TED@State Street Boston
Roger Stein: A bold new way to fund drug research
Роджър Стайн: Нов дързък начин за финансиране на научните изследвания на лекарства
Filmed:
Readability: 3.9
952,929 views
Вярвате или не, потенциално животоспасяващи лекарства отлежават от 20 години в лабораториите без да са преминали през процеса на изпитване. Защо? Защото не могат да намерят финансиране, за да се даде начало на клинични опити – финансовият риск е твърде висок. Роджър Стайн е финансист, който изследва намаляването на риска. Заедно със свои колеги от Масачузетския технологичен институт (MIT) създава обещаващ финансов модел, който би могъл да помогне на стотици лекарства да започнат цикъла на изпитване. (Заснето на TED@StateStreet)
Roger Stein - Financial management expert
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
So this is a picture of my dad and me
0
639
3765
На тази снимка сме с баща ми
00:16
at the beach in Far Rockaway,
1
4404
2590
на плажа във Фар Рокауей
00:18
or actually Rockaway Park.
2
6994
1670
или всъщност Рокауей Парк.
00:20
I'm the one with the blond hair.
3
8664
2690
Аз съм този с русата коса.
00:23
My dad's the guy with the cigarette.
4
11354
2108
Мъжът с цигарата е баща ми.
00:25
It was the '60s. A lot of people smoked back then.
5
13462
2367
Това е някъде през 60-те.
Много хора пушеха тогава.
Много хора пушеха тогава.
00:27
In the summer of 2009,
6
15829
1843
През лятото на 2009 г.
00:29
my dad was diagnosed with lung cancer.
7
17672
4496
баща ми беше диагностициран
с рак на белите дробове.
с рак на белите дробове.
00:34
Cancer is one of those things
that actually touches everybody.
that actually touches everybody.
8
22168
3630
Ракът всъщност е едно от онези неща,
които засягат всички.
които засягат всички.
00:37
If you're a man in the United States of the America,
9
25798
2504
Ако сте мъж от САЩ
00:40
you've got about a one in two chance
10
28302
2078
има 50-процентна вероятност да бъдете
00:42
of being diagnosed with cancer during your lifetime.
11
30380
3153
диагностициран с рак през живота ви.
00:45
If you're a woman, you've got
about a one in three chance
about a one in three chance
12
33533
2778
А ако сте жена, тогава
00:48
of being diagnosed with cancer.
13
36311
1921
вероятността е 1:3.
00:50
Everybody knows somebody
14
38232
1499
Всеки познава някой,
00:51
who's been diagnosed with cancer.
15
39731
3403
получил диагноза рак.
00:55
Now, my dad's doing better today,
16
43134
1603
Състоянието на баща ми се подобрява
00:56
and part of the reason for that is that
17
44737
3312
и донякъде това се дължи на факта,
01:00
he was able to participate in the trial
18
48049
2059
че успя да участва в клиничен опит
01:02
of an experimental new drug
19
50108
1611
на ново експериментално лекарство,
01:03
that happened to be specially formulated
20
51719
1425
по случайност разработено
01:05
and very good for his particular kind of cancer.
21
53144
1794
и много ефикасно точно за неговия вид рак.
01:06
There are over 200 kinds of cancer.
22
54938
3553
Има над 200 вида рак.
01:10
And what I want to talk about today is
23
58491
2346
Това, за което искам да говоря днес, е
01:12
how we can help more people like my dad,
24
60837
2859
как можем да помогнем
на повече хора като баща ми,
на повече хора като баща ми,
01:15
because we have to change the way
we think about raising money
we think about raising money
25
63696
2861
защото трябва да преосмислим начина,
по който гледаме на набирането на средства
по който гледаме на набирането на средства
01:18
to fund cancer research.
26
66557
2510
за финансиране на изследователската дейност
за лечение на рака.
за лечение на рака.
01:21
So a while after my dad was diagnosed,
27
69067
2055
Малко след поставянето
на диагнозата на баща ми
на диагнозата на баща ми
01:23
I was having coffee with my friend Andrew Lo.
28
71122
2908
се видях на кафе с приятеля ми Андрю Ло.
01:26
He's the head of the Laboratory
for Financial Engineering at MIT,
for Financial Engineering at MIT,
29
74030
3426
Ръководи лабораторията по финансово инженер- ство в Масачузетския технологичен институт,
01:29
where I also have a position,
30
77456
2014
където работя и аз,
01:31
and we were talking about cancer.
31
79470
1507
и си говорихме за рака.
01:32
And Andrew had been doing
his own bits of research,
his own bits of research,
32
80977
2551
Андрю провеждаше свое научно изследване.
01:35
and one of the things that he had been told
33
83528
1889
Едно от нещата, които му бяха казали,
01:37
and that he'd learned from studying the literature
34
85417
4608
и които беше научил
от специализираната литература,
от специализираната литература,
01:42
was that there's actually a big bottleneck.
35
90043
2068
беше че всъщност има голяма пречка.
01:44
It's very difficult to develop new drugs,
36
92111
2278
Много е трудно да се разработват нови лекарства.
01:46
and the reason it's difficult to develop new drugs
37
94389
1779
Това е така,
01:48
is because in the early stages of drug development,
38
96168
2401
защото в самото начало на създаването им,
01:50
the drugs are very risky,
39
98569
1251
лекарствата са много рискови
01:51
and they're very expensive.
40
99820
1646
и освен това са много скъпи.
01:53
So Andrew asked me if I'd want to
41
101466
1655
Андрю ме попита дали искам
01:55
maybe work with him a bit,
42
103121
1212
да поработя с него,
01:56
work on some of the math and the analytics
43
104333
1634
да направим изчисления и анализи
01:57
and see if we could figure out
something we could do.
something we could do.
44
105967
3944
и да видим дали може да измислим нещо.
02:01
Now I'm not a scientist.
45
109911
1698
Аз не съм учен.
02:03
You know, I don't know how to build a drug.
46
111609
1898
Не знам как се създава лекарство.
02:05
And none of my coauthors, Andrew Lo
47
113507
2401
И нито един от съавторите ми, Андрю Ло,
02:07
or Jose Maria Fernandez or David Fagnan --
48
115908
2692
Хосе-Мария Фернандес или Дейвид Фагнан,
02:10
none of those guys -- are scientists either.
49
118600
2554
нито един от тях не е учен.
02:13
We don't know the first thing about
how to make a cancer drug.
how to make a cancer drug.
50
121154
3418
Изобщо не знаем как се създават
лекарства срещу рака.
лекарства срещу рака.
02:16
But we know a little bit about risk mitigation
51
124590
2128
Но имаме известни познания
за намаляването на риска
за намаляването на риска
02:18
and a little bit about financial engineering,
52
126718
2248
и финансовото инженерство, така че
02:20
and so we started thinking, what could we do?
53
128966
2093
започнахме да мислим
какво бихме могли да направим.
какво бихме могли да направим.
02:23
What I'm going to tell you about is some work
54
131059
1949
Ще ви разкажа за нашата работа
02:25
we've been doing over the last couple years
55
133008
2006
през последните няколко години,
02:27
that we think could fundamentally change the way
56
135014
2893
която мислим, че може
да промени фундаментално начина,
да промени фундаментално начина,
02:29
research for cancer and lots
of other things gets done.
of other things gets done.
57
137907
3843
по който се провеждат изследванията
за борба с рака и други дейности.
за борба с рака и други дейности.
02:33
We want to let the research drive the funding,
58
141750
2413
Искаме изследванията
да направляват финансирането,
да направляват финансирането,
02:36
not the other way around.
59
144163
2282
а не обратното.
02:38
So in order to get started, let me tell you
60
146445
1230
За начало, нека Ви кажа
02:39
how you get a drug financed.
61
147675
2063
как се финансира дадено лекарство.
02:41
Imagine that you're in your lab --
62
149738
1622
Представете си, че сме във Вашата лаборатория.
02:43
you're a scientist, you're not like me --
63
151360
1663
Вие сте учен, а не като мен.
02:45
you're a scientist, and you've developed
64
153023
1854
Учен сте, и сте разработили
02:46
a new compound that you think might be
65
154877
2339
ново съединение, което според Вас
02:49
therapeutic for somebody with cancer.
66
157216
2899
може да окаже терапевтично въздействие
върху раковия пациент.
върху раковия пациент.
02:52
Well, what you do is, you test in animals,
67
160115
2208
Провеждате изпитвания върху животни,
02:54
you test in test tubes,
68
162323
1500
в епруветки,
02:55
but there's this notion of going from the bench
69
163823
1743
но е необходим преход
от лабораторното изследване
от лабораторното изследване
02:57
to the bedside,
70
165566
1410
до болничното легло,
02:58
and in order to get from the bench, the lab,
71
166976
1575
и за да преминете от изследването в лабораторията
03:00
to the bedside, to the patients,
72
168551
1773
до леглото, т.е. до пациентите,
03:02
you've got to get the drug tested.
73
170324
2058
трябва да се извърши изпитване на лекарството.
03:04
And the way the drug gets tested is through a series
74
172382
1752
Това изпитване обикновено преминава
03:06
of, basically, experiments,
75
174134
1860
през поредица от мащабни експерименти,
03:07
through these large, they're called trials,
76
175994
1848
наречени опити,
03:09
that they do to determine whether the drug is safe
77
177842
2199
които определят дали лекарството е безопасно,
03:12
and whether it works and all these things.
78
180041
2188
дали действа и всички тези неща.
03:14
So the FDA has a very specific protocol.
79
182229
2725
Федералната агенция по лекарствата
има много специфичен протокол.
има много специфичен протокол.
03:16
In the first phase of this testing,
80
184954
1412
Първата фаза на изпитването,
03:18
which is called testing for toxicity,
81
186366
2395
наречена изпитване за токсичност,
03:20
it's called Phase I.
82
188761
1542
се нарича Фаза 1.
03:22
In the first phase, you give
the drug to healthy people
the drug to healthy people
83
190303
2781
През тази първа фаза
давате лекарството на здрави хора
давате лекарството на здрави хора
03:25
and you see if it actually makes them sick.
84
193084
3249
и наблюдавате дали то ще ги разболее.
03:28
In other words, are the side effects just so severe
85
196333
1887
С други думи, дали страничните ефекти
са толкова тежки,
са толкова тежки,
03:30
that no matter how much good it does,
86
198220
1364
че независимо от ползите му,
03:31
it's not going to be worth it?
87
199584
1475
няма да си струва.
03:33
Does it cause heart attacks, kill people,
88
201059
2000
Дали предизвиква инфаркт, дали убива хора,
03:35
liver failure, this kind of thing?
89
203059
1611
дали уврежда черния дроб и т.н.
03:36
And it turns out, that's a pretty high hurdle.
90
204670
1949
Това изпитване се оказва огромно препятствие.
03:38
About a third of all drugs drop out at that point.
91
206619
2812
Около 1/3 от лекарствата отпадат на този етап.
03:41
In the next phase, you test
to see if the drug's effective,
to see if the drug's effective,
92
209431
2764
През следващата фаза се изпитва
дали лекарството е ефикасно.
дали лекарството е ефикасно.
03:44
and what you do there is you
give it to people with cancer
give it to people with cancer
93
212195
1904
Давате го на хора, страдащи от рак,
03:46
and you see if it actually makes them better.
94
214099
1619
и наблюдавате дали ще има подобрение.
03:47
And that's also a higher hurdle. People drop out.
95
215718
2019
Това е следващото препятствие.
И тук има много отпаднали.
И тук има много отпаднали.
03:49
And in the third phase, you actually
test it on a very large sample,
test it on a very large sample,
96
217737
2820
През третата фаза давате лекарството
на много по-голяма група хора,
на много по-голяма група хора,
03:52
and what you're trying to determine
is what the right dose is, and also,
is what the right dose is, and also,
97
220557
3196
за да се опитате да прецените
каква е правилната доза
каква е правилната доза
03:55
is it better than what's available today?
98
223753
1894
и дали е по-добро от останалите на пазара.
03:57
If not, then why build it?
99
225647
2039
Ако не е, защо да го създавате?
03:59
When you're done with all that,
100
227686
2068
След като сте преминали всички етапи,
04:01
what you have is a very small percentage of drugs
101
229754
2471
е останал съвсем малък процент лекарства,
04:04
that start the process actually
come out the other side.
come out the other side.
102
232225
2939
които започват процеса на производство.
04:07
So those blue bottles, those blue bottles save lives,
103
235164
3560
Така че тези сини колби,
тези колби спасяват живот,
тези колби спасяват живот,
04:10
and they're also worth billions,
104
238724
1462
но също така струват милиарди,
04:12
sometimes billions a year.
105
240186
2372
понякога милиарди годишно.
04:14
So now here's a question:
106
242558
1682
Ето и въпросът:
04:16
if I were to ask you, for example,
107
244240
3316
Ако Ви помоля
04:19
to make a one-time investment of, say,
108
247556
2069
да направите еднократна инвестиция
от примерно
от примерно
04:21
200 million dollars
109
249625
1734
200 милиона долара,
04:23
to buy one of those bottles,
110
251359
1669
за да купите една от тези колби,
04:25
so 200 million dollars up front, one time,
111
253028
2199
200 милиона предварително, еднократно,
04:27
to buy one of those bottles,
112
255227
1122
за да купите една от тези колби,
04:28
I won't tell you which one it is,
113
256349
1753
няма да Ви кажа коя точно,
04:30
and in 10 years, I'll tell you whether
you have one of the blue ones.
you have one of the blue ones.
114
258102
3931
след 10 г. ще Ви кажа дали е някоя от сините.
04:34
Does that sound like a good deal for anybody?
115
262033
2043
Смятате ли, че сделката е добра?
04:36
No. No, right?
116
264076
1466
Не. Не, нали?
04:37
And of course, it's a very, very risky trial position,
117
265542
1966
Разбира се, това е много, много рискован опит,
04:39
and that's why it's very hard to get funding,
118
267508
1720
затова е толкова трудно
да се намери финансиране,
да се намери финансиране,
04:41
but to a first approximation,
119
269228
1712
но при първо приближение
04:42
that's actually the proposal.
120
270940
1651
именно това е предложението.
04:44
You have to fund these things
121
272591
1567
Трябва да финансирате всички тези неща,
04:46
from the early stages on. It takes a long time.
122
274158
2991
от най-ранния етап нататък.
Отнема дълго време.
Отнема дълго време.
04:49
So Andrew said to me, he said,
123
277149
3441
Андрю ми каза:
04:52
"What if we stop thinking about these as drugs?
124
280590
2349
"А какво ще стане, ако престанем да мислим
за тях като за лекарства
за тях като за лекарства
04:54
What if we start thinking about
them as financial assets?"
them as financial assets?"
125
282939
2674
и започнем да гледаме на тях
като на финансови активи?"
като на финансови активи?"
04:57
They've got really weird payoff
structures and all that,
structures and all that,
126
285613
2077
Имат наистина странна
структура на възвръщаемост,
структура на възвръщаемост,
04:59
but let's throw everything we know
127
287690
1458
но нека приложим към тях всичко, което знаем
05:01
about financial engineering at them.
128
289148
1667
за финансовото инженерство.
05:02
Let's see if we can use all the tricks of the trade
129
290815
1785
Можем ли да използваме
всички трикове от търговията
всички трикове от търговията
05:04
to figure out how to make these drugs
130
292600
2804
за да разберем как да превърнем тези лекарства
05:07
work as financial assets?
131
295404
2726
във финансови активи?
05:10
Let's create a giant fund.
132
298130
1684
Нека да създадем гигантски фонд.
05:11
In finance, we know what to do
133
299814
1495
Във финансите знаем
05:13
with assets that are risky.
134
301309
1326
какво да правим с рисковите активи.
05:14
You put them in a portfolio
135
302635
1473
Слагаме ги в портфолио
05:16
and you try to smooth out the returns.
136
304108
1680
и се опитваме да балансираме възвръщаемостта.
05:17
So we did some math, and it turned out
137
305788
1351
Направихме изчисления и се оказа, че
05:19
you could make this work,
but in order to make it work,
but in order to make it work,
138
307139
2807
това може да проработи, но за целта
05:21
you need about 80 to 150 drugs.
139
309946
2569
ще ни трябват от 80 до 150 лекарства.
05:24
Now the good news is, there's plenty of drugs
140
312515
1590
Добрата новина е, че има много лекарства,
05:26
that are waiting to be tested.
141
314105
1281
които чакат да бъдат изпитани.
05:27
We've been told that there's a backlog
142
315386
2337
Разбрахме, че има резерви от
05:29
of about 20 years of drugs
143
317723
2289
лекарства, които от 20 години чакат
05:32
that are waiting to be tested but can't be funded.
144
320012
2655
да бъдат изпитани, но за тях няма финансиране.
05:34
In fact, that early stage of the funding process,
145
322667
2106
Всъщност началната фаза
на процеса на финансиране,
на процеса на финансиране,
05:36
that Phase I and pre-clinical stuff,
146
324773
2236
Фаза 1 и предклиничните опити,
05:39
that's actually, in the industry,
called the Valley of Death
called the Valley of Death
147
327009
2332
на жаргона на индустрията се наричат
"Долината на смъртта",
"Долината на смъртта",
05:41
because it's where drugs go to die.
148
329359
1675
защото през нея умират много от лекарствата.
05:43
It's very hard to for them to get through there,
149
331034
1577
Трудно се преминава през тази фаза
05:44
and of course, if you can't get through there,
you can't get to the later stages.
you can't get to the later stages.
150
332611
4203
и, разбира се, ако не я преминете,
не може да продължите нататък.
не може да продължите нататък.
05:48
So we did this math, and we figured out, okay,
151
336814
1596
Направихме изчисления и установихме,
05:50
well, you know, you need about 80 to, say, 150,
152
338410
2599
че трябват около 80
05:53
or something like that, drugs.
153
341009
1877
до примерно 150 лекарства.
05:54
And then we did a little more math, and we said,
154
342886
1875
Продължихме с изчисленията
05:56
okay, well that's a fund of about
155
344761
1610
и пресметнахме, че е нужен фонд в размер на
05:58
three to 15 billion dollars.
156
346371
3314
между 3 и 15 милиарда долара.
06:01
So we kind of created a new problem
157
349685
2356
Така, решавайки стар проблем,
06:04
by solving the old one.
158
352041
1331
създадохме нов.
06:05
We were able to get rid of the risk,
but now we need a lot of capital,
but now we need a lot of capital,
159
353372
2615
Отървахме се от риска,
но сега пък ни трябваше огромен капитал.
но сега пък ни трябваше огромен капитал.
06:07
and there's only one place to get that kind of capital,
160
355987
1938
Само на едно място
може да се набави такъв капитал -
може да се набави такъв капитал -
06:09
the capital markets.
161
357925
1164
капиталовите пазари.
06:11
Venture capitalists don't have it.
Philanthropies don't have it.
Philanthropies don't have it.
162
359089
2814
Инвеститорите в рисков капитал нямат такъв. Филантропите - също.
06:13
But we have to figure out how we can
get people in the capital markets,
get people in the capital markets,
163
361903
2004
Трябва да разберем как да привлечем
на капиталовите пазари
на капиталовите пазари
06:15
who traditionally don't invest in this stuff,
164
363907
1543
хора, които обичайно не инвестират в такива неща
06:17
to want to invest in this stuff.
165
365450
1607
и да ги мотивираме да инвестират.
06:19
So again, financial engineering was helpful here.
166
367057
2965
Финансовото инженерство отново беше от полза.
06:22
Imagine the megafund actually starts empty,
167
370022
2983
Представете си, че в началото
мегафондът е празен.
мегафондът е празен.
06:25
and what it does is it issues some debt
168
373005
2783
Започва да издава обезпечения за дълг
06:27
and some equity,
169
375788
1321
и ценни книжа,
06:29
and that generates cash flow.
170
377109
1679
като така генерира паричен поток.
06:30
That cash flow is used, then, to buy
171
378788
1240
Този паричен поток се използва
06:32
that big portfolio of drugs that you need,
172
380028
2017
за купуването на голямото портфолио лекарства.
06:34
and those drugs start working their way
173
382045
1536
Така лекарствата започват дългия път
06:35
through that approval process,
174
383581
1812
на процеса на одобрение
06:37
and each time they go through
a next phase of approval,
a next phase of approval,
175
385393
1634
и всеки път, когато преминават
през следващата фаза на одобрение,
през следващата фаза на одобрение,
06:39
they gain value.
176
387027
964
генерират стойност.
06:39
And most of them don't make it,
177
387991
1272
Повечето не успяват,
06:41
but a few of them do,
178
389263
1299
но някои успяват.
06:42
and with the ones that gain value, you can sell some,
179
390562
2589
От тези, които натрупват стойност,
можете да продадете някои,
можете да продадете някои,
06:45
and when you sell them,
180
393151
1426
а когато ги продадете,
06:46
you have money to pay the interest on those bonds,
181
394577
1539
имате пари да платите лихва
върху издадените облигации,
върху издадените облигации,
06:48
but you also have money to
fund the next round of trials.
fund the next round of trials.
182
396116
2478
но също имате пари
да финансирате следващите фази на опитите.
да финансирате следващите фази на опитите.
06:50
It's almost self-funding.
183
398594
2109
Така фондът почти се финансира самостоятелно.
06:52
You do that for the course of the transaction,
184
400703
2718
Правите това по време на транзакцията, а когато
06:55
and when you're done, you liquidate the portfolio,
185
403421
1681
сте готови, правите портфолиото ликвидно,
06:57
pay back the bonds, and you can
186
405102
1665
изплащате облигациите и можете
06:58
give the equity holders a nice return.
187
406767
1952
да платите добре на собствениците на капитала.
07:00
So that was the theory, and we talked about it
188
408719
2243
Това беше теорията, говорихме малко за нея,
07:02
for a bit, we did a bunch of experiments,
189
410962
1672
направихме серия експерименти,
07:04
and then we said, let's really try to test it.
190
412634
2621
и си казахме, че трябва
да се опитаме да я тестваме.
да се опитаме да я тестваме.
07:07
We spent the next two years doing research.
191
415255
3429
През следващите две години
проведохме проучвания.
проведохме проучвания.
07:10
We talked to hundreds of experts in drug financing
192
418684
3112
Говорихме със стотици експерти
по финансиране на лекарства
по финансиране на лекарства
07:13
and venture capital.
193
421796
1644
и с инвеститори на рисков капитал.
07:15
We talked to people who have developed drugs.
194
423440
2203
Говорихме с хора, които разработват лекарства,
07:17
We talked to pharmaceutical companies.
195
425643
1566
с фармацевтични компании.
07:19
We actually looked at the data for drugs,
196
427209
3364
Прегледахме данните
07:22
over 2,000 drugs that had been approved or denied
197
430573
2680
за повече от 2000 лекарства,
които са одобрени, отхвърлени
които са одобрени, отхвърлени
07:25
or withdrawn,
198
433253
1415
или изтеглени.
07:26
and we also ran millions of simulations.
199
434668
3308
Проведохме милиони симулации.
07:29
And all that actually took a lot of time.
200
437976
2426
Всичко това отне много време.
07:32
But when we were done, what we found was something that was sort of surprising.
201
440402
3033
Когато бяхме готови,
резултатите бяха донякъде изненадващи.
резултатите бяха донякъде изненадващи.
07:35
It was actually feasible to structure that fund
202
443435
2019
Беше възможно да се направи такъв фонд,
07:37
such that when you were done structuring it,
203
445454
2338
за който след създаването му
07:39
you could actually produce low-risk bonds
204
447792
2335
да може да се издават нискорискови облигации,
07:42
that would be attractive to bond holders,
205
450127
1397
които да са атрактивни за притежателите,
07:43
that would give you yields of
about five to eight percent,
about five to eight percent,
206
451524
2784
носейки между 5-8% печалба.
07:46
and you could produce equity
207
454308
1673
Бихте могли също да издавате ценни книжа,
07:47
that would give equity holders
about a 12-percent return.
about a 12-percent return.
208
455981
2311
които да имат 12% възвръщаемост.
07:50
Now those returns aren't going to be attractive
209
458292
1526
Тази възвръщаемост няма да е атрактивна
07:51
to a venture capitalist.
210
459818
1569
за инвеститорите в рисков капитал.
07:53
Venture capitalists are those guys
who want to make those big bets
who want to make those big bets
211
461387
2186
Тези инвеститори искат да правят големи залози
07:55
and get those billion dollar payoffs.
212
463573
2136
и да получават печалби
в размер на милиарди долари.
в размер на милиарди долари.
07:57
But it turns out, there are lots of other folks
that would be interested in that.
that would be interested in that.
213
465709
2823
Оказва се обаче,
че много други хора биха били заинтригувани.
че много други хора биха били заинтригувани.
08:00
That's right in the investment sweet spot
214
468532
1751
А именно удобната ниша на
08:02
of pension funds and 401(k) plans
215
470283
2653
пенсионните фондове,
плановете за пенсиониране 401(k)
плановете за пенсиониране 401(k)
08:04
and all this other stuff.
216
472936
1585
и други подобни.
08:06
So we published some articles
in the academic press.
in the academic press.
217
474521
2285
Публикувахме няколко статии
в академичните издания.
в академичните издания.
08:08
We published articles in medical journals.
218
476806
2599
Публикувахме в медицинските списания;
08:11
We published articles in finance journals.
219
479405
2340
както и във финансовите.
08:13
But it wasn't until we actually
220
481745
1268
Но получихме начален тласък
08:15
got the popular press interested in this
221
483013
1978
едва когато се заинтригуваха
08:16
that we began to get some traction.
222
484991
2662
популярните издания.
08:19
We wanted to do something more than
just make people aware of it, though.
just make people aware of it, though.
223
487653
2483
Не искахме само да информираме хората
за нашите открития.
за нашите открития.
08:22
We wanted people to get involved.
224
490136
1481
Искахме да накараме хората да участват.
08:23
So what we did was, we actually
took all of our computer code
took all of our computer code
225
491617
2090
Затова публикувахме онлайн
целия компютърен код
целия компютърен код
08:25
and made that available online
226
493707
1554
като отворен код,
08:27
under an open-source license
227
495261
1665
като така е публично достъпен
08:28
to anybody that wanted it.
228
496926
1351
за всички, които се интересуват.
08:30
And you guys can download it today
229
498277
1734
Вие също можете да го свалите днес.
08:32
if you want to run your own experiments
to see if this would work.
to see if this would work.
230
500011
2235
Можете да проведете свои експерименти,
за да видите как работи.
за да видите как работи.
08:34
And that was really effective, because people
231
502246
1415
Оказа се наистина ефективно, защото хората,
08:35
that didn't believe our assumptions
232
503661
1734
които не вярваха в нашите предположения,
08:37
could try their own assumptions
and see how it would work.
and see how it would work.
233
505395
2706
можеха да пробват своите и да ги проверят.
08:40
Now there's an obvious problem, which is,
234
508101
2638
Очевадният проблем е
08:42
is there enough money in
the world to fund this stuff?
the world to fund this stuff?
235
510739
2172
дали има достатъчно пари в света,
които да финансират такива неща.
които да финансират такива неща.
08:44
I've told you there's enough drugs,
236
512911
1414
Вече споменах, че има достатъчно лекарства,
08:46
but is there enough money?
237
514325
1831
но има ли достатъчно пари?
08:48
There's 100 trillion dollars of capital
238
516156
2725
В момента има 100 трилиона долара капитал,
08:50
currently invested in fixed-income securities.
239
518881
3541
инвестирани в ценни книжа с фиксирани доходи.
08:54
That's a hundred thousand billion.
240
522422
3603
Това са сто хиляди милиарда.
08:58
There's plenty of money.
241
526025
1926
Има много пари.
08:59
(Laughter)
242
527951
3223
(Смях)
09:03
But what we realized was that it's
more than just money that's required.
more than just money that's required.
243
531174
3037
Осъзнахме обаче, че е необходимо
нещо повече от пари.
нещо повече от пари.
09:06
We had to get people motivated,
people to get involved,
people to get involved,
244
534211
1829
Трябваше да мотивираме хората,
да ги накараме да се включат,
да ги накараме да се включат,
09:08
and people had to understand this.
245
536040
2524
да ни разберат.
09:10
And so we started thinking about all
the different things that could go wrong.
the different things that could go wrong.
246
538564
2900
Започнахме да мислим за нещата,
които биха могли да се объркат.
които биха могли да се объркат.
09:13
What are all the challenges to doing
this that might get in the way?
this that might get in the way?
247
541486
3329
Какви са предизвикателствата по пътя?
09:16
And we had a long list, and so what we did was
248
544815
2047
Получи се дълъг списък.
Разпределихме отделните аспекти
Разпределихме отделните аспекти
09:18
we assigned a bunch of people, including ourselves,
249
546862
2565
на проблема сред доста хора,
включително помежду си,
включително помежду си,
09:21
different pieces of this problem,
250
549427
2185
и започнахме.
09:23
and we said, could you start
a work stream on credit risk?
a work stream on credit risk?
251
551612
2474
На една от групите предложихме
да работи по кредитния риск.
да работи по кредитния риск.
09:26
Could you start a work stream
on the regulatory aspects?
on the regulatory aspects?
252
554086
2376
На друга възложихме регулаторната уредба.
09:28
Could you start a work stream on
253
556462
1454
Можете ли да организирате работна група,
09:29
how you would actually manage so many projects?
254
557916
2954
която на свой ред да ръководи
толкова много проекти?
толкова много проекти?
09:32
And we had all these experts get together
255
560870
1618
Събрахме експертите на едно място
09:34
and do these different work streams,
256
562488
1291
и определихме различните работни групи.
09:35
and then we held a conference.
257
563779
2593
След това организираме конференция.
09:38
The conference was held over
the summer, this past summer.
the summer, this past summer.
258
566372
2622
Конференцията се проведе миналото лято.
09:40
It was an invitation-only conference.
259
568994
1377
Беше само с покани.
09:42
It was sponsored by the American Cancer Society
260
570371
2023
Беше спонсорирана
от Американското общество за борба с рака
от Американското общество за борба с рака
09:44
and done in collaboration
261
572394
1609
и се проведе със съдействието на
09:46
with the National Cancer Institute.
262
574003
2388
Националния институт за борба с рака.
09:48
And we had experts from every field
that we thought would be important,
that we thought would be important,
263
576391
2755
Поканихме експерти от всяка област,
която сметнахме за важна,
която сметнахме за важна,
09:51
including the government, including
264
579146
2095
включително представители на правителството,
09:53
people that run research centers and so on,
265
581241
1557
както и ръководителите на научноизследователски центрове и т.н.
09:54
and for two days they sat around
and heard the reports
and heard the reports
266
582798
1989
Два дни седяхме около масата,
изслушвайки докладите
изслушвайки докладите
09:56
from those five work streams,
and they talked about it.
and they talked about it.
267
584787
1916
на петте работни групи и ги дискутирахме.
09:58
It was the first time
268
586703
1431
Това беше първият път,
10:00
that the people who could actually make this happen
269
588134
1549
когато хората имаха възможност
да седнат на една маса
да седнат на една маса
10:01
sat across the table from each other
270
589683
1644
и да дискутират тези въпроси
10:03
and had these conversations.
271
591327
2308
помежду си.
10:05
Now these conferences, it's typical to have a dinner,
272
593635
3509
На такива конференции
е обичайно да се даде вечеря,
е обичайно да се даде вечеря,
10:09
and at that dinner,
273
597144
1328
на която участниците
10:10
you kind of get to know each other,
274
598472
1602
се опознават
10:12
sort of like what we're doing here.
275
600074
1456
и научават защо всеки от тях е там.
10:13
I happened to look out the window,
276
601530
1606
Случайно погледнах през прозореца
10:15
and hand on my heart, I looked out the window
277
603136
1878
и, честна дума, през онази вечер
10:17
on the night of this conference --
it was the summertime --
it was the summertime --
278
605014
1898
погледнах през прозореца, беше през лятото,
10:18
and that's what I saw, it was a double rainbow.
279
606912
2382
и видях двойна дъга.
10:21
So I'd like to think it was a good sign.
280
609294
3000
Мисля, че това беше добър знак.
10:24
Since the conference, we've got people working
281
612294
1986
След тази конференция
по проекта вече работят хора
по проекта вече работят хора
10:26
between Paris and San Francisco,
282
614280
1932
от Париж до Сан Франциско,
10:28
lots of different folks working on this
283
616212
1636
съвсем различни хора,
10:29
to try to see if we can really make it happen.
284
617848
2370
които се опитват да разберат
дали е възможна реализацията му.
дали е възможна реализацията му.
10:32
We're not looking to start a fund,
285
620218
1494
Не целим да създадем фонд,
10:33
but we want somebody else to do this.
286
621712
2178
но искаме някой друг да го направи.
10:35
Because, again, I'm not a scientist.
287
623890
2663
Защото, повтарям, аз не съм учен.
10:38
I can't build a drug.
288
626553
1737
Не мога да създавам лекарства.
10:40
I'm never going to have enough money
289
628290
1354
Никога няма да имам достатъчно пари,
10:41
to fund even one of those trials.
290
629644
2463
за да финансирам дори един от тези опити.
10:44
But all of us together, with our 401(k)'s,
291
632107
2975
Но всички ние взети заедно,
с нашите планове 401(k)
с нашите планове 401(k)
10:47
with our 529 plans, with our pension plans,
292
635082
2492
и 529, с пенсионни ни планове,
10:49
all of us together can actually fund hundreds of trials
293
637574
2870
всички ние заедно можем да финансираме стотици опити,
10:52
and get paid well for doing it
294
640444
1770
да получим добра възвращаемост
10:54
and save millions of lives like my dad.
295
642214
2776
и да спасим живота на милиони хора,
като този на баща ми.
като този на баща ми.
10:56
Thank you.
296
644990
2330
Благодаря Ви.
10:59
(Applause)
297
647320
3729
(Аплодисменти)
ABOUT THE SPEAKER
Roger Stein - Financial management expertRoger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding.
Why you should listen
Roger Stein is a senior lecturer in finance at MIT's Sloan School of Management and a research affiliate at the MIT Laboratory for Financial Engineering. He is also the former chief analytics officer at State Street Global Exchange. He has been working in risk modeling and financial prediction for almost 25 years; his products and services are used widely in industry and have become benchmarks in banking and finance. With MIT colleagues, he is currently collaborating on a new model that uses modern risk management methods and financial engineering techniques to change the way new drug research is funded.
Previously he was managing director of research and academic relations globally for Moody’s Corporation, and prior to that was president of Moody’s Research Labs. He has a Ph.D. from New York University, has coauthored two full-length texts on applied analytics, and has written more than 50 academic articles and papers. He has also been practicing Aikido since 1980.
Roger Stein | Speaker | TED.com