07
We spent the next two years doing research.
191
415255
3429
Am petrecut următorii doi ani în cercetare.
07:10
We talked to hundreds of experts in drug financing
192
418684
3112
Am vorbit cu sute de experţi în finanţarea medicamentelor
07:13
and venture capital.
193
421796
1644
şi investitori.
07:15
We talked to people who have developed drugs.
194
423440
2203
Am vorbit cu cei care au creat medicamente.
07:17
We talked to pharmaceutical companies.
195
425643
1566
Am vorbit cu companii farmaceutice.
07:19
We actually looked at the data for drugs,
196
427209
3364
Chiar am studiat date referitoare la medicamente,
07:22
over 2,000 drugs that had been approved or denied
197
430573
2680
peste 2.000 de medicamente aprobate sau respinse,
07:25
or withdrawn,
198
433253
1415
sau retrase,
07:26
and we also ran millions of simulations.
199
434668
3308
şi am făcut milioane de simulări.
07:29
And all that actually took a lot of time.
200
437976
2426
Şi toate acestea au durat mult timp.
07:32
But when we were done, what we found was something that was sort of surprising.
201
440402
3033
Dar când am terminat am descoperit ceva surprinzător.
07:35
It was actually feasible to structure that fund
202
443435
2019
Realizarea unui astfel de fond era realmente fezabilă,
07:37
such that when you were done structuring it,
203
445454
2338
astfel că atunci când finalizezi structurarea fondului
07:39
you could actually produce low-risk bonds
204
447792
2335
poţi produce creanţe cu risc redus
07:42
that would be attractive to bond holders,
205
450127
1397
care pot atrage investitori,
07:43
that would give you yields of
about five to eight percent,
about five to eight percent,
206
451524
2784
cu un randament de 5 până la 8%
07:46
and you could produce equity
207
454308
1673
şi poţi produce capital
07:47
that would give equity holders
about a 12-percent return.
about a 12-percent return.
208
455981
2311
care poate genera o dobandă de 12%.
07:50
Now those returns aren't going to be attractive
209
458292
1526
Aceste dobânzi nu vor fi atractive
07:51
to a venture capitalist.
210
459818
1569
pentru investitori.
07:53
Venture capitalists are those guys
who want to make those big bets
who want to make those big bets
211
461387
2186
Investitorii sunt cei care vor sa facă pariuri mari
07:55
and get those billion dollar payoffs.
212
463573
2136
şi să aibă câştiguri de miliarde de dolari.
07:57
But it turns out, there are lots of other folks
that would be interested in that.
that would be interested in that.
213
465709
2823
Dar se pare că există alţii care sunt interesaţi.
08:00
That's right in the investment sweet spot
214
468532
1751
Asta se întâmplă exact în aria
08:02
of pension funds and 401(k) plans
215
470283
2653
fondurilor de pensii şi a planurilor 401k
08:04
and all this other stuff.
216
472936
1585
şi altele de acest gen.
08:06
So we published some articles
in the academic press.
in the academic press.
217
474521
2285
Am publicat articole în presa academică.
08:08
We published articles in medical journals.
218
476806
2599
Am publicat articole în jurnalele medicale.
08:11
We published articles in finance journals.
219
479405
2340
Am publicat articole în jurnalele financiare.
08:13
But it wasn't until we actually
220
481745
1268
Dar numai când presa a devenit interesată
08:15
got the popular press interested in this
221
483013
1978
asupra acestor lucruri
08:16
that we began to get some traction.
222
484991
2662
am început cu adevărat să atragem atenţia.
08:19
We wanted to do something more than
just make people aware of it, though.
just make people aware of it, though.
223
487653
2483
Am vrut ceva mai mult decât
să atragem atenţia publicului.
să atragem atenţia publicului.
08:22
We wanted people to get involved.
224
490136
1481
Am vrut să implicăm oamenii.
08:23
So what we did was, we actually
took all of our computer code
took all of our computer code
225
491617
2090
Am luat codul sursă
08:25
and made that available online
226
493707
1554
şi l-am oferit public online
08:27
under an open-source license
227
495261
1665
sub o licenţă cu sursă deschisă
08:28
to anybody that wanted it.
228
496926
1351
pentru oricine doreşte.
08:30
And you guys can download it today
229
498277
1734
Puteţi să-l descărcaţi acum dacă doriţi
08:32
if you want to run your own experiments
to see if this would work.
to see if this would work.
230
500011
2235
să rulaţi propriile experimente să vedeţi dacă merge.
08:34
And that was really effective, because people
231
502246
1415
Și a avut succes deoarece oamenii
08:35
that didn't believe our assumptions
232
503661
1734
care nu au crezut în presupunerile noastre
08:37
could try their own assumptions
and see how it would work.
and see how it would work.
233
505395
2706
au putut testa propriile presupuneri
şi au văzut cum funcţionează.
şi au văzut cum funcţionează.
08:40
Now there's an obvious problem, which is,
234
508101
2638
Există o problemă evidentă, şi anume,
08:42
is there enough money in
the world to fund this stuff?
the world to fund this stuff?
235
510739
2172
există suficienţi bani în lume pentru a finanţa acest fond?
08:44
I've told you there's enough drugs,
236
512911
1414
V-am spus că există suficiente medicamente,
08:46
but is there enough money?
237
514325
1831
dar sunt suficienţi bani?
08:48
There's 100 trillion dollars of capital
238
516156
2725
Există în prezent un capital de 100 de trilioane de dolari
08:50
currently invested in fixed-income securities.
239
518881
3541
investit în titluri cu venit fix.
08:54
That's a hundred thousand billion.
240
522422
3603
Asta înseamnă 100.000 de miliarde.
08:58
There's plenty of money.
241
526025
1926
Deci sunt suficienţi bani.
08:59
(Laughter)
242
527951
3223
(Râsete)
09:03
But what we realized was that it's
more than just money that's required.
more than just money that's required.
243
531174
3037
Dar am realizat că nu e nevoie numai de bani.
09:06
We had to get people motivated,
people to get involved,
people to get involved,
244
534211
1829
Trebuia să-i motivăm pe oameni,
să-i facem să se implice,
să-i facem să se implice,
09:08
and people had to understand this.
245
536040
2524
iar oamenii trebuiau să înţeleagă acest lucru.
09:10
And so we started thinking about all
the different things that could go wrong.
the different things that could go wrong.
246
538564
2900
Ne-am gândit la diverse lucruri care ar putea merge prost.
09:13
What are all the challenges to doing
this that might get in the way?
this that might get in the way?
247
541486
3329
Care sunt provocările care ar putea pune piedici.
09:16
And we had a long list, and so what we did was
248
544815
2047
Am ajuns la o listă lungă
09:18
we assigned a bunch of people, including ourselves,
249
546862
2565
și am atribuit mai multor oameni, inclusiv nouă,
09:21
different pieces of this problem,
250
549427
2185
diferite părţi din problemă. Am spus,
09:23
and we said, could you start
a work stream on credit risk?
a work stream on credit risk?
251
551612
2474
poţi face un plan pentru evaluarea riscului de creditare?
09:26
Could you start a work stream
on the regulatory aspects?
on the regulatory aspects?
252
554086
2376
Poţi face o evaluare a mecanismelor de reglementare?
09:28
Could you start a work stream on
253
556462
1454
Poţi face o evaluare
09:29
how you would actually manage so many projects?
254
557916
2954
a modului efectiv de gestionare a atâtor proiecte?
09:32
And we had all these experts get together
255
560870
1618
Am adunat toţi aceşti experţi,
09:34
and do these different work streams,
256
562488
1291
am făcut aceste evaluări,
09:35
and then we held a conference.
257
563779
2593
iar apoi am ţinut o conferinţă.
09:38
The conference was held over
the summer, this past summer.
the summer, this past summer.
258
566372
2622
Conferinţa s-a ţinut vara trecută.
09:40
It was an invitation-only conference.
259
568994
1377
A fost o conferinţă pe bază de invitaţie
09:42
It was sponsored by the American Cancer Society
260
570371
2023
sponsorizată de Societatea Americană împotriva Cancerului
09:44
and done in collaboration
261
572394
1609
şi realizată în colaborare
09:46
with the National Cancer Institute.
262
574003
2388
cu Institutul Naţional pentru Cancer.
09:48
And we had experts from every field
that we thought would be important,
that we thought would be important,
263
576391
2755
Am avut experţi din toate domeniile
pe care le-am considerat importante,
pe care le-am considerat importante,
09:51
including the government, including
264
579146
2095
inclusiv din guvern,
09:53
people that run research centers and so on,
265
581241
1557
inclusiv oameni care conduc centre de cercetare
ș.a.m.d.
ș.a.m.d.
09:54
and for two days they sat around
and heard the reports
and heard the reports
266
582798
1989
Timp de două zile au stat împreună,
au ascultat rapoarte
au ascultat rapoarte
09:56
from those five work streams,
and they talked about it.
and they talked about it.
267
584787
1916
de la cele cinci grupuri de lucru şi au discutat.
09:58
It was the first time
268
586703
1431
A fost pentru prima dată
10:00
that the people who could actually make this happen
269
588134
1549
când cei care puteau realiza aceste lucruri
10:01
sat across the table from each other
270
589683
1644
au stat la aceeaşi masă
10:03
and had these conversations.
271
591327
2308
şi au discutat.
10:05
Now these conferences, it's typical to have a dinner,
272
593635
3509
La aceste conferinţe se obişnuieşte să fie un dineu,
10:09
and at that dinner,
273
597144
1328
iar la acest dineu
10:10
you kind of get to know each other,
274
598472
1602
poţi să faci cunoştinţă cu ceilalţi,
10:12
sort of like what we're doing here.
275
600074
1456
la fel cum facem şi aici.
10:13
I happened to look out the window,
276
601530
1606
S-a întâmplat să mă uit pe fereastră,
10:15
and hand on my heart, I looked out the window
277
603136
1878
şi, cu mâna pe inimă, m-am uitat pe fereastră
10:17
on the night of this conference --
it was the summertime --
it was the summertime --
278
605014
1898
în această seară de conferinţă --
era vară--
era vară--
10:18
and that's what I saw, it was a double rainbow.
279
606912
2382
şi iată ce am văzut, un curcubeu dublu.
10:21
So I'd like to think it was a good sign.
280
609294
3000
Aş vrea să cred că a fost un semn bun.
10:24
Since the conference, we've got people working
281
612294
1986
De la conferinţă până azi am creat legături de lucru
10:26
between Paris and San Francisco,
282
614280
1932
între Paris şi San Francisco,
10:28
lots of different folks working on this
283
616212
1636
o mulțime de oameni care lucrează la acest proiect
10:29
to try to see if we can really make it happen.
284
617848
2370
care încearcă să vadă dacă e realizabil.
10:32
We're not looking to start a fund,
285
620218
1494
Nu vrem să punem bazele unui fond,
10:33
but we want somebody else to do this.
286
621712
2178
vrem ca altcineva să facă asta.
10:35
Because, again, I'm not a scientist.
287
623890
2663
Din nou, nu sunt un om de ştiinţă.
10:38
I can't build a drug.
288
626553
1737
Nu pot crea un medicament.
10:40
I'm never going to have enough money
289
628290
1354
Nu voi avea niciodată suficienţi bani
10:41
to fund even one of those trials.
290
629644
2463
să finanţez nici măcar una dintre testări.
10:44
But all of us together, with our 401(k)'s,
291
632107
2975
Dar toţi împreună, cu cei 401k,
10:47
with our 529 plans, with our pension plans,
292
635082
2492
cu cele 529 de planuri,
cu planurile noastre de pensie,
cu planurile noastre de pensie,
10:49
all of us together can actually fund hundreds of trials
293
637574
2870
toţi împreună putem finanța sute de testări
10:52
and get paid well for doing it
294
640444
1770
şi să fim plătiţi bine pentru că o facem
10:54
and save millions of lives like my dad.
295
642214
2776
şi să salvăm milioane de vieţi cum este tatăl meu.
10:56
Thank you.
296
644990
2330
Vă mulţumesc.
10:59
(Applause)
297
647320
3729
(Aplauze)
ABOUT THE SPEAKER
Roger Stein - Financial management expertRoger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding.
Why you should listen
Roger Stein is a senior lecturer in finance at MIT's Sloan School of Management and a research affiliate at the MIT Laboratory for Financial Engineering. He is also the former chief analytics officer at State Street Global Exchange. He has been working in risk modeling and financial prediction for almost 25 years; his products and services are used widely in industry and have become benchmarks in banking and finance. With MIT colleagues, he is currently collaborating on a new model that uses modern risk management methods and financial engineering techniques to change the way new drug research is funded.
Previously he was managing director of research and academic relations globally for Moody’s Corporation, and prior to that was president of Moody’s Research Labs. He has a Ph.D. from New York University, has coauthored two full-length texts on applied analytics, and has written more than 50 academic articles and papers. He has also been practicing Aikido since 1980.
Roger Stein | Speaker | TED.com