TEDGlobal 2013
Annette Heuser: The 3 agencies with the power to make or break economies
아네트 하우저 (Annette Heuser): 경제를 살리거나 죽이는 권력을 가진 세 기관
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국가 경제에 등급을 매기는 방법이 모두 잘못되어 있다고 신용평가기관 개혁론자인 아네트 하우저는 이야기합니다. 미국에 기반을 두고 있는 세 개의 사기업인 신용평가기관은 비밀스럽고 모호한 방법으로 전세계적으로 엄청난 권력을 휘두르고 있으며, 그 결과는 매우 참혹할 수 있습니다. 만약 다른 방법이 있다면 어떨까요? 그녀의 대담한 이야기를 통해 보다 공정하고 정의로운 비영리 단체를 참여시킬 비전을 함께 나누고 있습니다.
Annette Heuser - Rating agency reformer
Annette Heuser proposes critical reforms to loosen the iron grip of rating agencies on national credit scores. Full bio
Annette Heuser proposes critical reforms to loosen the iron grip of rating agencies on national credit scores. Full bio
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00:12
Almost two years ago,
0
577
1855
2년 전 쯤에
00:14
I was driving in my car in Germany,
1
2432
2391
독일에서 운전을 하던 중에
00:16
and I turned on the radio.
2
4823
2516
라디오를 켰습니다.
00:19
Europe at the time was in the middle
3
7339
2207
그 당시에 유럽은
00:21
of the Euro crisis,
4
9546
1443
유로 위기에 싸여 있었고
00:22
and all the headlines were about European countries
5
10989
4246
모든 신문기사 내용들은
유럽의 국가들의
유럽의 국가들의
00:27
getting downgraded by rating agencies
6
15235
2841
신용 등급이 미국의
신용 평가기관에 의해
신용 평가기관에 의해
00:30
in the United States.
7
18076
1854
강등되고 있다는 것이었어요.
00:31
I listened and thought to myself,
8
19930
2109
듣고서 혼자 생각했어요.
00:34
"What are these rating agencies,
9
22039
2072
"이 신용 평가기관들이 뭐라고
00:36
and why is everybody so upset about their work?"
10
24111
3453
이것때 문에 사람들이
속을 끓이는 거지?"
속을 끓이는 거지?"
00:39
Well, if you were sitting
11
27564
2052
여러분이 그날 저하고 같이
00:41
next to me in the car that day
12
29616
1761
차를 타고 있어서
00:43
and would have told me that I would devote
13
31377
2562
내년에는 이것을 개혁하기 위한
00:45
the next years to trying to reform them,
14
33939
3244
노력을 할거라고 말씀하셨다면
00:49
obviously I would have called you crazy.
15
37183
3948
분명 여러분을
미쳤다고 했을 거에요.
미쳤다고 했을 거에요.
00:53
But guess what's really crazy:
16
41131
1902
하지만 진짜 말도 안되는 것은
00:55
the way these rating agencies are run.
17
43033
3029
이 평가 기관들이
경영되는 방식입니다.
경영되는 방식입니다.
00:58
And I would like to explain to you
18
46062
1643
그것을 설명드리고 싶습니다.
00:59
not only why it's time to change this,
19
47705
2101
바꿔야 할 이유 뿐만 아니라
01:01
but also how we can do it.
20
49806
3178
바꿀 수 있는 방법에 대해서도요.
01:04
So let me tell you a little bit
21
52984
1654
신용 평가기관이 무슨 일을 하는지
01:06
about what rating agencies really do.
22
54638
3578
잠시 말씀드리겠습니다.
01:10
As you would read a car magazine
23
58216
2384
자동차를 구매하기 전에
01:12
before purchasing a new car
24
60600
1802
자동차 관련 잡지를 보시거나,
01:14
or taking a look at a product review
25
62402
2092
또는 태블릿PC 나
휴대폰을 사기 전에
휴대폰을 사기 전에
01:16
before deciding which kind of tablet or phone to get,
26
64494
3877
상품 후기를 보시는 것 처럼
01:20
investors are reading ratings
27
68371
2200
투자자들은 자금을 투자 할
01:22
before they decide in which kind of product
28
70571
3313
상품을 결정하기 전에
01:25
they are investing their money.
29
73884
2088
신용 등급을 살펴봅니다.
01:27
A rating can range from a so-called AAA,
30
75972
2811
최고의 상품을 뜻하는
01:30
which means it's a top-performing product,
31
78783
2943
AAA등급에서부터
01:33
and it can go down to the level
32
81726
2527
BBB- 라는 단계까지
01:36
of the so-called BBB-,
33
84253
3014
내려갑니다.
01:39
which means it's a fairly risky investment.
34
87267
3425
상당히 손실위험이 있는
투자를 말하는 것이죠.
투자를 말하는 것이죠.
01:42
Rating agencies are rating companies.
35
90692
2561
신용 평가기관은 평가 회사입니다.
01:45
They are rating banks.
36
93253
1250
등급을 매기는 은행들이죠.
01:46
They are rating even financial products
37
94503
2364
심지어 불량 주택 저당 증권 같은
01:48
like the infamous mortgage-backed securities.
38
96867
3075
금융 상품에도 등급을 매깁니다.
01:51
But they can also rate countries,
39
99942
2077
국가에도 등급을 매기죠.
01:54
and these ratings are called sovereign ratings,
40
102019
2748
이것이 국가신용 등급입니다.
01:56
and I would like to focus in particular
41
104767
2357
특별히 이 국가신용 등급에 대한
01:59
on these sovereign ratings.
42
107124
2626
이야기를 하고 싶습니다.
02:01
And I can tell, as you're listening to me right now,
43
109750
2406
여러분들은 지금 이 말을 들으시면서
02:04
you're thinking,
44
112156
1459
생각하시길,
02:05
so why should I really care about this, right?
45
113615
2608
"내가 왜 이런걸
신경써야 하지?" 하시죠.
신경써야 하지?" 하시죠.
02:08
Be honest.
46
116223
1585
솔직히 그렇게 생각하시죠.
02:09
Well, ratings affect you.
47
117808
2289
신용 등급이 여러분에게
영향을 미칩니다.
영향을 미칩니다.
02:12
They affect all of us.
48
120097
2162
우리 모두에게 미칩니다.
02:14
If a rating agency rates a country,
49
122259
3305
평가 기관이 한 국가의
등급을 매기면,
등급을 매기면,
02:17
it basically assesses and evaluates
50
125564
3275
그것은 한 국가의 부채와
02:20
a country's debt
51
128839
1401
그것을 상환할
02:22
and the ability and willingness of a country
52
130240
2349
능력과 의지를
02:24
to repay its debt.
53
132589
2341
평가하는 겁니다.
02:26
So if a country gets downgraded by a rating agency,
54
134930
2933
국가의 신용이 강등되면,
02:29
the country has to pay more
55
137863
2077
국제 금융시장에서
02:31
in order to borrow money
56
139940
1607
돈을 빌리기 위해
02:33
on the international markets.
57
141547
1561
비용을 더 지불해야 합니다.
02:35
So it affects you as a citizen and as a taxpayer,
58
143108
2801
그러니까 시민이자 납세자인
여러분께 영향을 줍니다.
여러분께 영향을 줍니다.
02:37
because you and your fellow countrymen
59
145909
2363
여러분들이 국민으로써
부채를 얻기 위해
부채를 얻기 위해
02:40
have to pony up more in order to borrow.
60
148272
3790
더 지불 해야 하니까요.
02:44
But what if a country can't afford to pay more
61
152062
2816
하지만 비용이
너무 많이 들기 때문에
너무 많이 들기 때문에
02:46
because it's maybe too expensive?
62
154878
2837
국가가 더 지불할 여력이 없다면
어떻게 될까요?
어떻게 될까요?
02:49
Well, then the country has less available
63
157715
2935
도로, 학교,
보건 의료와 같은 서비스를
보건 의료와 같은 서비스를
02:52
for other services, like roads, schools, healthcare.
64
160650
3662
국가가 제공하기 어렵게 됩니다.
02:56
And this is the reason why you should care,
65
164312
2439
그래서 여러분이
관심을 가져야 하는 겁니다.
관심을 가져야 하는 겁니다.
02:58
because sovereign ratings affect everyone.
66
166751
3046
국가 신용등급이 모두에게
영향을 미치기 때문이죠.
영향을 미치기 때문이죠.
03:01
And that is the reason why I believe
67
169797
1661
그것이 공공재로
규정되어야 한다고
규정되어야 한다고
03:03
they should be defined as public goods.
68
171458
2956
제가 믿는 이유입니다.
03:06
They should be transparent, accessible,
69
174414
2811
그것은 투명해야 하고,
접근성이 있으며,
접근성이 있으며,
03:09
and available to everyone at no cost.
70
177226
4581
무료로 모든 사람이
이용할 수 있어야 합니다.
이용할 수 있어야 합니다.
03:13
But here's the situation:
71
181807
2046
그러나 상황은 이렇습니다.
03:15
the rating agency market is dominated
72
183853
2144
신용 평가시장은 독점되어 있습니다.
03:17
by three players and three players only --
73
185997
2973
단 세 기관에 의해서 말입니다.
03:20
Standard & Poor's, Moody's, and Fitch --
74
188970
2779
스탠다드 앤 푸어스,
무디스와 피치 입니다.
무디스와 피치 입니다.
03:23
and we know whenever there
is a market concentration,
is a market concentration,
75
191749
2957
시장 집중도가 있을 때마다,
03:26
there is really no competition.
76
194706
1799
사실 경쟁이 없다는 걸 압니다.
03:28
There is no incentive to improve
77
196505
2277
상품의 질을 개선하기 위한
03:30
the quality of your product.
78
198782
2317
유인책이 없습니다.
03:33
And let's face it, the credit rating
agencies have contributed,
agencies have contributed,
79
201099
4249
봅시다, 신용 평가기관들이
기여한 건 있죠.
기여한 건 있죠.
03:37
putting the global economy on the brink,
80
205348
2845
세계 경제를 위기로
몰고 간 것이요.
몰고 간 것이요.
03:40
and yet they have to change the way they operate.
81
208193
3785
그래서 운영 방식을
바꾸어야 합니다.
바꾸어야 합니다.
03:43
The second point,
82
211978
1873
두번째는,
03:45
would you really buy a car
83
213851
2022
여러분은 중계상의 말만 믿고
03:47
just based on the advice of the dealer?
84
215873
3486
차를 사시겠습니까?
03:51
Obviously not, right? That would be irresponsible.
85
219359
3013
분명히 아니죠?
무책임한 일이니까요.
무책임한 일이니까요.
03:54
But that's actually what's going on
86
222372
2593
그런데 그런 일이 매일매일
03:56
in the rating agency sector every single day.
87
224965
3878
신용 평가부문에서
벌어지고 있는 일입니다.
벌어지고 있는 일입니다.
04:00
The customers of these rating agencies,
88
228843
2749
국가나 기업 같은
04:03
like countries or companies,
89
231592
2487
이 평가 기관들의 고객들은
04:06
they are paying for their own ratings,
90
234079
2426
자신의 등급에 대한
금액을 지불합니다.
금액을 지불합니다.
04:08
and obviously this is creating
91
236505
1998
확실히 이것이
04:10
a conflict of interest.
92
238503
2871
이해 관계의 충돌을 일으킵니다.
04:13
The third point is,
93
241374
2516
세 번째 요점은,
04:15
the rating agencies are not really telling us
94
243890
2915
신용 평가기관들이 어떤 방식으로
04:18
how they are coming up with their ratings,
95
246805
2638
등급을 산출해 내는지
알려주지 않는다는 것입니다.
알려주지 않는다는 것입니다.
04:21
but in this day and age,
96
249443
1840
그러나 지금 시대에는
04:23
you can't even sell a candy bar
97
251283
1876
성분이 무엇인지 표시하지 않고는
04:25
without listing everything that's inside.
98
253159
3048
초코바 한 개도 팔 수 없습니다.
04:28
But for ratings, a crucial element of our economy,
99
256207
3684
경제의 필수 요소인
신용 평가에 관해서는,
신용 평가에 관해서는,
04:31
we really do not know
100
259891
1669
그 안에 어떤 요소들이
들어 있는지
들어 있는지
04:33
what all the different ingredients are.
101
261560
2482
우리는 아예 모릅니다.
04:36
We are allowing the rating agencies
102
264042
1946
신용평가 회사들이 불투명하게
04:37
to be intransparent about their work,
103
265988
2702
일하도록 우리가 만들고 있습니다.
04:40
and we need to change this.
104
268690
2062
그것을 개혁해야 합니다.
04:42
I think there is no doubt that the sector
105
270752
2480
이 분야에 단지 일부만
수정하는 것이 아닌
수정하는 것이 아닌
04:45
needs a complete overhaul,
106
273232
1717
전면적 개편이 필요하다고
04:46
not just a trimming at the margins.
107
274949
2510
저는 생각합니다.
04:49
I think it's time for a bold move.
108
277459
2223
과감히 행동해야 할 때라고 봅니다.
04:51
I think it's time to upgrade the system.
109
279682
3116
시스템을 제고해야 할 때입니다.
04:54
And this is why we at the Bertelsmann Foundation
110
282798
2562
베텔스만 협회가 이 분야에 대한
04:57
have invested a lot of time and effort
111
285360
2822
차선책을 생각하며
05:00
thinking about an alternative for the sector.
112
288182
3731
시간과 노력을
투자하는 이유입니다.
투자하는 이유입니다.
05:03
And we have developed the first model
113
291913
2599
그 첫 번째 모델로,
05:06
for a nonprofit rating agency for sovereign risk,
114
294512
5158
국가 신용에 대한
비영리 평가 기관인
비영리 평가 기관인
05:11
and we call it by its acronym, INCRA.
115
299670
4456
INCRA를 개발했습니다.
05:16
INCRA would make a difference
116
304126
1398
INCRA는 현재 시스템에
05:17
to the current system
117
305524
2427
다른 비영리 기관을 참여시켜
05:19
by adding another nonprofit player to the mix.
118
307951
4202
변화를 만들어 낼 겁니다.
05:24
It would be based on a nonprofit model
119
312153
3449
안정적인 기금의 기초한
05:27
that would be based on a sustainable endowment.
120
315602
3644
비영리기반 모델 입니다.
05:31
The endowment would create income
121
319246
2124
기금은 기관을 운영하게 하고,
05:33
that would allow us to run the operation,
122
321370
2417
평가기관을 경영하게 하는
05:35
to run the rating agency,
123
323787
1702
수입을 만들어 냅니다.
05:37
and it would also allow us
124
325489
2050
또한 신용 등급을
대중이 이용할 수 있도록
대중이 이용할 수 있도록
05:39
to make our ratings publicly available.
125
327539
3685
해 줍니다.
05:43
But this is not enough to make a difference, right?
126
331224
2703
하지만 변화를 만들기에는
충분치 않죠?
충분치 않죠?
05:45
INCRA would also be based on
127
333927
1873
INCRA는 이해관 계의
충돌을 피하는
충돌을 피하는
05:47
a very, very clear governance structure
128
335800
2578
대단히 투명한 지배 구조에
05:50
that would avoid any conflict of interest,
129
338378
2922
기초하고 있습니다.
05:53
and it would include many stakeholders from society.
130
341300
4869
사회의 많은 투자자들을 포함합니다.
05:58
INCRA would not only be a European
131
346169
2549
INCRA는 유럽뿐만 아니라
06:00
or an American rating agency,
132
348718
2131
미국의 평가 기관입니다.
06:02
it would be a truly international one,
133
350849
2364
진정한 국제기관으로
06:05
in which, in particular, the emerging economies
134
353213
3117
특히 신흥 국가들이
06:08
would have an equal interest,
voice and representation.
voice and representation.
135
356330
5124
동등한 이해, 의견과
대표를 갖습니다.
대표를 갖습니다.
06:13
The second big difference that INCRA would make is
136
361454
3430
INCRA가 가져올
두 번째 큰 변화는
두 번째 큰 변화는
06:16
that would it base its sovereign risk assessment
137
364884
2978
국가 신용을 평가할 때
06:19
on a broader set of indicators.
138
367862
2696
폭넓은 지표에 기초합니다.
06:22
Think about it that way.
139
370558
1901
이렇게 생각해 보십시오.
06:24
If we conduct a sovereign rating,
140
372459
1844
국가 신용을 평가한다면,
06:26
we basically take a look at
141
374303
1617
거시경제의 기초인
06:27
the economic soil of a country,
142
375920
2667
한 국가의 경제적 토양을
06:30
its macroeconomic fundamentals.
143
378587
2585
살펴보는 겁니다.
06:33
But we also have to ask the question,
144
381172
2178
그러나 이 질문도 합니다.
06:35
who is cultivating the economic soil
145
383350
2901
"한 국가의 경제적 토양을
06:38
of a country, right?
146
386266
1920
누가 경작하고 있는가?" 그렇죠?
06:40
Well, a country has many gardeners,
147
388186
2160
한 나라에는
많은 정원사가 있습니다.
많은 정원사가 있습니다.
06:42
and one of them is the government,
148
390346
1818
그 중의 하나가 정부죠.
06:44
so we have to ask the question,
149
392164
2045
그래서 이것을 물어야 합니다.
06:46
how is a country governed?
150
394209
1314
국가가 어떻게 지배되고 있는지?
06:47
How is it managed?
151
395523
1586
어떻게 관리되고 있는지?
06:49
And this is the reason why we have developed
152
397109
2170
이것이 바로 저희가
진보 전망 지표를
진보 전망 지표를
06:51
what we call forward-looking indicators.
153
399279
3091
개발한 이유입니다.
06:54
These are indicators that give you
154
402370
1667
이 지표들이 여러분께
06:56
a much better read about
155
404037
1507
한 국가의 사회경제 발전에 대한
06:57
the socioeconomic development of a country.
156
405544
3551
더 나은 내용을 알려줍니다.
07:01
I hope you would agree it's important for you to know
157
409095
2758
여러분께서도 꼭
아셔야 할 거라고 여기는데요.
아셔야 할 거라고 여기는데요.
07:03
if your government is willing to invest
in renewable energy and education.
in renewable energy and education.
158
411853
7168
여러분의 정부가 재생에너지와
교육에 투자하려고 하는지
교육에 투자하려고 하는지
07:11
It's important for you to know
159
419034
1725
여러분께서 아셔야 합니다.
07:12
if the government of your country
160
420759
2003
여러분의 국가가
07:14
is able to manage a crisis,
161
422762
1962
위기대응 능력이 있는지
07:16
if the government is finally able to implement
162
424724
2981
마침내 정부가 약속한 대로
07:19
the reforms that it's promised.
163
427705
3728
개혁을 실행할 수 있는지 말입니다.
07:23
For example, if INCRA would rate
164
431433
1867
가령, INCRA가
07:25
South Africa right now,
165
433300
1954
남아프리카를 평가한다고 합시다.
07:27
of course we would take a very, very close look
166
435254
3457
물론 저희는 세계에서
가장 높은 수준인
가장 높은 수준인
07:30
at the youth unemployment of the country,
167
438711
2300
청년층 실업률에 대해서
07:33
the highest in the world.
168
441011
2538
아주 면밀히 살펴볼 겁니다.
07:35
If over 70 percent of a country's population
169
443549
3444
만일 35세 미만 인구의
70퍼센트 이상이
70퍼센트 이상이
07:38
under the age of 35 is unemployed,
170
446993
3591
취업을 못하고 있다면
07:42
of course this has a huge impact on the economy
171
450584
3096
이것은 현재 경제에
엄청난 타격을 주고
엄청난 타격을 주고
07:45
today and even more so in the future.
172
453680
4294
미래에는 더 심각하겠죠.
07:49
Well, our friends at Moody's,
173
457974
2275
무디스, 스탠다드 앤 푸어스,
07:52
Standard & Poor's, and Fitch will tell us
174
460249
2323
그리고 피치에 있는
친구들이 말할 겁니다.
친구들이 말할 겁니다.
07:54
we would take this into account as well.
175
462572
3033
자기들도 그것을 고려한다고요.
07:57
But guess what? We do not know
176
465605
1949
하지만 아십니까?
정확히 그들이 어떤 것을을
고려하는지 우리는 모릅니다.
고려하는지 우리는 모릅니다.
07:59
exactly how they will take this into account.
177
467554
3017
08:02
And this leads me to the third big difference
178
470571
2351
그것이 INCRA가 가져올
세번째 큰 변화에
세번째 큰 변화에
08:04
that INCRA would make.
179
472922
1704
아이디어를 주었습니다.
08:06
INCRA would not only release its ratings
180
474626
2794
INCRA는 평가 내용만
공개하는 것이 아니라
공개하는 것이 아니라
08:09
but it would also release its indicators
181
477420
2971
그 지표와
08:12
and methodology.
182
480391
1662
방법도 공개합니다.
08:14
So in contrast to the current system,
183
482053
2563
현재 체계와는 정반대로,
08:16
INCRA would be fully transparent.
184
484616
3515
INCRA는 완전히 투명합니다.
08:20
So in a nutshell,
185
488131
1839
요약하자면,
08:21
INCRA would offer an alternative
186
489970
2202
INCRA는 세계의 평가 기관이 있는
08:24
to the current system of
the big three rating agencies
the big three rating agencies
187
492172
3426
현재 방식에 경쟁을 일으킬 수 있는
08:27
by adding a new, nonprofit player to the mix
188
495598
3965
새로운 비영리 기관을
출현 시켜
출현 시켜
08:31
that would increase the competition,
189
499563
2404
차선책을 제공합니다.
08:33
it would increase the transparency of the sector,
190
501967
2563
그것이 이 분야의 투명성을 높이고,
08:36
and it would also increase the quality.
191
504530
2805
질적으로도 향상 시킬 것입니다.
08:39
I can tell that sovereign ratings
192
507335
1968
국가신용 등급이
08:41
may still look to you like this very small piece
193
509303
3224
매우 복잡한 국제 금융 세계에서는
08:44
of this very complex global financial world,
194
512527
4275
여전히 작은 것으로 보이시겠지만
08:48
but I tell you it's a very important one,
195
516802
2440
아주 중요한 사항입니다.
08:51
and a very important one to fix,
196
519242
2442
해결해야 할 중요한 사항이죠.
08:53
because sovereign ratings affect all of us,
197
521684
3143
그것이 우리에게
영향을 주기 때문입니다.
영향을 주기 때문입니다.
08:56
and they should be addressed and should be defined
198
524827
3538
그렇기 때문에
공공재라고 불리워지고
공공재라고 불리워지고
09:00
as public goods.
199
528365
1460
규정되어야 합니다.
09:01
And this is why we are testing our model right now,
200
529825
2884
그래서 저희가 모델을 검증하고 있고,
09:04
and why we are trying to find out if it can
201
532709
2927
유능하고 생각있는 사람들을 모아서
09:07
bring together a group of able and willing actors
202
535636
3203
INCRA 를 실현시키려는
09:10
to bring INCRA to life.
203
538839
2650
이유입니다.
09:13
I truly believe building up INCRA
204
541489
2611
INCRA를 설립하는 것이
09:16
is in everyone's interest,
205
544100
2391
모두가 원하는 것이라고 믿습니다.
09:18
and that we have the unique opportunity right now
206
546491
3570
현재 INCRA를 새롭고,
포괄적인 금융시스템의
포괄적인 금융시스템의
09:22
to turn INCRA into a cornerstone
207
550061
2569
초석으로 만드는
09:24
of a new, more inclusive financial system.
208
552630
4395
유일한 기회를
가지고 있다고 생각합니다.
가지고 있다고 생각합니다.
09:29
Because for way too long,
209
557025
2568
왜냐하면 너무나 오랫동안
09:31
we have left the big financial players on their own.
210
559593
3692
거대 금융 회사들이 마음대로 하도록
내버려두었습니다.
내버려두었습니다.
09:35
It's time to give them some company.
211
563285
2796
그들에게 함께 할 상대가 필요합니다.
09:38
Thank you.
212
566081
2034
감사합니다.
09:40
(Applause)
213
568115
4000
(박수)
ABOUT THE SPEAKER
Annette Heuser - Rating agency reformerAnnette Heuser proposes critical reforms to loosen the iron grip of rating agencies on national credit scores.
Why you should listen
Credit rating agencies, with their power to downgrade credit ratings for entire nations, have come under intense scrutiny and recent events have put their acceptance and transparency into question. What if there was an alternative, free from the limitations and weakened legitimacy that encumbers the big three agencies?
Annette Heuser, executive director of the Washington branch of the German Bertelsmann Foundation, has created a blueprint for a new, non-profit solution to loosen the agencies’ iron grip. The International Nonprofit Credit Rating Agency (INCRA) would conduct unsolicited foreign-risk assessments, redefining sovereign ratings as a public good, and could dramatically shift the financial futures of the world.
Annette Heuser | Speaker | TED.com