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William Black: How to rob a bank (from the inside, that is)
ウィリアム・ブラック: 銀行強盗のやり方(内部から、ってこと)
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銀行監督官であったウィリアム・ブラックは、銀行の預貯金システムが、いかに不正に利用されているかを目の当たりにしてきました－そこでは無審査ローンや、その他の巧みな方策が2008年の米国金融危機を引き起こし、世界の経済を危機に陥れました。この魅力的なトークで、学者になったブラック氏が銀行強盗のベストな方法を解き明かします―それは内部から強盗することです。
William Black - Academic
William Black is a professor of economics and law at University of Missouri, Kansas City. Full bio
William Black is a professor of economics and law at University of Missouri, Kansas City. Full bio
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00:12
So today's top chef class is in how to rob a bank,
0
739
3795
今日は一流料理人による
銀行強盗講座です
銀行強盗講座です
00:16
and it's clear that the general public needs guidance,
1
4534
4285
銀行強盗の成果は平均で
たったの7,500ドルですから
たったの7,500ドルですから
00:20
because the average bank robbery nets
2
8819
2873
一般の人には
00:23
only 7,500 dollars.
3
11692
2538
手ほどきが必要なのは明らかです
00:26
Rank amateurs who know nothing
4
14230
1970
全くの素人は帳簿の調理の仕方について
00:28
about how to cook the books.
5
16200
2339
何も知りません
00:30
The folks who know, of course,
6
18539
2060
でもやり方を分かっているのは
00:32
run our largest banks,
7
20599
1791
最大規模の銀行の経営者たち
00:34
and in the last go-around,
8
22390
2518
そして 前回の粉飾では
00:36
they cost us over 11 trillion dollars.
9
24908
4236
11兆ドルの損失をもたらしました
00:41
That's what 11 trillion looks like.
10
29144
2417
11兆ドルってどんな数字でしょう
00:43
That's how many zeros?
11
31561
1547
いったいゼロが幾つついているのやら
00:45
And cost us over 10 million jobs as well.
12
33108
3436
さらに1,000万人の職も奪いました
00:48
So our task is to educate ourselves
13
36544
2651
さて我々の任務は
00:51
so that we can understand
14
39195
1208
己を教育することで
00:52
why we have these recurrent,
15
40403
2450
ひどい経済危機が
00:54
intensifying financial crises,
16
42853
2077
繰り返し起こる理由を理解し
00:56
and how we can prevent them in the future.
17
44930
3195
将来再発することを防止する方法を
見出すことです
見出すことです
01:00
And the answer to that is
18
48125
2390
その答えは
01:02
that we have to stop epidemics of control fraud.
19
50515
4406
伝染病のように広がる
操作詐欺をくいとめることです
操作詐欺をくいとめることです
01:06
Control fraud is what happens
20
54921
1949
操作詐欺が起こる仕組みは
01:08
when the people who control,
21
56870
1820
典型的には
01:10
typically a CEO,
22
58690
1725
一見 合法的な存在である
01:12
a seemingly legitimate entity,
23
60415
2573
CEO(最高経営責任者)が
01:14
use it as a weapon to defraud.
24
62988
2256
その地位を利用して
横領を働くというものです
横領を働くというものです
01:17
And these are the weapons of mass destruction
25
65244
3595
これは経済界における
01:20
in the financial world.
26
68839
2100
大量破壊兵器といえるでしょう
01:22
They also follow in finance a particular strategy,
27
70939
4730
ファイナンスにおける武器である
01:27
because the weapon of choice in finance
28
75669
2372
会計処理を使うという
01:30
is accounting,
29
78041
1470
戦略をとっています
01:31
and there is a recipe for accounting
30
79511
3894
会計処理の操作詐欺と
01:35
control fraud, and how it occurs.
31
83405
2330
不正の起こり方にはレシピがあるのです
01:37
And we discovered this recipe
32
85735
1633
我々はこのレシピを見つけました
01:39
in quite an odd way that I'll
come back to in a moment.
come back to in a moment.
33
87368
2694
奇妙な経緯については
後ほどお話しします
後ほどお話しします
01:42
First ingredient in the recipe: grow like crazy;
34
90062
3977
レシピの１つ目は
異常なスピードで成長させることです
異常なスピードで成長させることです
01:46
second, by making or buying really crappy loans,
35
94039
5038
２つ目は悪質なローンを作ったり
買い入れたりして
買い入れたりして
01:51
but loans that are made at a very high interest rate
36
99077
3483
その利子をとても高い率
ないし利回りに設定します
ないし利回りに設定します
01:54
or yield;
37
102560
1478
その利子をとても高い率
ないし利回りに設定します
ないし利回りに設定します
01:56
three, while employing extreme leverage --
38
104038
2232
３つ目は極端なレバレッジを掛けることです
01:58
that just means a lot of debt --
39
106270
1715
つまり自己資本に対し
01:59
compared to your equity;
40
107985
1234
多額の借り入れを行うことです
02:01
and four, while providing only trivial loss reserves
41
109219
4020
４つ目は不可避な損失に対し
02:05
against the inevitable losses.
42
113239
2184
損失準備金を少ししか用意しないことです
02:07
If you follow those four simple steps,
43
115423
3666
皆さんでも 銀行でも
02:11
and any bank can follow them,
44
119089
2301
４つの簡単な手順に従えば
02:13
then you are mathematically guaranteed
45
121390
2508
数学的に次の３つのことが起こることが
02:15
to have three things occur.
46
123898
2190
保証されます
02:18
The first thing is
47
126088
1560
１つ目に
02:19
you will report record bank profits --
48
127648
3364
銀行に記録的な利益を産み出します
02:23
not just high, record.
49
131012
2511
単に高いのではなく 記録的数字になります
02:25
Two, the CEO will immediately
be made incredibly wealthy
be made incredibly wealthy
50
133523
5257
２つ目に現代の役員報酬制度により
02:30
by modern executive compensation.
51
138780
2896
CEOは極めて大金持ちになります
02:33
And three, farther down the road,
52
141676
2870
そして３つ目は その先は下り坂で
02:36
the bank will suffer catastrophic losses
53
144546
3061
銀行は壊滅的な損失を被り
02:39
and will fail unless it is bailed out.
54
147607
3196
救済措置がなければ破たんします
02:42
And that's a hint as to how
55
150803
3740
このような銀行強盗のレシピは
02:46
we discovered this recipe,
56
154543
1736
破たんした銀行の検死過程で
02:48
because we discovered it
through an autopsy process.
through an autopsy process.
57
156279
4076
我々が見つけ出したものです
02:52
During the savings and loan debacle in 1984,
58
160355
4912
1984年に起きた貯蓄貸付金融危機において
02:57
we looked at every single failure,
59
165267
2455
各々の破たんを調査し
02:59
and we looked for common characteristics,
60
167722
2417
共通する特徴を見つけ出そうとしたところ
03:02
and we discovered this recipe was common
61
170139
4259
何れにも共通する
03:06
to each of these frauds.
62
174398
2314
不正行為を発見したのです
03:08
In other words, a coroner could find these things
63
176712
3078
検死官こそが発見し得ることとでも
申しましょうか
申しましょうか
03:11
because this is a fatal recipe
64
179790
2860
というのも 銀行と経済を
03:14
that will destroy the banks
65
182650
1424
致死的状況に陥れる
03:16
as well as the economy.
66
184074
2091
そんなレシピだからです
03:18
And it also turns out to be precisely
67
186165
3513
そして この危機を食い止める
03:21
what could have stopped this crisis,
68
189678
2262
正確な処方が分かってきました
03:23
the one that cost us 11 trillion dollars
69
191940
2522
その危機は 家計部門だけでも
11兆ドルの損失となり
11兆ドルの損失となり
03:26
just in the household sector,
70
194462
1936
その危機は 家計部門だけでも
11兆ドルの損失となり
11兆ドルの損失となり
03:28
that cost us 10 million jobs,
71
196398
2104
1,000万人が職を失いました
03:30
was the easiest financial crisis by far
72
198502
3454
特にこのレシピを使って
03:33
to have avoided completely
73
201956
2471
操作詐欺の蔓延から得た教訓から
03:36
if we had simply learned the lessons
74
204427
2072
単純に学ぶのであれば
03:38
of epidemics of control fraud,
75
206499
2105
歴史上もっとも容易に
03:40
particularly using this recipe.
76
208604
2491
完全に防ぐことのできた経済危機だったのです
03:43
So let's go to this crisis,
77
211095
1907
ではこの経済危機と
03:45
and the two huge epidemics
78
213002
2849
危機に陥れた 融資の組成に関する
03:47
of loan origination fraud that drove the crisis --
79
215851
3664
評価不正と無審査ローン（うそつきローン）という
03:51
appraisal fraud and liar's loans --
80
219515
2833
２大疫病についてみてみましょう
03:54
and what we're going to see
81
222348
1445
これらを検証して
03:55
in looking at both of these is
82
223793
2347
これらの不正について
03:58
we got warnings that were incredibly early
83
226140
3253
かなり早期に警告が発せられていたことが
04:01
about these frauds.
84
229393
1969
分かりました
04:03
We got warnings that we could
have taken advantage of easily,
have taken advantage of easily,
85
231362
4138
早期に警告がなされたというメリットを
活かしていれば容易に対処できたのです
活かしていれば容易に対処できたのです
04:07
because back in the savings and loan debacle,
86
235500
2470
というのも貯蓄貸付金融危機を省みれば
04:09
we had figured out how to respond
87
237970
2620
どのように対処し
危機を予防すべきか
危機を予防すべきか
04:12
and prevent these crises.
88
240590
2078
分かっていたからです
04:14
And three, the warnings were unambiguous.
89
242668
3304
さらに警告は明白でした
04:17
They were obvious that what was going on
90
245972
2569
会計上の操作詐欺の疫病が
積み重なっていることは 明らかでした
積み重なっていることは 明らかでした
04:20
was an epidemic of accounting control fraud building up.
91
248541
4879
会計上の操作詐欺の疫病が
積み重なっていることは 明らかでした
積み重なっていることは 明らかでした
04:25
Let's take appraisal fraud first.
92
253420
1773
まずは評価不正についてみてみましょう
04:27
This is simply where you inflate the value
93
255193
2708
これはローンを借りる時の保証として
04:29
of the home that is being pledged
94
257901
2729
担保とする家の評価額を
04:32
as security for the loan.
95
260630
2597
単につり上げるというものです
04:35
In 2000, the year 2000,
96
263227
3506
2,000年は
04:38
that is over a year before Enron fails, by the way,
97
266733
4334
エンロンが破産する前の年でしたが
04:43
the honest appraisers got together a formal petition
98
271067
4236
誠実な鑑定人たちが共同で
正式な請願書を提出し
正式な請願書を提出し
04:47
begging the federal government to act,
99
275303
3102
連邦政府と産業界に
04:50
and the industry to act,
100
278405
1855
評価不正の疫病を
04:52
to stop this epidemic of appraisal fraud.
101
280260
3809
止めるための行動を
起こすことを求めました
起こすことを求めました
04:56
And the appraisers explained how it was occurring,
102
284069
3304
鑑定人たちは何が起こっているかを
説明しました
説明しました
04:59
that banks were demanding that appraisers
103
287373
3637
銀行は鑑定人たちに
05:03
inflate the appraisal,
104
291010
1910
評価を水増しすることを要求しました
05:04
and that if the appraisers refused to do so,
105
292920
3301
そして これを断れば
05:08
they, the banks, would blacklist
106
296221
3856
正直な鑑定人を
ブラックリストに載せ
ブラックリストに載せ
05:12
honest appraisers
107
300077
2222
正直な鑑定人を
ブラックリストに載せ
ブラックリストに載せ
05:14
and refuse to use them.
108
302299
2552
利用を拒否しようとしたのです
05:16
Now, we've seen this before
109
304851
2562
貯蓄貸付金融危機でも
経験したように
経験したように
05:19
in the savings and loan debacle,
110
307413
1528
貯蓄貸付金融危機でも
経験したように
経験したように
05:20
and we know that this kind of fraud
111
308941
1824
このような不正は貸し手にのみ
05:22
can only originate from the lenders,
112
310765
2596
起因しており
05:25
and that no honest lender would ever inflate
113
313361
3044
正直な貸し手は
05:28
the appraisal,
114
316405
1309
評価の水増しなどしません
05:29
because it's the great protection against loss.
115
317714
3096
損失に対する最良の防御だからです
05:32
So this was an incredibly early warning, 2000.
116
320810
3631
そう 警告は2,000年には
既に出されていたのです
既に出されていたのです
05:36
It was something we'd seen before,
117
324441
2181
このようなことは以前もありましたが
05:38
and it was completely unambiguous.
118
326622
2239
全くもって はっきりとしたものでした
05:40
This was an epidemic of accounting control fraud
119
328861
3392
これが銀行の主導によって広まった
05:44
led by the banks.
120
332253
1597
会計上の操作詐欺の話でした
05:45
What about liar's loans?
121
333850
1673
では無審査ローンとは何でしょう？
05:47
Well, that warning actually comes earlier.
122
335523
3849
これに対する警告は
もっと早く出されていました
もっと早く出されていました
05:51
The savings and loan debacle is basically
123
339372
2629
貯蓄貸付金融危機は基本的に
05:54
the early 1980s through 1993,
124
342001
3547
1980年代初期から1993年に起こっており
05:57
and in the midst of fighting that wave
125
345548
2755
これは会計上の操作詐欺の波と
06:00
of accounting control fraud,
126
348303
2667
戦っている真っ最中でもありました
06:02
in 1990, we found that a second front
127
350970
4188
我々は1990年には不正の第２波が
06:07
of fraud was being started.
128
355158
2045
発生したことを目撃しています
06:09
And like all good financial frauds in America,
129
357203
2155
アメリカ広域で起きていた
巧妙な金融不正と
巧妙な金融不正と
06:11
it began in Orange County, California.
130
359358
3852
同様なことがカリフォルニアの
オレンジ郡で起こり始めました
オレンジ郡で起こり始めました
06:15
And we happened to be the regional regulators for it.
131
363210
3011
我々はたまたま その地域の監督者であったのです
06:18
And our examiners said,
132
366221
1789
調査官達の報告によると
06:20
they are making loans without even checking
133
368010
3355
彼らは債務者の収入を調査もせず
06:23
what the borrower's income is.
134
371365
2503
ローンを貸し出しているとのことでした
06:25
This is insane, it has to lead to massive losses,
135
373868
4583
これはとんでもないことであり
大変な損失を生じるはずです
大変な損失を生じるはずです
06:30
and it only makes sense for entities engaged
136
378451
3632
事業主体が会計上の操作詐欺に
関わっていると
関わっていると
06:34
in these accounting control frauds.
137
382083
2241
考えなければ つじつまが合いません
06:36
And we said, yeah, you're absolutely right,
138
384324
2271
この推論は正しいと考え
06:38
and we drove those liar's loans
139
386595
3298
我々は1990年から1991年にかけて
06:41
out of the industry in 1990 and 1991,
140
389893
4444
無審査ローンを業界から締め出しました
06:46
but we could only deal with the industry
141
394337
2052
しかし我々の監察権は
06:48
we had jurisdiction over,
142
396389
2049
貯蓄貸付の業界にしか
06:50
which was savings and loans,
143
398438
1705
及びません
06:52
and so the biggest and the baddest of the frauds,
144
400143
3380
実際には 最大かつ最悪の
不正を行っていた
不正を行っていた
06:55
Long Beach Savings, voluntarily gave up
145
403523
2906
ロング・ビーチ・セービングは自主的に
06:58
its federal savings and loan charter,
146
406429
2869
連邦貯蓄と貸付契約を取りやめ
07:01
gave up federal deposit insurance,
147
409298
2443
連邦預金保険を停止し
07:03
converted to become a mortgage bank
148
411741
2259
我々の目を逃れるために
抵当金融業者に転換し
抵当金融業者に転換し
07:06
for the sole purpose of escaping our jurisdiction,
149
414000
3200
我々の目を逃れるために
抵当金融業者に転換し
抵当金融業者に転換し
07:09
and changed its name to Ameriquest,
150
417200
2573
アメリクエストと名前を変え
07:11
and became the most notorious
151
419773
1672
早々と 無審査ローンを行う
07:13
of the liar's loans frauds early on,
152
421445
3625
最も悪名高き会社となり
07:17
and to add to that,
153
425070
1536
それだけでなく
07:18
they deliberately predated upon minorities.
154
426606
5220
巧みに小規模な他の業者に先行しました
07:23
So we knew again about this crisis.
155
431826
4091
もう一度この危機について繰り返しますが
07:27
We'd seen it before. We'd stopped it before.
156
435917
3234
早くから判明していて
もっと前に防ぐことが可能だったのです
もっと前に防ぐことが可能だったのです
07:31
We had incredibly early warnings of it,
157
439151
3190
実に早い段階で警告がなされていたものの
07:34
and it was absolutely unambiguous
158
442341
1852
それは全くもって明瞭であり
07:36
that no honest lender would
make loans in this fashion.
make loans in this fashion.
159
444193
4206
良心的な会社ならそのような貸付は
行なわなかったでしょう
行なわなかったでしょう
07:40
So let's take a look at the reaction
160
448399
2842
では危機を防ぐ可能性があった
07:43
of the industry and the regulators
161
451241
2946
早期の警告に対し
07:46
and the prosecutors to these clear
162
454187
2803
業界や監督機関側
07:48
early warnings that could have prevented the crisis.
163
456990
4467
そして検察官はどう反応したか
見てみましょう
見てみましょう
07:53
Start with the industry.
164
461457
1849
まずは業界から始めます
07:55
The industry responded between 2003 and 2006
165
463306
5954
業界は2003年から2006年にかけて
08:01
by increasing liar's loans
166
469260
2841
無審査ローンを500%も増やすという
08:04
by over 500 percent.
167
472101
5232
行動に出ました
08:09
These were the loans
168
477333
1895
このローンこそが
08:11
that hyperinflated the bubble
169
479228
1755
バブルを異常なまでに膨れ上がらせ
08:12
and produced the economic crisis.
170
480983
3648
経済危機を引き起こしたのでした
08:16
By 2006, half of all the loans called subprime
171
484631
4851
2006年までにはサブプライムと呼ばれる
ローンの半分も
ローンの半分も
08:21
were also liar's loans.
172
489482
2026
無審査ローンになっていました
08:23
They're not mutually exclusive, it's just that together,
173
491508
3285
これらは互いに排他的なものではなく
ただ そのように共存していました
ただ そのように共存していました
08:26
they're the most toxic combination
174
494793
2440
考えられる限り
08:29
you can possibly imagine.
175
497233
1860
最も有害な組み合わせでした
08:31
By 2006, 40 percent of all the loans
176
499093
3754
2006年までには
その年に貸し付けられた
その年に貸し付けられた
08:34
made that year, all the home loans made that year,
177
502847
2617
全ローンの内40%
住宅ローンに限れば
住宅ローンに限れば
08:37
were liar's loans,
178
505464
2722
全てが無審査ローンになっていました
08:40
40 percent.
179
508186
1311
業界内部の不正対策専門家が
08:41
And this is despite a warning
180
509497
2704
このようなローンは
08:44
from the industry's own antifraud experts
181
512201
3423
巨大な不正を行うものを
08:47
that said that these loans were an open invitation
182
515624
3155
生み出すと警告したのにもかかわらず
08:50
to fraudsters,
183
518779
1960
40%にもなったのです
08:52
and that they had a fraud incidence
184
520739
1742
そして不正の発生率は
08:54
of 90 percent,
185
522481
2488
90%にも上りました
08:56
nine zero.
186
524969
2692
９－０です（19ではありません）
08:59
In response to that, the industry
187
527661
3067
このことに対する業界の反応は
09:02
first started calling these loans liar's loans,
188
530728
5048
第一に 細部の手続きを欠く
このようなローンを
このようなローンを
09:07
which lacks a certain subtlety,
189
535776
3569
無審査ローンと呼び始めました
09:11
and second, massively increased them,
190
539345
3050
２つ目はその貸付額をひどく増やしました
09:14
and no government regulator ever
191
542395
3261
政府の監督者が
09:17
required or encouraged any lender
192
545656
3690
無審査ローンの発行を貸付側に
要求ないし推奨したり
要求ないし推奨したり
09:21
to make a liar's loan
193
549346
1296
無審査ローンの発行を貸付側に
要求ないし推奨したり
要求ないし推奨したり
09:22
or anyone to purchase a liar's loan,
194
550642
2687
ファニー(連邦住宅抵当公庫)や
フレディーなどに
フレディーなどに
09:25
and that explicitly includes Fannie and Freddie.
195
553329
3170
これを購入させようとしたわけでもありません
09:28
This came from the lenders
196
556499
2122
貸付側の不正のレシピが
09:30
because of the fraud recipe.
197
558621
3169
原因でした
09:33
What happened to appraisal fraud?
198
561790
2434
では評価不正は
どのようになっていたのでしょう？
どのようになっていたのでしょう？
09:36
It expanded remarkably as well.
199
564224
3136
こちらも著しく拡大していきました
09:39
By 2007, when a survey of appraisers was done,
200
567360
4397
2007年に鑑定人に対する調査を
終えた頃までには
終えた頃までには
09:43
90 percent of appraisers reported
201
571757
2701
90%の鑑定人が
09:46
that they had been subject to coercion
202
574458
2440
貸し付ける側から
評価を水増ししろとの
評価を水増ししろとの
09:48
from the lenders trying to get them
203
576898
2492
脅迫を受けたと
09:51
to inflate an appraisal.
204
579390
1570
報告しています
09:52
In other words, both forms of fraud
205
580960
2990
別の言葉でいえば
どちらのタイプの不正も
どちらのタイプの不正も
09:55
became absolutely endemic and normal,
206
583950
3774
特有のものでありながら
当たり前のこととなり
当たり前のこととなり
09:59
and this is what drove the bubble.
207
587724
2229
バブルを引き起こしたのです
10:01
What happened in the governmental sector?
208
589953
2192
では政府官庁は
どうしていたのでしょう？
どうしていたのでしょう？
10:04
Well, the government, as I told you,
209
592145
2604
政府といっても 先に申し上げたとおり
10:06
when we were the savings and loan regulators,
210
594749
2716
我々が貯蓄貸付の監察官だった時
10:09
we could only deal with our industry,
211
597465
2678
守備範囲の業界としか
話し合うことができませんでした
話し合うことができませんでした
10:12
and if people gave up their
federal deposit insurance,
federal deposit insurance,
212
600143
2438
彼らが連邦預金保険を
やめてしまうと
やめてしまうと
10:14
we couldn't do anything to them.
213
602581
2263
我々は何もすることができませんでした
10:16
Congress, it may strike you as impossible,
214
604844
3329
議会はというと －そんなこと
有り得ないと思われるかもしれませんが
有り得ないと思われるかもしれませんが
10:20
but actually did something intelligent in 1994,
215
608173
3248
実際には1994年に
賢明な措置をとりました
賢明な措置をとりました
10:23
and passed the Home Ownership
and Equity Protection Act
and Equity Protection Act
216
611421
3553
持家所有及び資産保護法を成立させ
10:26
that gave the Fed, and only the Federal Reserve,
217
614974
3253
Fed つまり連邦準備制度委員会に
10:30
the explicit, statutory authority to ban liar's loans
218
618227
4027
連邦預金保険の有無に関わらず
10:34
by every lender,
219
622254
2106
いかなる貸し手に対しても行使できる
10:36
whether or not they had federal deposit insurance.
220
624360
2998
無審査ローンを禁ずる
明示的な法的権限を与えました
明示的な法的権限を与えました
10:39
So what did Ben Bernanke and Alan Greenspan,
221
627358
3535
Fedの委員長であったベン・バナンキーや
アラン・グリーンスパーンは
アラン・グリーンスパーンは
10:42
as chairs of the Fed, do
222
630893
1967
Fedの委員長であったベン・バナンキーや
アラン・グリーンスパーンは
アラン・グリーンスパーンは
10:44
when they got these warnings
223
632860
1906
膨大な数に上る不正ローンの存在と
10:46
that these were massively fraudulent loans
224
634766
3010
それらが二次的な市場に
転売されているという警告を受けたとき
転売されているという警告を受けたとき
10:49
and that they were being sold
to the secondary market?
to the secondary market?
225
637776
3354
どのような行動を取ったでしょうか？
10:53
Remember, there's no fraud exorcist.
226
641130
2220
不正をふり払う祈祷師など いません
10:55
Once it starts out a fraudulent loan,
227
643350
2048
一旦不正ローンが始まると
10:57
it can only be sold to the secondary market
228
645398
2312
より不正を積み重ね
次なる市場に
次なる市場に
10:59
through more frauds,
229
647710
1196
転売するしかなく
11:00
lying about the reps and warrantees,
230
648906
2548
証券の評判や被保証人について
ウソをつき
ウソをつき
11:03
and then those people are going to produce
231
651454
1608
彼らは抵当に裏付けられた
11:05
mortgage-backed securities
232
653062
1428
不動産担保証券や特殊なデリバティブを
発行していきますが
発行していきますが
11:06
and exotic derivatives
233
654490
1268
不動産担保証券や特殊なデリバティブを
発行していきますが
発行していきますが
11:07
which are also going to be supposedly backed
234
655758
3222
これも不正ローンによって
裏付けられていると されるものなのです
裏付けられていると されるものなのです
11:10
by those fraudulent loans.
235
658980
1723
これも不正ローンによって
裏付けられていると されるものなのです
裏付けられていると されるものなのです
11:12
So the fraud is going to progress
236
660703
1541
不正は全システムに広まり
11:14
through the entire system,
237
662244
1464
不正は全システムに広まり
11:15
hyperinflate the bubble, produce a disaster.
238
663708
3253
バブルを膨れ上がらせ
破局を迎えます
破局を迎えます
11:18
And remember, we had experience with this.
239
666961
3301
これは我々が経験した事実でした
11:22
We had seen significant losses,
240
670262
2288
我々は多大な損失を
目の当たりにしましたが
目の当たりにしましたが
11:24
and we had experience of competent regulators
241
672550
3446
これを止めるべき権限を有した監督者の
11:27
in stopping it.
242
675996
1490
振舞いをも目の当たりにしました
11:29
Greenspan and Bernanke refused
243
677486
2896
グリーンスパンとバナンキーは
11:32
to use the authority under the statute
244
680382
2411
無審査ローンを止めるための
11:34
to stop liar's loans.
245
682793
2317
法的な権限の執行を拒否したのです
11:37
And this was a matter first of dogma.
246
685110
2564
これは独断的な判断でした
11:39
They're just horrifically opposed
247
687674
2851
彼らはいかなる規制に対しても
11:42
to anything regulatory.
248
690525
1819
ひどく反対しました
11:44
But it is also the international competition in laxity,
249
692344
4716
これは規制を行わないという 世界規模の
放縦の競争とさえ言えるものであり
放縦の競争とさえ言えるものであり
11:49
the race to the bottom
250
697060
1284
合衆国とイギリス 特にロンドンが
最悪さを競っていました
最悪さを競っていました
11:50
between the United States and the United Kingdom,
251
698344
4035
合衆国とイギリス 特にロンドンが
最悪さを競っていました
最悪さを競っていました
11:54
the city of London, in particular,
252
702379
1601
合衆国とイギリス 特にロンドンが
最悪さを競っていました
最悪さを競っていました
11:55
and the city of London won that race to the bottom,
253
703980
2970
特にロンドンは最もひどい状態でした
11:58
but it meant that all regulation in the West
254
706950
3852
つまり西側諸国の規制は
12:02
was completely degraded
255
710802
2004
もっとも緩い規制を競う
12:04
in this stupid competition to be
256
712806
2084
このばかげた競争によって
12:06
who could have the weakest regulation.
257
714890
2072
著しく品位が落ちました
12:08
So that was the regulatory response.
258
716962
2050
これが監督官の反応でした
12:11
What about the response of the prosecutors
259
719012
3657
では検察官は
12:14
after the crisis,
260
722669
1735
経済危機の後
12:16
after 11 trillion dollars in losses,
261
724404
4198
11兆ドルの損失の後
12:20
after 10 million jobs lost,
262
728602
2040
1,000万人の雇用損失の後
12:22
a crisis in which the losses and the frauds
263
730642
3284
貯蓄貸付金融危機に対し70倍もの
12:25
were more than 70 times larger
264
733926
3455
損失や不正のあった危機に対し
12:29
than the savings and loan debacle?
265
737381
2304
どう反応したでしょうか？
12:31
Well, in the savings and loan debacle,
266
739685
1891
貯蓄貸付金融危機が起きたとき
12:33
our agency that regulated savings and loans, OTS,
267
741576
3970
貯蓄貸付を監査する機関である
我が貯蓄金融機関監査局は
我が貯蓄金融機関監査局は
12:37
made over 30,000 criminal referrals,
268
745546
4084
３万件の犯罪を照会し
12:41
produced over 1,000 felony convictions
269
749630
2636
特に重大だと判断される
12:44
just in cases designated as major,
270
752266
2674
１千件以上の重罪を確定させました
12:46
and that understates the degree of prioritization,
271
754940
3138
しかしFBIと共同捜査を
行うことになっていたので
行うことになっていたので
12:50
because we worked with the FBI
272
758078
1796
それらの順位付けは重視しませんでした
12:51
to create the list of the top 100 fraud schemes,
273
759874
4264
そしてFBIと共に
全国レベルでワースト100の不正な企み
全国レベルでワースト100の不正な企み
12:56
the absolute worst of the worst, nationwide.
274
764138
3264
最悪中の最悪のものを
リストアップしました
リストアップしました
12:59
Roughly 300 savings and loans involved,
275
767402
2784
約300の貯蓄貸付機関
13:02
roughly 600 senior officials.
276
770186
3314
そして約600人の上級職役人が
関与していました
関与していました
13:05
Virtually all of them were prosecuted.
277
773500
2340
実質 全員が起訴され
13:07
We had a 90 percent conviction rate.
278
775840
2831
その内９割が有罪判決を下されました
13:10
It's the greatest success against
279
778671
1830
ホワイトカラーのエリートが起こした
13:12
elite white collar criminals ever,
280
780501
2602
犯罪に対する起訴としては
最も成功したものといえます
最も成功したものといえます
13:15
and it was because of this understanding
281
783103
2236
これは管理不正や
13:17
of control fraud
282
785339
1335
会計管理不正の仕組みを
13:18
and the accounting control fraud mechanism.
283
786674
2511
理解していたおかげです
13:21
Flash forward to the current crisis.
284
789185
3172
さて今直面する危機へと
目を向けてみましょう
目を向けてみましょう
13:24
The same agency, Office of Thrift Supervision,
285
792357
2573
同じ機関である貯蓄金融機関監督局は
13:26
which was supposed to regulate
286
794930
1630
国内で無審査ローンを行った
13:28
many of the largest makers of liar's loans
287
796560
2097
主だった多くの業者を取り締まることと
なっていましたが
なっていましたが
13:30
in the country,
288
798657
1107
主だった多くの業者を取り締まることと
なっていましたが
なっていましたが
13:31
has made, even today -- it no longer exists,
289
799764
4694
今日まで－
といっても今や監督局は存在しませんが－
といっても今や監督局は存在しませんが－
13:36
but as of a year ago,
290
804458
1808
一年前までの段階において
13:38
it had made zero criminal referrals.
291
806266
4844
一件の通報もありませんでした
13:43
The Office of the Comptroller of the Currency,
292
811110
1696
通貨監督庁は
13:44
which is supposed to regulate
the largest national banks,
the largest national banks,
293
812806
2516
最大規模の国法銀行を監督する役を
担っていましたが
担っていましたが
13:47
has made zero criminal referrals.
294
815322
2551
やはり一件も通報しませんでした
13:49
The Fed appears to have made
295
817873
1626
連邦捜査官も
13:51
zero criminal referrals.
296
819499
1995
全く起訴していません
13:53
The Federal Deposit Insurance Corporation
297
821494
1955
連邦保険預金公社は
13:55
is smart enough to refuse to answer the question.
298
823449
4534
ずる賢く この問題に対する応答を
拒否しています
拒否しています
13:59
Without any guidance from the regulators,
299
827983
5535
監督機関による指導がなく
14:05
there's no expertise in the FBI
300
833518
2882
FBI に複雑な不正を捜査する
14:08
to investigate complex frauds.
301
836400
2472
専門家がいないのです
14:10
It isn't simply that they've had
302
838872
1932
起訴するための
14:12
to reinvent the wheel
303
840804
1822
手段を新たに
14:14
of how to do these prosecutions;
304
842626
1918
考え出す必要など全くないのですが
14:16
they've forgotten that the wheel exists,
305
844544
4756
そのような手段が
すっかり忘れられてしまっているので
すっかり忘れられてしまっているので
14:21
and therefore, we have zero prosecutions,
306
849300
4098
起訴が一件も無く
当然のことながら
当然のことながら
14:25
and of course, zero convictions,
307
853398
2602
この危機を引き起こした
14:28
of any of the elite bank frauds,
308
856000
2790
ウォールストリートのような
14:30
the Wall Street types,
309
858790
1537
エリートによる銀行不正に対して
14:32
that drove this crisis.
310
860327
3132
有罪判決が下されることは無かったのです
14:35
With no expertise coming from the regulators,
311
863459
2237
監督機関からの専門家の派遣が無い中
14:37
the FBI formed what it calls a partnership
312
865696
3091
FBIは米抵当銀行協会の
14:40
with the Mortgage Bankers Association in 2007.
313
868787
4323
パートナーシップと呼ばれるものを
2007年に立ち上げました
2007年に立ち上げました
14:45
The Mortgage Bankers Association
314
873110
1833
米抵当銀行協会は
14:46
is the trade association of the perps.
315
874943
3751
不正を行う者の
14:50
And the Mortgage Bankers Association
316
878694
2416
取引協会のようなものであり
14:53
set out, it had the audacity and the success
317
881110
3790
大胆にもFBIを欺き始め
これは成功しました
これは成功しました
14:56
to con the FBI.
318
884900
1678
大胆にもFBIを欺き始め
これは成功しました
これは成功しました
14:58
It had created a supposed definition
319
886578
3077
協会は担保不正の
15:01
of mortgage fraud, in which, guess what,
320
889655
2875
定義をでっちあげ
15:04
its members are always the victim
321
892530
1862
そのメンバーは常に犠牲者扱いで
15:06
and never the perpetrators.
322
894392
2017
決して加害者にはなりませんでした
15:08
And the FBI has bought this hook, line, sinker,
323
896409
4514
FBI は釣り針からおもりまで
これを鵜呑みにし
これを鵜呑みにし
15:12
rod, reel and the boat they rode out in.
324
900923
4081
いや それどころか竿やボートまでも
飲み込むような信じぶりでした
飲み込むような信じぶりでした
15:17
And so the FBI,
325
905004
3056
そしてFBIは
15:20
under the leadership of an attorney general
326
908060
3098
アフリカ系アメリカ人の司法長官と
15:23
who is African-American
327
911158
1174
アフリカ系アメリカ人大統領の
15:24
and a president of the United
States who is African-American,
States who is African-American,
328
912332
2462
リーダーシップのもと
15:26
have adopted the Tea Party definition of the crisis,
329
914794
3500
ティーパーティー運動者たちの定義する
“危機”を適用しました
“危機”を適用しました
15:30
in which it is the first virgin crisis in history,
330
918294
3482
これは上層部が罪を問われることが無い
15:33
conceived without sin in the executive ranks.
331
921776
3678
歴史上まったく新しいタイプの
経済危機でした
経済危機でした
15:37
And it's those oh-so-clever hairdressers
332
925454
3396
理髪師の様に綺麗に仕上げる
実に賢い者たちが
実に賢い者たちが
15:40
who were able to defraud the poor, pitiful banks,
333
928850
3218
金銭的な知識に乏しい
貧しい人達や
貧しい人達や
15:44
who lack any financial sophistication.
334
932068
2384
銀行をだましたのです
15:46
It is the silliest story you can conceive of,
335
934452
3358
それは考えられる限り
最悪のストーリーであり
最悪のストーリーであり
15:49
and so they go and they prosecute the hairdressers,
336
937810
3901
FBIは踏み込んで理髪師達を
告訴するものの
告訴するものの
15:53
and they leave the banksters alone entirely.
337
941711
4179
銀行内部で不正を行なう者たちを
完全に見逃してしまうのです
完全に見逃してしまうのです
15:57
And so, while lions are roaming the campsite,
338
945890
2910
ライオンがキャンプ場で吠えている最中に
16:00
the FBI is chasing mice.
339
948800
3210
FBIがねずみを追っかけている
ようなものです
ようなものです
16:04
What do we need to do?
340
952010
1430
どうしたらよいのでしょう？
16:05
What can we do in all of this?
341
953440
2504
一体何ができるのでしょう？
16:07
We need to change the perverse incentive structures
342
955944
3819
邪悪な報奨金システムを
変える必要があります
変える必要があります
16:11
that produce these recurrent epidemics
343
959763
2996
これが会計管理不正を
周期的に発生させ
周期的に発生させ
16:14
of accounting control fraud
344
962759
1329
これが会計管理不正を
周期的に発生させ
周期的に発生させ
16:16
that are driving our crises.
345
964088
2014
経済危機を引き起こしているからです
16:18
So we have to first get rid
346
966102
2888
まず最初に
16:20
of the systemically dangerous institutions.
347
968990
2488
構造上 危険な組織を
潰さなくては なりませんが
潰さなくては なりませんが
16:23
These are the so-called too-big-to-fail institutions.
348
971478
3485
大きすぎて潰せないのです
16:26
We need to shrink them to the point,
349
974963
2142
まずは数年以内に あるレベルまで
16:29
within the next five years,
350
977105
1595
縮小させ これ以上
16:30
that they no longer pose a systemic risk.
351
978700
2735
系統的なリスクを
起こさないようにする必要があります
起こさないようにする必要があります
16:33
Right now, they are ticking time bombs
352
981435
2137
今も時限爆弾のタイマーは作動しており
16:35
that will cause a global crisis
353
983572
3343
対策を講じなければ
16:38
as soon as the next one fails --
354
986915
2349
世界的な経済危機が引き起こされます
16:41
not if, when.
355
989264
1796
いつ引き起こされるか という問題でしょう
16:43
Second thing we need to do is completely reform
356
991060
2911
次に必要なことは
16:45
modern executive and professional compensation,
357
993971
2992
現代的な役員や専門家の報酬制度を
徹底して改革することです
徹底して改革することです
16:48
which is what they use to suborn the appraisers.
358
996963
4343
なぜなら これが評価者の正当な評価を
妨げているからです
妨げているからです
16:53
Remember, they were pressuring the appraisers
359
1001306
1888
そう 彼らは報酬制度があるために
16:55
through the compensation system,
360
1003194
1782
評価者に圧力をかけ
16:56
trying to produce what we call a Gresham's dynamic,
361
1004976
2662
いわゆるグレシャムの法則に従う
状況を作りだしました
状況を作りだしました
16:59
in which bad ethics drives good ethics
362
1007638
2579
つまり 悪貨は良貨を
17:02
out of the marketplace.
363
1010217
1366
市場から駆逐したのでした
17:03
And they largely succeeded,
364
1011583
1936
このようにして
17:05
which is how the fraud became endemic.
365
1013519
2883
不正は広がったのです
17:08
And the third thing that we need to do
366
1016402
2698
３つ目に必要なことは
17:11
is deal with what we call the three D's:
367
1019100
2638
Dから始まる３つの言葉
17:13
deregulation, desupervision,
368
1021738
2581
規制緩和 管理の撤廃
17:16
and the de facto decriminalization.
369
1024319
4021
そして事実上の非犯罪化の
対応を行うことです
対応を行うことです
17:20
Because we can make
370
1028340
2097
この３点の見直しは実行可能で
これを実行すれば
これを実行すれば
17:22
all three of these changes, and if we do so,
371
1030437
3674
この３点の見直しは実行可能で
これを実行すれば
これを実行すれば
17:26
we can dramatically reduce
372
1034111
2809
危機の頻度と
17:28
how often we have a crisis
373
1036920
2192
危機の程度を
17:31
and how severe those crises are.
374
1039112
3627
劇的に減少させることができます
17:34
That is not simply critical to our economy.
375
1042739
2981
こうなれば 経済に致命的な
ダメージを与えません
ダメージを与えません
17:37
You can see what these crises do to inequality
376
1045720
3426
そして社会の不平等と
17:41
and what they do to our democracy.
377
1049146
2320
民主主義の改善に寄与するでしょう
17:43
They have produced crony capitalism,
378
1051466
2744
彼らはアメリカ的な
縁故資本主義を作りだし
縁故資本主義を作りだし
17:46
American-style,
379
1054210
1382
彼らはアメリカ的な
縁故資本主義を作りだし
縁故資本主義を作りだし
17:47
in which the largest financial institutions
380
1055592
3278
そこでは最大の金融機関が
17:50
are the leading financial donors of both parties,
381
1058870
3644
与野党双方への
主要な献金者となっており
主要な献金者となっており
17:54
and that's the reason why
382
1062514
1920
そのため
17:56
even after this crisis,
383
1064434
3975
貯蓄貸付金融危機の
70倍もの規模となった
70倍もの規模となった
18:00
70 times larger than the savings and loan crisis,
384
1068409
5285
今回の危機の後でさえも
18:05
we have no meaningful reforms
385
1073694
2854
私が述べた３つの点の何れにおいても
18:08
in any of the three areas that I've talked about,
386
1076548
3374
有効な改革がなされていません
18:11
other than banning liar's loans,
387
1079922
1792
例外は無審査ローンの禁止だけで
18:13
which is good,
388
1081714
1076
これは良いことでした
18:14
but that's just one form of ammunition
389
1082790
2424
不正を起こす兵器の
単なる１つの攻撃手段に過ぎません
単なる１つの攻撃手段に過ぎません
18:17
for this fraud weapon.
390
1085214
1396
不正を起こす兵器の
単なる１つの攻撃手段に過ぎません
単なる１つの攻撃手段に過ぎません
18:18
There are many forms of ammunition they can use.
391
1086610
3981
彼らには幾らでも攻撃手段があるのです
18:22
That's why we need to learn
392
1090591
1751
ですから銀行家が学んだ
18:24
what the bankers have learned:
393
1092342
2112
最良の銀行強盗のレシピを
18:26
the recipe for the best way to rob a bank,
394
1094454
3423
我々も学ばなければなりません
18:29
so that we can stop that recipe,
395
1097877
2865
そうすることによって
政治献金に依存する
政治献金に依存する
18:32
because our legislators,
396
1100742
1762
我が国の国会議員が
18:34
who are dependent on political contributions,
397
1102504
2690
自分たちの都合がいいように
18:37
will not do it on their own.
398
1105194
2194
レシピの使用を
阻止することができるのです
阻止することができるのです
18:39
Thank you very much.
399
1107388
2070
どうも有難うございました
18:41
(Applause)
400
1109458
2127
(拍手)
ABOUT THE SPEAKER
William Black - AcademicWilliam Black is a professor of economics and law at University of Missouri, Kansas City.
Why you should listen
William Black is an associate professor of economics and law. He was the executive director of the Institute for Fraud Prevention from 2005-2007. He previously taught at the LBJ School of Public Affairs at the University of Texas at Austin and at Santa Clara University, where he was also the distinguished scholar in residence for insurance law and a visiting scholar at the Markkula Center for Applied Ethics. Black was litigation director of the Federal Home Loan Bank Board, deputy director of the FSLIC, SVP and general counsel of the Federal Home Loan Bank of San Francisco, and senior deputy chief counsel, Office of Thrift Supervision. He was deputy director of the National Commission on Financial Institution Reform, Recovery and Enforcement.
His 2005 book The Best Way to Rob a Bank Is to Own One has been called “a classic.” Professor Black recently helped the World Bank develop anti-corruption initiatives and served as an expert for OFHEO in its enforcement action against Fannie Mae’s former senior management.
He teaches white-collar crime, public finance, antitrust, law and economics, and Latin American development.
William Black | Speaker | TED.com