TEDGlobal 2013
Annette Heuser: The 3 agencies with the power to make or break economies
أنيت هيوسير: 3 وكالات بنفوذ يعزز أو يهدم الاقتصادات
Filmed:
Readability: 4.6
1,237,713 views
الطريقة التي تقيم بها الاقتصادات الوطنية خاطئة تماما، كما تقول الداعية الى اصلاح وكالات التصنيف أنيت هيوسير. بـأساليب غامضة ومبهمة، تقوم وكالات تصنيف الائتماني الثلاث الأمريكية بممارسة قوة هائلة على الاقتصادات الوطنية في جميع أنحاء العالم، ويمكن للنتائج أن تكون كارثية. ولكن ماذا لو كانت هناك طريقة أخرى؟ في هذه المحداثة الجريئة، تقوم هيوسير بـمشاركتنا رؤيتها لوكالة التصنيف الغير الربحية التي من شأنها تحقيق المزيد من المساواة والعدالة في هذا الميدان.
Annette Heuser - Rating agency reformer
Annette Heuser proposes critical reforms to loosen the iron grip of rating agencies on national credit scores. Full bio
Annette Heuser proposes critical reforms to loosen the iron grip of rating agencies on national credit scores. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
Almost two years ago,
0
577
1855
قبل عامين تقريباً
00:14
I was driving in my car in Germany,
1
2432
2391
كنت أقود سيارتي في ألمانـيا
00:16
and I turned on the radio.
2
4823
2516
وفتحت المذياع على إحدى المحطات
00:19
Europe at the time was in the middle
3
7339
2207
كانت أوروبا في ذلك الوقت وسط
00:21
of the Euro crisis,
4
9546
1443
أزمة اليـورو
00:22
and all the headlines were about European countries
5
10989
4246
وكانت جميع الأخبار عن الدول الأوروبـية
00:27
getting downgraded by rating agencies
6
15235
2841
التي حصلت على تقييم متـدني ومنخفض من قبل وكالات التصنيف الائتماني
00:30
in the United States.
7
18076
1854
في الولايات المتحدة الأمريكية.
00:31
I listened and thought to myself,
8
19930
2109
استمعت الى الأخبار وقلت لنفـسي
00:34
"What are these rating agencies,
9
22039
2072
"ما هي وكالات التصنيف الائتماني
00:36
and why is everybody so upset about their work?"
10
24111
3453
ولماذا يبدو الجميع منزعجاً من عملهم؟"
00:39
Well, if you were sitting
11
27564
2052
حسنا إن كنتم بجانبي
00:41
next to me in the car that day
12
29616
1761
في السيارة ذلك اليوم
00:43
and would have told me that I would devote
13
31377
2562
وأخبرتموني أنني سأكرس
00:45
the next years to trying to reform them,
14
33939
3244
السنوات القادمة لمحاولة إصلاح ذلك،
00:49
obviously I would have called you crazy.
15
37183
3948
من الواضح أنني سأنعتكم بالجنون،
00:53
But guess what's really crazy:
16
41131
1902
ولكن خمنوا ماهو الجنون فعلاً
00:55
the way these rating agencies are run.
17
43033
3029
إنها الطريقة التي تعمل بها هذه المؤسسات،
00:58
And I would like to explain to you
18
46062
1643
وأود أن أشرح لكم
00:59
not only why it's time to change this,
19
47705
2101
أنه قد حان الوقت لنغير هذا،
01:01
but also how we can do it.
20
49806
3178
و أننا قادرون على القيام بذلك،
01:04
So let me tell you a little bit
21
52984
1654
دعوني أحدثكم قليلا
01:06
about what rating agencies really do.
22
54638
3578
بما تقوم به فعلاً هذه المؤسسات،
01:10
As you would read a car magazine
23
58216
2384
الامر أشبه بقراءة مجلة سيارات
01:12
before purchasing a new car
24
60600
1802
قبل شراء سيارة جديدة
01:14
or taking a look at a product review
25
62402
2092
أو إلقاء نظرة على عرض منتج
01:16
before deciding which kind of tablet or phone to get,
26
64494
3877
قبل الحسم في شراء أي نوع من الهواتف أو الحواسيب اللوحية،
01:20
investors are reading ratings
27
68371
2200
كذلك يقوم المستثمرون بالاطلاع على تقييمات هذه المؤسسات
01:22
before they decide in which kind of product
28
70571
3313
قبل أن يقرروا استثمار أموالهم
01:25
they are investing their money.
29
73884
2088
في منتج ما،
01:27
A rating can range from a so-called AAA,
30
75972
2811
تبدأ التقييمات من AAA،
01:30
which means it's a top-performing product,
31
78783
2943
التي تدل أنه منتج ذو أداء جيد جداً،
01:33
and it can go down to the level
32
81726
2527
وقد تصل الى مستوى
01:36
of the so-called BBB-,
33
84253
3014
يسمى BBB-
01:39
which means it's a fairly risky investment.
34
87267
3425
الذي يعني أنه استثمار محفوف بالمخاطر،
01:42
Rating agencies are rating companies.
35
90692
2561
تقوم هذه المؤسسات بتقييم الشركات،
01:45
They are rating banks.
36
93253
1250
والمصارف،
01:46
They are rating even financial products
37
94503
2364
كما تقوم بتقييم المنتجات المالية
01:48
like the infamous mortgage-backed securities.
38
96867
3075
كرسوم الرهن العقارية سيئة السمعة،
01:51
But they can also rate countries,
39
99942
2077
ولكن يمكنها أيضاً تقييم البلدان،
01:54
and these ratings are called sovereign ratings,
40
102019
2748
وتسمى هذه التقييمات بـالتقييمات السيادية،
01:56
and I would like to focus in particular
41
104767
2357
وأود أن تركزوا بالخصوص
01:59
on these sovereign ratings.
42
107124
2626
على هذه التقييمات السيادية،
02:01
And I can tell, as you're listening to me right now,
43
109750
2406
يمكنني معرفة ماتفكرون فيه،
02:04
you're thinking,
44
112156
1459
وأنتم تستمعون إلي
02:05
so why should I really care about this, right?
45
113615
2608
لماذا علي أن أهتم لهذا الشأن
02:08
Be honest.
46
116223
1585
كونوا صريحين.
02:09
Well, ratings affect you.
47
117808
2289
لهذه التقيمات تأثيرٌ عليكم.
02:12
They affect all of us.
48
120097
2162
إنها تؤثر علينا جميعاً.
02:14
If a rating agency rates a country,
49
122259
3305
عندما تقيم هذه المؤسسة بلداً من البلدان،
02:17
it basically assesses and evaluates
50
125564
3275
فإنها بالأساس تقدر وتقيم
02:20
a country's debt
51
128839
1401
ديون هذا البلد
02:22
and the ability and willingness of a country
52
130240
2349
وكذلك قدرته واستعداده
02:24
to repay its debt.
53
132589
2341
على تسديد الدين،
02:26
So if a country gets downgraded by a rating agency,
54
134930
2933
وبالتالي فإن حصل بلدٌ ما على تصنيفٍ متدن من طرف الوكالة،
02:29
the country has to pay more
55
137863
2077
فسيكون ملزماً بأداء المزيد
02:31
in order to borrow money
56
139940
1607
بغية اقتراض المال
02:33
on the international markets.
57
141547
1561
من الأسواق الدولية.
02:35
So it affects you as a citizen and as a taxpayer,
58
143108
2801
وبالتالي فهذا يؤثر فيكم كمواطنين وكدافعي ضرائب،
02:37
because you and your fellow countrymen
59
145909
2363
لأنكم أنتم ومواطنيكم
02:40
have to pony up more in order to borrow.
60
148272
3790
ستجبرون على تسديد الكثير من أجل الاقتراض.
02:44
But what if a country can't afford to pay more
61
152062
2816
ولكن ماذا سيحدث إذا عجز بلدً ما عن الأداء
02:46
because it's maybe too expensive?
62
154878
2837
بسبب كلفة الدين المرتفعة مثلاً ؟
02:49
Well, then the country has less available
63
157715
2935
سيكون البلد عاجزاً عن تمويل
02:52
for other services, like roads, schools, healthcare.
64
160650
3662
خدمات أخرى ، مثل الطرق والمدارس و الرعاية الصحية.
02:56
And this is the reason why you should care,
65
164312
2439
ولهذا يجب أن يهمكم الأمر،
02:58
because sovereign ratings affect everyone.
66
166751
3046
لأن التصنيفات السيادية تؤثر على الجميع،
03:01
And that is the reason why I believe
67
169797
1661
وهذا هو السبب في اعتقادي
03:03
they should be defined as public goods.
68
171458
2956
أنه لابد أن تكون معرفة كملكية عامة
03:06
They should be transparent, accessible,
69
174414
2811
ينبغي أن تكون شفافة وسهلة المنال،
03:09
and available to everyone at no cost.
70
177226
4581
و متاحة للجميع دون أي تكلفة.
03:13
But here's the situation:
71
181807
2046
ولكن في الواقع
03:15
the rating agency market is dominated
72
183853
2144
ثلاث وكالات فقط هي التي تستحوذ
03:17
by three players and three players only --
73
185997
2973
على مجال التصنيف الائتماني
03:20
Standard & Poor's, Moody's, and Fitch --
74
188970
2779
ستاندرد اند بورز وموديز وفيتش
03:23
and we know whenever there
is a market concentration,
is a market concentration,
75
191749
2957
ونعلم جيداً أنه أينما وجد تركيز اقتصادي،
03:26
there is really no competition.
76
194706
1799
فلا وجود للمنافسة هنالك،
03:28
There is no incentive to improve
77
196505
2277
ولا وجود لحافز لتحسين
03:30
the quality of your product.
78
198782
2317
جودة هذا المنتج،
03:33
And let's face it, the credit rating
agencies have contributed,
agencies have contributed,
79
201099
4249
دعونا نواجه الأمر، فوكالات التصنيف الائتماني هذه،
03:37
putting the global economy on the brink,
80
205348
2845
قد ساهمت في وضع الاقتصاد العالمي في الهاوية،
03:40
and yet they have to change the way they operate.
81
208193
3785
ومع ذلك عليهم أن يغيروا الطريقة التي يعملون بها.
03:43
The second point,
82
211978
1873
النقطة الثانية،
03:45
would you really buy a car
83
213851
2022
هل تريدون شراء سيارة
03:47
just based on the advice of the dealer?
84
215873
3486
استناداً فقط على نصيحة البائع؟
03:51
Obviously not, right? That would be irresponsible.
85
219359
3013
بالطبع لا ، أليس كذلك؟ سيكون ذلك أمراً غير مسؤول.
03:54
But that's actually what's going on
86
222372
2593
ولكن في الحقيقة هذا مايحدث
03:56
in the rating agency sector every single day.
87
224965
3878
في وكالات التصنيف كل يوم.
04:00
The customers of these rating agencies,
88
228843
2749
عملاء وكالات التصنيف هذه،
04:03
like countries or companies,
89
231592
2487
كالبلدان أو الشركات،
04:06
they are paying for their own ratings,
90
234079
2426
يدفعون من أجل تصنيفهم الخاص،
04:08
and obviously this is creating
91
236505
1998
و الواضح أن هذا ما يخلق
04:10
a conflict of interest.
92
238503
2871
تضارباً في المصالح .
04:13
The third point is,
93
241374
2516
و النقطة الثالثة هي ،
04:15
the rating agencies are not really telling us
94
243890
2915
وكالات التصنيف لا تطلعنا
04:18
how they are coming up with their ratings,
95
246805
2638
على الطريقة التي يتبعونها في تصنيفاتهم،
04:21
but in this day and age,
96
249443
1840
ولكن في هذا العصر،
04:23
you can't even sell a candy bar
97
251283
1876
لا يمكنك حتى بيع قطعة حلوى
04:25
without listing everything that's inside.
98
253159
3048
دون إدراج كل ما تحتويه.
04:28
But for ratings, a crucial element of our economy,
99
256207
3684
ولكن في التصنيف ، العنصر الحاسم في اقتصادنا،
04:31
we really do not know
100
259891
1669
نحن حقاً لا نعرف
04:33
what all the different ingredients are.
101
261560
2482
ما هي جميع المكونات المستعملة.
04:36
We are allowing the rating agencies
102
264042
1946
نحن نسمح لوكالات التصنيف
04:37
to be intransparent about their work,
103
265988
2702
أن تكون غير شفافة في عملها،
04:40
and we need to change this.
104
268690
2062
و نحن بحاجة إلى تغيير هذا.
04:42
I think there is no doubt that the sector
105
270752
2480
أعتقد أنه ليس هناك مكان للشك أن القطاع
04:45
needs a complete overhaul,
106
273232
1717
يحتاج الى إصلاحٍ كامل،
04:46
not just a trimming at the margins.
107
274949
2510
ليس مجرد تقليم في الهوامش.
04:49
I think it's time for a bold move.
108
277459
2223
وأعتقد أنه حان الوقت لخطوة جريئة
04:51
I think it's time to upgrade the system.
109
279682
3116
وأعتقد أنه حان الوقت لتحسين النظام.
04:54
And this is why we at the Bertelsmann Foundation
110
282798
2562
و هذا هو السبب في أننا في مؤسسة برتلسمان
04:57
have invested a lot of time and effort
111
285360
2822
قد استثمرنا الكثير من الوقت والجهد
05:00
thinking about an alternative for the sector.
112
288182
3731
للتفكير في بديل لهذا القطاع.
05:03
And we have developed the first model
113
291913
2599
و قمنا بتطوير أول نموذج
05:06
for a nonprofit rating agency for sovereign risk,
114
294512
5158
لوكالة غير ربحية لتقييم المخاطر السيادية ،
05:11
and we call it by its acronym, INCRA.
115
299670
4456
و نسميها اختصاراً INCRA.
05:16
INCRA would make a difference
116
304126
1398
INCRA ستحدث فرقاً
05:17
to the current system
117
305524
2427
في النظام الحالي
05:19
by adding another nonprofit player to the mix.
118
307951
4202
بإضافة عاملٍ غير ربحي إلى الميدان.
05:24
It would be based on a nonprofit model
119
312153
3449
وسوف يستند على نموذج غير ربحي
05:27
that would be based on a sustainable endowment.
120
315602
3644
الذي سيكون أساسه منح مستدامة.
05:31
The endowment would create income
121
319246
2124
هذه المنح قد تخلق دخلاً
05:33
that would allow us to run the operation,
122
321370
2417
الذي من شأنه أن يسمح لنا بـالعمل،
05:35
to run the rating agency,
123
323787
1702
لتشغيل وكالة التصنيف،
05:37
and it would also allow us
124
325489
2050
الشيء الذي سيسمح لنا أيضاً
05:39
to make our ratings publicly available.
125
327539
3685
بـجعل تقييماتنا متاحة للعامة .
05:43
But this is not enough to make a difference, right?
126
331224
2703
ولكن هذا لا يكفي لإحداث الفرق ، أليس كذلك؟
05:45
INCRA would also be based on
127
333927
1873
ستستند INCRA أيضاً على
05:47
a very, very clear governance structure
128
335800
2578
هيكل حكمٍ واضحٌ جداً
05:50
that would avoid any conflict of interest,
129
338378
2922
والذي من شأنه أن يجنبنا أي تضارب في المصالح،
05:53
and it would include many stakeholders from society.
130
341300
4869
وستتضمن عدداً من الفاعلين في المجتمع.
05:58
INCRA would not only be a European
131
346169
2549
INCRA لن تكون فقط وكالة تصنيفٍ أوروبيةً
06:00
or an American rating agency,
132
348718
2131
أو أمريكيةً
06:02
it would be a truly international one,
133
350849
2364
بل ستكون دوليةً،
06:05
in which, in particular, the emerging economies
134
353213
3117
والتي ستتمتع فيها الاقتصادات الناشئة على وجه الخصوص
06:08
would have an equal interest,
voice and representation.
voice and representation.
135
356330
5124
على الصوت و التمثيل كغيرها من الاقتصادات.
06:13
The second big difference that INCRA would make is
136
361454
3430
الفرق الكبيرالثاني الذي ستحدثه INCRA هو
06:16
that would it base its sovereign risk assessment
137
364884
2978
أن تقييم المخاطر السيادية سيعتمد
06:19
on a broader set of indicators.
138
367862
2696
على مجموعة أوسع من المؤشرات.
06:22
Think about it that way.
139
370558
1901
فكروا في الأمر بهذه الطريقة.
06:24
If we conduct a sovereign rating,
140
372459
1844
إذا أنجزنا تصنيفاً سيادياً ما ،
06:26
we basically take a look at
141
374303
1617
فإننا بالأساس قمنا بالقاء نظرةٍ على
06:27
the economic soil of a country,
142
375920
2667
التربة الاقتصادية لهذا البلد،
على توازناته الماكرو اقتصادية
06:30
its macroeconomic fundamentals.
143
378587
2585
لكن السؤال الذي يجب أن نطرحه أيضاً هو :
06:33
But we also have to ask the question,
144
381172
2178
06:35
who is cultivating the economic soil
145
383350
2901
من الذي يقوم بـزراعة التربة الاقتصادية
06:38
of a country, right?
146
386266
1920
لبلدٍ ما، أليس كذلك؟
06:40
Well, a country has many gardeners,
147
388186
2160
حسناً ، يمتلك كل بلد العديد من البستانين ،
06:42
and one of them is the government,
148
390346
1818
والحكومة هي واحدةٌ منهم ،
06:44
so we have to ask the question,
149
392164
2045
لذلك يجب أن نطرح هذا السؤال،
06:46
how is a country governed?
150
394209
1314
كيف يبدو حكم البلد ؟
06:47
How is it managed?
151
395523
1586
كيف تتم إدارته؟
06:49
And this is the reason why we have developed
152
397109
2170
و هذا هو السبب في أننا طورنا
06:51
what we call forward-looking indicators.
153
399279
3091
ما نسميه مؤشرات تطلعية .
06:54
These are indicators that give you
154
402370
1667
هذه هي المؤشرات التي تعطيك
06:56
a much better read about
155
404037
1507
قراءة أفضل بكثير عن
06:57
the socioeconomic development of a country.
156
405544
3551
التنمية الاجتماعية والاقتصادية في البلد .
07:01
I hope you would agree it's important for you to know
157
409095
2758
وآمل أن تتفقوا معي أنه من المهم أن تعرفوا
07:03
if your government is willing to invest
in renewable energy and education.
in renewable energy and education.
158
411853
7168
إذا كانت حكومتكم على استعداد للاستثمار
في مجال الطاقة المتجددة والتعليم.
في مجال الطاقة المتجددة والتعليم.
07:11
It's important for you to know
159
419034
1725
أنه من المهم بالنسبة لكم أن تعرفوا
07:12
if the government of your country
160
420759
2003
إذا كانت حكومة بلدكم
07:14
is able to manage a crisis,
161
422762
1962
قادرةٌ على إدارة أزمة،
07:16
if the government is finally able to implement
162
424724
2981
إذا كانت الحكومة قادرة على تنفيذ
07:19
the reforms that it's promised.
163
427705
3728
الإصلاحات التي وعدت بها .
07:23
For example, if INCRA would rate
164
431433
1867
على سبيل المثال، إذا أعطت INCRA تقييماً
07:25
South Africa right now,
165
433300
1954
لجنوب أفريقيا في الوقت الراهن،
07:27
of course we would take a very, very close look
166
435254
3457
فبالطبع سنلقي نظرة قريبة جداً
07:30
at the youth unemployment of the country,
167
438711
2300
على نسبة بطالة الشباب في البلد،
07:33
the highest in the world.
168
441011
2538
الأعلى في العالم.
07:35
If over 70 percent of a country's population
169
443549
3444
إذا كان أكثر من 70 في المئة من سكان البلد
07:38
under the age of 35 is unemployed,
170
446993
3591
تحت سن الخامسة والثلاثين عاطلين عن العمل ،
07:42
of course this has a huge impact on the economy
171
450584
3096
بالطبع سيكون لهذا تأثيرٌ كبيرٌ على الاقتصاد
07:45
today and even more so in the future.
172
453680
4294
في الحاضر وقد يكون أكثر من ذلك في المستقبل.
07:49
Well, our friends at Moody's,
173
457974
2275
حسنا، في وكالة موديز ،
07:52
Standard & Poor's, and Fitch will tell us
174
460249
2323
و ستاندرد اند بورز ، وفيتش سيخبروننا
07:54
we would take this into account as well.
175
462572
3033
أنهم يأخذون ذلك في الحسبان أيضاً.
07:57
But guess what? We do not know
176
465605
1949
ولكن خمنوا ماذا ؟ نحن لا نعرف
07:59
exactly how they will take this into account.
177
467554
3017
بالضبط كيف سيأخذون هذا في الحسبان.
08:02
And this leads me to the third big difference
178
470571
2351
و هذا سيقودني إلى الفرق الكبير الثالث
08:04
that INCRA would make.
179
472922
1704
الذي ستحدثه INCRA .
08:06
INCRA would not only release its ratings
180
474626
2794
INCRA لن تكشف فقط كيف تقوم بـتصنيفاتها
08:09
but it would also release its indicators
181
477420
2971
بل ستكشف أيضاً عن المؤشرات
08:12
and methodology.
182
480391
1662
وعن المنهجية المتبعة.
08:14
So in contrast to the current system,
183
482053
2563
لذلك وبعكس النظام الحالي،
08:16
INCRA would be fully transparent.
184
484616
3515
INCRA ستكون شفافةً تماماً.
08:20
So in a nutshell,
185
488131
1839
لذلك باختصار ،
08:21
INCRA would offer an alternative
186
489970
2202
INCRA ستقدم بديلاً
08:24
to the current system of
the big three rating agencies
the big three rating agencies
187
492172
3426
للنظام الحالي المتمثل في وكالات التصنيف الثلاثة الكبار
08:27
by adding a new, nonprofit player to the mix
188
495598
3965
عن طريق إضافة ، عامل جديد لا يهدف للربح إلى الميدان
08:31
that would increase the competition,
189
499563
2404
والذي سيؤدي الى زيادة المنافسة،
08:33
it would increase the transparency of the sector,
190
501967
2563
والى الرفع من شفافية هذا القطاع،
08:36
and it would also increase the quality.
191
504530
2805
و أيضا الى زيادة جودة الخدمة.
08:39
I can tell that sovereign ratings
192
507335
1968
أستطيع أن أقول أن التصنيفات السيادية
08:41
may still look to you like this very small piece
193
509303
3224
لا تزال تبدو لكم كقطعةٍ صغيرةٍ جداً
08:44
of this very complex global financial world,
194
512527
4275
من هذا النظام المالي العالمي المعقد جداً،
08:48
but I tell you it's a very important one,
195
516802
2440
لكنها مهمة جداً،
08:51
and a very important one to fix,
196
519242
2442
وتعتبر من الاشياء الواجب إصلاحها،
08:53
because sovereign ratings affect all of us,
197
521684
3143
لأن التصنيفات السيادية تؤثر علينا جميعاً ،
08:56
and they should be addressed and should be defined
198
524827
3538
و ينبغي أن تكون معرفةً
09:00
as public goods.
199
528365
1460
كملكية عامة.
09:01
And this is why we are testing our model right now,
200
529825
2884
و هذا هو السبب الذي دفعنا لاختبار نموذجنا في الوقت الراهن،
09:04
and why we are trying to find out if it can
201
532709
2927
ومحاولة معرفة ما إذا كان يمكن
09:07
bring together a group of able and willing actors
202
535636
3203
جمع مجموعة من الممثلين المستعدين
09:10
to bring INCRA to life.
203
538839
2650
لتقديم INCRA إلى الحياة.
09:13
I truly believe building up INCRA
204
541489
2611
أعتقد حقاً أن تأسيس INCRA
09:16
is in everyone's interest,
205
544100
2391
في مصلحة الجميع ،
09:18
and that we have the unique opportunity right now
206
546491
3570
ولدينا الآن الفرصة المميزة
09:22
to turn INCRA into a cornerstone
207
550061
2569
لنحول INCRA إلى حجر الزاوية
09:24
of a new, more inclusive financial system.
208
552630
4395
لنظام مالي جديد أكثر شمولاً.
09:29
Because for way too long,
209
557025
2568
لأنه مضى وقتٌ طويلٌ،
09:31
we have left the big financial players on their own.
210
559593
3692
على تركنا الفاعلين الماليين الكبار لوحدهم.
09:35
It's time to give them some company.
211
563285
2796
وقد حان الوقت لإعطائهم بعض الصحبة.
09:38
Thank you.
212
566081
2034
شكراً لكم.
09:40
(Applause)
213
568115
4000
( تصفيق )
ABOUT THE SPEAKER
Annette Heuser - Rating agency reformerAnnette Heuser proposes critical reforms to loosen the iron grip of rating agencies on national credit scores.
Why you should listen
Credit rating agencies, with their power to downgrade credit ratings for entire nations, have come under intense scrutiny and recent events have put their acceptance and transparency into question. What if there was an alternative, free from the limitations and weakened legitimacy that encumbers the big three agencies?
Annette Heuser, executive director of the Washington branch of the German Bertelsmann Foundation, has created a blueprint for a new, non-profit solution to loosen the agencies’ iron grip. The International Nonprofit Credit Rating Agency (INCRA) would conduct unsolicited foreign-risk assessments, redefining sovereign ratings as a public good, and could dramatically shift the financial futures of the world.
Annette Heuser | Speaker | TED.com